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🔸台灣製天絲涼感褲二團開團囉🔸
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📣E編真心話大聲說📣
(#E小編)本次開團有不同的超級優惠組合，多挑幾件褲子，就送褲子或上衣的不同優惠，可以跟辦公室的同事或姊妹淘揪團一起合購，或是直接囤貨，幫自己準備一年份的褲子，台灣的夏天很長，幾乎有三分之二的時間都是高溫，去年一整年除了寒流以外，我都穿涼感褲餒，優惠組合看起來很像很複雜，但只是搭配送的褲子的尺寸不同做選擇而已，趁這團直接買齊買滿吧～～～
　
這回增加了不同的新版型，有我最愛的寬褲裙的設計！穿裙子的時候，動作大一點會覺得不方便，尤其是戶外追小孩的時候，媽咪也會想要有Lady感阿，寬褲裙是所有的媽咪衣櫥裡的必備基本款！！
　
天絲牛仔寬褲裙的腰圍是鬆緊帶設計，不管是瘦巴巴的紙片人，或是比較豐勻的厚片人，都可以塞進去這件褲裙，而牛仔布料就是百搭，隨便抓件衣服搭配穿，都很好看搭件碎花上衣跟草帽，就很有夏天FU（我好想去度假～），或是改搭一件簡單的襯衫＆跟鞋，搖身一變，OL氣質女王就是我囉！一款褲型可以有不同的風格呈現，天絲牛仔寬褲裙必帶。
　
涼感布料系列，很有彈性，又很透氣，可以吸濕排汗，又能抗紫外線UP50+，超親膚透氣的布料，頂著夏季的烈陽跑外勤也一樣透氣！不論哪款涼感褲的設計剪裁，都適合東方女孩水梨的身型，直接修飾掉女生最介意的蜜大腿跟馬鞍肉，不會繃臀，長時間坐在辦公室裡，屁股不會覺得卡卡，上班基本款衣著，本團一定要追起來！
　
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💧天絲牛仔褲洗滌方式
1、天絲牛仔褲由於特殊水洗效果與染整特性，第一次洗滌退色屬正常現象。
2、第一次清洗請單獨洗滌，並請勿浸泡。
3、所有的牛仔褲都可以用洗衣機洗，清洗前先拉上拉鍊、扣上釦子保持褲型，再翻面放進洗衣袋，不會跟其他衣物拉扯，導致褲子變形。
4、盡量不使用清潔劑是對牛仔褲最好的，但是為了維持衣物的清潔感，可選用不含螢光劑、漂白劑、柔軟精的中性洗滌用品。不可烘乾。
　
💧涼感褲洗滌方式
1、機洗請將褲子放進洗衣袋，選擇漂洗或弱洗，脫水過程時間也不宜過久。
2、請將白色，深色分開洗，以免混色。淺色請單獨洗滌。
3、請參閱專屬的洗標說明，洗滌前請先仔細閱讀！
　
✅【出貨時間】
《現貨》商品預計出貨時間為結團後5~7個工作天出貨(不含假日)。
《預購》商品預計出貨時間為結團後14~21個工作天(不含假日)，無法接受等待者請勿購買。
《現貨+預購》現貨商品待預購商品到齊後，統一出貨。
　
✅【運費】台灣運費$85，滿三千免運費，外島運費一律$200。
★★提醒您！以下情況將無法為您辦理退貨，煩請留意以免影響您的退貨權益。★★
　
✅【注意事項】
1.收到貨品七日後。
2.產品內外包裝已汙損、拆封、下水或不完整。
3.若因個人因素則不接受退換貨，但商品因本身瑕疵申請換貨者不在此限。
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✅【換貨相關事宜】收到商品7日內未穿著、未下水、且吊牌及包裝皆完整自行寄回廠商地址，並填寫退換貨表單，欲更換尺寸！更換尺寸寄出後須再額外負擔$85運費

譚新強：對拜登政策綱領的建議（二） Bitcoin、美股、COVID每日死亡人數齊創新高 是悲還是喜？

上周我已討論過拜登已宣布的其中4個首要政策綱領，包括（1）治疫、（2）氣候變化、（3）重建經濟、（4）中美關係。其實他還宣布了另一重要政綱：

（5）改善因BLM激發出來的嚴重種族關係問題。其實除長久數百年來歧視黑人問題，美國還有眾多和複雜的性別、性取向和其他少數族裔（尤其亞裔）被歧視問題。拜登企圖樹立良好榜樣，所以盡量挑選合資格的女性和少數族裔人士為重要官員。副總統賀錦麗（Kamala Harris）為半黑人半印度裔和財長耶倫（Janet Yellen）為猶太裔，都將是首名女性出任這些要職，被提名為國土安全部長的馬約卡斯（Alejandro Mayorkas），更是古巴出生的難民。

但這些任命都只有象徵式意義，即使出現過首名「黑人」總統奧巴馬（媽媽是白人），根深柢固的黑人歧視問題仍未得到解決，黑人平均收入仍遠低於白人，他們仍經常遇到警暴，甚至被槍殺，甚至可說黑人總統的出現，激發出更嚴重的白人不安感，間接幫助了種族主義者特朗普，4年前便成功贏取總統寶座。要真正解決各種歧視問題當然非常困難，包含憲法、執法、槍械、經濟、教育、健康和其他社會問題，更絕不可能在拜登4年任期內成功。隨便提出一個黑人貧民區的嚴重家庭結構問題，超過70%黑人嬰兒出生於未婚媽媽家庭。因此，很多單親媽媽無法完成學業，亦極難兼顧工作和照顧家庭，結果長期倚賴社會援助，更無法逃出世代貧窮問題。此問題的根源固有種族歧視元素，但亦有黑人本身文化問題，實不容易解決。

除拜登自己意會到美國正面對的5個主要挑戰以外，我認為美國亦面對另外5個更深遠的長期和結構問題，如不獲得重視和改善，足可令到美國走向衰落，更將令世界變得更危險和動盪。

（1）修補憲法與選舉制度漏洞。過去我已提出多個主要憲法不公之處，包括參議院不論州份大小，都擁有兩個議席，賦予細小州份太大權力，形成選舉人票制度的偏頗，因此導致經常出現共和黨輸掉普選票，但勝出選舉人票的荒謬反民主結果！為何加州選民的一票比重，不到懷俄明和阿拉斯加等人口小州的三分之一？加州除了人口最多，亦當然人才薈萃，充滿創意，是最多創新企業，如Tesla、SpaceX和蘋果的搖籃，長期下去，如這些精英愈來愈感覺自己一票完全缺乏影響力，與南部「老鄉巴」的價值觀完全相反，最終加州會否連結西岸州份（或東西兩岸？），企圖獨立？會否因此帶來第二次內戰？

跟一些美國人和更奇怪盲撐美國的中國人討論到此問題時，他們就會美國歷史和憲法專家上身，指出美國只是一個「共和國」，並非一個「民主國家」（democracy），此不公制度更是傑佛遜（Thomas Jefferson）等美國國父，為保護州份權力（state rights）所精心設計。這論點太取巧和自相矛盾吧！如美國承認只是一個共和國而非民主，那麼為何每當抨擊甚至攻打其他國家時，整天把民主掛在口邊？另外，即使240年前美國立國之初有需要保護所謂state rights（主要為保留黑奴制度權利），到了今天，美國仍不能成為一個真正平等和統一的國家嗎？這種思維和制度，正是美國生物學家E.O. Wilson形容人類社會制度停留在中世紀的最佳佐證！

修憲當然非常困難，先需要最少75%的州份通過，然後再需要得到國會兩院最少66%支持。較有可能的是我曾提過的「州際協議」（Interstate Compact），同意把選舉人票投給全國普選票的勝利者，而非投給州內普選票勝利者。跟總統大選一樣，需要得到最少270選舉人票的州份簽署才能成功，現時已取得代表196票的州份支持，仍在等待代表98票的州份通過。

美國人鄙視政府 真正人才不願加入

（2）改善教育制度和提高國民知識水平。美國仍擁有哈佛、耶魯、麻省理工和史丹福等全球最優秀大學，但中小學的平均水平就明顯落後於東亞多國。加上假新聞（fake news）和各種充滿仇恨的種族、民粹、宗教和國家主義，充斥社交媒體，結果近半美國人感染「思想病毒」，變得愈來愈反科學、非理性和不道德！即使面對日益嚴峻疫情，大量美國人仍不願戴口罩，危害他人和自己，完全反智。過半美國人亦將不願接受疫苗注射。如此質素的人民，底層50%美國人平均生活水平，40年來毫無寸進，真的感到意外？責任真的在被指控為搶掉他們飯碗（或麵包）的中國人？

問題更超越企業僱員的平均水平，亦影響到政府設計和執行政策的能力。美國人鄙視政府，認為她永遠是問題的一部分，並非解決方案的一部分，所以不能吸引人才加入各級政府工作。傳統精英，極其量只有興趣當政客，或被挑選入總統內閣，對當公務員絕無興趣。對比中國，基本上已恢復科舉制度，大家可能只知道高考競爭激烈，不易考上清華、北大等重點大學，取錄率低於1%，但原來當公務員的國考也同樣甚至更激烈，整體取錄率也只有1%至2%，某些熱門衙門更出現數千人爭取一個崗位！

大量中國年輕大學生充滿服務社會的理想，並不一定嚮往純為金錢的企業出路，當然亦有穩定收入和社會地位的考慮。過多人才被政府吸納，當然亦非好事，可能扼殺大量商業和科技創意，兩者間實需要一個動態平衡。但現今全球面臨COVID疫情的衝擊，加上對付氣候變化，和防止核戰等重要長期問題，實需要穩定兼有能力的政府來執行政策。

單看疫情這次大考，各國政府的質素，高下立見！中國實體經濟已逐漸恢復，甚至有權提出貨幣政策「收水」。美國呢？無限QE繼續，再談下一輪萬億美元刺激方案（trillion dollar stimulus），美匯指數跌穿91，Bitcoin、美股與COVID每日死亡人數齊創新高！可悲還是可喜？

（3）移民制度改革。美國本來就是個移民國家，這亦是過去美國強大的最主要原因。不止吸引到全球精英到美國留學和移民，亦能吸引到大量尋找「美國夢」的墨西哥、拉美和其他國家的合法與非法勞工。但在過去4年，在特朗普領導下，加白宮高級顧問米勒（Stephen Miller）詭計，美國種族和國家主義高昂，已變得不歡迎甚至仇視移民（例如伊斯蘭禁令），連留學生也不歡迎，尤其想唸工科的中國人，亦當然嚴厲逮捕和遣返大量拉丁裔非法移民。但美國一半STEM畢業生為亞裔，所謂白人精英主要只對法律和華爾街有興趣，矽谷創業者一半亦是亞裔，例如Nvidia的黃仁勳和Zoom的袁征等，如沒新移民，下一代的初創企業又哪裏來？

即使拜登上台，稍為改變政策，但在失業率仍高近7%，反中國反移民情緒仍高漲的情况下，美國真的會重開歡迎移民的大門？加上疫情仍超嚴重，不用說移民，暫時連夠膽去美國旅遊的人也不多，情况最少維持一年。另外，如美國真的有興趣保持其世界一哥地位，其實純粹誣衊中國各種不是和罪名，企圖阻礙中國正常發展，是幼稚、無知、無理、無效，甚至邪惡和非常危險的做法。中國的和平、科學化和人性化崛起，既造福人類，亦是無法（更不應）阻擋的。美國唯一可做的是計劃在中長期大量增加人口，當然不可單靠自然生育，必須倚賴大量移民。如美國人口翻倍，增至近7億，或許能增加相對中國的競爭力。但美國這個「大熔爐」（melting pot），能否消化如此巨量的新移民，是另一個問題。

拜登應加快綠色經濟 創造大量就業機會

（4）經濟和社會福利改革。無限QE加短期財政刺激方案，既不能治疫，連實體經濟都救不了，唯一作用似乎只有谷高股市。名副其實，美國真的窮到只剩下股市的紙上財富。政策是有代價的。財赤變得更嚴重，甚至開始動搖世人對美元的信心。不止Bitcoin創新高，上月歐元超越美元成為全球第一貿易貨幣，暫只有1個月，未能判斷為長期趨勢，但值得留意。貧富懸殊問題日益嚴重，近日全球最大對冲基金橋水創辦人達里奧（Ray Dalio）提醒大家，美國社會不公程度，已接近足以引發內戰或革命的地步！我希望拜登能啟動一些深層次的經濟結構改革。向富人（billionaire）和盈利佔比GDP超高企業加稅是必須的，亦是國民所支持。其實過半美國年輕人是支持社會主義，尤其支持全民醫保，其實美國是西方發達國家中唯一尚未有此福利。如成功，對減輕BLM問題都有幫助。

拜登應履行加快轉化到綠色經濟諾言，建設大規模太陽能電站和分佈式光伏屋頂，將創造大量就業機會。美國確需要維修和興建大量基建項目，有助減低經濟倚賴消費。暫時美國企業仍充滿創意，在多方面的科技仍領先全球。但FAAMNNG（facebook、Apple、Amazon、Microsoft、Nvidia、Netflix、Google）等Big Tech的影響力和賺錢能力已非常驚人，拜登有需要繼續關注壟斷市場、不公平競爭、非法經營模式和社交媒體監管等問題。中國和歐洲已開始這方面討論和調查。

（5）外交和軍事政策改革。二戰後，美國當上世界警察，美元成為全球儲備貨幣。後經歷30多年美蘇冷戰，至1990年蘇聯解體後，更成為單極超級強國。但奇怪地美國未有因此減低軍費，現在每年支出近7000億美元，超過隨後9國軍費總和，比十九世紀英國海軍的「兩強標準」（Two-Power Standard）更誇張很多！

美國軍力絕不是紙老虎，充滿實戰經驗，過去40年，戰火連綿不絕，單在中東和中亞的所謂反恐戰，已延續近20年。美軍傷亡有限，但被屠殺加因戰爭而死的伊斯蘭教徒人數遠超過100萬，絕大部分為無辜平民，規模已幾乎可與猶太人大屠殺（The Holocaust）的600萬相比。再說一遍，「911」恐襲主腦拉登（bin Laden）和大部分參與者為沙特國民，連一個伊拉克或阿富汗國民都沒有；但美國主要攻打對象是伊、阿兩國，完全沒有採取任何針對沙特的行動，反而至今沙特仍是美國親密盟友。沙特亦是全球最獨裁和專制政權之一，女性近乎完全沒有人權，更有證據沙特財政上支持恐怖主義，但美國從未抨擊沙特，更未嘗試推翻其政權！

中國崛起，當然是美國最大挑戰者，但中國崇尚和平，已40年沒有戰爭，軍備確不停進步，但核武數量只及美國的二十分之一。在此情况下，美國有需要浪費大量資源，寧願債台高築都繼續窮兵黷武，合理嗎？更有效的做法是停止戰爭，大削軍費，把資源改投到提供國人更佳醫療和社會福利，改善低下層人民生活。

國際關係上，美國亦應放棄Rambo(戰狼師傅)式外交政策，迫使所有國家採購其超昂貴軍備， 附和她的反華政策，儼然必須成為美國附庸國！事實上，即使美國國務卿蓬佩奧（Mike Pompeo）到訪時，亞洲各國仍必給面子，在他面前唯唯諾諾，但他一離開，15個國家即簽署以中國為首的《區域全面經濟伙伴關係協定》（RCEP），全球最大的自由貿易協議！一如新加坡總理李顯龍所說，千萬不可逼亞洲各國在中美兩國選擇其一！只有蠢如澳洲，情感上錯覺以為自己是歐美國家，但忘記地理上接近亞洲，才會盲撐美國多埸不義之戰，且被揭發在阿富汗犯下冷血屠殺平民罪行！美軍犯下甚麼罪行就更難講（入侵攻打已是罪），因為美國拒絕加入國際刑事法院（ICC），反制裁檢控官，真諷刺和充滿黑色幽默感！

我有一個建議，每次拜登演說完畢，都會慣性講God bless our troops，此情可以理解，尤其他已去世大兒子Beau曾在伊拉克服役。但這些實為殘酷的不義之戰，不值讚賞和表揚！

美國需改變「永遠第一」信仰

最後一個建議，非常困難，但最重要。美國人實需反思改變自我形象、信仰和文化。大部分美國人相信美國永遠第一，經濟、科技、軍力、文化和甚至道德上，都是第一！這是一種信仰，不需要證據。二戰後至最近，美國確是經濟、科技和軍力一哥，文化和道德較主觀，比較難說。但近年中國崛起，在2014年以PPP計算GDP已超越美國，看趨勢，5年內名義GDP亦逼近，這是一個美國人極難接受，但也必須接受的事實。更難接受，但鐵一般的事實是中國40年來的崛起是和平的，極少塗炭生靈，管治制度或比美國更科學化，更有效率，且更道德，和更人性化！

美國人信仰基礎為Judeo-Christianity，相信只有一個真主，且有一種福音派（evangelical）的宣教使命感。當某人或某國自信是代表正義和某理想時，往往是犯下各種暴力罪行的最常用藉口。因為他們相信其他人代表對立的邪惡，如他們不自願「改過」，那麼即使消滅殺害這些人，也只不過是替天行道！現今美國人針對中國的無理態度，與從前征服美洲，消滅99%的5000萬原住民（天花加屠殺）的征服者（Conquistadors），同出一轍。分別在於中國不止有弓箭長矛，亦有核武，治疫方面，就更不用比較了。

可能美國人應改學佛，明白回頭是岸的道理。

（中環資產持有facebook、亞馬遜、蘋果、微軟、Netflix、Nvidia、Google母公司Alphabet及Tesla的財務權益）

中環資產投資行政總裁

[譚新強 中環新譚]

【龔成問答信箱】（Q17101-Q17120）

Q17101：

老師，請問你最初踏入社會果時，你話正職之外做幾多份兼職，同埋維持咗幾耐？咩心態令你咁博呢？

其實，我而家要不斷做野還錢，好辛苦，唔知點堅持。

龔成老師：

初踏入社會的2年是我最博的，每星期都7日工作，或6天半，正職加兼職，自己的時間極少，就算有時間都會不斷睇書增值自己。

因為我好明白，窮者愈窮，富者愈富。這是由於無錢者，根本無得錢搵錢，有錢者，不斷錢搵錢，佔社會財富只會更多。

我初工作時，第一目標就是5年累積到$100萬，這不是大數目，但只要有這個資金基礎，之後的財富就會好易滾大，於是，我初工作要自己點都要積到$100萬，否則乜都唔洗講。

由於我當時著眼於「將來」，要完成更大的目標，要改變下半生，就一定要先累積到第一個$100萬，因此，我當時心中除左呢個目標外，其他乜都唔想。

當時是辛苦的，但當每日見到自己，不斷向目標行緊，愈來愈接近時，又會覺得好滿足。有動力！

我呢一刻好多謝當天的自己，你都要加油呀，這刻的付出是為了將來更大的收獲！

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Q17102：

龔sir請問你點睇1728正通？小妹在較早前1.68入左鐵塔788現在想再入你覺得如何？
感謝萬分

龔成老師：

正通汽車（1728）質素一向只是中等，近年更有質素向下情況，加上單一股票不能太集中，這類質素不高的股票就更加是。

先講佢業務，佢係汽車經銷商，亦提供汽車相關物流業務、潤滑油貿易業務，以及金融服務。佢銷售之汽車品牌包括寶馬、ＭＩＮＩ及奧迪等豪華品牌，此外，還包括日產、現代、本田及雪佛蘭等中檔市場汽車品牌。

這類業務不是無價值，但企業的獨特性不強，當經濟轉弱時，好多時就會成為其中一個最受影響的類別。

見佢盈利增長有減慢情況。股本回報率處較低水平，同埋佢較受經濟週期影響，對貿易相關都會有影響，所以股價會較為波動。

近期中國車市放緩、外來競爭、行業競爭加劇等不利的因素，都對整個汽車行業造成影響，相信中短期仍會對佢不利。

這股不是劣質，但都不是高質，但只算中等。當然，股息率是吸引點，但從整體角度，唔建議大注。

中國鐵塔（0788）有質素的，之前有少少炒概念，所以之前估值有少少貴。

這股本身有質素、有前景，中國的3大電訊巨頭，都是佢的主要客戶，以及大股東，當5G發展，佢一定會受惠，因此前景仍然正面。

佢現時的收入正不斷增長，盈利都保持向上，但股本回報率不高，是這股較弱的地方。若分析佢市盈率，會見到現時仍然處較高水平，反映佢雖然股價回落左唔少，但仍然未到平。

考慮到佢的質素、發展能力，這股算現時算是合理價。

你持有貨如不過多，無問題的，可長線持有。

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Q17103：

同埋阿sir, 我係進階班學生，已經一路溫緊您嘅notes，一路睇不同嘅年報，但依然未完全掌握到睇年報嘅重點

龔成老師：

年報你可以睇一D重點位，再睇其他位，進階班第三堂文字版的筆記，有個損益表及資產負債表的簡單因，要你填重點及相關比率，這都是一些你要知的重點位，你試下從這裡入手。

另外，你要想想「那些資產能反映企業的情況？」「對將來的企業發展影響最大？」

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Q17104：

老師，你好，我今年24歲，應屆畢業生，現有現金儲蓄$10萬。已找到全職，月入約$2.5萬，

我計過月支出約$1萬，剩$1.5萬/月。我打算將約一半（$8千）放到股市，當中再拆開一半於港股月供，一半放在美股市場。

因此，港股每月供$4千，而小弟對以下5隻有期望，請問能提供意見嗎？例如邊隻前景/潛力最差等。
謝謝！

0027 銀娛
1810 小米
9988 阿里巴巴
9999 網易
9618 京東

龔成老師：

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識。因此，唔建議你全部都集中在潛力股，你最好建立一個平衡的組合。

上述的5股，都是有質素，同時有潛力的，你都可以考慮投資，長線持有。但就唔好只集中在潛力股。

以潛力度及穩健度來說，你可以考慮阿里（9988），之後就是銀娛（0027）、小米（1810）。

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Q17105：

龔sir 關於1177送紅股既問題 個諗法/方向係咪甘: 由於而家1177係2股送1股 所以預計股份數目多左3份1 對現有股東黎講 其實無咩影響

因為只不過係個餅大左 你收番多左個份 但如果係股價既話 大概應該會跌3份1 假設14蚊就姐係跌4.67左右 到時股價會調整到 9.33左右

另一方面 由於上述情況 10蚊樓下抵買既諗法都應該要做番啲調整 甘應該大概6.6左右或樓下先至叫比既抵買?

同埋都想問下龔sir 呢招其實係咪同煤氣既做法類似 假設1177真係愈黎愈賺錢 就可以因為呢個動作隱藏自己既升幅
謝謝

龔成老師：

對，你的理解正確，由於送股唔會增加企業價值，只是數字遊戲，所以2送1，股價就會調整，跌3份1。

同時，企業「每股」的合理值，都會改變，由原本的$10以下合理，去到大約$6.6以下先合理。

佢的目的，是唔想股價數字大高，不過這都是數字遊戲，無意思的。

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Q17106：

老師，我已購買了《5年買樓》，有幾個問題向你提問，也煩請你幫助解決，謝謝你！

1.
我留意到有人問你的問題，通常都以5年為一個單位，例如5年內可以累積一百萬資產，就以這本書也是5年內買樓，其實這個「5年」，除了是一個計劃外，是不是也有包含其他的特別意義呢？

2.
我想你幫忙分析我現今的投資組合，其實以前你都已經幫我分析過了，是這樣子的

月供股票：
煤氣，恒地，銀娛，港鐵，領展，以上都是每隻月供2千。由於我理解到3和12是同一系所以我有3個方案如下：

A : 3和12要不要其中一隻減少月供或兩隻都各減1千（因為月供的銀行要1千起跳，所以不能減5佰），我想將減出來的2千來月供盈富。

B : 將減出來的2千分散到其他的月供中加大金額是否可行呢？因為3和12是同一系，另外66和823亦因爲同地產業務有關，我明白短期不利，但我相信長遠還是看好的情況下，可否加進去每隻月供3千呢？

3.
另外我持有3手小米（平均價11.54）和6手阿里巴巴（平均價188.6），我長遠是看好的，雖然短期會有震盪，所以想你幫忙分析是否持股過多，需要減持或找機會增持嗎？

另外分享一件事情給你聽，就是我去購買你書本的時候，書要訂購，然後聽到店員說：「現在龔成連教人買樓都做埋，真係唔夠佢玩喎，佢玩晒啦！」，我聽到都替你高興，可以幫助別人真是一種能力，這種能力也不一定每個人都可以擁有，我也會以你作為榜樣，將自己學到的知識教導他人，謝謝你啊！

龔成老師：

1）通常5年是一個定目標時，較為中長期的時間，比較實在在可控制。

如果目標大長，例如20年，一般人會感到好遠，較虛無，因此一般人未必有動力。如果大短，如1年，可以做到的事情又不算多，因此，我相信5年是一個合適的年期，我自己及一般人，以這時間作為追求，較實在及有意義。

2）你可以減少煤氣（0003）的金額，恆基（0012）則不用改響，同時將資金投資其他股。煤氣都可以在你組合中成為其中一部分，但就未必適合過多。

3）這兩股都是有質素的股票，你可以長線持有，一般來說，每隻單一股票，佔股票組合的比例，唔好多過15%，如果是這類潛力股，就會再減少，例如10%以下。

哈哈，講樓的書是一個新掌試，職員講得好好笑XD，大家加油啦！

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Q17107：

龔sir你好，請問你點睇821？手上有200000股，均價0.73
見佢而家股價跌到得返0.248

唔知狠心放左佢定繼續持有好...

謝謝意見

龔成老師︰

滙盈控股（0821）主要從事提供經紀及融資服務；企業融資及其他顧問服務；保險經紀服務；資產管理服務及自營買賣。

此股市值和生意額都唔高，再加上過去幾年，年年虧損。

如果有上我堂的同學，一定會知道此股無投資價值。你最好全數沽出，轉至其他優質股上。

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Q17108：

老師，想問下3140，2834呢類美股etf，應該點睇佢點先係合理價？

龔成老師：

首先，你要找翻該ETF所追蹤的指數，例領航標普五百（3140），就是追蹤標普500指數之表現。因此，你要分析的，就是標普500的平貴概念。

當我地進行大市估值時，準確度會比個股為低，只能有方向性的結論，難以得出絕對的估值，因為每間企業都是不同類別，估值方法不同，因此為整個大市估值時，好多時都能「參考」。

利用整體的市盈率及市賬率，是其中一個方法，先了解過去多年的數據，然後推算出較合理的範圍，同時得到較平的水平。我以恆指去解釋，過往一般在10倍市盈率以下，就算是平，這就是一個初步指標。至於標普500，你可以自行找相關數據，從而得出結論。

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Q17109：

老師，我現時27歲 基本上冇乜積蓄 只係有2，3萬係手 我知數目都係好少....因為黎緊可能有額外支出 希望屋企支出需要 如果唔增值我好快又會用左個筆錢 積蓄又變零...明白賺錢唔可以心急，但有方法可以幫到我短時間增值嗎

另外我有2000 月供盈富 1000恆基 明白月供股票要5年以上 請問我點樣expect/計算個回報率？我希望可以好好規劃呢兩年要點做....

感激不盡！
想補充少少

除左個2，3萬 我每月只有$3000可月供
另外我有買一份基金儲蓄保險 如果望佢平手 3年半後供完會有$120k

龔成老師：

以正常的理財，你應該持有$2萬現金，作備用。不過，如果你好擔心會用左，同時你明白無現金有風險後，你都可以進行投資。

不過，唔好短線投資，因為風險一定大過回報。

只建議你投資一些較有值博率的股票，例如金沙（1928）、太古地產（1972）。

至於月供，可以保持進行，你預長期有8%-10%的連股息回報率。

我反而會建議你增加收入，你要有收入先可以儲到更多本金，有本金先可以投資，將財富滾大。所以，要想方法增加收入，兼職、小生意，都是可取的。

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Q17110：

老師你好，我最緊買左你本有關買樓既書，有幾個問題想請教下你：

我同先生每月總收入約$50000，我地都有月供股票約8個月如下

我$2000（盈富基金）
另外有400股金沙（@29.85）
1000股福壽園（@6.69）
蘋果股票約總值$120000（仍然滾存）

另加現金$100000

先生月供$1000領展
$1000港鐵

我地嚟緊想入市買樓，會用股票既錢嚟買，目標係細價樓約$380-450，主要目的係自住，之後可以既話先換大小小，因為睇完你既書

當中提及到資產可以由股票轉做物業，但係假設我地按揭30年，大部分人工都已經去左供樓，請問我地應該點樣做先可以再製造現金流，等老左可以安享晚年呢？

龔成老師：

首先，如果你會在1年內買樓，而你現金並不足夠首期，就要開始慢慢賣股票套現，因為無人知你買樓的一刻，股市情況如何，所以你這刻已經要準備，分注賣出就得。

至於買樓之後，由於是自住，因此無正現金流，所以在理論上，唔建議買太大的樓，以減少你地現金流的流出。

買樓後，你要加大儲蓄，要有本金，之後投資，先可以滾大財富。如果住後利息長期處低水平，只要你收入慢慢增加，你儲到的本金就會增加，成為累積財富的本錢。

所以，你買樓後要從最基本的儲蓄投資開始，如果想增加回報，可以買多少少潛力股，但就要增加知識先。

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Q17111：

龔sir,想問下點樣計算一隻股票既合理入手價位呢？是否把10年的數據找一個平均價？

如果係高過平均就是貴呢？

以2800為例24點就是合理呢？

龔成老師：

不是，平均價位只反映買賣成交價的平均數，而這個成交價，有時會反映企業價值，有時就不會。單單計股價的平均數，並不是反映企業的合理價的。

真正的方法，就是計算企業價值，有價值就知平貴，幾時合理。

但計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q17112：

你好龔老師，好多謝你指點，一路跟住你Facebook嘅post同記住你講嘅野

我睇完百萬富翁，我由上年二月係零儲蓄，到我喺一個月內儲左一萬蚊澳幣。

到而家年半，已經儲左五萬蚊澳幣。你嘅正面啟蒙真係改變左我人生。證明咗好多嘢都係有希望只要自己相信自己做到。

依家有三萬蚊澳幣可以投資，我應該點樣分配？之前有聽你講買咗盈富一路keep住，同埋買咗少量澳洲銀行股票(當月供股票)

*我喺澳州生活

多謝你老師

龔成老師：

可以令你在財務上有真實的提升，實在太好了，我地要運用「先投資，後享受」的方法進行，你這刻應該保持儲蓄，努力將本金增加。

同時，你都可以將一半現金，作投資，如果澳洲銀行股票是有質素的，你就可以長線持有，最簡單就是分析佢生意與盈利，是否穩定，並且有增長等。

另外，你可以買一些當地較有質素，屬行業龍頭的股票，當然你要了解該企業。同時，你可以投資一些基數基金都可以。可以用月供或自行分注投資。

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Q17113：

Hello 成Sir又係我啦，再有事想請教你。

三個月前開始睇你既專頁，之後睇你既書到最近開始上你堂。再次多謝你啟發我對投資理財既觀念同興趣。

今次主要有三件事想請教一下

1. 如何優化現有的股票組合

我現有煤氣、港鐵、領展、太古地產、友邦、金沙同盈富基金。當中月供和一手手買都有。

我都知道自己30歲，以上組合太過穩健，唔夠進取。睇完你本書後，對中生製藥，中國鐵塔，比亞迪有所留意。請問我應該加入那一企業較佳？

2. 月供股票問題

4個月前開始月供上述股票，發現一個問題。就係往往捕捉不到股市下跌的入貨良機。請問是否當我的投資理財知識增加後，例如你課堂之後會搞的如何計算企業合理價格。我就可以減少月供股票？

3. 資產現金比例

小弟現時有一層市值$1,100萬的物業還在供款，另外上述股票價值約有$40萬，以及有$150萬現金。現時月入$20多萬，每月開支大概$10萬。

知道持有太多現金是一件不太理想的事，那想請教龔Sir我應如何分配現有的現金，例如投資那些資產或股票較佳？

龔成老師：

1）你上述都是有質素的股票，但的確是比較平穩，水桶2的比例太多，你應該增加翻水桶1的比例。如果你投資知識不算多，就增加少少先，慢慢加上去。

以現價來說，你可以考慮中國鐵塔（0788）、比亞迪（1211）、小米（1810）。

2）對。月供股票有利有弊的。

好處是將買入價平均，這對於投資實力較一般的人來說，是好方法，因為可以減少買入價風險，但缺點就是無法捉到較平的位。

因此，你可以上完課程後，因應翻自己的投資實力，去決定是否繼續用月供，或比例多少。

3）你可以將一半以上現金，分注投資優質股，而具體的入市策略，選股等，相信你上完課程後，會有更具體的掌握。

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Q17114：

老師，想問6862現貨一手買入價$35.. ，現價想加多一手可以嗎？還是再等呀。謝謝你

龔成老師：

海底撈（6862）有質素，有增長力，但就貴貴地。

這股的確好難大跌，之前疫情理論上會對這類股有影響，但都跌得唔多，但現價又唔平，的確有點兩難。

你已有一手在手，較穩健的策略，等佢去翻$30左右水平先加注會比較好，但真的唔知見唔見到。

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Q17115：

你好，小弟今年24歲，月入24xxx,有月供股票，0006每月6000，之前3月我將投資咗嘅80000提取做現金，而家持有1000股，但近排個市太波動

令到我帳面係蝕緊錢，大約蝕4500左右，你覺得0006係咪可以當係一隻好嘅收息股長期投資？ 0027，1211，1177同2800係咪比較推薦作為月供？

另外小弟對於美股嘅創新科技股好有興趣，你點睇Tesla, google, Amazon ,intuitive surgical 及 beyond meat? 我應該用月供方法定如何？

最後想問下大市前景，你覺得遲啲會唔會大跌市？因為總係覺得肺炎嘅影響仲未浮現上嚟，如果係應如何應對？不勝感激

龔成老師：

電能（0006）是有質素的股票，收息不差，但增長力不強。你唔好太著重中短期股價。

你24歲，應該著重增長方面，因此，電能這類股，不應佔你組合比例太多。

你可以以盈富（2800）作核心，然後加上銀娛（0027）、比亞迪（1211）、中生製（1177）。另外，你上述所講的科技股，都是可以考慮的，但就要小心控制注碼，小注月供都可以。

疫情對經濟的影響，的確未完全浮現上嚟，所以經濟仍有不確定性，不過，這不代表田大市一定向下，只可以話增加了不確定性。

而我地進行投資，就是建立一個組合，長期配置，所以，你仍可以投資優質股，只要同時留有一定的現金就得。

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Q17116：

謝謝，希望請教一下你個人投資時會基於什麼因素才決定入市？因為知道你真正入市其實很少

老師，請問你會用ev/profit 這個比例嗎？如果分析兩間業務上市的公司，但其中一間負責10分高，用ev/ profit 會否比較準確？

龔成老師：

首先，我會大量分析企業，因為我現時是一名全職投資者，其中一個工作，就是不斷分析企業。

當尋找到優質企業時，下一步就會進行估值，利用平貴，去決定是否入市。如果一間優質企業，現價唔平，就會耐心等待。

你可以理解，就是我手上有一張名單，當某股出現下跌至較平價位時，就會考慮投資。

有時，當企業面對中短期問題，股價大跌，而長遠業務根本無變，這都是入市時機。

另外，當大市恐慌時，都是一個入市時機。

有些資產較多及負債較多的企業時，都會用「ev/ebitda」去進行估值，其實估值都絕對的方法，好多時會配合使用。

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Q17117：

老師你好，最近在考慮除了資產類別需要分散風險，幣值亦該分散投資。

請問在香港能做月供美股的嗎？

如果有，老師推薦哪幾隻？另外，如果有大約13萬美金，可以作什麼投資？謝謝

龔成老師：

你可以投資美股，以作為分散風險。但最重要的，是你了解該股票。

如果無個別心水的美股，投資追蹤美股的ETF，都是一個好簡單的方法。

例如在港交所上市的一些ETF，你只要有港股戶口，就可以買到，如領航標普五百（3140），就是追蹤標普500指數之表現，你投資這ETF，等如投資了美股。

每手其實$2000左右，你每月投資一手，已經是一個方法。

當然，你又可直接開美股戶口，同樣是可以的。

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Q17118：

我係初學投資，我想搵d穩陣既股票去玩
有咩好介紹？

龔成老師：

第一，增加知識，你要學理財及投資的知識，記住，投資並不是坊間的炒炒賣賣，你要從書本或課堂上認真學習。

另外，你可以考慮盈富（2800）。盈富是一個組合，適合絕大部分人投資，風險不高，長期儲貨可助你財富平穩增值，記住要長線持有。

你亦可以考慮一些較穩健的股，銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

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Q17119：

龔老師，你好，本人追蹤你已有三年多，亦買過你兩本書，十分認同你的投資理念同方法。我近來有以下疑惑，想你幫忙替我的組合把把脈。不勝感激。

本人現時組合：
1）長和 12.8%
2）中銀香港 12.4%
3）電能 11.5%
4）恒生 11%
5）領展 9.3%
6）置富 7.6%
7）中電 6.6%
8）中移動 5.5%
9）滙豐 4.8%
10）中國建築 4.2%
11）北腔水務 4.1%
12）長實 3.7%
13）小米 3.7%
14）長江基建 2.1%

疑惑1）
本人於2015年以$111持有長和至今，並於2020分別再$66.85及$50.05入市。想問長和都係一隻具有一定質素及防守力的企業，年年賺錢，派息每年增加/最少持平，强大現金儲備，咁點解股價呢五年不斷插水？

完全享受不到早前大市强勁的升浪。即使歐洲業務也看不出有咁大打擊吧？我投資長和的心態上都係長線投資，但五年來不斷打擊我的信心…

疑惑2）
而家大部分人，包括股評人，都捨棄港企，大都追捧國企，而我對港企仲係有信心，如恒生/領展，老師你點睇？

疑惑3）
老師點睇北控水務？近5年業績不差，盈利不斷上升，派息百分比不斷以雙位數增加？為何股價會勒住勒住？

龔成老師：

首先，你持有的股票敟目較多，有點散，其實可以集中翻少少，提升組合的優質度。

1）其實有幾個原因，第一，當年過$100以上，是貴的水平，任何投資，當在貴的水平入，國報都不會高。第二，近期市況一般，但這只是中短期問題，長遠會上翻，但就未必上到過百。

另外，這股因為歐洲業務，影響了佢的增長力，因為歐洲經濟較弱，企業的錢能力一般，都令佢比大市為，弱。

所以，如果這股在你組合中，已經佔了一定的比例，就唔好再加注，將資金投資其他股仲好。

2）一些中國股票，或新經濟股，當然有投資價值，但這不代表香港的企業已無價值。

當我地進行投資時，這是一個配置的問題，你要有不同類別的企業，平衡發展，如果太集中在新經濟股，其實會有風險，但如果只投資香港企業，增長力又會不足，因此，要取平衡。

領展（0823）仍是有質素，有平穩增長力。

恆生（0011）有質素，但增長力不強，是收息股。

3）北控水務（0371）負債有所增加，同時增長力比市場預期少，都影響了股價。整體是有質素的，但由於負債較多，這股唔建議投資太多。

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Q17120：

老師你好多，有個問題想請教一下，本人50years 有個單位想放盤，太約700萬

賣出之後會買入個細單(400~450萬)，餘的錢會有70萬去搞小生意(若2年內沒有起息，便找回工）。

跟著180萬~200萬應該買股票或等樓價回落時再買另一個細單位收租。

如果買股票，可買2800同銀行股嗎？

龔成老師：

首先，利用$70萬去搞生意，都是一個財富配置的方法，但最好你過往有搞生意的經驗，慢慢由細開始，見到成功後先投入資金，這就會較為穩健。

因為我見到不少個案，就是佢地過往打工多年，做到高層，然後近年因種種原因離開了公司，因為找不到較好的出路，於是嘗試搞生意，但佢的目的是「為搞而搞」，因為不想打工由低做起，所以搞生意要自己做老板，然後在中環租辦公室，只求表面，不求實際，最後失敗收場。

因此，搞生意都要有總心態，就是比打工更辛苦。當然，這只是題外話，純分享。

至於你的資金分配，當買了細單位後，不用太急買另一個單位，這是避免你在同一經濟週期下，太過集中投資。

所以，你可先買股票，若然出現樓市暴跌，才考慮。

你可以考慮盈富（2800），銀行股則少少好了，不用過多，另外，你50歲，可以考慮一些平穩增長股，例如銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

另外，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。