昨天分享ETF基本觀念，網友提了幾個問題，我覺得很好：
#留言要你加入群組的都是詐騙
（＃問題1）ETF更換成分股，如果要被換入以及換出的目標股票，在外流通股數太少，是不是會引起被換出以及被換進的股票，股價波動較大？那些股票對投資人來說，在那幾日是趁機操作的好時機嗎？因為知道會被ETF有大幅度的買進或賣出？
答：ETF因為規模的考量，成分股都會優先考慮流通性，例如裕日車（2227）殖利率平均大約7％，但是每天交易量太小，所以就沒有納入高股息ETF。
納入跟提除成分股不會只在一天完成，例如0056這次是在6/21～25更換成分股。拿聯強為例今年被0056剔除，由於0056規模龐大，因此也持有很多張的聯強，剔除過程中自然對股價造成壓力，但這也是機會，我就趁機來撿便宜。
＃我沒有LINE群
（＃問題2）第二個問題比較粗淺，更換成分股要怎麼維持ETF淨值不變？依照要換進來的新股票標的去設定計算權重而達到淨值不變嗎？
答：ETF就是依據指數，例如新的成分股權重是4.49％，基金公司就會每天買一點直到買到4.49％為止，如果要剔除也是一天賣一點，直到賣光為止。基金公司應該不會刻意去維持淨值，反正就是在規定的時間內買進跟賣出，將成分股調整到指數的要求。
ETF通常都會設有緩衝，避免一次更換太多的成分股，造成淨值大起大落。例如0056設有16％的緩衝率，0056有30支成分股，16％就是5支，所以一次最多替換5支成分股，也就是經常看見的『5進5出』。
（＃問題3）最近偶爾會看到0050跟006208在同一天的漲跌趨勢不一樣（一個漲一個跌），在兩隻ETF追蹤標的一樣的情況下，是因為兩檔折溢價不同所造成的短期現象嗎？還是其他原因呢？
答：雖然ETF是追蹤指數，但是持有的權重卻不一定跟指數規定的相同，例如指數規定某支股票的權重是20％，ETF買進20％之後該支股票持續大漲，權重有可能變成25％，要等到下次調整的時間，ETF才會將股票賣出然後調整到20％。0050跟006208追蹤相同的指數，但是他們調整成分股的時間不同（可以投信官網查詢），所以同一支成分股的權重也會有稍許的差異，自行比較就可以看得出來。當然每天的折溢價也會影響表現，例如0050今天折價、006208今天溢價，報酬率就會不同。
但是如果用長期投資的角度來看，上述的變數都可以忽略，ETF的表現還是要回歸指數，這時後就要看淨值跟指數的『追蹤差異』，差異越大的就越不理想，經理費、周轉率….都會造成追蹤差異，一樣可以到官網查詢。
0050正2淨值 在 [心得] 2022年上半年半年報- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
大綱
一、2022上半年年報
1.上半年統計 →上半年績效 -22.87萬元， -6.48%
2.每周結算 →4/9為最大值，6/30為最低值
二、上半年操作
3.前五大檔操作 →只有華通賺錢
4.目前持股 →都是淚
三、績效比較
5.上半年績效與台股的比較 →勝過大盤，大盤-18.6%
6.上半年績效與自己比較 →歷史最差
四、選股與操作手法檢討
7.美股 →就算匯率上升也彌補不了虧損
8.台股 →現在多軍只有我套牢？
五、結語
一、2022上半年年報
1.上半年統計
A.初期資金
以2021/12/30的資料為主，投入的初始資金如下：
若不計套牢只算持股成本加上現金，為355.49萬元---@1
以2021/12/30當日收盤市價計算，持股約-12.23萬元的未實現損益---@2
期初淨值 =@1+@2=@3，約343.26萬元---@3。
B.中間變動
今年上半年我存入了9.51萬元(淨增減資)---@4，
C.期末淨值
2022/6/30淨值為以當日收盤市價計算，台股稅率1.004425%，美股複委託稅率合計1.3%
台股 A帳號=152.04萬 (成本183.09萬，庫存未實現-16.96%)
B帳號= 69.69萬 (成本 75.09萬，庫存未實現 -7.19%)
美股 淨值= 89.67萬 (成本 90.97萬，庫存未實現 -1.43%)
股票淨值為 311.40萬---@5
現金= 10.85萬---@6
已除息但未入帳的利息共計7.65萬元---@7
股票淨值+現金 減(期初淨值+中間增減資)
= @5+@6 -(@3+@4) 不含未入帳股息淨損益 = -30.52萬元---@8，
不含未入帳股息報酬率= -8.65% = @8 / (@3+@4)
如果將未入帳股利先算入上半年度帳
2022上半年淨損益 =@8+@7 = -22.87萬元---@9，
@9 / (@3+@4) 等於2022上半年績效 = -6.48%。
2.每周結算
今年度股市震盪很大，背負著去年的 -12.2萬未實現損益起跑，
今天6/30收最低未實現損益 -37.66萬
回顧2022上半年中間也是有運氣很好，合併損益有正的一周，但是更多的是負值。
圖：每周結算圖
由上圖，在今年第14周 (註：第五周過年)
也就是2022/4/9那一周結算損益損益為正值，淨損益為4,584，然後就一路下跌了
如果小弟在當周出清就好了...
但是我是老韭菜，沒有結清獲利離場，留在場內可割可棄，只能寫一個慘字阿~
二、上半年操作
3.前五大檔操作
統計2022上半年交易，列出這半年交易量最大的的 5檔交易如下
統一用以下格式表示：
─────────┼──────────────┼──────────
N.操作個股 ：交易原因
成本變化 ，操作損益。 結果損益 ，百分比
─────────┼──────────────┼──────────
1.停損佳格(41.3萬)：因為減少使用產品，故連帶看壞，賣出股票。
成本41.3→0萬 ，虧損6.30萬。 出清 -6.30萬，約-15.3%
2.買進voo(29.3萬) ：S&P500指數的標的VOO號稱手續費最低。
成本0→29.3萬 ，尚未結清(損益 -3.72萬)。 庫存 -3.72萬，約-12.7%
3.買進台積電(24.3萬)：相信台積電，會破1000，一轉眼跌破了年線。
成本22→46.3萬 ，尚未結清(損益 -7.49萬)。 庫存 -7.49萬，約-16.2%
4.買進南茂(22.2萬)：尋找參與除權息行情的標的，部分版友推薦故建倉。
成本0→22.2萬 ，尚未結清(庫存 -4.52萬)。 庫存 -4.52萬，約-20.4%
5.停利華通(15.6萬)：快20%了先賣一趟再來。
成本15.6→0萬 ，獲利3萬。 出清 +3.08萬，約 19.7%
─────────┼──────────────┼──────────
光是今年的5大操作，就已經造成虧損18.95萬之多，
雖然可以凹單，但是還是很慘。
其他檔股票交易量都不到10萬，有些小幅的加碼或買賣，
除息部分明明只配一次息，因為未入帳所以沒有計入，
但是股價跌得像是除三次息，還要等到7月才陸續進帳，內心很是難過。
4.目前持股
持股資料有點瑣碎，故不列出5000元以下領紀念品的個股，整合成百分比圖，如下
持股圓餅圖按照持股數量順時針排列，
持股金額最多的是可成 (2474.TW)，持股4700股
套得很慘，我持股成本高達191.8 ，今天市價才165.5元，相當於庫存虧損12.71萬元
雖然水樹大大保證三年都給10元，但是三年後呢？
更別說去年就沒有填息更何況今年呢？
第二大的是BRK.tw、第三大的是台積電(2330)
這兩檔感覺 3年內還不會有什麼大問題吧(?)，所以續抱中
但是第四大的瑞儀(6176.tw)和第五大的voo.us感覺就不太妙了
瑞儀除息後直探地心，兩年低點，
別人是阿姨帶你飛，瑞儀帶你地心探險；
voo.us今年買的根本沒有正過幾天，一整個被套住了
以上五檔股票佔了我持股75%以上的資金，
主要問題就是太早攤平，愛得太深。
想放棄卻不能甘心放手，留妳在倉中卻苦痛了我，
等著傷心不如學會承受，反正妳不會是我的......
三、績效比較
5.上半年績效與台股的比較
小弟持股比較多檔，且資金是陸續有小幅變動，
不含未入帳的股息投報率是-8.65%，提早計入股息是 -6.48%
為了做比較，以台灣加權指數、0050、台積電三檔做為比較之對照組。
對照組則是以不含交易的手續費與稅率，
因為股利可能要扣二代健保之類的稅，
每個人交易的手續費不同，所以給對照組從優計算，
以 (2022/6/30的收盤價+股利-2021/12/30的收盤價) / 2021/12/30的收盤價
為半年績效
對照組三組： 21/12/30收盤 22/6/30收盤 股利 半年績效
───────┼───────┼──────┼────┼─────
A.台灣加權指數 18218.84 14825.73 0 -18.6%
B.0050 145.5 115.8 3.2 -18.2%
C.台積電 615.0 476.0 5.5 -21.7%
小弟2022上半年績效 = -6.48%比三個對照組高，但是還是虧損。
6.上半年績效與自己比較
撈一下資料，整理表格如下
年度 折讓款 抽股票 買賣 股利 借券費 已實現 期末
及收購 合計 成本
───┼───┼───┼────┼────┼───┼────┼─────
20上半 3,600 1,141 13,073 9,990 1,820 29,624 292萬
20全年 9,784 3,383 362,929 105,183 2,378 483,657 281萬
───┼───┼───┼────┼────┼───┼────┼─────
21上半 2,671 2,683 253,387 577 2,410 261,728 332萬
21全年 5,502 3,524 394,915 144,577 5,877 554,395 300萬
───┼───┼───┼────┼────┼───┼────┼─────
21上半 811 -880 -26,006 2,643 437 -22,795 365萬
註：未入帳股利 76,511
小弟2022的上半年明明資金增加，但是績效下修許多，今年對我這老新手真的難熬
四、選股與操作手法檢討
7.美股
美股小弟持有兩檔，BRK.B*40股，VOO*25股
2022上半年美股在4月曾經創高，帳面上最高獲利有18.6萬台幣，
但是小弟貪圖更高獲利，長抱抱到一路下跌，現在美股已經是負數了。
brk曾經漲到359.57，結果今天收盤273.49，都快要賠錢了，
voo上半年買進才買進，買在420後一路下跌，
曾短暫反彈到424可以解套沒有跑，然後一天比一天低。
就算美金升了，但是也追不上少賺的部分，
不敢跑的原因是不是因為複委託的手續費太高了？不敢說是唯一可能但是也是有影響，
只好安慰自己說那是台股盈餘轉投資，多角化經營要有耐心。
但是內心套牢苦啊！
8.台股
台股只有華通波段獲利，還有跟單台企銀，小賺5千，其他的獲利都很有限
長期下跌，就算兩天反彈，大部分台股部位都是在凹單，
現金部位只剩下一點點只能省吃儉用慢慢存資金
只好自己騙自己說我是長期投資高殖利率股，
等 7月股利入帳與等華通下滑再拚一場波段操作了。
五、結語
2022上半年績效 -22.87萬元， -6.48%
現在多軍只有我套牢？
去年2021年結算，我的表現低於大盤
今年2022年上半年贏過大盤，卻一點也不開心，
我寧可像去年一樣輸給大盤但是還有賺到錢......
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