關於 2008金融海嘯油價 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

各位版友下午好！
今天氣溫真的是冷颼颼
但我還是利用週末前的寧靜時光
寫篇有關風力發電的產業看法

其實我也不是現在才知道風力發電
因為早在2008年那時候
原油價格衝高到一桶147美元
替代性能源就被大肆宣傳炒作過一波
資深的投資人應該都還記得
當時的德盛綠能趨勢基金
額度才剛加募立刻就被認購一空
投資盛況直追美林世界礦業

但後來發生金融海嘯
油價崩跌後
風力發電、太陽能發電
甚至用玉米生質能源發電
就變得一文不值
太陽能個股像台灣的茂迪、益通股價都很慘
風力發電的Vestas維斯塔斯也是

所以讓我重新注意到風力發電
是前年台灣開始要在外海開放海上風場競標
這些國際級的企業開始來到台灣
而且我目前所居住的彰化外海
就是風場最多的地方
也因此這些跨國企業的名字
開始出現在台灣媒體上

海上型風力發電與陸上型最大的差別
在於基樁的設置
Vestas(維斯塔斯)跟Siemens gamesa(西門子歌美颯)
都屬於專業風塔與發電機製造商
但是海上基樁的架設與風場的運維
就是Orsted(沃旭能源)的專長
所以整個產業鏈也是很大的技術含金量

目前這三家公司也已累積不少Know how
是風力發電產業舉足輕重的公司
只是在台灣知名度還不高
因為他們都是歐洲企業
但未來我們將會看到這些公司
在台灣投入好幾千億台幣的資金
來建置外海的風力發電風場
有些是自有資金
但更大多數是發行綠色債券
又或是引進機構共同投資人

像沃旭能源前陣子才引進
加拿大魁北克退休金管理機構
國泰永續私募股權基金
共750億的台幣
要來投入大彰化東南離岸風場

至於風力發電的未來看好度
其實還是取決於各國政府的能源政策
畢竟電力是發展經濟不可缺少的
而用什麼方式發電就影響很大
美國總統當選人拜登
就是主張要發展綠色能源
所以相信至少未來4年
風力發電都不會缺席

但是這3家公司都是歐洲企業
想投資他們的股票不是很方便
我建議有一個方式
那就是買入FAN全球風力能源ETF
這是在美股交易所掛牌交易的
而FAN的前三大持股
也就是西門子歌美颯、維斯塔斯、沃旭能源
佔基金規模近30%

只是近期實在太熱門了！
相關個股股價都一飛沖天
讓我有點不知該如何下手
所以分享產業概況以及相關標的給大家
至於該不該現在進場
就給大家自己斟酌決定了！

#4月9日彰化國際工商經營研究社
#將邀請沃旭能源台灣總經理汪欣潔蒞臨演講

千萬年薪犯上的低級錯誤

國泰（293）上周公布繼2008年海嘯後，首度全年蝕錢。業績見紅，很多分析將矛頭放在燃油對沖身上，事關去年國泰錄得燃油對沖虧損85億元，直接拖累業績，甚至乎觸動管理層要啟動所謂三年計劃，後勤中高層員工將會遭殃。

燃油對沖本質上是一項買保險的工具，目的不是賺錢，而是避免油價飆升令成本大幅攀升。對沖講求眼光部署，但觀乎國泰近年的對沖策略，兩個字講晒：垃圾。

翻閱國泰過去六年年報，燃油對沖一直進行，但對沖比率及年期，卻是有180度轉變，這亦是國泰由贏變輸的關鍵。08年金融海嘯，油價由140美元急瀉至40美元，令當年國泰錄得76億元對沖虧損。管理層上了一課，往後對沖年期由三年、降至最多兩年。而對沖比率亦由五成以上水平，急降至兩、三成比率。2011至2013年，布蘭特期油徘徊100至130美元水平，做了約三成對沖的國泰，三個年度共錄得33億元對沖盈利。2014年中，油價突由120美元樓下急瀉逾半至50美元，當年度國泰仍只做了26%燃油對沖。

去到2015年，國泰燃油對沖比率倍增至六成水平，合約期增至4年，出現如此情況，最可信的解釋是，國泰管理層為求「溝淡」早年買落的貴油，再買新一批的合約。以2014年耗油量為4,170萬桶計，年度對沖26%、即買入相當近千一萬桶原油合約。而2015年，耗油量為4,350萬桶，倘用過去一貫的三成以下對沖，只須買入千三萬桶，但實際上卻買了多一倍至2,600萬桶對沖合約，希望令合約價降低，但殊不知油價低迷不振，新一批合約價仍然遠高於現貨價，結果平均價可能溝淡了，但另一角度，對沖越多，輸得越甘。

今明兩年，國泰仍鎖定了燃油對沖比率達54%及46%，今年對沖價90美元，較年內油價平均價55美元高超過六成，去年則高約59%。管理層相信今年會「蝕少些」，可能只是基於對沖比率是54%，較去年的62%略低而己。管理層亦知衰，表示對沖期已減至2年，但可以想象，如果油價今明兩年保持現水平情況，燃油對沖將繼續陀衰國泰。
國泰五名常務董事，2015年總薪酬最高三位，分別是何杲（1,111萬）、朱國樑（1,009萬）及馬天偉（974萬），據說5董事放風放棄2016年花紅，以2015年計，上述三位人士分別涉及180萬、384萬，以及163萬元。

燃油對沖，不是不做，但當對沖變成了對賭，而決定執行的，竟是千萬薪酬的管理層，務求用「溝淡」技倆掩飾錯誤，有錯後拒道歉不認錯，然後藉削員工開支填氹。這間公司落難如此，不是燃油對沖輸大鑊，而是管理層做錯唔使孭鑊。

油價如此跌法！

今天起床又發現油價急跌，紐約的WTI油價最低跌到26.19，收盤是26.76，北海布侖特也創了27.1美元新低。
油價漲時，全球心慌慌，2008年油價漲到147美元一桶，我邀請末日博士麥嘉華來演講，他鐵口直斷油價會漲到300美元。後來爆發金融海嘯，油價沒有到300，卻跌到32.84美元。這回油價跌得比08年還低，現在看壞油價的也愈喊愈低。摩根士丹利及高盛都看20美元，蘇格蘭皇家銀行看16美元，渣打看10美元，大家愈看愈低，不曉得誰能猜中？
只是油價愈看愈低，也顯示底部現象，沙烏地阿拉伯財政已告急，中東主權基金大賣全球股票，油價重挫，成了全球大隻黑天鵝！