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【畢德歐夫】上週三美股道瓊指數大跌800點，
單日跌幅達到3%，這真的是讓不少投資人膽顫心驚。
雖然經濟衰退之前總會出現曲線倒掛跡象，
根據研究，這現象發生後往往還要長達22個月左右，
才會真的發生經濟衰退。
也就是說即便現在真的二年期美債殖利率高過十年期美債殖利率，也不是馬上說衰退就衰退。
目前只能說資金往避險性商品追價的情況明顯，
不管是美國或歐洲公債市場、黃金、日圓。
都是漲幅非常快速。
另外則是零售數據表現優異，
零售業之王的沃爾瑪百貨(股票代號：WMT)，
開出亮眼的財報成績，
受惠於網路和實體店面銷售業績佳，
營收與獲利雙雙高於分析師預期，
公司上修全年財測，激勵股價上揚6%。
畢德歐夫美股專欄新文章：
《上次是三個月美債跟十年期美債殖利率倒掛，現在是憂心二年期與十年期的美債殖利率倒掛，基本面真有到這麼崩壞？零售數據開出紅盤，零售業之王沃爾瑪季報表現突出又代表了什麼？》
祝你們有美好的一週，
喜歡我們專欄文章也可以分享給更多朋友閱讀，
謝謝你們的支持。
http://www.bituzi.com/2019/08/yieldcurve.html
【美股投資】－京東(JD) Q3財報簡評
如果我們研究阿里巴巴(BABA)這家公司，就不能不去瞭解Amazon(AMZN)、京東(JD)、甚至相關產業鏈拼多多(PDD)等公司的營運內容及狀況。
之前有朋友拿Amazon與Walmart做比較，但是在某些部分拿兩者相比說Amazon比Walmart好，其實對Walmart有些不公平，如果真要比，應該拿Alibaba跟Amazon來比較更好，因為兩者的營運結構更為類似。Amazon可以說是Alibaba的先行者，除了本業零售之外，還有雲端服務等大量的新創產業及服務的投資。也就是說，我們不應該把Amazon跟Alibaba當作純零售商來看待，他們反而更朝向科技公司發展。
👉 那Walmart應該跟誰比？
除了美國其他零售商外，在中國，我認為京東就是一個很好的例子，並且Walmart在中國與京東也有許多的合作計畫正在進行當中。昨天京東(JD)公佈了Q3季報，雖然在許多方面公司相比去年都有成長，但是股價收盤還是下跌了進9%。京東這家公司發生了什麼事呢？
京東(JD)的主要業務模式是線上零售，從供應商處取得產品後，通過網站和移動應用程式將其直接銷售給客戶。我們也還經營在線市場，協力廠商主要通過我們的網站和移動應用向客戶銷售產品。除此之外，京東也提供協力廠商廣告，物流和其他增值服務，並獲取佣金及服務費用。
👉 所以我們可得出，京東是怎麼賺錢的？
公司的銷售業績與景氣息息相關，包括人均可支配所得與消費水準、消費者在網路購物的習慣與消費金額、使用者的數量變動對於公司的廣告及其他服務收入都會對公司的營收造成影響。
👉 業務主要的影響因素分別為：
1. 增加客戶的活躍客戶賬戶並吸引客戶重複購買的能力
2. 產品和服務組合的能力
3. 進一步增加和利用公司業務規模的能力
4. 有效投資我們的物流基礎設施和技術平臺的能力
5. 開展和管理戰略投資和收購的能力
👉 進一步瞭解Q3的財報內容：
1. 營業收入為1048億元人民幣，同比增長25%；
2. GMV為3948億元，同比增長31%，環比減少10%；
3. 12個月活躍用戶數為052億，同比增長15%，環比減少3%；
4. 毛利為161億元，毛利率3%；
5. 營業利潤為虧損5億元。
營業收入為1048億元人民幣，同比增長25%。在京東的財務報表中，將收入來源分為產品收入(product revenues)和服務收入(service revenues)。產品收入主要是源於京東的自營業務，Q3的產品收入成長較去年同期成長22.8%，其中家電品類的銷售受到了消費放緩的影響，淨收入同比增長 25.1%。一般消費品的收入同比增速超過40%。
而服務收入主要由第三方賣家的廣告以及JD Logistics物流部門所貢獻，較去年同期成長49%，並首次佔總收入的10%以上。第三方平台GMV同比增長40%，並有超過3萬個新協力廠商進駐。
大致上來說，京東的營運表現還算不錯，除了GMV維持在一定水平外，毛利率也是逐漸提升。
👉 造成市場恐慌的最大因素是什麼？
答案是「活躍用戶人數的變化」。雖然近12個月活躍用戶數為3.052億，較去年同期成長15%，但較上季相比下滑3%，這也是公司近年首次面臨活躍用戶數量下降的情況。對比Alibaba(BABA)Q2公佈的數字來看，由於Alibaba的整體優勢，包括之複保及螞蟻金服等協同效應下，年活躍用戶穩健上升突破6億人次。
👉 京東的股價是不是被錯殺了？
我認為京東並沒有被錯殺，至少目前還看不到強力的買進理由。
👉 幾個原因來討論：
第一、就是零售業的競爭實在太激烈了，雖說現在處於互聯網建設下的新零售時代，但是對於零售業的本質並未改變，還必須投入更多的資本支出，等於是難度提高，卻不一定會有顯著的效益。以Q3財報來看，京東的營業費成本增速與收入大致相符，但在技術研發的支出不斷提升，使得Q3的營業利潤仍為虧損。
在資本支出方面，公司也談到這兩年會是非常重要的投資年。包括物流倉庫與IT的基礎建設。當然，這些資本支出都是為了長遠的公司目標而設定，但是，股價會仍受到短期的盈利變化影響，投資人並不急於在此時出手。
第二、在公司的活躍用戶人數變動趨勢尚未明朗之前，投資人也不應該貿然行動。要知道，活躍客戶賬戶和訂單數量的增長是我們收入增長的關鍵驅動因素。沒有用戶，其他的業務都會受到影響，進而影響公司的整體獲利表現。
公司計畫提升用戶的質量，我們可以觀察一兩季用戶數量的變化，並另外可以參考每位用戶平均收入(APRU)，是否可以藉由平均收入的提升來抵銷用戶下滑的影響？抑或是京東也打算與阿里巴巴一樣深入郊區，獲取新的用戶市場。
第三、服務收入方面，公司在電話會議當中也強調了JD Logistics物流服務的發展，預估這部分在明年可以為盈收帶來顯著的提升，由新客戶的加入以及提高成本效益推動。不過在這一部分，我們應該關注的是，商店與客互通常傾向於擁有自己的倉儲，而且遷移倉庫的移轉成本較高，公司要如何說服新客戶進行轉換，是否使用降價策略，也有可能會損害獲利能力。但是如果沒有新客戶進入，多餘的產能對公司來說也是一種浪費。
👉 結論
討論京東的業務內容其實跟阿里巴巴比來得單純，公司的規劃基本上都圍繞著零售主業發展，即便是公司在人工智能、區塊鏈等科技上面的投資，也都不應偏離本業太遠。最好的方式就是科技將線上與線下店鋪之間的連結、並藉由數據蒐集與分析，看是否可以使服務收入這一塊更大幅度的成長空間。在評估每項策略行動時，我們都應該問：「這項舉措對於本業是否有助益？」幫助我們更有效率及有條理的評估公司未來的發展。
⬇️⬇️⬇️文章全文連結⬇️⬇️⬇️
🔗
https://justininvesting.wordpress.com/2018/11/20/jd-2018q3/
#美股投資 #京東 #JD #BABA #AMZN
【星巴克上海新開烘焙工坊 半個足球場大還賣酒 大舉押注中國市場】
星巴克(Starbucks)在中國市場押下重注，推出約3萬平方公尺（2700平米）的臻選烘焙工坊。此舉是該公司為了在重要性日益提升的中國市場保持其高端品牌聲譽舉措的一部分。
總部在西雅圖的星巴克現已在中國130多個城市開設了近3000家門店。在其最大市場美國市場連續多個季度的銷售業績不盡人意後，星巴克正以每天新開超過一家門店的速度在中國市場擴張，以尋求業績增長。
上海新開的這家烘焙工坊——面積近半個足球場大——是星巴克在美國之外的首家臻選烘焙工坊。這家定位為“超高端”的新店於星期三開張迎客，顧客可以觀看咖啡豆烘焙以及在本生燈般的裝置中沖煮的全過程，該公司說。
隨著收入不斷增加的中國白領消費者轉向價格更高的高端產品，星巴克押注，這股消費升級熱潮將會延伸到咖啡領域。
星巴克的創始人兼執行董事長霍華德•舒爾茨(Howard Schultz)週二在上海向英國《金融時報》表示，中國可望在十年內成為星巴克最大的市場。
在中國，星巴克咖啡店被視為商務會面或約會的高檔場所，因此，它在中國的咖啡售價高於美國。不過，曾在中國快速擴張的麥當勞(McDonald's)和肯德基(KFC)等其他美國品牌近年來舉步維艱，因為中國大城市的消費者開始放棄這些品牌，轉而青睞更高端的餐廳。
星巴克在上海有600家門店——超過了紐約或倫敦——但面臨越來越多精品咖啡店的競爭。今年23歲、在一家投資銀行工作的李超祥（音譯）說：“與當初進入中國時不一樣了，星巴克已不再是高端品牌。在上海，星巴克現在隨處可見。”
“開店太多制約了這些公司的發展。” 舒爾茨在談到美國的速食連鎖店時說，“通過烘焙工坊，我們能夠帶著客戶升級消費。”
在10月份結束的財務年度，包括中國在內的亞太地區收入，在星巴克總收入中的占比由五年前的5.5%上升至接近15%。最近一個季度，中國的同店銷售增長8%，而全球增幅僅為2%。
“這是星巴克發展的一個拐點，今後，中國市場將在星巴克的財務業績中佔據重要得多的地位。” 舒爾茨說。將來，公司對“美國業務的依賴性會下降”，他補充說。
星巴克每15個小時就在中國開設一家新店，其中包括在越來越多很多美國人“從未聽說過”的小城市，舒爾茨說。“在這些城市的投資回報非常高，同星巴克最初進入上海和北京時的情況一樣。” 他補充說。
“我們沒有考慮到的一點是，這些咖啡店在下午和晚上會非常忙，這與美國的情況不同，美國市場的高峰期通常是在早上。”他說。同店銷售因“過去一兩年”中國市場上午的客流量增加而受到提振，他還指出。
雖然星巴克因其在歐洲的稅務安排而受到抨擊，但今年辭去首席執行官職位的舒爾茨，一直直言不諱地批評總統唐納德•川普(Donald Trump)和最近美國國會通過的稅改議案。
“我給自己劃定的紅線是，不在外國的土地上談論美國政治。”他說，“我就這樣說吧，我希望看到稅收政策更富有同情心，能造福所有人、而不僅僅是美國的公司。”
新聞來源：FT
畫面來源：RTV
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原文字幕
嗨大家好 我是Ashlee
這應該是我第一次分享關於創業的話題
我的背景
我在學生時代就開始自己做一些小生意
現在我跟我男朋友結合了我們的興趣
就是健身
成立了一個自創的健身服飾品牌
我知道很多人想要創業
但可能創業對很多人來說比較陌生
很多事情都是未知數
甚至不知道要從何開始
很多時候可能只是想一想就放棄了
這段時間我有學習到一些經驗
希望藉由我的分享可以對你有幫助
你的事業可不可行
該注意的有什麼
其實我有的可能只是一些
實務上遇到問題該怎麼解決的一些經驗
以下我會分享到 The Knack 這本書的一些內容
希望可以給你作參考
這本書的作者他用條列式的方式
列出他在創業過程中學到哪些事情
大家如果有興趣的話可以去翻閱一下
創業 不管你要做什麼生意
在你真正開始以前
你不會知道這個事業可不可行
做不做得起來
值不值得做
首先你要確認的是這個事業是否可以存活
所謂存活呢
就是這個事業所帶來的現金
有沒有辦法支付你所有的開銷
大多數人在第一次創業的首要目標就是
活的久一點
還有很多在初次創業的人會過度樂觀
導致他們在花費有限的資金中做出錯誤的決定
大家知道 創業你要有足夠的資金
那這個資金是多少錢呢
這筆資金可以讓你的事業撐多久
這就是一件很重要的事情
這個時候寫一份創業的計畫書
可以幫助你弄清楚這個過程
這個計畫書不需要多精美
並不是要給股東或是給金主看的
只是讓你自己理清楚
簡易版的損益表以及現金流量表
把每個月的銷貨預測
銷貨成本跟間接費用
做一個合理的預期
把它們寫下來
再來很重要的
毛利率
營業收入減掉你的銷貨成本
或者是服務的成本
就會是你的毛利
毛利決定了你所需要的資金
銷貨量
以及你能支付的間接費用
要多久才可以知道這個事業可不可行
甚至知道這個事業能不能存活下去
我們現在就來說說毛利率
假設你花了九百塊做了一個產品
或者說你進貨花了九百塊錢
你以一千塊錢轉售
那你的毛利就是一百元
也就是營業收入的10%
假設你營運這個公司一個月需要三十萬的費用
那麼你一個月就會要有三百萬元的銷售業績
去足以支付這個費用
公式是在這邊
三十萬除以你的毛利率10%等於三百萬
你每個月的營業額要三百萬
因為你的毛利率只有10%
所以你才可以足以支付這三十萬元的費用
那麼假設你的行業性質
你是需要三個月的時間才可以拿到你的帳款
像有一些工作性質可能是
你發包出去
然後工程做好了
這個時候你的業主不會馬上給你錢
可能是等到一定的時間後
才會撥這個款給你
假設你的行業性質三個月才可以拿到帳款的話
那麼
你就必須放六百萬元以上的現金
才能在每個月收到三十萬元的支付費用
達到損益平衡
這個時候毛利率就是關鍵了
你必須用毛利率去支付你所有的費用
包含薪資支出
租金 水費 電費 網路費 電話費
可能一些消耗品 文具費用
行銷費用 營所稅等等各種
如果你的毛利率是10%的話
等於你需要支付一元的費用的話
你必須要創造十元的營業額
才可以去打平這個費用的支出
如果你今天的毛利率是40%的話
你要付一元的費用只需要創造2.5元的營業額就可以到平衡
所以資金有限的時候呢
毛利率真的是非常的重要
毛利率愈高 支付費用所需要創造的營業額就會愈小
而你的資本就可以撐得更久
對大多數的新事業而言
時間活得久就是生存的關鍵
有了營業收入銷貨成本跟間接費用
你就可以算出每個月的損益表
你會開始了解現實
你將會知道銷貨不一定會帶來利潤
而營業額跟利潤還有現金也都是三個不同的東西
所以寫事業計畫書是讓你了解
讓你對一開始需要投入多少資金有一個概念
那一開始需要投入多少資金呢
這是現金流量表
但大多數情況是這樣的
你會看到累積的現金流
一個月比一個月還要糟糕
直到你的事業穩定
現金流開始好轉
如果你預期的現金流一直沒有改善的話
那這個事業就不可行
你要找的是其他的東西來做
如果可行的話你所需要的創業資本
理論上就等於報表上最大的現金赤字
赤字你們知道吧
紅色的就是負向
其實我不知道這樣的影片對大家來說會不會有點深
我以前是學商業
雖然我在唸書的時候沒有非常認真
但是對於這些基本的概念有小小的接觸
所以如果太深的話請留言跟我講
剛說到你所需要的創業資本
理論上是等於你最大的現金赤字
如果你將這個金額投入你的事業當中
理論上是可以避免資金短缺的
不過實務上我們會把這個數字增加到至少50%以上
當作一個準備金
設立準備金的理由呢
是成本總是比預期的還要高
而利潤總是比預期的還要少
事實上你所需要的金額可能遠比你預估的金額還要再大
還有一個為什麼要設立準備金
是比較心裡跟情緒層面上的問題
如果你一開始就知道可能會有哪些狀況發生的話
跟一個你以為你已經投入了
所需要的最大資金
這個心裡的感受度是差很多的
所以做事業企劃書會讓你直接進入下一個階段
你會開始知道要讓事業存活
你可能會遭遇到的問題
開始了解毛利
賒銷 收款等等對你的現金流有什麼樣的影響
你會了解到現金流量決定你的事業是否可以存活的久一點
讓你知道你的事業在紙上
跟現實上可不可行
說到這邊有沒有覺得很沉重
那我給大家一個比較正面一點的消息
現在是網路 互聯網的時代
其實相較於過去我們有很大的優勢
用更低的成本更少的費用去支撐起一個新創事業
所以希望大家還是可以抱著很多的希望去做你想要做的事情
我也希望這集的視頻分享對你有幫助
前幾天我的YouTube粉絲量達到十萬
我超淡定的
我心裡想的是我該發些什麼樣的內容去幫助更多的人
所以希望你可以在下面留言給我
讓我知道你喜不喜歡這樣子的主題
還有我的男朋友 Tao
他最近成功把他的YouTube頻道轉換成
原本是健身
轉換成一個創業分享
不過他的內容會比較偏向一些理想
心態上
跟我們最近遭遇到的一些小難關的分享
如果你有興趣的話可以去逛逛
我相信對你會有很多的幫助
最後如果你喜歡這個影片的話
請不要吝嗇地給我一個Like
然後分享給你所需要的朋友
我們下次見
Peace
電腦軟體應用乙級檢定分學科和科兩階段考試，本班是針對電腦軟體應用乙級檢定術科做考前準備。
題組一
製作有關學生出缺勤等報表
題組二
製作有關公司員工薪資等費用支出等報表
題組三
製作有關公司員工人事及業務部門業績等報表
題組四
製作有關公司整體各部門業績等報表
題組五
製作有關公司年度產品銷售等報表
題組六
製作有關公司客戶交易 、銷售、業績等綜合性報表
