#Defi樂高 #系統性風險 #次貸危機 #CDO
【歷史總是驚人相似?😱 Defi樂高會像「2008年的CDO」那樣重創加密貨幣經濟嗎】
⚡️DeFi 潛在 #系統性風險 甚巨
CDO 全名為 Collateralized Debt Obligation,翻譯作債務擔保證券,是從金融資產證券化(ABC)這一架構衍生而成的金融工具,更是釀成2008年次貸風暴的罪魁禍首
DeFi 領域正在嘗試的金融實驗可能也潛藏著類似的危機......
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collateralized debt obligation 在 Starman 資本攻略 Facebook 的最佳解答
【物極必反】
十多年前,當時我剛畢業甫入職場不久,08金融海嘯剛剛發生,當時仍在打工的我寫了一篇題為《物極必反》的文章,記錄低當時我對「美元遊戲」的感受。
兩年前就美國加息問題分享過這篇陳年「歷史」文章一次。12年時間過去了,世界跟著「劇本」走了一段路,似乎快要走到盡頭。今天再讀回這篇文章,除了感覺到當時自己的幼嫩,也有另一番感受,亦有幸見證著大時代的變遷。
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物極必反 - 論美國經濟
//短短一個星期,金融市場發生了一連串的大事,到處風聲鶴唳,可謂多事之秋。這次金融危機比起03年沙士,2000年科網爆破,97年金融風暴都要嚴重,影響都要深遠得多,這次影響將會徹徹底底改變日後環球金融市場的生態。
回想過去一兩年前,美國當時大幅減息,樓市暢旺,美國是世界上唯一可以不用繳付首期買樓的地方,人人有樓,安居樂業,高企的樓價繼續飛升,且升幅極為驚人。記得前年在美國讀書時,聽當地人說當時樓價較2年前飛升3倍。但好景不常,減息週期結束,息口回升觸發了美國樓市泡沫的爆破,樓宇價格大幅下跌導致業主繼續供款的意欲下降,甚至所持物業變成負資產,無力繼續供款,被迫斷供,最後銀主(提供按揭貸款的銀行)收樓,收回來的樓宇再以低價在市場上出售套現,進一步推低樓價,惡性循環,惡夢隨即開始。
美國是一個推祟資本主義的國家,資本主義概念伸延至金融市場,所有資產均可以進行資本化及證券化(Securitization)。發明證券化的是各大華爾街投資銀行,投資銀行建立特殊目的公司(SPV),利用信用分組(Credit Tranching)把樓宇按揭等債務包裝成高評級的債券在資本市場出售,利用資本市場的流動性使美國將自身的按揭風險都賣給了全世界。如今樓價插水,有次按成份的按揭抵債券及押債務工具(Mortgage Backed Security/Collateralized Debt Obligation)價值當然亦隨之大跌,由於對沖基金往往向銀行及華爾街大行貸款,以借低息賺高息的形式投資CDOs,當對沖基金倒閉時,借款予他們的大型金融機構最終也要「上身」。目前這些含次按成份的相關資產價格大幅下跌,拆息亦同時被抽高,信貸危機從而產生。持有大量CDOs/MBS證券資產的對沖基金及投資銀行開始面臨嚴重的流動性風險(Liquidity Risk),導致貝爾斯登,雷曼兄弟,美林等多間大型投資銀行相繼出事。真是百年難得一見,正所謂「有咁耐風流有咁耐折墮」。
各大行將可轉售的風險視之為沒有風險,盡職審查(Due Diligence)當然不足,任何人借錢都輕易獲批,總之盡快將貸款成功轉售就能收錢,這就是經濟學所說的道德危機(Moral Hazard)。萬萬想不到的是,次按釀成的結果是反過來強迫政府介入救市,先是將「兩房」收歸國有,然後包底JP Morgon收購貝爾斯登,政府今天宣佈再撥7千億美元向市場注資,反映了過度資本化帶來的後果,資本主義走到最後是倒過來慢慢步向國有化,認真諷刺。
美國政府不停包底,但偏偏就是對雷曼兄弟見死不救,証明美國政府都意識到救市是治標不治本的方法。但事實証明以目前情況來看,若美國政府不介入,整個金融體系資金就會凍結,資金鏈亦會斷裂。然而,美國財赤嚴重,目前國債已超過13萬億美元,債台高築,但一旦開了頭就不能回頭,只有繼續開動印鈔機,不斷進行債務再融資,資產負債表將不斷膨脹,也沒有設定任何退市的日落條款,等同置往後的經濟問題於不顧。即使是次金融危機解除,遺留下來的經濟問題後患無窮,往後的環球經濟發展應放眼中國了。
美國下一步應會繼續再次減息挽救經濟,美元/港元長線不被看好,看來最精明的投資不是股票基金,也不是債券,而是人民幣了。
撰文︰Starman
2008-9-21//
https://starnman84.blogspot.com/2018/06/blog-post_18.html?m=1
collateralized debt obligation 在 辣媽英文天后 林俐 Carol Facebook 的最讚貼文
師大附中、政大畢業的Eric學長,在工作忙碌之餘不忘熱情提供和財務金融相關的時事英文,嘉惠學弟妹,俐媽好感恩!
今天先分享part 1哦!
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📈 Eric & 俐媽英文教室:
1️⃣ Hot topics in macroeconomics:
🔅 US-China trade war中美貿易戰
* trading barrier 貿易壁壘
* tariff (n.) 關稅
* quota (n.) 配額
* import quota進口配額
* tariff quota 關稅配額(對一定進口配額適用較低的關稅稅率)
* export restriction 出口限制
* subsidies (n.) 補貼
* anti-dumping 反傾銷
🔅 Brexit : British exit from European Union 英國脫歐
🔅 Deleveraging (in China) (中國)去槓桿化
🔅 Fintech 數位/科技金融
* Blockchain 區塊鏈
* Cryptocurrency 加密貨幣 e.g. Bitcoin比特幣 / Ethereum 以太幣
* ICO : Initial Coin Offering 數位貨幣首次公開募集 (類似IPO,但標的物改成數位貨幣)
* IPO : Initial Public Offering
2️⃣ Financial Instruments 金融商品
* Stocks 股票
* Derivatives 衍生性金融商品
* Futures 期貨
* Options 選擇權 : Call 買權 / Put 賣權
* Forward 遠期合約
* Fund 基金
* Exchange Traded Funds (abbr. ETF) ETF基金 (可在交易所交易之基金)
* Money market funds 貨幣市場基金
* Hedge funds 避險/對沖基金
* Structured products 結構性金融商品
* Collateralized Debt Obligation (abbr. CDO) 債務擔保證券
* Collateralized Loan Obligation (abbr. CLO) 銀行貸款擔保證券
* Asset Backed Securities (abbr. ABS) 資產抵押證券
* Residential Mortgage Backed Securities (abbr. RMBS) 不動產抵押貸款擔保證券
* Commercial Mortgage Backed Securities (abbr. CMBS) 商用不動產抵押貸款擔保證券
* Real Estate Asset Trust (abbr. REATs) 不動產資產信託
* Real Estate Investment Trust (abbr. REITs) 不動產投資信託
* Collateral (n.) 擔保品
* Real estate (n.) 不動產
* mortgage (n.)(v.) 抵押貸款
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感謝Eric這位「曾在B1當解題老師的師大附中嘴砲王」(他說這樣形容他,會很多人知道他是誰🤣🤣),但如果沒有他,這個餐俐媽800年也生不出來呀~
Thank you again!
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