＊＊萬寶產業透視＊＊
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總編行腳〜08/12/2014
行腳尋常到寺稀，一枝藜杖一禪衣。
我一直很喜歡參加每季舉辦的證交所與ＯＴＣ法說，因為一個下午可以同時聽三家，而且又經過主管機關的選擇，通常業績都不差，而且各公司為了給主管機關面子，出來的層級也不低。本週又正式開始啟動了，週一由證交所開幕， 主軸是中碳（１７２７）、悅城（６４０５）、立隆電（２４７２），中碳是老面孔了，我至少已經參加過三次，其實中碳說簡單也很簡單，他的營收就是看中鋼高爐的進度，沒有新的高爐，也等於沒有新的營收動能，但是畢竟是做獨家生意，自然不會難賺。
大家想想，林益世案連爐渣都可以賣大錢，更遑論中鋼自己的子公司呢？因此公司每年稅前都賺近一個股本，也成為定存概念股的最愛。富邦產險也是公司的第三大股東，穩健領取股息，自然是壽險的最佳選擇之一。但為什麼可以成為法人曾經追逐的焦點？當然是跟切入電池負極材料有關，已經進入手機電池的市場，更有機會進入電動車的供應鏈，但聽了三次總是雷聲大雨點小，只是為這個平靜無波的公司增加了想像空間。老實說除非中鋼再有新的高爐問世，否則２００元附近的股價還真的不便宜。隨著利率的翻揚，我認為對定存概念股的期望值會下降，２００天險恐怕還不易過關。
13:06 小莉 第二家公司是悅城（６４０５），知名度並不大，主要是面板減薄的專業廠，可能一般投資人並不了解面板為什麼要減薄，因為現在手機、平版要求越來越薄，所以就需要減薄的技術，因此目前營收與產業趨勢都往上，雖然七月營收有點下滑，但我認為短線上的疑慮不大，其實面板產業很大，很多零組件賠錢 也很多零組件賺大錢，重點在於競爭力以及市佔率。一樣做背光模組，瑞儀（６１７６），中光電（５３７１）賺大錢，輔祥（６１２０）以及已經消失的無數小廠，包括已經轉型的福華（８０８５）、邦泰（８９３５）都一敗塗地。
為什麼會怎樣？其實大家可以用一個有趣的想法，在韓國、日本，面板大廠幾乎是一貫廠的方法在製作，三星、ＬＧ從頭做到尾，關鍵零組件能做多少就做多少，而且幾乎都沒有掛牌，等於包在整個面板產業中，而台灣講究分工，每個步驟都追求最適最大！當然有成功的例子，像聯詠（３０３４）、瑞儀（６１７６），但十年河東十年河西，如今面板的零組件，如果不是雙虎養出來的，營運都十分辛苦，這也是奇美電易主後，為什麼奇字輩的供應鍊都被更換，ＬＥＤ從奇力變成榮創（３４３７），就連驅動ＩＣ都傳出由奇景換成在興櫃的天鈺（４９６１），也難怪股價最近漲幅不小！大家可以觀察營收與獲利不斷攀升， 唯一奇字輩的只剩下奇美材（４９６０）孤軍奮戰！
而像悅城這樣沒包袱的公司，就要靠通吃數家，才有規模經濟！我認為在雙虎還沒打算以ＩＮ ＨＯＵＳＥ的方法達成減薄之前，是可以長期留意的公司，
第三家是立隆電，過去大家一聽到被動元件，總是搖搖頭。論規模，誰大的過國巨集團？論技術，誰比太陽誘電村田製作所強？但在電阻卻有旺詮（２４３７）一支獨秀，電容就是立隆電（２４７２）競爭力越來越強，仔細看公司的毛利率，不但已經連續五季攀升，看公司的客戶，已經找不到殺紅眼的ＰＣ廠商，不管是４Ｇ網通、伺服器、汽車都是高毛利率的藍海市場。
這個過去只有日本廠商的市場，公司每年都花費大筆研發費用，等待好的時機送樣，終於趁著日本大地震的時候，順利送樣，而且從小量的產品，到現在可以跟日商分庭抗禮的程度。吳總更不諱言說，目前與日系廠商的價差也越來越小，第三季等網通客戶重新下單，獲利更有機會更近一步。雖然股價已經大漲一段，但我更關注的在公司的競爭力，下半年還要再開新廠投資新技術，我認為公司已經脫胎換骨，進入一軍的行列。
