Joe:「我找了兩則關於Buffett看法的新聞,時間點我標示在S&P500紅色箭頭的位置,我在blog強調,經過FED的降息,美股在末升段變得更具備投資價值,如同歐債危機以來,每一年都有人在喊空頭可能要來臨了,但我還是要跟你說,事實是沒有,美國選前出現大空頭的機率也偏低,過去幾年,我也說過數次,不要把資本的效益耗費在股債組合上,花一點時間研究,提高你的資本效益,不要以為投資股債組合可以讓你有效避開投資風險,在市場出現爆發力成長的時候,你選擇相對保守,那是增加投資風險,如同近十年來,你選擇如果定存,你確實規避了股市波動的風險,但結果論來說,你覺得你賺到了還是虧了,要相信美債殖利率曲線透露的資訊,該保守的時候保守,該大膽的時候大膽,當然,你還是可以選擇股債組合,沒錯,那是你的選擇,你會獲得你值得的報酬。」
美國股市繼續在歷史高點附近徘徊,但美國投資大師Warren Buffett認為,美國的通膨壓力非常低,聯準會(Fed)不久前才將聯邦基金利率拉升至2%。由於資金幾乎零成本,你可以印製許多鈔票、讓全民充分就業,還完全沒通膨。不過,他不認為長期利息、利率及預算赤字能一直保持在當前這個水位,這些現象能同時存在,看來極不可能。一般來說,當他認定某種現象不可能發生,該現象就會在一段時間後出現變化。
倘若你相信美國30年期公債當前的3%殖利率是合理的,那麼股票其實「便宜到荒謬」(ridiculously cheap)。
Berkshire Hathaway公布的第一季(1-3月)財報顯示,截至Q1底為止,現金部位累積至1140億美元、高於2018年底的接近1120億美元,對於執行庫藏股計畫、Berkshire可能會增加一些自由度,Berkshire計畫在股價低於內在價值的保守估計時,買回自家股票,而尚未賣股的投資人,會比Berkshire執行庫藏股前更富有,Berkshire最多可能買回1千億美元的自家股票(該公司2018年的庫藏股規模為13億美元)。不過,若Berkshire股價合理,其他企業和股票看來也都很昂貴,將會是一場噩夢。
《日本經濟新聞》報導,Berkshire Hathaway最快將於九月首次發行以日圓計價的債券,以尋找美國以外的資金來源,此次發行額度超過1000億日圓(9.39億美元),且為五年期或以上的債券,至於其他細節尚未完成,Berkshire主要鎖定日本機構投資者,像是資產管理者和保險公司,但同時也會以全球債券的形式開放海外投資者,有鑑於日本持續的負利率,日本的投資者對任何收益都很渴望。新債券預期將帶來超低的票面利率。
這篇內容出自於2018年2月24號,2019年8月21號,S&P500股價大約比談話時高了10%
Warren Buffett向來認為「股優於債」,他在2018年2月24日股東的信上重申,投資人應繼續投資美國股市,別怕股價波動、別理資歷華而不實者的建議,也別把持不住投入債券,對退休基金、大學與校務基金,以及想要存錢的長期投資者而言,以投資組合的股債比例來衡量投資風險,是一項「嚴重錯誤」(terrible mistake)。
Buffett指出,就算是優質債券,也會因為固定收益被通膨吃掉,而增加投資組合的風險。舉例來說,他之前為了跟紐約避險基金業者Protégé Partners打賭,2007年購買了面額50萬美元的美國10年期零息公債,當時購買這些公債實際花費的金額是318250美元,等於打64折。也就是說,若持有至到期日,這些零息公債每年應有4.56%的報酬率。然而,到了2012年11月,這些還有5年才會到期的零息公債,價格卻已漲到面額的95.7%,若繼續持有至到期日,年殖利率只剩下可悲的0.88%,就算2012-2017年的通膨年率只有1%,握有這種所謂的「零風險」公債,購買力還是會下滑。
與此同時,S&P500每年的股東權益報酬率卻可超過10%,到了2012年11月,股利的現金報酬每年也有2.5%,大約是美國公債殖利率的三倍左右。這些配發的股利幾乎肯定會成長,不只如此,S&P500企業還保留了大量盈餘、以便擴張營運並執行庫藏股計畫,這兩者都可大幅拉高每股盈餘。
Buffett坦承,在接下來的一天、一週甚至一年,股市的風險的確遠高於短期美債,但若將投資期間拉長,只要在每股盈餘相對時下利率來到合理水位時買進股票,一個分散的美國股票投資組合,風險都會逐漸低於債券。不過,Buffett強調絕不要融資買股,因為股市短期內要跌得多深、根本無法可循,即使你只是小額融資、部位並未立即受到股市重挫的威脅,嚇人的新聞標題、連番轟炸的實況報導,依舊會加重你的心理負擔,而人在心態受到衝擊的狀況下,很難做出理想的決定。
Buffett並說,雖然市場一般都相當理性,偶爾卻有瘋狂之舉,投資人必須擁有不隨群眾集體恐慌或樂觀過頭起舞的素質,只把焦點放在幾個簡單的基本面——即使這讓他們看起來很愚蠢。他直指,在美國,股票投資人擁有獲致成功的絕佳環境。
https://ctee.com.tw/news/global/134588.html
https://blog.moneydj.com/…/%E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B9%EF%…/
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👉文章來源:信傳媒
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