【美股投資】Amazon (AMZN) 2019Q1 財報短評
上次寫Amazon(AMZN)是去年Q3,Q4為零售業旺季,財報數字也是同我們的預估優於市場預期,在大盤持續強勢的情況下,股價穩定發展。不過最近Amazon也算發生了些大事,包括Bezos在致股東信中說到,Amazon偶爾也會失敗,也有可能蒙受巨大虧損。
另外,在無法成功的直接複製美國模式,面對中國競爭對手環伺下,前幾天Amazon也宣佈即將關閉中國國內市場業務,並在未來90天內關閉配送中心,並逐步減少對中國內銷商戶的支援。未來,消費者將無法在Amazon中國區官網訂購商品,但可以從Amazon其他地區市場的網站訂購全球配送的商品。也還是可以購買 Kindle電子書與使用AWS服務。
👉 在諸多不確定性的情況下,未來的Amazon是否還是可以像之前一樣維持高速成長❓或是在營運策略方面會有調整呢?
我們倒是可以從Amazon的Q1財報來來看看Amazon可以嗅出什麼端倪,簡單看一下公司第一季的財務表現:
1️⃣ 淨銷售額為597億美元,較去年同期增長17%。
2️⃣ 營業利潤成長較去年同期增長129%,淨利潤為36億美元,增長幅度也優於市場預期,與去年同期的16.29億美元增長119%。
3️⃣ 每股盈餘(EPS)為7.09美元,較去年同期優於市場預期的4.67美元。
4️⃣ 營業現金流較去年同期成長89%,過去十二個月自由現金流也從去年同期的73億美元上升到本季的230億美元,成長217%。
看起來,Amazon的營運狀況都還是不錯的。那投資人為什麼還需要擔心呢❓原因很簡單,因為Q1的收入增長為2015年以來最低。
雖符合市場預期,但Amazon的高估值源於對公司未來成長的預期,但是Amazon卻開始呈現成長趨緩的態勢,倘若這個現象持續下去,那股價勢必會承受壓力。
👉 Amazon的收入來源可分為三個部分:北美、國際與AWS部門。
北美部門第一季淨銷售額為358億美元,較去年同期增長17%。國際部門第一季淨銷售額為162億美元,較去年同期增長9%,AWS部門第一季淨銷售額為76億美元,較去年同期增長41%。在北美和國際業務方面的成長放緩,顯現了未來成長態勢的隱憂。
不過,AWS業務仍然維持著高速成長。AWS服務收入在總收入中占比為13%,高於去年同期的11%。在過去的六個季度中,AWS營收的同比增速一直保持在40%以上。
👉 在上次討論Amazon 2018Q3的財報時,提到Amazon目前的策略可以分為兩個,「開源」與「節流」,我們先來檢視在這段時間Amazon執行的如何,以及未來又會如何發展。
在「開源」的部分,目前看來Amazon會將重心擺在Prime會員數量提升以及訂閱服務收入成長。在這一季Prime會員及訂閱服務較去年同期成長40%,只是這些未來的獲利實現也必須建立在充分的投資之上,加上傳統零售商也逐步強化自身的電商實力,Amazon如何創造良好的客戶體驗來增加客戶的黏著度是相當重要的觀察指標。
印度等新興市場的擴展也是Amazon在退出中國後必須力保的市場,不過不管是當地的文化習慣,或是當地政府的法規管制,包括去年年底印度政府頒佈了新電子商務法規,新規規定從2019年2月1日起禁止Amazon和Walmart旗下Flipkart Group等電子商務公司銷售他們持有股權的公司的產品。這輪印度電商市場的監管收緊,讓Amazon不得不把一些自有品牌產品從網站上刪除,這些都是未來Amazon必須面對並克服的問題。
除此之外,Amazon目前廣告收入也逐漸成長。廣告服務及其他業務收入較去年同期成長33%,雖較前幾季來說成長趨緩,不過我認為在這塊Amazon還有很多成長潛力,目前仍處於早期階段。Amazon的平台優勢是不可否認的,如何能將最合適的廣告投放給使用者是經過不斷測試,未來第三方賣家數量的提升對於廣告需求的提升也會有所助益。
在「節流」方面,淨銷售額較去年同期增長近17%的情況下,Amazon Q1的營業支出為552.8億美元,較去年同期的491.15億美元較去年同期增長13%,低於淨銷售額的成長率。也就是說,若Amazon可以持續拉開收入與支出之間的差距,就可以維持利潤的增長。
上次我們提到Amazon可以利用科技創新在其它部分提高了產能利用率,並藉其規模優勢與併購來產生綜效。Amazon在主要成本項目上確實實現控制。資本支出在2016和2017年增長都超過30%,在2018年下降到15%。
基礎設施成本增長率從2017年的69%下降至10%。與去年同期相比,Amazon沒有過於激進的購買資本、投資基礎設施或者大幅度招聘新員工。但是在2019年,公司會進一步對技術創新和研發加大投資,從而導致研發和投資成本的上漲,但是這種投資對公司提升效率和保持可持續性都是有顯著幫助的。
這裡要一點需要注意的是,Amazon宣佈未來將著重一項服務:將公司的「次日達」升級為「當日達」。這個服務勢必將耗費了大量的人力物力去搭建供應鏈網路。CFO預警,在2019年Q2,Amazon對此投入了8億美元,很大機率導致更進一步的利潤下滑。
👉 剛好看到一篇文章中的圖還滿有趣的,圖中顯示了Amazon的獲利狀況外,Amazon是目前全球市值前三大的上市公司,不過他所創造出來的獲利比起其他科技巨頭似乎還有待加強。
不過,這並不代表Amazon是一家指會燒錢,不會賺錢的公司,而是在過去十年,Amazon把賺來的前大量的在投入到他自己的事業中,每當投資者認為Amazon開始產生巨額現金時,Bezos總是可以把眼光放得更遠,包括未來的物流能力或AI人工智慧等投資上。
管理層對於Q2的營收指引是相當保守的,我也認為在這個時間點保守觀望對投資人來說是最好的選擇。
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#美股投資 #Amazon #AMZN
同時也有9部Youtube影片,追蹤數超過134的網紅桃園市議員簡智翔,也在其Youtube影片中提到,【智翔的議會質詢-觀光旅遊局(3/31)】 #防疫旅館稽查及退場機制 日前新聞報導指出桃園有非法日租套房變防疫旅館的狀況,首先想請教觀旅局稽查的成果如何? 局長回答依據法規,有列冊追蹤的防疫旅館每年必須稽查一次,以六都來說,桃園的日租套房是數量最少,但觀旅局在稽查上動員許多能量,日租套房多分布...
電子商務法規 在 Fion的韓國生活日常 Facebook 的最佳解答
在韓國住久的、或常來的人,可能都知道,回台灣前一定要到網路免稅店下單,出境時再在機場取貨,價格會是最便宜(少數實體店家特殊活動例外)。而且不只是韓國品牌,許多歐美品牌也都非常便宜,比昇恆昇便宜很多很多非常多(也會比你直接在韓國機場免稅店買便宜!)。
把這個「網路先下單、機場取貨」的省錢方法利用到極致的,就是中國代購們了。因為人數太多,甚至有專門給他們的取貨櫃檯。這一區就像登機證的自白所說,「放眼所及大概有五十幾個人,全部都蹲坐在地上把免稅品包裝拆開,好塞進行李箱當中,耳邊此起彼落的塑膠袋撕裂聲響,那獵奇的氣氛到現在我還忘不了。」
我自己每次經過也都是忍不住嘖嘖稱奇。一來,真的每個人都買﹒很﹒多,數量驚人;二來,大家都坐在地上拆包重整,我取貨的時候,櫃台向我說的「包裝要回國之後才能打開喔」的告誡,根本現場打臉打好打滿啊。
前陣子中國頒佈了《電子商務法》,規定做個人代購、微商的,以後都得辦理工商登記取得許可。簡單來說,就是以前逃得了稅,以後逃不了了。不少代購都在哀嚎「這是代購的最後xx天」。
而在韓國的的電商產業,值得一提的是「海外銷售」的部份。也就是賣給韓國之外的海外人士。以2018年第2季來說,免稅店貢獻了7,253億韓元(≒台幣196億)的營業額。而其中,有台幣181億是來自中國顧客。
這只是一季喔~如果很隨便的乘以4的話,等於中國客人一年花了724億台幣在韓國的網路免稅店。數字太大的話都會沒什麼感覺,給大家一個比較參考好了,媒體最常用的是便當嘛,嗯…大約可以買六億多個慶城海南雞飯,分給台灣所有中小學生一天一個,可以吃203天。(毫無參考價值)(只是我自己想吃)。
總之我想說的是,中國這個《電子商務法》,嚇壞的不只是做代購的留學生們,我覺得韓國免稅店應該也是心驚驚。雖然這個法條,號稱是可以打擊假貨的流通,也算是有利於正版韓國商品的銷售。嗯…我們明年五月再來看看韓國統計廳的報告吧!
#如果你對數字有興趣的話可以再往下看
- 以2018年第2季來說,韓國電商市場的營業額為8兆7,252億韓元(≒台幣2356億)海外銷售金額約佔其中一成,為8,940億韓元(≒台幣241億)。而其中有7,253億韓元(≒台幣196億)是來自免稅店。
- 台灣零售業電子商務在2016年的營業額,是新台幣2,212億元。
資料來源︰韓國統計廳 2018년 6월 온라인쇼핑 동향 및 2/4분기 온라인 해외 직접 판매 및 구매 동향
電子商務法規 在 跨境電商服務網 Facebook 的最佳解答
中國大陸正式通過「電子商務法」,規定:網購假貨誰負責?強化電商平臺責任;擅自刪差評,最高將處以50萬罰款;保障消費者知情權,“刷好評”被嚴禁;標明“廣告”,避免競價排名誤導消費者;如何解決消費者維權舉證難?電商經營者要有效配合;“雙十一”快遞不能無限延期;微商納入監管,杜絕“大數據殺熟”、“店大欺客”等現象
電子商務法規 在 桃園市議員簡智翔 Youtube 的最佳解答
【智翔的議會質詢-觀光旅遊局(3/31)】
#防疫旅館稽查及退場機制
日前新聞報導指出桃園有非法日租套房變防疫旅館的狀況,首先想請教觀旅局稽查的成果如何?
局長回答依據法規,有列冊追蹤的防疫旅館每年必須稽查一次,以六都來說,桃園的日租套房是數量最少,但觀旅局在稽查上動員許多能量,日租套房多分布於大園、青埔鄰近機場處。
另外則是鄰近夏天,疫情又有趨緩之勢,目前桃園的防疫旅館剩19家,是否有所謂的退場機制? 而若日後疫情上升,退場後的防疫旅館是否再次回歸?
局長則說明,目前有持續與業者溝通,業者表示希望繼續作為防疫旅館,意願是相當高,原因在於未來的旅遊泡泡或是開放商務人士來台,在桃園都有潛在的客源可以服務,智翔也希望觀旅局持續掌握業者動態。
#活魚美食券使用率
去年國旅能量大增,桃園也舉辦石門電子活魚美食券的抽獎活動,根據觀旅局的施政報告,共吸引78萬名民眾登記參與,並由市長以直播方式抽出5000張。
但後續民眾兌換率卻只有三成,觀旅局怎麼解釋這樣的效益落差? 參加人數是否有灌水?
觀旅局解釋,有些人可能受限於時間,甚至可能忘記了,但對於活動登記有78萬人仍感到成效超乎預期。
智翔則不解,施政報告上寫「惟後續遇整月降雨」,導致兌換率低,質詢時局長稱可能因為時間無法配合或忘記了,在兌換率低落的歸因上,顯然沒有客觀或科學的證據來佐證,會不會根本的原因在於石門一帶的觀光資源不足以吸引旅客前來? 或是行銷推廣的配套措施或力道有所缺失?
觀旅局再解釋當初的規劃考量,是開放給全國的民眾參與,可能移動距離也造成兌換率低落。
智翔知道觀旅局發想行銷活動立意良善,也相當努力,但希望觀旅局在類似活動的檢討上,能更有方法,才不會淪於紙上談兵。
#虎頭山攤位設置管理
最後則是連續幾個會期都問到的虎頭山攤位設置問題,上個會期就質疑過柔性勸導的成效,至今虎頭山一到假日仍然攤販問題嚴重,若觀旅局允許設攤,那集中管理的進度又進行到哪裡?。
觀旅局說明,三聖宮前面的停車場將做多目標使用的都市計畫變更已經通過了,會持續來推動。
智翔也再次建議,柔性勸導已證明是沒有效果,要兼顧活絡虎頭山人潮與市容、行人安全等,勢必要有更嚴謹的規劃,局長也表示將請風管處把虎頭山攤販問題列為專案,研究管理辦法。
電子商務法規 在 3Q陳柏惟 Youtube 的精選貼文
中國最近幾年在發動大外宣時,喜歡採用如地動山搖、以疫謀獨、井底之蛙這樣的三句聯、四句聯,做法就是要讓不同階層的人一聽就懂,用相聲治國的方法宣傳國家政策。這些用語中,有個今天特別想討論的,叫做「彎道超車」。
「彎道超車」針對的是科技發展、產業發展跟智慧財產權的發展,中國希望在資訊爆炸的時代,能夠在這個彎道上超越歐美的車。根據國際媒體近期消息,三星電子和SK海力士已成為中國晶片廠的間諜目標,此外北京正在收購烏克蘭的發動機工廠,藉此擺脫對俄羅斯航空發動機的依賴。這些都是中國實行「彎道超車」的案例。
大家都知道,中國是個缺乏契約精神的國家,為了達成目標,他們採取各種手段,包括求、搶、偷——拜託你來投資、搶你的工廠、搶你的百貨公司,最後是偷你的資訊、偷你的智慧財產權,無所不用其極。在求、搶、偷的過程裡面,台灣長期波及。
例如2018年美國加州北區聯邦檢察官辦公室起訴書指控,中國福建晉華和台灣聯電及3名個人,共謀竊取美國美光(Micron)商業機密;過去也曾有台積電工程師偷取28納米資訊洩密給中國科技廠,在台灣被起訴的案例;而中國的華為到台灣成立子公司訊崴科技,不僅入駐新竹台元科技園區並挖走大量人才,在美國商務部將華為列入涉及違反美國國家安全與外交政策利益後,在台的訊崴科技,也被列入實體清單範疇中。
中國對台灣科技產業的主要竊取及滲透作為在於「挖角」,但中國很多公司,並非真正的私人公司,背後多半有官方力量介入。當中國用國家的資金披上私人企業的外殼,以民間交流的手段,綁架台灣的科技成果,或假借商業名義,對台灣敏感科技技術人員進行接觸與挖角,台灣應該有更強烈的警覺性。
因此我在此特別提醒國安局,對於科技產業或是經濟發展相關領域,必須加強掌握中國進行商業間諜行為的動向,避免商業機密遭竊取。
鎖定台灣的「彎道超車」行為,必定非常嚴重,台灣除了追查這些從第三地繞道來台灣的中資企業在台灣設立公司的狀況,以及相關具有敏感身分的人員在台灣活動的情形,也應掌握他們背後是否受中國黨政軍系統指揮,或有合作關係,及確認相關調查單位有哪些法規可作為法辦的武器。這些都有賴國安局及相關單位扮演重要守關角色。
武漢疫情肆虐下,全球反中情緒持續擴大,許多國家也開始向中國提出求償,並提供相關措施讓企業搬離中國。中國面對這樣的壓力,可預見下一步可能會增強大外宣,企求擴大在各國的影響力,另外中國也慣常挑起周邊國家矛盾來轉移壓力,台灣就是最常被找麻煩的最優先受害者,我們必須慎防中國下手、製造騷亂,甚至因此傷害到台灣的核心產業與機密產業。特別在疫情過後,將面臨紓困與經濟秩序重建,台灣必須更加保護產業,才能維繫我們經濟發展的根基。
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