忘記是誰推薦我看《尋找投資護城河》,買回來後放在書櫃裡好一段時間了,最近有空拿出來翻閱,確實是本適合價值型投資人的好書。在還沒有閱讀此書之前,對於巴菲特所提出的護城河概念,感覺有點一知半解,而此書內容對於何謂「護城河」,做了很深入的剖析,作者提供一個合理的架構,並從中找出具備長期資本報酬率佳的企業。並認為只有符合以下四種才是真的護城河(其餘皆為誤判護城河或狹窄護城河),分別是1.無形資產;2.轉換成本;3.網路效應;4.成本優勢。
「無形資產」- 品牌可以創造持久的競爭優勢,但品牌的人氣沒有比品牌對消費者行為的影響力來得重要。如果消費者願意光為了品牌多付點錢或經常購買商品,那就是護城河很明顯的證明...。
「轉換成本」- 企業讓顧客難以改用競爭對手的產品或服務時,就創造出轉換成本,顧客難以轉換時,相對的企業就能要求高一點的價格,維持高資本報酬率...。
「網路效應」- 企業的產品或者服務隨著用戶數的增加而提升,如信用卡、網購、社群網站都是好的例子,網路效應是一種很強大的競爭優勢,在以分享資訊及連結用戶為基礎的事業比較常見...。
「成本優勢」- 較便宜的流程,較好的地點,獨特的資源都能夠創造成本優勢,最大的成本優勢是規模經濟,而規模優勢可以創造非常持久的經濟護城河...。
以中長期投資或以存股為目標的投資朋友,對「護城河」概念有興趣的人,帕特.多爾西的《尋找投資護城河》推薦給大家。
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