【非凡周刊專欄】金融股存股交戰 善用股價淨值比撿便宜
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2019年金融股股利政策全數出爐，多數配息亮眼，整體殖利率相較去年大幅成長，不少存股族看了很高興，紛紛加碼。其實，金融股今年殖利率高，多是股價重挫的結果。全球低利率環境下，十分不利壽險部門獲利，投資人須更審慎評估手上金融股標的。
殖利率飆高就該買進? 看現金股利最準
今年金融股現金股利殖利率最多高達8％，讓很多存股族看到，便一窩蜂買進，卻不知背後是有玄機的。
現金股利殖利率，是由現金股利除以目前的股價，股價只要偏低，獲利、股利不變情況下，殖利率就會偏高。今年會變高的原因，就是因為3月份爆發股災後，金融股迄今仍是外資主要拋售對象，多數股價還在低檔震盪，殖利率算起來，當然十分亮眼。
如果看到殖利率亮眼，就以為應該搶進金融股存股，這麼做，極可能踩到地雷，以福邦證為例，今年殖利率高達8％，但前一年只有2％，過去殖利率也是忽高忽低，如果幫它當作定存股，就很拿到穩定的現金流。
事實上，以過去十年現金股利狀態來對照，較能更具體掌握獲利狀態，比如京城銀、國泰金、開發金、兆豐金、中信金，今年殖利率都高過5%，過去配息也非常穩定連貫，納入存股名單就沒有問題。
全球低利率 是否壓縮金融業獲利？
今年全球正式邁入零利率，也讓不少投資者擔心，低利率是否會大幅壓縮金融業表現。尤其，這次大幅度降息，最首當其衝的便是壽險部門，因為，利率調低，代表壽險業賺取的利差越來越少，加上下半年保費調升，也讓消費者不願持續購買壽險保單。
以穩定獲利成長的中壽為例，成交量高，這幾年配息也不錯，是滿熱門的金融壽險股，2018年的每股盈餘有2.54元，比2017年的2.4元還高，但在2018年居然完全沒配息，主要原因，就是近幾年法規對資本適足率的提升，和低利率環境，讓以壽險為主的金控公司在發放現金股利時更加審慎。
圖表顯示，8檔壽險股中，只有台產、新產、中再保三檔保持長年高殖利率，但這三檔壽險股成交量都偏低，極容易發生流動性風險，無法大筆賣掉手中持股，投資者在挑選金融股時，應適度避開壽險股。
不過，低利率造成的衝擊，主要影響金融的壽險部門，非壽險金融股在低利率環境下仍然能夠持續增長，以圖表為例，即使08年全球邁入低利率6年的時間，金融指數仍然持續創高，不受低利率影響。
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