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台指期逆價差過大😰😰😰
真的是崩盤前兆嗎？🤫
快看隆哥怎麼說👀
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指數跌破了十年線，央行宣布降息一碼，打破過往只升、降半碼的慣例，成為史上最低的利率，國安基金也開會作成要進場護盤的決議；此外，全球央行包括美國聯準會也開始在撒鈔票，政府該作的都已經作的差不多了，只差像陸股禁止放空，不准投信機構賣股票的措施(這也很難作到)，現在就等落底訊息出現。
今日(3/19)加權指數下跌537.33點，跌幅5.83%，收在8681.34點，成交量約為2711.79億元。今天的成交量還是很大量，大跌出大量，以量價關係來看，後續還是要留意低點的出現。
而以技術面來看，今天收盤創下2016下半年以來的低點，指數仍維持著急速下跌的走勢，以日線圖來看，各條均線下彎，技術指標也還在往弱勢區走，尚未到緩和的跡象，在日線的技術分析研判方式已開始鈍化之下，我們用長一點的時間周線來看看：從周線上可以看到，周KD還在往下走，K值也還沒有來到20之下，MACD的綠棒持續增長，只有DIF已到了極大值，只有這個指標帶來一點止跌的曙光出現。從日、周的線圖來看，指數還沒見到止跌向上的訊號。
就籌碼面來說，外資在現貨仍然賣不停，賣超量也都很大，沒出現停止的現象，而由於期貨與現貨的逆價差過大，外資以三邊套利的方式來多作期貨，買進反向的ETF(賣超現貨)，放空選擇權來以此獲利。此外，昨天的貼文在期貨的觀察面提到，除了外資的期貨部位外，還要留意大額交易人、散戶的期貨狀況，目前這兩者都還是偏空走勢。
在指數跌破10年線之後，如之前預期的國安基金宣布開始進場護盤，而巧的是跌破10年線與央行開會的時間同一天，央行宣布降息一碼，兩個最直接與股市相關的最大利多同時實施，加上金管會也講平盤以下禁止放空，現階段政府在短時間能作的都已經作了(剩下的財政刺激需要立法院同意，要花一些時間)，現在就只能靜待這些利多效應發酵，來擊敗外資的大幅賣超。
就歷史經驗來看，近來國安基金一旦進場，不代表今天的低點就不會再跌破，但指數會開始止穩，上下振盪當然還是會有，但回補今天的跳空缺口是基本盤，而下一次的關卡會是5日均線，藝高膽大者可以來搶個反彈，而要長線布局者就再等等，待外資賣超減緩，疫情高峰過去，周kd值黃金交叉，再進場不遲。
國安基金獲授權 最快20日進場護盤
https://www.cna.com.tw/news/firstnews/202003195013.aspx
大跌後指數進入另一個下方區間，靜待指標出現走出方向
今天(10/15)加權指數下跌144.69點，跌幅1.44%，收在9901.12點，成交量約在1182.62億元。在經歷上周四的大跌，上周五的反彈，過了二天假日後投資人開始進入觀望，今天雖然下跌1.44%，在平常時期算是大跌，但在今天量縮到月均量之下，且是一根高沒過前高，低也沒過前低的「中繼線」，是個等待方向出現的k棒表現。
就技術面來看，無論從均線及型態來看，指數都還是在走空的格局：均線持續的下彎，指數也還在均線之下；指數跌破了今年的10500大頸線，型態上進入另一個下方區間10200點~9800點，這都不利於多方的走勢，即使短線上技術指標日KD及日的MACD，也還是持續走空沒看到止跌的跡象，整體來看技術上仍是偏弱格局。
籌碼面上，這一波的下跌外資在現貨仍是站在賣方，從10/2結束上漲波段開始，外資已經賣了超過1000億台幣，到現在仍未見轉賣為買的跡象，期貨操作上，也僅是因逆價差過大而回補多單，而從選擇權上也是空方持續加碼，另外P/C RATIO還在100之下，散戶期貨也還是多單，籌碼上也是偏空格局。
在上次FB上的貼文有提到，盤面已開始走空，趨勢一旦成型要扭轉不易，現在就正在扭轉多方的趨勢往空方走，空方若被扭轉成功，就要面對大盤走空的事實，不論多方，空方，過程中指數都會有漲有跌，只是作多作空的部位配置，比例上要有所調整，若對作空不熟悉，可先往ETF的指數型基金著手，比如元大台灣50反1，操作原理相同，只是指數越跌，他越漲而已，供各位朋友參考。
但如果是習慣存股的，機會就開始浮現了，下次有機會時再來分享我這方面的想法。
附上今日的上市櫃法人籌碼表，供朋友們參考~~
0:00●前言
今天要介紹的是時間價差
也被稱為水平價差
這名字其實也蠻有趣的
在之前我們曾經介紹過垂直價差
垂直價差是一買一賣做在同個契約裡面，但是做不同的履約價
那水平價差呢？
就是一買一賣做相同的履約價，但是做不同的契約(近月遠月)
所以一個叫垂直一個叫水平
1:11●買進時間價差(賣近月，買遠月)
使用時機
預期指數盤整，近月結算漲跌不大
優點
1.比起賣出跨式，這樣的做法保證金需求比較小
2.知道最大風險
缺點
1.遠月契約的成交量不大，可能會有流動性問題
2.如果遇到價格大幅度偏離，缺點1的問題會更嚴重(但這個問題在這邊還好，因為你是買遠月，但在下面的賣出時間價差，這個問題會有危險)
3.這個策略因為是跨合約，所以正價差逆價差的變化也會有影響，但逆價差是否會轉正，或正價差是否會轉逆，這不太是一個能夠預期的問題，所以這個策略的困難度也比其他策略高
9:44●賣出時間價差(買近月，賣遠月)
使用時機
預期市場小漲小跌
優點
我覺得這個策略弊大於利
缺點
1.比起買進跨式，這樣的做法需要的資金較高，期交所規定這種買近月賣遠月的做法，保證金計算是單一部位方式計算，所以等於是收取裸賣一口遠月選擇權的保證金，後面我會帶大家看一次保證金的計算
2.在前面有提到，會有流動性風險，遠月契約的成交量原本就比較低了，再加上如果行情大幅上漲或下跌，雖然你的帳面獲利目前是賺錢的，但是近月契約接下來要結算了，如果近月是獲利遠月是虧損，也就代表著為了這口虧損的遠月契約，你的帳戶內需要大量的保證金，雖然近月契約結算也是帶來大量的獲利，但這等同於你的獲利不能出金，因為如果接下來行情發展對你不利，你的錢如果不夠你的部位就會被強制斷頭
3.為了避免上述事情發生，所以會在近月契約結算之前先平倉，但還是同樣的問題，如果已經大幅上漲或下跌，你若是想要平倉你的部位，會因為流動性的關係而平倉在爛價格
其實上述講的問題，是要在很極端的情況下才會發生
大部分的時間其實不太會遇到，但如果遇到了怎麼辦，所以還是要小心啦
不過這其實也不是沒有解決方法
近月契約如果結算了
就在遠月契約這邊去做一個買方部位，讓他去合成變垂直價差
這樣風險就會鎖起來了
但這樣搞來搞去真的很麻煩，我寧可用別的策略來處理同樣的情況
16:43●注意事項
買進時間價差的保證金計算
1.收取10%大台的保證金
2.兩個部位的權利金差額x契約乘數(50元)x2
3.1或2看哪個金額高，高的那個就是你需要繳交的保證金
賣出時間價差的保證金計算
1.收取賣出部位的保證金
這兩者之所以會有差別，是因為遠月的天數大於近月，所以遠月可以cover近月的風險
買進時間價差是買遠賣近，因此賣近月的風險會被買遠月cover
很久以前甚至是不用保證金，不過後來期交所還是改成收保證金
畢竟這個市場白目太多
而賣出時間價差是買近賣遠，賣遠月沒辦法被買近月cover(都先結算掉了是要怎麼cover)
所以直接把賣遠月當作是單一部位向你收取保證金
買權或賣權做是有差的
雖然不論是用買權做還是賣權做
只要你是買近賣遠就是同樣的效果，或者買遠賣近也是
但損益卻是有所不同的
這個原因在以前也有提過，這邊在跟大家複習一下
主要的話就是你要把買權跟賣權想像成是不同市場
即使他們都是選擇權，但各自有各自的報價
更何況現在這個策略是不同的月份契約
也因此大家在做之前要記得先比較看看
用買權做比較有利還是賣權做比較有利喔
29:47●總結
這個策略的難度真的比較高，不適合散戶去操作
這個策略要考量到的因素其實蠻多的
要考慮正逆價差的問題
還要思考目前市場波動對於兩個不同契約的影響
以及履約價的選擇
它的難度其實比其他策略都來的高，而好處卻也沒有好到哪去
不過你若是有在用程式去抓目前市場上哪邊被高估哪邊被低估
也許你會有機會剛好去做到這樣的策略
例如可能近月契約的權利金被高估，而遠月契約的權利金被低估
那就會變成是賣近買遠的情況，反之亦然
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***重要申明:影片主要為分享我個人的想法，並非投資建議，請觀眾在操作前仍需三思。***
台股昨日開高，早盤一度站上月線，但在電子轉弱影響下，終場下跌5.8點，成交量則是放大至924E，籌碼面外資雖然在現貨延續前幾日的賣超，不過賣超力道則是大幅縮小，成為連續四日來的賣超當中單日賣超最少的金額，期貨部分外資則是加碼了多單，並同步減碼空單，使得整體淨部位一口氣將整體淨多單拉升到四日來的高點，在前十大交易人的部分多單少量增加不到一千口，這當中特別注意的是在下方代表特定法人多單的口數增加2千口，這也是從6/24號前十大特定法人翻空為多以來，累計淨多單最高水位了，代表莊家心態的P/C RATIO則微幅上升，盤勢內容上，昨天在美股並未如昨日早盤電子盤大跌預期下重挫，加上日韓股市的開高，台股一度站上月線，最後震盪走低翻黑做收，月線得而負失，值得注意的是期貨走勢，台指期上漲39點，並未隨著大盤收低，大盤收盤後期貨還持續上漲，終場逆價差只剩下8點，但要特別提醒觀眾，如果扣除七月份結算前大盤除權息影響的點數50點左右，實際上正價差是一口氣擴大至超過40點。期現貨價差最後都會收斂，後市到底是期貨下跌往現貨收斂，還是現貨上漲往期貨收斂呢，我們觀察一下現貨外資的買賣超不難發現，重金融輕電子的操作又再度出現，金融股又再度重回外資的買超重心，尤其在2881富邦金盤中最高62.7，完成填權，金融股會不會再次成為台股上攻的要角值得觀察。
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01/17 03:01
... 逆價差過大 這樣做0:25 從3個案例了解期貨的用途3:44 為什麼期貨需要槓桿？ 5:05 正、逆價差產生原因7:13 價差一定、保證會縮小7:42 逆價差過大 用這個 ... ... <看更多>
逆價差過大 在 Re: [請益] 正、逆價差的迷思- 看板Stock 的推薦與評價
※ 引述《lovebeast (POISON DIS.)》之銘言：
: 今天這個盤這麼悲，但是台指期跟現貨卻逞現正價差，
: 跟以往的逆價差不同……
: 請問這是意味：
: (1)有人大量買進期貨選擇權避險，代表反轉訊號?
: (2)悲觀的人開始減少，所以期貨在拉?
: (3)只是結算行情而已，不用想太多?
: 敢請大大們解惑…
: 我的直覺是跟法人有點關係。
Google估到的....
在期指中，正價差及逆價差的幅度高低，是預判後市的重要指標。當出現正價
差時，代表未來行情看好；反之若出現逆價差時，顯示未來趨於保守，因此進
軍期指市場，必須隨時掌握正逆價差的變化，才能成為台指期貨的常勝軍。
經常在分析報導中聽到專家說：「期指正價差過大，後市可能轉空」，或是「
逆價差過大，後勢低檔無多。」什麼叫做正、逆價差呢？台指期貨與現貨的價
格差距，就叫做價差。
■理論上期貨價格應高於現貨價格
由於期貨價格代表投資人對未來的預期，因此若預期未來走揚，就會出現期貨
價格高於現貨價格，也就是正價差；若是預期未來會走弱，期貨價格就會低於
現貨價格，就叫做逆價差。
由於加計持有成本的關係，期貨價格理論上應會高於現貨價格，也就是期貨的
理論價格，等於現貨價格加利息後，再減去股利所得；因此當期貨價格反而低
於現貨價格時，當然代表的意義重大。
Tips：期貨理論價格的計算公式
期貨理論價格＝現貨價格×（1＋利息－股利）
摩台指多為外資所投資，台期指則為國內法人或投資人進出，因此摩台指的正
、逆價差數據，代表外資對未來行情的看法，而台期指則代表國內投資人對後
市的看法。
Tips：正逆價差在某些時期不具參考意義
期指到期前三日在多、空雙方逐漸平倉的狀況下，正逆價差會逐漸縮小，因為
期貨到期時會以現貨價格結算，所以此時不具參考價值。
Tips：金融期指的正逆價差參考意義不大
金融股在多年走空後，即使金融期指出現正價差，行情卻未必能走揚，正逆價
差參考意義不大。雖然今年金融股已有轉為多頭趨勢，但行情恐需持續一年以
上，正逆價差的指標意義，才會漸受肯定。
■正、逆價差操作策略各有不同
那麼，是不是看到正價差就做多，看到逆價差就做空呢？其實不全然如此，提
出以下七項操作原則：
◆準則1：正價差超過50點，未來行情樂觀
若正價差趨勢可持續，期指可持續走多，現股亦可做多。
◆準則2：逆價差超過50點，未來行情悲觀
此時賣壓也會加重，甚至還會引發現股賣壓出籠。
◆準則3：正、逆價差超過100點，以套利方式操作
因為正、逆價差超過100點以上，通常行情走多或走空已有一段時間，在此時
加碼的風險相對提高，因此最好採取買進現貨、放空期指，或賣出現貨、買進
期指的套利方式，以降低風險。
◆準則4：正逆價差升到近期高點時，趨勢將出現反轉
例如在1998年11月30日時台指期貨創下正價差235點的紀錄，接著就反轉重挫
；而在2000年3月30日，台期指也曾出現逆價差271點，此後便反轉上漲，並出
現軋空行情。
◆準則5：正逆價差出現2％以上的差距，可能出現大行情
而且若2％價差時間愈長，行情就持續愈久。持續一周以上可望有一個月行情
，連續一個月以上可望有三個月行情，連續兩個月以上可望有半年行情。
◆準則6：若出現摩台指、台期指不同調時，以摩台指為準
通常以摩台指代表外資，以台期指代表國內法人或散戶，因此當兩者正逆價差
同步時，代表期指、現貨可望同步走揚或下跌。但若出現摩台指、台期指不同
調時，應以摩台指為依據，因為外資的影響力畢竟還是高於國內法人或散戶。
例如前年911事件後，台股反彈到3800點時，許多國內投資人認為最多反彈到
4100點，因此在3900點以上放空台指期貨，台期指出現逆價差1％；但外資卻
一路買進，使得摩台指出現0.5％的正價差，台期指、摩台指的價差幅度雖未
達2％，但在看法出現極大差異下，之後也確實引發一段大多頭行情。
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◆ From: 61.228.34.31
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