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【龔成問答信箱】（Q19101-Q19120）

Q19101：

成哥 :我是你的舊生 , 想向老師請教
1475 日清嘗試去計算合理價值 , 但由於上市時間不太長 , 估價有一定難度.
得出以下結果

合理區為 6.5 - 7.8
P.E. 25 – 30 倍

從年報中歸納出以下數點

1. 香港分部業績沒有多大改善 , 甚至乎是倒退 , 但中國分部業績每年有可觀升幅 , 同時也在中國積極建立分部及廠房

2. 在香港本地的即食麵品牌 , 出前一丁 , 公仔麵 , 福字麵及其冰點產品 , 全部也是日清旗下產品 , 品牌已深入民心 , 有知名度 , 亦有不停推出新口味及新產品 ( 最新為水耕沙律菜 , 與日本野菜谷公司合作 , 在香港生產水耕沙律菜 )去吸引顧客 , 以乎想香港作為試點 , 作為進入中國市場作準備

3. R.O.E. 方面與 322 康師傅及 220 統一 , 一併計算過 , 雖然現在營利能力日清不及前2者 , 但從2014年 ROE 3.45 % 增長至 2019年 ROE 6.98 % ,但營利能力增強應該已經是事實.

4. 派息比率方面 , 日清為 50 % 而康師傅及統一則 100 %

想問我的估值是否過高 ?
P.E. 是否合理

龔成老師：

其實分析大致都可以，都講出了這股的重點，以及一些重要的財務數據。當然，正式買入前仍要做更全面的分析。

日清食品（1475）不差的，都算有質素。

佢本身有品牌，加上業務穩定，盈利都不差。但比較大的問題，是增長有，但發展潛力未算好強，但市場已假設佢有高增長，所以在股價上，只視為平穩增值類別。內地市場的確係一個增長動力。

至於估值方面，上市年期短令估值難，這是正常的，如果你面對這類情況，建議你「保守」一點。

你見統一（0220）及康師傅控股（0322）都沒有太高的市盈率，如果你給予一個過高的市盈率，就要有足份的理由，除非這企業在行業裡好突出。

因此，建議你調低翻估值可能10%-15%，會較為合理。

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Q19102：

龔老師，我已上完6月份之股票班，獲益良多。我還有8年退休，我目標要8年內要有100萬，現時每月可以儲到1萬元。我現在投資組合如下：

（1）005 匯豐（1手85元）
（2）2628 中國人壽（2手 25元及26元）
（3）2388中國平安（1手 92.5元）
（4）2318中銀香港（1手 39.7元）
上述4隻股都是從前跟電台分析員建議買入，一直沒有賣出，直到現在蝕。
（5）66港鐵（3手 平均價42元）
（6）2800 盈富基金（5手 平均價25元）
（7）823 領展（3手 平均價62元）
（8）1928 金沙（2手 平均價 28元）
（9） 0002 中電（1手 71.9元）

由於上述的股票增長力慢，很難達到自己的目標。

我想買潛力股例如3067（ETF 安碩恒生科技），每月一手手買些儲貨，不知每月應入幾多？又不知現價16.58買入是正確，或合理價買1177 （中生製藥）、1448（福壽園）、1810（小米。希望你給予意見？

我接近退休年齡，想一手手買收息股，現時合理價的收息股，有哪些可以買入？

萬分感激，期待你的回覆！

龔成老師：

要完成目標，只要每月善用$1萬，絕對無問題的。

你的方向，可以投資一半為平穩增長股，一半為收息股，會最適合你的年齡與情況。如果你想進取少少，建議你投資少於2成的資金在潛力股，這樣對你較平衡。

上述的股票，基本上都有質素的，就算部分處虧損狀態，都可以守，只是當時買入價較貴，就算要賣出，都最好等1年後經濟好轉翻，股價上翻D先，不過，可以守。

你可以中生（1177）先小注，跌再分注入。褔壽園（1448）及小米（1810）就等回少少先入。至於安碩恒生科技（3067），則可以月供，只要注碼不太多就得。

你可以每月月$5000去投資股票，餘下$5000留現金到適當時機先入貨。

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Q19103：

老師你好，我27歲，女，已婚，未有小朋友，供緊樓，自己月入約5萬，除去必要開支，大概每月可儲3萬

現金約150萬，部份做緊定期，已為退休買了幾份基金，但我的目標是財務自由，投資知識零，現在買了你的書慢慢學緊，請老師賜教

我應該如何配置我的現金，讓我早日達成目標。

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

由於你已有物業，在財富平衡的角度，會建議你之後集中投資股票，長遠建立這方面的財富，當然，同時要留有一定的現金。

你27歲這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。做月供股票，每月$30000。

你可以考慮盈富（2800）$10000。

另外再加幾隻（每隻$5000）：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：安碩恆生科技ETF（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

如果你不懂股，就集中供盈富$30000。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金$150萬運用，暫時唔建議你動用，你最好增加投資知識，以及有一定的經驗先用。

如果大跌市時，都可出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q19104：

龔sir, 我家人有大約15萬紐元及30萬人民幣現金，做定期息率太低，轉回港幣又蝕匯率，可否請教有何投資能做？

因為之前一直參考股票的投資都是港股用港元投資
我是之前九月股票班的學生。謝謝

龔成老師：

可以留意投資該貨幣的收息產品，可以向銀行問下，不過，這方面我都無研究，所以你投資時，最重要是問清楚「風險」。

如果不認識，就不要投資，暫時就持有這些貨幣先。

其實最好的方法，都是轉港紙投資港股，就算買收息股，回報都不差。

不過，我相信你家人不想蝕匯率，所以暫時只有等下先。

可以等匯價上翻D，賣出部分，餘下再守。

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Q19105：

龔Sir,本人已關注你FB一年多，很欣賞你凡事正面既態度，有一事望你賜教。

現時市已好少少，但內心可能會焦急，
我係打算長線投資的，

我地投資如何克服內心既擔憂和恐懼，
堅定內心既信念？感謝

龔成老師：

最重要是分清楚「股價」與「企業價值」，一般人只會集中在股價，股價上上落落，令自己有恐懼，但如果著重企業的長遠價值，情況就會不同，你的分析點，睇到的視點，都會不同。

所以，你要大量分析「企業本質」，自然就不怕大市的波動。

同時，你要訓練自己的心理質素，要平常心面對股價，以一價「獨立第三般」去分析股票，投資，好需要「理性」。

你試下訓練自己唔好睇大市，一星期唔好睇股價。

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Q19106：

老師，請教一下幾多%的股息率才為之平的股價? 睇股價平貴需要以邊幾方面為準則? 感謝

龔成老師：

在收息股層面，我地可以用股息率，作為其中一個衡量平貴的指標，以現時的市場情況，你預5%、6%是大致合理的股息率，當然，每個行業與企業都是不同的。

要留意，股息率只是其中一個分析平貴的方法，仲要配合好多其他方法去一同運用。

正式計平貴，其實要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q19107：

老師，我目前持有 1119 2 萬股 4.79
1183 70k 股在 1.72
9988 947 股 在 257

我該怎麼辦？

龔成老師：

首先你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買為我地買股票就是買企業。

買入價，你的賺蝕，只是一個心理因素，該企業長遠的發展，才是我地是否值得持有的重點。

如果企業有質素，但股價短期下跌，就不用擔心。

如果企業無質素，但你現時蝕錢中，繼續持有只會令你財富繼續貶值，因此要賣出。

如果企業質素轉差，就有可能要減持，因為這股佔你組合的比例，未必值得太多。

睇翻上述的股票，不是無質素的，不同太擔心。

創夢天地（1119）質素不差的，但業務較波動，這類股唔建議太大注。

佢主要透過合約安排於中國從事經營手機遊戲平台，種類包括角色扮演類遊戲、消除益智遊戲等。

睇翻佢旗下大部分遊戲均可供免費下載，並透過銷售遊戲虛擬物品而獲得收益，亦會在遊戲及遊戲內用戶社區中投放各類廣告以產生信息服務收益。這是不少行業都用的模式。

佢主要股東騰訊控股（0700）就雲基礎設施、內容購買及開發、數字娛樂及遊戲方面進行合作，這是佢的優勢。

財務數據方面，生意有增長，但盈利較波動，反映業務存有一定的不確定性，因此本身有風險。

澳能建設（1183）以過往的業務來睇，只是中等，業務發展不算強，整體不差但又未算好好。

佢最近宣布，同德國創新科技企業Ｕｂｉｔｒｉｃｉｔｙ達成戰略合作，於大灣區拓展大灣區開發、製造及分銷電動汽車充電業務。

睇翻澳能果邊，主席表示，目標係兩年內在港澳大灣區安裝500至1000個充電裝置。

企業發展力都有，但近期股價其實有點超前反映。這刻投資值博率未算高，你小注持有好了。

阿里（9988）面對內地監管可能收緊，因此風險度增加左，最大的影響在於螞蟻的貸款業務，這亦是中國叫停上市的其中一個原因。

因為這部分是一些網上的小型貸款業務，增長快，但監管並不如銀行般緊，因此，中央會有更多的監管針對這部分，影響了賺錢能力。

整體上，阿里，長遠仍是有發展，賺錢能力雖然有少少減，但長遠會同政府同議一些監管方法，以及找到合理的賺錢模式，你預阿里$250以下是合理區的頂位，這股可長線。不過，中短期會波動。

如果有貨，可持有，但就唔需要太急加注。

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Q19108：

老師，我依家都開始研究長線投資
我個人暫時睇好 285 1810 9988 1211 2331

想请教下投資組合應該有幾多個股票？

老師 想問下823 領展依家係合理價嗎？

龔成老師：

上述的5隻股，都是有質素，可以長線持有的，不過，現價都唔平，你如果要入市，最好等回少少，同時要控制好注碼。

其實我地投資，最重要是建立一個長期的財富組合，當中要有質素，要有不同的類別，唔能夠太過集中。

一個成熟的組合，大約有10隻股，每每股佔組最好少過15%。

領展（0823）有質素，現價仍合理，分注投資可以。

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Q19109：

龔成老師，我想問一些關於供保險的問題, 如老師有空, 希望得到你的回覆

我28歲, 正在為媽媽供一份危疾, 保額50萬, 月供約2000, 己供5年

但媽年齡58, 沒收入, 其實本不需買,

而我收入42000, 自己亦供左2年一份AIA 多裕智倍保, 月供1500,

但我和媽都未有其他保險, 包括醫療, 所以我認為保險支出比例太多, 想斷供媽媽那一份危疾保險, 甚至想轉自己一份危疾做定期危疾, 把錢用來做投資

但這樣會蝕約15萬

但我又不想把錢放20多年在保險公司
不知老師有沒有意見?

龔成老師：

保險的最大作用，是將「你不想承受的風險」，轉到保險公司。

我地理財，應該攻守兼備，保險是守的部分，不用多，但基本都要，做好守，就要盡力進攻。

有些風險，當發生時，例如危疾，就會對你造成很大的財務影響，如醫療支出，這就值得去買。

你要分析一下，你地有那些風險，覺得發生會好大影響，這部分就買保險，將風險轉比保險公司。至於儲蓄類別的，則作用不大，不如將錢投資更好。

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Q19110：

老師，3033 與 3067 的分別是什麼？

龔成老師：

其實都是追蹤相同指數，恆生科技指數，只是唔同基金公司搞。

由於佢地都上市不足一年，分析的數據較少。

3033成交多，價格較近真實價值，如果中短線投資會較適合。

3067則管理費低D，如果長線投資較適合。

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Q19111：

龔Sir，多謝你上一次嘅回覆，我想問如果如你所講咁我月供多一隻潛力股，潛力股有無推介？

月供可否調整如下：
盈富$4000
地鐵$1500
領展$1500
港燈$1000
香港電訊$1000
+潛力股$1000

定應該從之前嘅選股中改供一隻潛力股？

謝謝你

龔成老師：

上述所選的股票，都有質素的，可以長期進行。

如果要加一隻，可考慮安碩恒生科技（3067），長期月供。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

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Q19112：

龔sir, 被你影響，我都想開始月供股票，但有一些疑問，希望你解答，謝謝你：

1. 請問月供股票係咪一定要選有股息的？如果是，係咪最好選高息股？

2. 要唔要選擇幾時開始？因現在好多股票都好高位。

3. 是否每間銀行都要每月收取費用？我睇左幾間都要收。謝謝你

龔成老師：

1）選「優質股」就得。

而優質股都分好類別，你選適合自己就得，例如騰訊（0700）是優質股，領展（0823）都是優質股，但收息差好遠。

2）只要投入金額唔太大，現時都可開始。

3）好多都要，你可問下匯豐、南洋商業銀行，部分證券行都有得供。

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Q19113：

你好，我每個月扣除屋租 其他雜費 還剩3000左右 可以怎樣理財嗎？

龔成老師：

都可以，你首先儲一些現金，例如要有基本的備用現金。

當現金足夠後，就可以透過月供股票去累積財富，積少成多。

將每月的部分資金，去做月供股票，供盈富（2800）。月供$2000-$3000，對初階投資者來說，月供股票是一個很好的累積財富方法，因為可避免你一次過在高位買入的風險。

原理如同儲錢，不過就不是儲現金，而是儲股票。計劃要長期進行。

另外，盈富是一個組合，適合絕大部分人投資，風險不高，長期儲貨可助你財富平穩增值，記住要長線持有。

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Q19114：

你好龔sir,我有2名小朋友，先生一人工作，平均月儲3-4萬，但年尾一交稅又無了一半

想財務自由準備買樓，低風險地長線投資，有咩可以建議！

龔成老師：

最重要是建立平衡組合，優質股、物業可同時持有。

你可以首先利用股票去為財富增值，到一定數量後，就可以再投資物業。

你可以考慮月供或分注投資：

盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：安碩恆生科技ETF（3067），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。這基金唔建議太大注，因為你想「低風險」

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q19115：

本人就是香港某航空公司之員工, 為了保住工作, 被迫簽了不平等新合約. 人工倒退 10 年, 其實对未來是非常擔憂.

龔成老師：

首先，你要留一定的現金，有現金在人可以較安心，投資股票則未必需要好進取。

另外，你都要想想長遠的發展，你可以多角度分析，怎樣可以令自己長遠的收入與事業發展更好，唔好比過往的限制左自己，要多想不同的可能性。

如果有空閒時間，可以做一些小生意，做副業等，長遠唔好太依靠單一打工收入。

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Q19116：

Hi 龔成老師, 本人拜讀過閣下幾本著作, 理性是知道不要看短期股價, 亦明白現在(本人和太太也是36歲)應該先增值後現金流.

但是波動的股價還是為我帶來很大的心理壓力, 所以我覺得我自己只合適投資比較穩定的股票.

這樣的話, 我們2人15年內達成財務自由這個目標還有可能嗎? 如果可以, 我應該如何部處呢?

我和太太共有約1.5M 現金, 現價約hkd 120K的收息股, 二人年薪合共約950K 左右 (我們工作都尚算穩定, 但已經到達ceiling了, 再向上的機會不大). 住的樓已經在前兩年已經供完, 而且我們都很自律, 每月定必儲起50%的收入.

身邊有很多朋友已經買了第二層樓, 所以我們近日也去睇樓, agent 計了說我們有能力購入另一層 8M 左右的樓.

但這對我們來說無疑是極大的投資, 雖然有樓收租感覺上好像是有人幫我們供樓一樣, 但還是很多麻煩的事情, 身邊也有朋友遇過惡租客

所以我們也下不了決心應該怎樣投資才好. 我們也看了你的書, 明白一定要投資增值財富, 不然現金只會一直貶值.

我們都有個夢想就是退休後環遊世界(backpacker level), 所以很希望15年後就可以財務自由. 但又不敢輕舉妄動, 很是煩惱. 還望老師指點一下, 謝謝

龔成老師：

你要建立一價適合你，長遠的財富組合，由於你較低風險，你可以集中在優質、平穩增值股。

如果你有睇《財務自由行》都會見到「股樓平衡」是不差的方法，書亦有講述具體的運用。

首先，我會建議你這刻集中投資股票，你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

保持月供或分注投資，但不要將全部現金投資，可以一半持有現金，一半投資股票。

同時，你可以慢慢留意下物業市場，我見你有些擔心，因此，可以等你累積多少少資金先進行這一步，例如在3年內進行這一步，買樓收租。

當你完成買樓收租後，就等租客幫你供樓，你自己的資金，就再集中投資平穩增長股。

我相信你地要15年財務自由，無問題的。

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Q19117：

老師，我依家擁有700得1手
1288有2手
6988有1手
823有1手
941有1手

老師應該點分配呢
兌吧就有3手

請問6060呢，我都有1手

老師請問700什麼價位可以買呢
唔該老師

龔成老師：

上述持有的，都是有質素的股票，基本上無也問題，農行（1288）及中移動（0941）增長力就唔強，收息為主。

至於樂享互動（6988）是中國的效果類自媒體營銷服務提供商，利用商業智能技術為行業客戶及自媒體發佈者提供服務。

睇翻近年的財務數據，佢增長力是有的，但上市前的數據參考價值較低。

相信佢長遠，業務都有增長力的，公司話佢自己能盈利高增長，業務始終較波動，因此小注持有好了。

兌吧（1753）不過不失，但增長力暫時唔強，唔建議持有太多。

眾安（6060），業務都有發展力的，但業務仍有不確定性。佢最近開始由虧轉盈，反映之前的投資開始有收成，暫時睇是正面的，但之後的發展仍有未知，這一定會令股價波動。

騰訊（0700）如果跌多10%，會較合理的。

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Q19118：

老師，我想問吓如果對股票零認識適合報讀 投資倍升股講座嗎？地點喺灣仔無其他地方？如果有1、2堂上唔到會有補堂嗎？

龔成老師：

股票班（基礎班），即是「投資倍升股課程」，適合初學者的，因為整個課程的設計都是針對初中階投資者的，課堂頭3堂都是初階的內容，只要你課後好好溫習，能跟到之後的內容。

每一課後都會有指引比你，要你在一星期內找那些資料，溫那些內容，只要你跟著去完成，到你讀完整個課程後，你已能自己選股、投資時機、配置、評估平貴，在投資上已掌握了一定的知識。

另外，你上課之前，多睇理財、股票類的書，留意一下財經新聞，到時就較易跟到。

暫時都只得灣仔。

如果當中有1、2堂上唔到，可以有補堂，你在我下次開班上翻該堂就得，我並不多每月都有班，預早同我地講就安排到。

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Q19119：

龔成先生你好
我是一個33歲的中年，大學時期至今都不懂投資，而家
手上一堆爛股票
可否給小弟一些意見

積落過十年，爛到唔爛
你睇買入價，就知好多都係09年買落

1205、1088、5、9988、9923、9618

我仲可以點挽救手上呢個portfolio?
而家就係每年keep 住神華，等股息

我好明白阿sir 你的是價值投資，而我係亂咁投機
最新果隻移卡，又係估唔到一入即移返唔到身

龔成老師：

首先你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買為我地買股票就是買企業。

買入價，你的賺蝕，只是一個心理因素，該企業長遠的發展，才是我地是否值得持有的重點。

如果企業有質素，但股價短期下跌，就不用擔心。

如果企業無質素，但你現時蝕錢中，繼續持有只會令你財富繼續貶值，因此要賣出。

如果企業質素轉差，就有可能要減持，因為這股佔你組合的比例，未必值得太多。

另外，當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

所以，你上述的股票，中信資源（1205）無乜質素，宜賣出。

匯豐（0005）中國神華（1088）只是收息股，唔太適合你，你長線最好賣出，起碼都減比例，你可以等1年，經濟好翻D，就可以減部分，將資金轉到其他更適合你的股票仲好。

以你的年齡，應該建立一個潛力股+平穩增長股的組合，見你上述已有幾隻潛力股，因此，你在之後的配置，可以加翻平穩增長股，如盈富（2800）。另外再加：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

在長遠來說，你應該潛力股+平穩增長股都有，潛力股可考慮：安碩恆生科技ETF（3067），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡，買入要分注，唔好太大注，因為現價唔平。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

至於你所講的投機，在中短期，總會有贏有輸的，但在長期，則輸的較多，這是我過往做10年銀行與證券行的見證。

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Q19120：

成兄，雖然以往你唔會評論半新股，但近段時間我見到比較多人吸電子煙，6969思摩爾國際，想請教一下，它的合理區間

龔成老師：

思摩爾國際（6969）係霧化科技解決方案提供商，主要經營以下兩項業務。

第一，佢以ＯＤＭ模式為全球煙草公司及獨立電子霧化公司（如日本煙草、英美煙草、Ｒｅｙｎｏｌｄｓ
　　Ａｓｉａ－Ｐａｃｉｆｉｃ、ＲＥＬＸ及ＮＪＯＹ）研究、設計及製造封閉式電子霧化設備及電子霧化組件。

第二，佢做研究、設計、製造及銷售自家品牌（包括「Ｖａｐｏｒｅｓｓｏ」、「Ｒｅｎｏｖａ」及「Ｒｅｖｅｎａｎｔ　Ｖａｐｅ」）開放式電子霧化設備或ＡＰＶ（高級進階私人電子煙設備）。

基本上業務是正面的，有當中的獨特性，以及長遠有增長力。不過，股價升了不少，現價唔算平，如投資真的小注好了，而這股有長線投資價值的。

股價回翻2成會較合理。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

#太太的深夜談心時間 (大家自己搬板凳坐好) 💪🏻就算給我一手爛牌我也能扭轉局勢的決心&勇氣 ⚠️長文慎入⚠️
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如果人生給了我一堆垃圾，我不會怨天尤人，我相信我會變成一名「#當代裝置藝術家」😆
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曾經，我也會羨慕，為什麼很多人含著金湯匙出生，如果我也能夠有這些背景、財力、資源，以我的能力，可能發展不止於如此而已？！
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我猜很多人都有過這種想法吧？
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我常常在很多新聞下方的網友留言中看見：「哎呀！還不是靠爸族！」、「有什麼了不起，要是有個有錢的老爸誰都可以做到！」、「要會投胎比較重要！」⋯諸如此類。
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但我時常反問我自己：「如果妳真的生在所謂『含金湯匙出生』的家庭中，或許，妳反而一事無成？！」因為沒有了經濟壓力和環境壓迫的推力，所以也失去了拼命努力的動力。這樣的環境所培育出來的我，絕對不是現在的我。
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鬼馬想法一堆的我，如果放在過於安逸的生活中，或許，我已變成一個找不到人生方向、什麼都想做但都做不好、得過且過的人？
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曾經，我在其中一集 #Podcast 分享過：「創意來自於缺乏」。（🎙收聽連結👉🏻 https://bit.ly/2KTO84l ）
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其實還蠻常有人會誇獎我很有創意，這時候，我都會說：「那是因為我生活環境受限，但我又不想妥協於現實，所以我就會開始用我手上的資源(垃圾)想辦法做出我想像中的東西、或達到目的，而這些『創造』就變成了別人眼中的『創意』。」
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我記得，小時候，我們家經濟條件不好，我看到電視廣告，一直吵著媽媽想要買一組 #櫻桃小丸子 娃娃屋。媽媽看了價格後，只同意幫我買了一隻小丸子 #公仔。於是我就把家裡冷氣機的廢棄紙箱跟保麗龍拿來切切割割，做出了一間小丸子的家，裡面有桌子、有床、有椅子呢！
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後來，有鄰居姊姊把淘汰的「殘障芭比」送給我(斷手斷腳或頭髮爆炸打結的那種😆) 因為經濟考量媽媽不願意讓我買芭比衣服，於是，我就用了爸爸淘汰的舊襯衫，自己用針線縫製了一件會有點毛邊的芭比旗袍。我記得當年媽媽看到時，驚訝的下巴快掉到地上，還拼命幫我的芭比拍照。那年我6歲。
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4年前，因為沒錢裝修我們的新家，所以我意外解鎖了一堆技能💪🏻貼磁磚、鋪草皮、切壁爐😆 (之前的圖文分享請參考：https://bit.ly/2LmJBXX )
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我大學時，有次曾經哭喪地跟媽媽抱怨：「我覺得我不適合台灣的學習方式，如果我可以跟別人一樣去美國讀書，我一定可以表現的更好？」媽媽回答說：「我和爸爸已經盡我們能力所及，給妳最好的環境了！我們能給的就只有這樣了！盡力了！」當時聽了心酸自己、不捨父母😔
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後來，研究所能夠去英國，我知道這是我父母竭盡所能給我最好的一張牌了。所以，我一定要把這場牌局打好，我沒有退路了！
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記得，在英國當窮留學生的日子裡，每週我限制自己只能花約£20的伙食費，常常連麥當勞的麥香雞都捨不得買，只能快步回家煮飯。廚藝也是那時候練出來的，當年在伯明罕華人圈紅極一時的「台灣小吃女王」就是我🤣(還和朋友組團去倫敦小吃節賣過台灣蝦仁煎&滷肉飯)
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有一次，論文卡關寫不出來，看著窗外的雪，我內心好焦急。這時，電腦上的Skype響起，是媽媽。通話時她說：「如果妳被當掉，就不要再讀了，快回台灣，家裡沒有多餘的錢讓妳重修。」於是我在電話中崩潰爆哭了！我當時好氣自己怎麼這麼笨！英文這麼爛！同學一天可以寫好的Essay我要寫一個禮拜😭😭😭
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在經濟受限、時間受限、英文能力受限的種種壓力下，我最後以全班論文最高分畢業了🎓 公布成績單的那天，我忍不住一直用袖子抹眼淚🥲
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隔年畢業典禮，好多的同學都特別跟家人飛回英國參加。而我，為了省生活費，其實論文後半段是帶回台灣完成的(請英國的同學幫忙在學校打印後繳交)。透過電腦螢幕直播，看著同學們一個個上台領證握手合照，當輪到我的名字時，我其實在台灣的電腦螢幕前偷偷掉眼淚🥲
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沒有穿著碩士服拍畢業照🎓是我一直以來內心深處的遺憾😔
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我的人生，似乎不是別人口中的一手「好牌」，但我深信，這是上帝為我量身打造的一副「王牌」。因為祂知道我能夠扭轉牌局，而且祂也賜給我智慧去扭轉牌局❤️
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「因為智慧比寶石更珍貴， 一切美物都不能與之相比。」箴言‬ ‭8:11‬ ‭
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我大概被創造成了一顆 #沙棗花 吧？🤣只有在最艱難的環境中，才能綻放的美麗花朵🌼 路邊牆角隨處可見，荒漠、沙灘、濕地均可生長🌼 一種不起眼卻有著強大生命力花朵🌼
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其實，不用羨慕別人手中的「牌」，重點是你如何好好地去使用你手中的「每一張牌」。
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給自己一些決心和勇氣吧！不用羨慕或怨天尤人！就算生活給了自己一手爛牌，也能拼盡全力，用120%的努力去扭轉局勢💪🏻 問心無愧☺️
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這也才是來美國追夢的真正意義❤️
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#太太半夜不睡覺又開始長文模式了😅
金拍塞～ 結束了～撤椅子～
散會咧～散會咧～咻咻～ (￣▽￣"")

照片是為了滿足自己沒畢業照的遺憾，2年前跑去 #UCLA 亂入一群畢業生瞎拍🤣

哈佛知識分享 - 行業分析及定位《點做生意? - 裙褂》Case Study

(想睇全程 unedited 訪問，可whatsapp 我90361143)

做生意要識得分析個行頭， 你一定要認識哈佛教授 Michael Porter 的波特五力 Porter's 5 Forces:

(1) Competitive Rivalries 行內的競爭性
(2) Threat of Substitution 代替品的威脅
(3) Threat of New Entry 新入行競爭者的威脅
(4) Supplier Power 供應商的議價能力
(5) Buyer Power 買家的議價能力

多謝經營了44年的鴻運繡莊老闆黃師傅接受訪問。

. 如何分析行業?
. 如何定位競爭?
. 做生意最忌什麼?
. 裙褂行業如今發展? 

訪問內容有答案。大家有大喜事也可幫襯他。

鴻運繡莊
總店:
元朗教育路69號地下全層
(852) 2477 6688 (敬請預約)
營業時間:上午12:00 至 下午8:00
逢星期四休息

尖沙咀店:
尖沙咀金巴利道73號新業廣商業大廈2樓202室
(852) 2787 9708 (敬請預約)
營業時間:中午12:30 至 下午8:00
逢星期日休息

內文: 
今次呢個case好特別，鴻運繡莊， 專做裙褂， since 1975 年，做咗44年，同我一樣，今年都係44歲。 佢個行頭又點呢，點做生意? 我後面呢間係去元朗嘅老店，而家又去佢尖沙咀嘅分店睇下。

呢盤生意係由阿黃師傅嘅爸爸44年前做起。Michael Porter 話你要分析一個行業，你睇五大影響個行業嘅大力量。

以5個力量唔係加起嚟(Additive)喎，只要其中一個失衡呢，就成個行頭可以玩完。 依家我逐一逐一同你解釋， 不過先了解下鴻運繡莊其實做乜先。

咁大家其實又知唔知道裙褂分類又點呢？ 

咁你又知唔知，褂係買多定租多呢？ 幾錢呀？

(1) 要了解個行頭， 就要先了解行內競爭性 Competitive Rivalries. 咁你就要睇有幾多競爭者， 品質的差異性，顧客嘅忠誠度，同埋離開市場唔玩嘅成本。 有啲行頭視對手為死對頭，互相廝殺，割喉式減價! 有啲行頭就互相禮讓， 基本上可能係合謀競爭，好似油公司咁，抬高個價。 咁阿裙褂呢行又點呢? 

(2) 市場上有冇代替品，都會影響成個行頭嘅表現。 例如以前有好多人用計數機， 依家一個智能電話就已經代替晒啦。 高鐵代替咗公路，港珠澳大橋代替咗搭船等。 當然要睇下個代替品係唔係代替得曬啦。咁裙褂呢?

(3) 新入行競爭者多唔多威脅呢? 係咪話抄就抄， 有冇咩特別專業知識? 有冇任何入行嘅障礙呢? 好似係外國醫生嚟香港一樣，未考過香港醫務委員會嘅試，就係唔準係香港做醫生。 有冇任何技術嘅保障， 或者 economy of scale 好似百佳/惠康咁大，先至壓得低個價錢呢? 

(4) 供應商的議價能力。 你同邊個人入貨? 多唔多選擇? 佢哋會唔會大過你好多，大石砸死蟹? 你轉其他供應商議會唔會成本好大?  你係賣電腦嘅，可能大部分嘅利潤就去咗Intel 粒 chip 嗰道， 因為你部電腦冇咗佢粒chip 就唔值錢。

(5) 第五個力量， 最後你就要睇買家議價能力。 市場上多唔多買家?佢哋嘅order 大唔大? 佢哋對價格敏唔敏感? 佢哋入其他貨改變嘅成本高唔高? 例如，醫藥行業一向都好賺錢， 因為買家為咗身體好, 多多錢都願意畀。同埋佢哋轉食另一隻藥嘅話，改變嘅成本可能係付出健康，太大喇。 做藥廠嘅，反而最怕就係insurance 公司， 因為佢哋主宰咗客人見咩醫生同食咩藥。 裙褂呢個行業有點呢? 

裙褂又點樣令到個買家願意畀多啲錢? 有咩新意呢? 

Hello Kitty 呢啲叫做licensing專利授權。 一般你都會同個licensor簽訂的合約，用佢個圖案幾多年嘅時間，預期有幾錢嘅收入， 當中幾多百分比嘅營業額會畀返佢 Royalty Fees， 平則百分之幾，貴則20%至30%。 當然你作為licensee , 就要upfront 俾個minimum guarantee 佢， 即是你一件都賣唔出， 你都一早已經付出咗。 當然佢唔係個個批，都要你有返咁上下料到先畀你用啦。

除咗hello kitty 嘅褂， 一件傳統嘅裙褂需要有咩呢?

咁講完一大輪，做裙褂嘅成本架構係點? 賺幾錢呢? 

一般做零售批發嘅，攞貨返嚟，轉手賣畀人，賣100蚊，賺3/4成啦。 但如果係自己品牌，H&M 馬沙等，賺5/6成啦，luxury brand, Prada 咁就7/8成啦。咁做褂呢? 人工超貴又點呢?

要提防新競爭者嘅進入威脅， 原來你做時裝零售都可以註冊外觀㗎喎。 你去知識產權署， 各種產品外觀設計都可以註冊㗎，包括電腦，電話，DVD/CD，紡織品，珠寶，同埋手錶。 只要你係獨特嘅， 填幾份文件交啲證據，成功註冊咗保障有效期最長就係25年，每五年續期一次。 咁做裙褂又點呢? 

最後根據Michael Porter 做生意， 你先要用以上5 forces 去分析個行業好唔好做。 好做嘅，就有以下四種方法贏人，比行家做得更好。

(1) Cost Leadership 大眾市場, 成本平過人，好似佳寶， 百佳，惠康咁。

(2) Cost Focus 小眾市場，成本都係平過人， 例如而家好多新興嘅夾公仔機，專 target 一班年青人/細路仔， 半賭博嘅心態去刺激呀，唔使人管理， 啲公仔成本都唔值錢。

記住喎， 我講緊係成本平過人，唔係價錢平過人喎。 成本平過人，即是價錢一樣，你自然賺多啲啦。

要贏人? 仲有 (3) Differentitation 大眾市場，但係行差異化， 好似Starbucks 咁。

(4) Differentiation Focus 小眾市場，都係行差異化，啲嘢靚過人。好似Prada， Chanel 咁。

想知多啲，可以睇返我之前有條片講關於100間士多嘅故事， 就同你仔細分析左呢四格。 咁鴻運繡莊做裙褂又點呢?

好明顯黃師傅就係行緊第四, differentiation focus strategy. 我自己做商舖基金都係一樣， 做專啲，做好啲，我哋基金收費唔平， 但最緊要服務好，投資者同租客賺到錢。 

根據Michael Porter, 四格入面做生意選擇邊格都得，但最忌就是Stuck in the Middle, 你唔願意作出tradeoff 取捨，就難贏競爭對手。

希望你都透過呢啲嘅影片學到嘢，做生意更加叻。 最後身邊有朋友結婚或者你自己又大事都好呢，記住呢鴻運繡莊啦! 

買舖/租舖/放舖/投資商舖基金熱線: 28301111 或 whatsapp +852 90361143

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