上個禮拜有跟大家分享《更富有、更睿智、更快樂》裡Mohnish Pabrai的故事，這兩天終於把這本好書看完了！覺得是很棒的一本書，也跟大家分享一些心得～
一直跟大家提到，我認為一個人的投資哲學，可以彰顯他對於整個人生持有的價值觀，很難有人可以在市場上做出與價值觀相違背的事情，除非你是完全屏除人性的量化法則。既然如此，如何做一個更富有、更睿智、更快樂的投資人，在書中
書中作者訪問的許多投資人，包括葛林布雷、索普、蒙格、坦伯頓等超級投資人，都具有幾項類似的特質。首先是專注於本質，而非雜訊，面對到市場上的樂觀或悲觀情緒，投資人應該反而應該在當下理解是什麼因素在支撐股票的價值。
坦伯頓爵士認為市場價格及其每股銷售額之間的關聯、每股資產淨值，以及過去五年的平均每股盈餘是最重要的考量因素。葛林布雷認為一家公司的資本回報率與收益率可以讓他買到物美價廉的股票。史利普和札卡里亞認為能夠達成「保存期限能很久」的目標，用低淨利率強化顧客關係，提高長期價值的公司可以帶來更大的報酬。而透過這些條件，在市場陷入混亂時都會提供相當充沛的機會。
其次是降低自己的脆弱性，並提升韌性。在霍華馬克思的投資原則中，提到無常的觀念，形塑了自己在投資和人生方面的哲學觀「改變是無可避免的。唯一不變的道理就是世事都會改變」，所以在馬克思的書中提到「我們不能預測，只能做好準備」就是在應對市場上的無常，提高自己應對危機的處理能力。
在《反脆弱》這本書中寫道：「比起『預測可能危害某個事物的事件會不會發生』，更簡單的做法是『判斷這個事物本身是否脆弱』」投資人在市場上面對最大的脆弱性或許是過度舉債，讓自己暴露在巨大的流動性危機之中，當市場突然發生變化，行情快速的發展有可能直接把你驅逐出場。
最後則是化繁為簡，將所有複雜的流程盡可能簡化，專注於幾項最重要的條件，並且將他們轉為系統化思維來運作。雖然複雜性是特別容易吸引聰明人的陷阱，但是「使人達到顛峰的，很少是哪個神祕技巧，而是徹底地精通基本功。」
在書中提到達諾夫這位投資人，在挑選投資標的時只會把心思集中在自認會影響公司的三、四個重要議題上，這些問題主要會圍繞在一個核心上：「股價跟隨盈餘」。他秉持這個原則，努力尋找他認為「能在五年後成長得更大的一流公司」。為什麼？因為如果一家公司在未來五年間的每股盈餘能翻倍，他相信該公司的股價也可能翻倍。一般人認為這樣的判讀標準太過簡單，但是投資又不是奧運跳水比賽，裁判會給困難動作額外加分。
最後幾章提到高績效的習慣，其中一個相當重要的概念是：「邊際利得的積累。」勝利不是來自一次重大創新，而是「諸多小小改善的積累」，最後形成了壓倒性的優勢。投資上也是，真正強大的是邊際利得的積累。另外就是「明智的習慣所產生的少量利益，時日一久就會持續複利增加」。
上述的幾個概念，不過是運用在投資上，或是應用是日常生活與工作都是相當適合的。當我們了解自己，為自己的人生設定具體的目標後，自然可以更快速的擬定達成目標的方法，把心思專注在最重要的事情上。這樣會讓我們的生活減少很多雜訊、煩躁與無謂的困擾，也會讓我們過得更富足，更快樂！
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霍華馬克思 在 [新聞] 霍華馬克斯：未來10年利率將維持在近5% - 看板Stock 的推薦與評價
原文標題：霍華馬克斯：未來10年利率將維持在近5% 進場撿便宜時機將至
※請勿刪減原文標題
原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/5014300
※網址超過一行過長請用縮網址工具
發布時間：2022/11/18 14:33
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：鉅亨網編譯凌郁涵
※原文無記載者得留空
原文內容：
橡樹資本聯合創始人霍華馬克斯 (Howard Marks) 表示，在高利率和經濟衰退情境下，
恐有更多企業陷入財務困境，自 2008 年金融危機以來最好的買進機會即將來到。
馬克斯表示，美國通膨可能已經觸頂，但他預期美聯準會 (Fed) 的貨幣政策利率會在
未來 5 至 10 年內將保持在 5% 左右。這可能意味著橡樹資本有更多便宜資產可買，
也會有更多體質較弱的公司需要援助。
「這將會是買方和貸方市場。我們將有更好的機會，在其中尋找到便宜資產。」
霍華馬克斯說道。
馬克斯先前就曾表示，從歷史經驗來看，美國經濟不太可能軟著陸。「就像藥物有副作用
一樣，過度通膨的解藥是貨幣緊縮和量化緊縮，一旦當經濟成長放緩，就會有人受傷。」
馬克斯說道。
馬克斯也表示，有一種說法是，條件最差的貸款都在出在最好的經濟時候，因為人們競相
將錢投入市場。但如果人們開始害怕損失，而不是害怕錯過行情 (FOMO)，那麼金融市場
就會有更多紀律，也更健康。對檢便宜的人來說，也會更有利。
不過，凱雷集團 (Carlyle) 共同創辦人 David Rubenstein 認為，投資人不應該再等待
股市觸底，現在就應採取行動，逢低買進優質股，並為長期成長做好準備。
心得/評論：
※必需填寫滿30字，無意義者板規處分
最近才看到這篇新聞，截至今年九月績效最猛的投資大師Howard Marks
表示未來十年利率將維持在近5%
假設他說得為真，這樣目前的資產會如何的重新訂價，還是大家最愛說的已反應?
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