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生技成為主流 晟德玩IERS的魔術

今天即使大盤在外資再度賣超百億的賣壓下，指數下跌82點摜破半年線，但生技股仍十分活潑，領頭羊新藥股股王的中裕(4147)在投信大買進千張的買超下，大漲7.1%，往三百大關邁進。中裕即將在美國開賣，最近也調高了適應症的使用人數，可能在兩萬五千人，比原先法說的成長近倍，雖然沒有開賣沒有人知道結果，但股市永遠領先反映，而三百元的關卡應該是唾手可得，而漲到新藥股後，整個生技族群就有了動能。

首先一樣在法說公布要在美國販售第四季發售戒毒藥的美時(1795)，週六我們把詳細的資料跟大家分享，今天再度創下波段新高，而已經在美國販售兩項藥品的生達(1720)，今天萬寶投顧的張文赫老師，也在東森的連線跟大家說明，目前在美國的銷售狀況，加上持有生展(8279)接近一半的股權，同時也是生泰(1777)的大股東，所以股價一度漲停，有興趣了解的投資人可以加入張文赫老師的LINE@群組 https://line.me/R/ti/p/%40scq3163j，它將會幫大家做詳細的解釋。

今天的生技當然是大主流，有多檔股票攻上漲停，包括達爾膚(6523)、商之器(8409)、和康生(1783)、濟生(4111)、東生華(8432)、合世(1781)、晟德(4123)、佐登-KY(4190)，甚至連明天要開法說，說自己切入醫療領域的三顧(3224)都漲停，生技股雖然看來氣勢如虹，但老實說如果以基本面來看，我認為值得討論在這些漲停板的公司只有兩家，其他的就是拚氣勢而非基本面，一個是晟德一個是佐登-KY(4190)。

晟德一年要賺25元以上
今天經濟日報以晟德今年拚賺百億，每股獲利25元到三十元之間，這麼聳動的內容當然不漲停也難，聽說有多家投顧也紛紛叫進共襄盛舉，表面上聽起來言之成理，先處分部分股權給中國的中信農業基金，然後因為辦理現增，所以失去控制權，因此就可以以IFRS最新的貼近市值計算方法，認列持有澳優乳業的潛在利益，以最近的收盤價當參考，價值約當於是港幣20億，可認列約15億港幣台幣六十億的潛在獲利，再加上原本的處分利益，看似新聞寫的獲利百億不是夢其來有致。

潤泰雙雄102年的故事重現
一個賺30元的公司本益比到底應該多少，所以看來今天追價是應該的，但我先跟大家說個故事，在102年的時候有人記得潤泰雙雄的獲利當年是多少嗎?我幫大家複習一下，潤泰全(2915)當年54.85元、潤泰新(9945)29.03元，為什麼那麼高，因為潤泰集團說對中國大潤發沒有實質控制權，所以要認列中國大潤發的潛在持股利益，當年獲利就跟晟德一樣，但更有趣的是時機，當年剛好潤泰集團要辦現增，股價就是沒到現增價，眼看現增有可能破局，沒想到剛好就以IFRS的計算方法，讓季報獲利大成長，淨值也大幅上升到八十幾元，結果股價就過了現增價。
這故事還沒完，潤泰全從102年以後股本都沒有改變，每年賺的獲利也都不錯，分別獲利8.0元、8.57元、8.4元，去年更因處分中國大潤發賺了15.15元，其中總共配息了近13元，然後我跟大家說個有趣的算數，當年計算完中國大潤發淨值不是到80幾了嗎，後來四年又賺了快四十元，才發13元的股息，現在淨值應該破百了，甚至到120了，但現在潤泰全的淨值只剩41.34，淨值怎麼憑空消失的呢?當然就是因為中國大潤發股價狂跌，但有趣的是竟然在損益表都不會彰顯，那消失的淨值到底是誰來承受呢。
現在晟德也是認列奧優的潛在利益，跟102年潤泰全如出一轍，會計原則都沒錯，所以晟德當然理直氣壯，如果奧優繼續漲大家就算了，但如果沒有呢?是不是又會出現消失的淨值呢?就算把晟德持有的奧優都市價化，晟德的淨值增加三十元，等於51.64元，在加上持有益安(6499)、智擎(4162)、永昕(4726)還有在興櫃的豐華(6553)、金樺(6521)，這都是當年我專訪林榮錦董事長，我特別想的一篇五虎將，全部都按市值計算，淨值增加四十元好了，其時也低於目前的股價，當然我知道有研究報告把所有的潛在可能都算出來，有超過七八十元，但正如我之前分析過，中美晶(5483)持有環球晶(6488)超過千億，難道中美晶的市值就一定要千億嗎?
我不是說晟德不應該漲，而是請大家要分析一檔股票基本面，就要好好做功課，不希望人云亦云。

佐登-KY中國切入直營 挑戰麗豐-KY
記得我上周在CMONEY直撥三月營收創新高的公司，我特別提到一家創新高幅度很大的，就是佐登-KY(4190)，創新高的幅度很驚人，記得佐登掛牌的時候我就去台中專訪陳正雄董事長，他創造出佐登妮絲的美容王國也是一方之霸，在台灣幾乎都是直營店，可是在中國鞭長莫及的狀況，幾乎都是以加盟的形式，但正如我們之前跟大家說，中國的水很深，加盟族不易管理，所以他痛定思痛，把加盟模式改為直營，把加盟主的店面一一買下或重新改裝，如此一來營收與獲利都有直接的幫助，相信這樣一來大家一定會想到那不是跟麗豐-KY(4137)的模式很像，今年早上永豐證的研究報告估今年獲利有大幅跳升的機會，而明天也將在永豐證召開法說，要說明中國改直營模式的變化，我也會派人去了解，將在藏經閣的族群與大家分享。
此外長期有聽我直撥的投資朋友，都知道我一路看好被動元件族群，今天又全面噴出，到底電阻、電感、電容要買哪一個，到底通路跟製造誰比較好，我也會在我的族群跟大家分享，請大家參考下面的資訊。

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台股量縮狹幅震盪，太陽能族群亮晶晶

【 財訊快報／林宛儀】昨日美股四大指數同步收紅，當中道瓊工業指數又大漲逾百點，而鄰近的日本股市也以高盤開出，然而，國際股市亮眼的表現並無法激勵台股再創反彈以來新高，因為短短數個交易日指數已經上漲超過300點，而台灣險峻的經濟情勢並沒有任何改變，大戶還是不願意回流台股，在成交量依舊低迷不振的情況下，台股當然很難有大行情出現，上檔8500點的壓力沉重，終場加權股價指數微跌2.08點，以8394.12點作收，成交量僅有640.8億元。

從技術面來看，台股短線已轉危為安，8000-8100點形成底部區，而5日均線已由下往上穿越10日及20日均線，加上9日KD指標在20以下黃金交叉後，目前仍持續向上揚升，短線對於多方有利。而從周線角度來看，9周KD指標的開口收斂當中，逐漸扭轉中期的空頭趨勢。只是還是如同前述所提到的，沒有量就很難有大行情，正所謂「淺水無大魚」。

今日八大類股為漲跌互見的情況，在強勢族群方面，新任經濟部長李世光昨日宣布，將以太陽光電產業為優先推動政策，將釋出可提供百萬度電的土地面積作為營運測試場域，激勵達能( 3686 )及中美晶( 5483 )盤中股價上漲逾半根停板，茂迪( 6244 )、綠能( 3519 )、昱晶( 3514 )、昇陽科( 3561 )及新日光( 3576 )等股價也有不錯的表現。

威剛( 3260 )董事長陳立白預期NAND Flash及DRAM價格將於第三季中起漲，記憶體產業否極泰來，公司下半年營運將優於上半年，今日放量攻漲停；霹靂(8450)今年以來劇集收入穩定成長，而授權收入除手遊「霹靂江湖」持續熱賣之外，今年度全新手遊「霹靂傳奇」及「霹靂無敵」正式上線後，全年度整體授權收入也將持續成長，而台日聯手製作的奇幻武俠布袋戲「東離劍遊紀」已確定於7月在日本播出，劇集收入、授權收入及相關商品銷售收入值得期待，今日霹靂盤中一度亮燈漲停，重返百元大關。

另外，美系外資最新研究報告將宏達電( 2498 )納入研究範圍，看好其2020年Vive的營收占比將攀升至60%，首次加入強烈買進評等，並給予95元的目標價，激勵宏達電今日早盤一度攻上漲停價位，成交量也放大不少。

此外，中國將物聯網及大數據視為重點發展項目，激勵網通股兆赫( 2485 )股價大漲逾半根停板，其餘包括智易( 3596 )、明泰( 3380 )、合勤控( 3704 )及啟碁( 6285 )等股價也有不錯的表現。

＊＊萬寶週刊研究報告＊＊

其實電子股輪番上陣，但真正主攻的不外乎是強恆強以及弱轉強兩大方向，強恆強的公司。又以太陽能今天再攻一波 3514的昱晶甚至一度漲停，5483中美晶也都再創波段新高。弱轉強的就以低股價淨值比的低價股為主，過去被大家棄之如敝屣的2323中環、2349錸德，甚至2303聯電都成為盤面的主流。但是不是每檔低價股都好呢？其實還是要具有基本面。其中我們發現hdi的族群又更有機會，從去年第四季的2313華通開始，到最近狂飆的3037欣興，這些公司股本不小，但漲起來卻很驚人，因為現在所有的智慧裝置，都講究輕薄短小，甚至穿載式裝置的體積更小，卻又要有多功能；所以那麼複雜的電路，都要用hdi板來製作，導致hdi板產能難求。所以從華通、欣興都傳出供不應求的狀況，甚至還要漲價因應，影響所及國內的第四大hdi板廠2367燿華也感受到這樣的機會。

從去年開始公司就正式轉虧為盈，第四季更有機會調高價格 維持獲利的成長，而過去hdi板業務本就獲利穩定，是因為轉投資太陽能的耀祥光電拖累。如今太陽能全面反攻，耀祥光電不但可能不會造成公司的負擔，還可能搖身一變變成公司的金雞母。

大家看最近漲不停的2481強茂，周一我們做分析，跟大家說股價低於淨值，轉投資太陽能，本業高成長。而燿華擁有一樣的飆股血統，股價遠低於淨值16.57，轉投資耀祥光電，本業hdi板高成長，是投資人可以留意的標的。