GameStop 之亂 — 華爾街的川普時刻
經濟學學家凱因斯曾說:「市場能保持非理性的時間,比你能維持不破產的時間更久。」說得好。遊戲零售商 GameStop 的股票在不到 6 個月內,從 4 美金漲至 148 美金,成長 3,700%!也順手摧毀了一家私募基金。這是一個網路鄉民對抗華爾街的故事。至於誰理性誰不理性,已經很難分辨。
第一幕:鄉民集結
時間回到兩年前,GameStop 處於危急存亡之秋。GameStop 是一個在百貨公司內賣電腦遊戲的連鎖商店(下圖)。問題是人們越來越不愛去百貨公司,而遊戲玩家也改從網路下載遊戲。於是 GameStop 不斷關閉店面,股價跌至 4 美金。許多人開始做空 GameStop 股票。做空是借股票來賣。舉例來說,假設 5 根香蕉值 100 元。有一隻大猩猩手上有 5 根香蕉。蛇預測香蕉將跌價,就跟大猩猩借 5 根香蕉,再賣出。當香蕉跌價,蛇可以用更低的價格買進 5 根香蕉,還給大猩猩。蛇就賺錢。
2019 年三月,事情有了變化。鄉民在社群平台 Reddit 的「下注華爾街」(WallStreetBets)版,主張 GameStop 價值被低估了。接著,知名私募基金投資人 Michael Burry(電影《大賣空》(The Big Shorts)中的角色原型)宣布買進 GameStop 股票。
再來,Burry 旗下的基金要求 GameStop 買回股票,進一步支撐股價。WallStreetBets 的鄉民蠢蠢欲動,開始打趣:「或許我們可以集資把 GameStop 買下來?」鄉民 DeepF___kingValue 更公布交易單,證明他已靠著選擇權在 GameStop 股票上賺到了錢。雖然市場還是普遍看衰 GameStop;但在 Reddit 的小世界中,已有許多人對這支股票改觀。鄉民 Senior_hedgehog 接棒,指出 GameStop 的在外流通股票中,已經有 84% 被拿來做空了。重點是最後一句。他呼籲鄉民:「打給你的券商,要求他們不准借股票給做空的人」,也就是呼籲大猩猩別再借香蕉給蛇。這限縮了市場上的「香蕉」供給,我等一下會進一步解釋。
最後是壓死駱駝(好多動物)的最後兩根稻草。首先是知名創業家 Ryan Cohen 宣布入股 GameStop,並進入董事會。Cohen 創辦了美國最大寵物電商,使許多鄉民相信 GameStop 將能順利數位轉型。
接著是最關鍵的一步:鄉民 Player896 貼文指出,做空 GameStop 的股票數已超過實際流通數,前者是後者的 120%!他正式發動群眾力量,呼籲所有鄉民一起「軋空」放空者,「讓華爾街痛吧!」什麼是軋空(short squeeze)?回到香蕉的舉例。蛇跟大猩猩借 5 根香蕉,最後是要還的。當香蕉的價格意外上升時,蛇反而虧損,就必須盡快「還」香蕉給大猩猩。但若市面上流通的香蕉都被買走,而且都不出借,那麼蛇就無法還大猩猩。蛇必須出去買香蕉,這又使得香蕉價格進一步上漲,更難買到。
而當做空的香蕉數超過實際流通的香蕉數時,香蕉永遠供不應求,價格就會持續上漲。這又逼得更多蛇找香蕉來還,於是又推升價格上漲。這就是軋空。
同時,券商也必須出來買股票。實際在股票市場中,蛇不會直接跟大猩猩借香蕉,而是跟集中保管香蕉的「香蕉大盤」借,我們叫牠大金剛好了。大金剛出借 5 根香蕉的同時,手上必須持有 3 根香蕉來降低風險。當香蕉價值提高,大金剛同樣必須增持香蕉,以抵銷風險。因此當香蕉價格上升時,大金剛也有買不到香蕉的問題。有人稱此為「空頭軋平」(gamma squeeze)。
總而言之,軋空加上空頭軋平,使得 GameStop 股票一飛沖天。從我動筆寫作到現在,已經又翻了一倍,來到 310 美金,公司市值突破 210 億美金。同樣的情形曾發生在 2008 年的福斯汽車(Volkswagen)身上,使其短暫的從瀕臨破產衝上全球市值第一。
第二幕:華爾街的版圖重組
這是鄉民的勝利,至少鄉民們這樣認為。這一路發展下來,鄉民的投資主軸從「尋找被低估的投資標的」慢慢演變為「給華爾街好看」。鄉民們開始盯上放空 GameStop 的華爾街基金,然後號召大家一起 hold 住股票,「讓敵人下不了台」。
第一個敵人是對沖基金 Melvin Capital。Melvin Capital 大量放空 GameStop,現在損失慘重,據說資產已損失超過 30%。本週被迫接受 Citadel 的 25 億美金紓困。
另一個打擊目標是知名做空機構「香櫞研究」(Citron Research)。其創辦人 Andrew Left 在網路上直播,不但聲稱 GameStop 股票只值 20 美金,更表現出蔑視鄉民的態度,引發怒火。結果 Citron 損失慘重,Left 本人收到死亡威脅,其官方 Twitter 也因不堪駭客攻擊而關閉。
反觀鄉民圈,前面提到的 DeepF___kingValue 成為群眾英雄。其用選擇權做多股票,將原本略超過 5 萬美金的投資,翻成超過 3 千萬美金!毫無疑問將成為下一部電影《大軋空》(The Big Short Squeeze)的男主角。
另一個得利的是 Robinhood 交易平台。Reddit 鄉民大多使用 Robinhood 交易。其以不收交易手續費、將投資平台「社群媒體化」而廣受年輕人歡迎。例如 Robinhood 引入「排行榜」、「熱門交易股票」、討論版等功能,讓投資更像打多人連線遊戲。
此外,Robinhood 還提供零股(fractional share)交易服務,讓用戶能用低單價零買高價股,更帶動交易額。鄉民盛讚 Robinhood(羅賓漢)「名副其實」,這一次劫富濟貧,把華爾街的錢轉到鄉民手上。
但其實華爾街並沒有「輸」,只是贏的另有其人。首先,WallStreetBets 是公開論壇,因此其實華爾街的「禿鷹」也在監控上面的輿論。有些人根據交易量分析,大部分買 GameStop 股票,從中得利的仍是華爾街的基金。
還有些華爾街機構直接從 Robinhood 得利。Robinhood 能夠免除交易手續費,是因為它將交易流(trade flow)的優先權賣給了前面提到的 Citadel。用戶在 Robinhood 上交易,Citadel 會先看到交易單,並選擇要自己媒合,還是轉介給其他方。靠著這毫秒的領先,Citadel 就能從 Robinhood 上的交易賺到許多錢。
鄉民以為是團結力量大:利用新平台、集結眾人的智慧與資金,成功的參與過去只限華爾街玩的金錢遊戲。甚至還打敗華爾街!
實際上這仍是資訊戰。輸的是那些沒有注意到新資訊的企業;贏的是產生新資訊的鄉民,以及承載、串接新資訊的平台,如 Reddit、Robinhood 與 Citadel。
第三幕:虛無主義者的汽油彈
但鄉民的新力量不可忽視。雖然賺最多錢的是華爾街,但主導方向的卻是鄉民。現在 WallStreetBets 鄉民聊向哪一家企業,其股票就開始飆漲,如家具店 Bed Bath & Beyond 以及電影院 AMC。
「可是市場最終會反映真實價值啊!」你問:「等到有一天,股價撐不住了,受傷的不也是鄉民嗎?」
鄉民的行為看似不理性,其實也有理性的原因。這可以分三個層次討論。
首先,什麼是真實?
你覺得特斯拉(Tesla)的股價或比特幣的價格真實嗎?特斯拉現在本益比 1,752,意思是你現在買特斯拉的股票,要等 1,752 年才能回本(豐田是 15 年)。而比特幣的價值更沒有任何基礎。我們集體認為比特幣值那個價格,它就值那個價格。
因此就算 GameStop 此刻的股價不反映「基本面」,我也不確定它是否會有一天回歸「正常」。我們活在一個很奇怪的時代。
第二,鄉民覺得沒有選擇。這一點台灣年輕人應該也有共鳴。年輕人看不到上一代的爆發性成長,只覺得一切僵固、令人窒息,於是願意嘗試任何突破的契機,包括投機。
資深鄉民 Jeromy Sonne 解釋 WallStreetBets 獨特的集體自我認同:
WSB 的表面故事是這樣的。一群自閉症的輸家住在媽媽家的地下室,只有少許的錢能賭博,希望變有錢來過享樂的生活。由於他們住在地下室,自然最棒的食物是雞柳條。他們用 GBP(Good boy points, 好男孩點數)跟媽媽交易雞柳條。在這個世界中,他們靠著股票賺錢來獲得好男孩點數。
表面上這是千禧世代與 Z 世代男性的沉重幽默感。但他們說「一無所有」是真的沒有任何東西。沒人在乎他們(甚至是積極的恨他們),因此他們拒絕接受這個蔑視他們的世界的價值。我不想提供我個人的看法或是引用《鬥陣俱樂部》(Fight Club),但我想讓你看到他們眼中的世界。
相較於嬰兒潮世代只要認真工作、好好存錢,就能有不錯的生活。他們看到的卻是沉重的學貸、停滯的薪資與不斷上漲的物價。就算認真做事,他們最後也得不到什麼。反而他們看到華爾街與「大人們」將社會推向危機,卻不用負任何責任。
於是他們覺得一切虛無。「我何必管這麼多?」「冒險又如何?」他們贏了至少有機會翻身,輸了 . . . 也不過是回到原點。
有人好心建議他們:「你們都被華爾街利用了 . . . 真的要給華爾街好看的話,你應該買 Vanguard 的被動基金,持有到 65 歲退休為止」。他們馬上笑對方是「老傢伙」(boomer)。他們無法接受被動投資,每年預期 4% 的投資報酬率;那在父母輩或許已足夠,但在今天卻不會帶來任何改變。
於是他們在 Reddit 上找到集體的安全感。WallStreetBets 就像《鬥陣俱樂部》中的軍隊,瀰漫著陽剛、較勁的文化。積極投資才是真理,賠錢是驕傲的勳章。其看板標語為「永不賣出,永不投降」(never sell, never surrender)。用戶被鼓勵要有「鑽石手」(diamond hand),也就是比鋼鐵意志更堅固。而在 GameStop 之戰中,鄉民更改編凱因斯的名言,向華爾街叫囂:「我們能保持弱智的時間,比你能維持不破產的時間更久。」(we can remain retarded for longer than they can remain solvent)。
由此可以理解第三個理由:其實鄉民不在乎虧錢。WallStreetBets 堪稱金融界的川普現象。而鄉民就像川普的支持者。他們是既有金融體系的弱勢者;深感體系不公平,但聲音始終無法傳出去。他們總是被傳統的守門人 — 如 CNBC 與彭博(Bloomberg)— 忽視,就像川普支持者拒絕大眾媒體。
當他們找到新的平台,稍微能集結力量時,就想著衝撞體制,向既得利益者丟汽油彈。賺錢帶來快感,但虧損也是榮譽。許多鄉民留言:「我不在乎賠 1,000 美金。只要能讓華爾街痛就可以了」。「讓華爾街痛」就等同於川普說的「清乾沼澤!」(drain the swamp!);前者是清除金融既得利益,後者是清除政治既得利益。
今天他們的力量還小,只能撼動一支小股票。但他們已經嚐到成功的滋味。輕忽他們,就準備面對輕忽川普的後果。
https://daodu.tech/01-28-2021-chaos-wall-streets-trump-moment?utm_source=fan&utm_medium=facebook&utm_campaign=public&fbclid=IwAR3IP6Eq3FCFlKHwPYxJNMOJcV0tXex8dXZaXujDoYTOzFa7i-pItKgzCCQ
同時也有1部Youtube影片,追蹤數超過1,790的網紅李基銘漢聲廣播電台-節目主持人-影音頻道,也在其Youtube影片中提到,本集主題:「飲食中的朝鮮野史」介紹 訪問編輯:王育涵 內容簡介: 歷史就是越了解越美味! 在朝鮮, 一道食物一種故事,一張菜單一個歷史; 時代創造飲食,飲食改變時代。 從宮廷、街頭、鄉野的美味料理中嚐遍朝鮮的野史軼聞, 佐以原汁原味的正史,呈現一盤盤一...
鑽禧意思 在 宗佑-文字慾的囚徒 Facebook 的最佳解答
我回來了。(如果還有人在等的話)
由於我正面臨生涯一大轉折點,所以有一些事情我必須跟我父親的後事一起籌備發落,這讓我奔波到幾乎整個月沒辦法顧及這裡的貼文。
#希望很快能有其他好消息跟大家分享
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前幾天我看到一個中國網紅製作的影片,內容講述的是清朝末期一些皇宮內外的大小事,我認為挺有趣的;但,由於每個人資訊取得的差異跟專業解讀能力的不同,所以就會讓事情有不同解釋。
#很多誤會也是這樣造成的
影片中,其中一段關於慈禧太后的敘述是這樣說的 : 他們認為慈禧太后相當奢侈浪費,首先是滿桌的菜餚,然後她不需要開口,只要眼神示意就會有人夾菜,而不管如何的山珍海味,她也就只吃三口,剩下的就不吃了。
嗯哼,這麼看起來,她還真是壞透了~
如果浪費食物,會在地獄吃餿水的傳言屬實,我想她到現在還沒吃完吧?
但,真的是這樣嗎?
我在這裡提供另一個以前在課堂上聽到清史研究專家所說的說法。
#情況其實剛好相反。
根據清朝皇室的家法,他們對很多事情是有嚴格的規定的。例如,皇帝的孩子在一個年齡之後就要去南書房上學,而且沒有畢業年限,除非皇子有任職任命,不然就要待在南書房不斷上課,每天十幾小時,一年三百六十天的上課(父母親生日與元旦可以放假);而就算有任職任命,在卸任之後,還是要回去南書房學習。
這樣的事情會不會在記載在所謂的正史之中?
可能性很低的。
因為《清史稿》記載的是外朝的事,《起居注》也無法進入內宮,所以自然不會在這些地方被記載;這些事情,還得要讓居住內宮的人透過筆記來傳達。
但嚴格的家法,還是會因為內外朝制度的崩壞而鬆弛的。
從訓練、母語(滿語)的學習、物品管理,到用膳都會在有心人士的鑽營下土崩瓦解。
舉例來說,光緒皇帝是眾所皆知的落魄皇帝。人總說落魄的鳳凰不如雞,光緒還真的龍遊淺灘遭蝦戲,因為全世界的人都知道他落難,所以連太監都敢欺到他頭上去。
這讓他吃飯時,三大桌的菜,竟有兩桌的菜是臭酸的(只有靠近他的那桌的幾樣是有替換的),其它內宮規定的每日菜錢都被太監A走了。
但受到嚴重打擊的光緒皇帝對這件事也不知不覺、不聞不問到了全部人都聞到餿酸味,他還是味如嚼蠟的吃完每一頓.........
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但,也不見得是每一個規矩都荒廢,至少沒人敢這樣弄權勢熏天的西太后。
所以用膳的規定其實從清朝建制後,大抵上就沒太多改變。
會有太監試毒、會有人專門負責不同菜式,每天固定用掉多少禽、獸、蛋、粉都有定制,連伺候也都有定制。
在這樣的情況下,用膳的皇帝也就不能隨心所欲地拿起來就大吃大喝。所以,為了怕有心人士的窺探,皇帝對某樣菜式的喜好就不能展現出來,想吃什麼,就用眼神示意,而貼身的太監就會知道主子的意思,而呈上一點。
但可一可二,不可三,所以當同一道菜在一頓飯裡面被吃了三次後,貼身太監就會撤下那道菜,並且很多天不會再出現;其實就是不讓人窺探皇帝的喜好而有機會藉此逢迎或拍馬屁。(要在裡面下毒的難度真的高,畢竟也還有人會試毒啊)
所以,倒不是清朝皇室都窮極奢華;而是他們囿於祖制。
平心而論,清朝皇帝的素質平均起來已經是歷代最高了。他們中後期的皇親貴族也都因為體恤民情,而主動減少用膳的菜式數量。
最後,要提到的是 : 慈禧太后確實非常懂享受,而且也花費了許多資源在這裡,但這個影片裏面的解讀顯然是倒果為因的把慈禧入罪於刻板印象了。
這樣好像就不大好了。
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#清朝的皇族其實不好當
#沒有昏君卻亡國的最後王朝
#不要討厭一個人就妖魔化她所有行為
#我回來了
#開始人生迄今的最大轉折
每週一、三、五的晚上10點半,一起看、一起想、有瞌睡蟲一起養。
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鑽禧意思 在 跟著黑羊遛小孩 Facebook 的最讚貼文
#無心上班還好有麻吉相伴~~~~~~
今天所有的上班族心情應該都超好吧?! 連續四天放假,今天在辦公室整個心情很雀躍啊))))
工作上的鳥事目前依然無解,業務還是堆的跟山一樣高怎麼做都做不完,上禮拜好友說要來送甜點,我也是臨時有勤務完全無法抽空相見😫 連這周飛媽說要午休要來找我吃飯也被我打槍!!
沒想到老天垂憐~~~~~~~~~~~ 組長今天沒上班XDDD 一得知我今天中午整個很可以,就超臨時把 小飛媽媽咪呀 艾比。全職媽媽育兒記 跟 小雯媽咪愛漂亮 叫過來陪我午餐😍😍😍 四個人約在氣氛很好的 孫運璿科技.人文紀念館旁的 藝文小客廳 Sun's Salon 午餐,價格平價、餐點豐富健康、景色又無敵!! 算是很少人知道的私藏景點~ 可惜我急著回去上班,沒辦法好好留下來跟大家拍拍美照! 但能看到我最愛的兩個嫩櫻跟超可愛的柚子,又能稍微跟好姊妹吐吐苦水,整個又是瞬間充飽電💪)))
咖哩媽知道我們偷約還說怎麼不早點講XD 老實說我真真的不好意思為了這短短一個多小時的午休,把大家千里迢迢叫過來😫 連老公都沒有對我這麼好😫😫😫 我們單位都老人居多,以前跟老公抱怨上班沒有朋友,也沒人陪吃飯,老公也只是淡淡的安慰我說那剛好可以趁機睡個午覺、滑手機啊~~~~~~ 但麻吉就是不一樣,完全 #用行動力展現對我的支持,小雯上完健身課,還特地坐計程車過來,就怕來不及跟我相處,如果她是男生,我可能就外遇了吧XDDD
何德何能在育嬰假期間認識這麼多情益相挺的好姊妹,大家已經說好十一月有空要再來陪孤單憔悴的辛苦上班族吃飯,感動滿滿滿! 下一次可能要把 藝文小客廳 Sun's Salon包場才能塞的下我這群熱情如火的好姊妹❤ 真的好愛好愛大家啊❤
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鑽禧意思 在 李基銘漢聲廣播電台-節目主持人-影音頻道 Youtube 的最讚貼文
本集主題:「飲食中的朝鮮野史」介紹
訪問編輯:王育涵
內容簡介:
歷史就是越了解越美味!
在朝鮮,
一道食物一種故事,一張菜單一個歷史;
時代創造飲食,飲食改變時代。
從宮廷、街頭、鄉野的美味料理中嚐遍朝鮮的野史軼聞,
佐以原汁原味的正史,呈現一盤盤一碟碟的好菜,
鮮嫩、刁鑽、層次強悍地融入政治史、生活史、鄉土史,
以及朝鮮時代的特殊風味。
酒館是朝鮮時代的SNS社群集散地,
現役歷史老師更帶領我們潛入酒館,一探飲食中的朝鮮野史。
朝鮮五百多年的歷史,奠定了現今韓國的文化及生活樣貌。不管是身上穿的、嘴裡吃的,大部分都是從朝鮮時代傳承至今。因此飯桌上所看到的每一道小菜,都包含著朝鮮時代人們耀眼的創造力、技術與智慧,並在在隱藏著不為人知、震撼人心的朝鮮歷史。
在朝鮮傳統美食的引領下,帶出世宗大王、暴君燕山、光海君、明成皇后、張禧嬪……宛如戲劇般緊扣心弦的歷史故事,一場美食與歷史的完美饗宴。
食物在單純的材料和調理方法之外,還盛載著人們的生活和文化,從很久以前韓國人吃的食物裡,就摻雜了各式各樣數不盡的故事:
笊籬年糕湯——竟是最後一位高麗王族對開啟朝鮮太祖李成桂的詛咒標識!
叔舟豆芽——留在歷史上的汙名跟著食物永遠流傳,百姓對叛國者之教訓。
魚蝦醬——暴君燕山爲替母親復仇而創造出來的人類魚蝦醬!
烤鮑魚——究竟是誰在仁祖的烤鮑魚裡下毒呢?
蕩平菜——英祖的蕩平政策是來自蕩平菜?
白菜泡菜——壬辰倭亂之後引進,與辣椒一同誕生的紅色泡菜歷史。
炸醬麵——承載著朝鮮近代傷痛歷史而誕生的食物。
狗肉湯——從宮廷到酒館,廣受朝鮮人喜愛的進補食品!
豆沙糯米糕、紅豆粥——爲了驅趕家中妖魔鬼怪而熬煮的紅色食物。
駝酪粥、神仙爐(悅口子湯)——端上朝鮮最高統治者君王御膳桌的料理。
牛腸、血腸——從兩班貴族所吃的高級料理,走向庶民日常菜餚的過程。
平壤冷麵、咸興冷麵 ——蕎麥的變身讓北韓地區在冬季也能胃口大開。
本書從鄉野故事裡擷取和歷史相關的內容,呈現出能夠一窺朝鮮面貌的野史軼聞,並輔以正史說明。雖然是野史,但不只著重在趣味,還生動地介紹了與朝鮮的政治史、生活史、時代面貌、鄉土史、身分階級等相關的豐富知識。以朝鮮時代扮演著SNS要角的酒館為背景,配上韓式插圖,為打開這本書的讀者們獻上美味的飲食,講解其中盛載的朝鮮野史。
作者簡介:宋永心(송영심)
作者宋永心畢業於成均館大學歷史系,曾於梨花女子大學研究所攻讀史學教育博士課程。現於中等中學教授歷史,並經營「宋永心的歷史教室」部落格。
著作有《糾正扭曲的日本史教科書》、《一本讀懂韓國史》、《看報紙、聽新聞,有趣的韓國史故事》、《在實錄之外的世宗祕密日記》、《不曾熄滅的燈火,安重根祕密日記》、《在月曆中找歷史》、《為青少年設計的主題別朝鮮王朝實錄》等。
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