Joe:「美股2021年截至目前為止,真的是蠻強的,雖然各類股表現沒有雨露均霑,但大盤實在非常強勢。」
美國銀行最新數據顯示,由於對停滯性通膨的擔憂加劇,本週從美國公債流出的資金升至13億美元,為2021年2月以來的最高,投資者紛紛湧入經濟成長放緩、通膨上升的資產,科技股的資金流入達到25億美元,為2021年3月以來的最大金額,此外,新興市場股市有44億美元的資金流入。
美國銀行的私人客戶持有3.2兆美元資產,他們提到了資產配置中的股票配置比例,達到65.2%的歷史新高,但將債券配置降至17.7%的歷史低點,停滯性通膨(stagflation)是指經濟成長停滯與通膨同時存在,而一國的經濟成長趨緩,物價持續攀升,造成企業獲利衰退和民間消費支出萎縮、失業率攀升等經濟負面現象,美銀分析師Michael Hartnett為首的分析師團隊在研究報告中稱:「我們的觀點是做多優質資產 (主要股票),因為在停滯性通膨,以及財政和貨幣政策刺激減弱的背景下,這是最好的市場和宏觀避險。」
美股2021年來銳不可擋,其中S&P500再創新高,月線可望拉出連七紅,年初以來累計漲幅更高達兩成,有望締造自1997年以來同期最佳表現,雖然過去績效無法保證未來表現,但就以往經驗看來,如此強勁表現仍有機會一路旺到年底,S&P500創下2021年來第53次收盤新高紀錄,這推升年初迄今漲幅達到20.6%,將朝1997年來最佳前八個月表現的軌道邁進。此外以科技股為主的NASDAQ也氣勢如虹,周一締造2021年來第32次紀錄新高。在此同時道瓊工業指數距離歷史高點僅有1%距離。
根據券商Jefferies的統計數據顯示,自1971年以來,S&P500每年1到8月的平均漲幅為6.07%。不過2021年漲勢格外令人印象深刻,道瓊市場數據(Dow Jones Market Data)指出,2021年該指數前八個月表現,在過去50年同期當中名列第六佳,LPL Financial市場策略Ryan Detrick表示,回溯到1954年來看,S&P500前八個月漲幅超過15%共有14次,在這次14次當中的後四個月(9-12月),其平均漲幅為4.2%、至於中位數漲幅更達5.2%,不過也有例外情況,像是1987年前八個月漲幅雖然高達36%,但該年10月19日遭遇黑色星期一美股崩盤,使得最後四個月反而出現逾兩成跌幅,雖然Detrick對於美股到年底表現依然相當樂觀,但他也不排除美股可能面臨大幅拉回的可能性。他強調,回檔是投資常態,更何況S&P500在2021年來修正幅度都不到5%。
BTIG股票及衍生品首席策略師Julian Emanuel警告投資人最好居高思危。他說目前美股走勢就如同1999年底網路泡沫前夕一樣,很可能下個月就會出現10%至20%的跌幅,美股漲勢太過強勁,以至於掩蓋了中國武漢肺炎Delta變種病毒引發的病例激增、通膨竄升與聯準會下一步政策帶來的風險。他認為就目前股市狂熱氣氛,有可能將S&P500推高到5,000點以上,但這只會給市場帶來更多短期風險。
https://www.chinatimes.com/realtimenews/20210903004700-260410?chdtv
https://news.cnyes.com/news/id/4716813?exp=a
https://wantrich.chinatimes.com/news/20210901S456985
同時也有19部Youtube影片,追蹤數超過5,140的網紅Ghost Island Media 鬼島之音,也在其Youtube影片中提到,“Democracy is a failure” - that’s the narrative the Chinese Communist Party has been trying to plant over the past year and hopes to take root in inte...
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dow jones news 在 Joe's investment Facebook 的最佳解答
Joe:「美國經濟接下來會逐漸進入升息循環了,如果未來幾個季節了,我們又遇到了股市大修正,未必要擔心,近期要多關注,FED的貨幣政策風向就是了。」
美國目前經濟復甦與近代歷史上任何一次復甦都不同,企業和勞工擺脫低迷後,所受到的永久性傷害將遠低於前幾次衰退的後果,尤其是2007-2009年的金融危機,此次復甦的推力來自擁有數兆美元額外儲蓄的消費者,急著招募人才的商家以及龐大的政策支撐,新興企業正以有史以來最快的速度崛起。被視為勞動市場信心指標的勞工自願離職率,追平了至少2000年的最高水準。美國家戶償債的金額占稅後所得的比率,近乎1980年有紀錄以來最低水準。Dow Jones比2020年2月疫情爆發前的高點上漲了近18%,而從當時至今,全美房價上漲了近 14%。
經濟反彈的速度也引發了動盪。通常在接近擴張結束時出現的商品、原材料和勞動力短缺問題提早出現。許多經濟學家和聯邦準備理事會(Fed)都預期,通貨膨脹攀升只是一時現象;但也有人擔心,即使經濟活動已經完全恢復正常,這種情況也可能持續下去,決策經濟學公司(Decision Economics, Inc. )首席全球經濟學家兼策略師Allen Sinai表示:「我們從未經歷過這類情況,崩潰後如榮景般回升,歷史上從未見過。」
2020年春天,中國武漢肺炎疫情防疫封鎖措施讓美國經濟如自由落體般下墜,經濟學家和決策當局擔心,勞工和企業恐怕需要數年的時間才能恢復元氣。但他們現在卻預期,經濟規模將在本季超過疫情爆發之前,年底前,國內生產毛額(GDP)將步上倘若未曾發生疫情,原應踏上的軌跡,然後至少會暫時超越它。
在1990-1991年、2001年以及2007-2009 年等時期的復甦是「無就業」的復甦,需求疲軟降低了雇主對勞動力的需求,導致失業率多年來居高不下。然而在目前復甦期間,勞動力市場似乎越來越緊俏。第一季度僱用成本指數季增 0.9%,為2007年以來最大增幅,儘管失業率6.1%仍遠高於疫情前的水準,經濟學家指出,當前復甦與以往復甦有4大不同。
●自然災害與金融災害
GailFosler Group LLC經濟學家兼總裁Gail Fosler表示,過去的衰退通常是由於利率上升或資產價值下滑,而對經濟產出、收入和就業造成傷害,有時超過一年。2007年房市崩盤後,家庭財務和金融機構受到衝擊,導致需求減少,而對經濟造成重創達數年,相比之下,中國武漢肺炎疫情造成的經濟衰退,並不是源於金融因素,而是由類似天災破壞造成的,疫情帶來的衝擊顛覆了景氣循環的概念。
天災會造成經濟活動中斷,但潛在的需求,以及商品和勞務供應並未受到影響,一旦災難過去,經濟復甦的速度將比典型衰退後的復甦來得快。2018年一項研究紐奧良居民報稅的報告顯示,卡崔娜颶風 (Hurricane Katrina)重創後,災民的所得在幾年內反彈,甚至超過非災民的收入。
●貨幣和財政政策
這次的疫情帶來了比以往經濟衰退迅速而且較多的貨幣和財政對策,控制對經濟體系的傷害,並替快速復甦奠定基礎,聯準會降息,啟動大規模購債,並承諾將維持利率近乎零,直到充分就業且通貨膨脹高於目標水準2%。官員表示,2024年以前可能都不會升息。聯準會資產負債表從2020年3月初的4.2兆美元飆升至5月底近7.1兆美元。相較之下,上一次經濟衰退期間,聯準會資產負債表膨脹不到1.3兆美元。
國會也比前幾次經濟衰退時更快速採取行動,這次通過多回合的振興措施,擴大失業救濟金和薪資保護計畫,來支撐企業和家庭的資產負債表。根據美國聯邦預算問責委員會(Committee for a Responsible Federal Budget),國會對疫情祭出的財政因應金額將達到5.1兆美元,占了直到2024年的國內生產毛額的4.4%。相較之下,2007至2009年經濟衰退後推出的振興方案金額約1.8兆美元,占2008年至2012年國內生產毛額的2.4%。
ING首席國際經濟學家James Knightley表示,結果是家庭所得比疫情前大幅上升,尤其是對低收入家庭而言。失業受益人現在領到的救濟金額比之前多出300美元,相較下,2007-2009年衰退時期為25美元。芝加哥大學的一項研究發現,42%的受益人獲得的收入比他們以前的工作多。
●比較健全的家戶和企業
哈佛大學經濟學教授Karen Dynan表示:「衰退的發生通常是因為失衡,我們有太多的住房、太多的債務或太多的通貨膨脹。當這些不平衡開始逆轉時,對經濟的損害可能會自行增加。家戶和企業控制支出,這反過來又會降低其他人的收入並導致進一步削減開支。」
但在爆發疫情時,幾乎沒有這種失衡的情況,財政和貨幣支撐措施避免了比較全面的損害。迪南說,和過去的經濟衰退之後相比,家戶、銀行和企業的狀況要好得多,經濟衰退時,儲蓄通常會增加,因為擔心的家戶會看緊荷包,減少採購,但這次衰退更是如此。4月,美國人儲蓄折合年率為2.8兆美元,是危機前的兩倍。這讓他們得以在重新恢復經濟活動的時候,花錢不手軟。
●短缺、瓶頸、通貨膨脹風險
快速復甦的缺點之一就是供應趕不上需求反彈的速度,從而引發瓶頸,以及通常在復甦後多年才會出現的工資和物價壓力,Dynan表示,通貨膨脹浮現的時間比以往週期更早,薪資成長強勁可能造成通貨膨脹居高不下,促使聯準會比市場預期更早升息。這可能會引發股票賣壓,也可能拖累房市等對利率敏感的產業,導致成長減緩。
美國運輸安全管理局(TSA)的數據顯示,全美機場11日通過安檢的旅客人次為2,028,961人,較去年同日增加150萬人,並達到2019年同日的74%,為中國武漢肺炎疫情爆發以來首見,且旅客人次幾乎達到2019年同日的四分之三,顯示航空業景氣持續復甦,在疫情爆發前,美國機場平均每日旅客人次為200萬至250萬人,並在2020年4月13日降至87,354人,改寫歷史新低。
TSA的另一數據顯示,全美航空公司七天平均旅客量達到182萬人次,為疫情爆發以來最多,且幾乎是今年稍早的三倍,美國航空業景氣2月以來持續復甦,TSA的數據成為景氣回升的最新跡象。隨著美國新冠疫苗接種率日益提高,染疫新增病例逐漸驟降。民眾被壓抑的需求已提高夏季旅遊旺季的機票價格,原因是航空公司的航班仍未根據民眾的需求進行調整,美國民眾的航空需求通常在6月開始升溫,原因是全美各地學校的學期結束,學生開始放暑假。
儘管民眾在9月13日前搭飛機仍須配戴口罩,但美國疾病管制預防中心(CDC)在10日建議放寬戴口罩指引,即完全接種疫苗者在機場、渡輪頂層甲板等戶外空間不用戴口罩。
https://udn.com/news/story/6813/5530195
https://www.cna.com.tw/news/firstnews/202106120223.aspx
dow jones news 在 Joe's investment Facebook 的最佳解答
Joe:「美國科技股最近表現遠遠落後於S&P500和Dow Jones,今晚趨勢還是如此,資金看起來還在繼續追逐非科技股,科技股投資人要多點耐心了。」
大宗商品價格衝高帶動原物料、能源類股上揚,道瓊工業指數延續亮眼表現,續刷新高突破35000,美股近來屢創新高,市場一片欣欣向榮,不過有48年市場經驗的Contrarian Macro Advisors首席宏觀策略師David Hunter警告,美股將在2021年第2季見頂,最終暴跌65%到80%,全球經濟將會隨之崩潰,儘管美國聯準會(Fed)主席Jerome Powell預計2021年通膨走升只是暫時性,但Hunter近期警告:「他們希望談論暫時性通膨,但我在研究中看到的一切都表明,未來6個月通膨將更加嚴重。」
Hunter警告,投資人低估了聯準會在通膨過高的情況下,縮減資產負債表的意願,聯準會能「輕易」決定從金融體系中抽走多達1兆美元,此外,投資人還低估了當前美股的脆弱程度,以及美股對聯準會所推動的流動性的依賴程度,所有這些誤判,再加上疫情導致的脆弱經濟,將在2021年晚些時候證明對美股「幾乎致命」。
Hunter預計,由於投資人對經濟重啟持樂觀態度,美股未來數月將迎來極端「融漲」(melt-up),S&P500將攀升至4700點至5000點,也就是較當前水平上漲12%至20%,但接著聯準會將收緊貨幣政策來控制通膨,導致美股大幅下跌,美股將在2021年第2季見頂,最終暴跌65%到80%,全球經濟將隨之崩潰。若S&P500從4700點暴跌65%,將跌至1650點附近,至於為何美股將迎來如此戲劇性的暴跌?Hunter指出,這是金融體系中充斥債務槓桿、衍生性金融商品槓桿所致。
美股財報季即將邁入尾聲。根據路孚特數據,S&P500已公布財報的439家企業中,約87.2%企業的獲利優於預期。分析師預期首季整體獲利將較2020年同期躍增50.4%,為2010年以來最大的成長幅度。
https://www.worldjournal.com/wj/story/121477/5447593
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3526829
https://news.cnyes.com/news/id/4642263
dow jones news 在 Ghost Island Media 鬼島之音 Youtube 的精選貼文
“Democracy is a failure” - that’s the narrative the Chinese Communist Party has been trying to plant over the past year and hopes to take root in international discourse and in the minds of its 1.4 billion citizens. This disinformation has heavy implications for democracy in Taiwan, and it’s never been as serious as it is now.
CCP disinformation methods are detailed in a report issued late last year titled “Deafening Whispers” by Doublethink Lab, a Taiwanese organization whose mission is to strengthen democracy through digital defense. The report has just been made available in English.
This interview was recorded in January 2021 when the Chinese-version of the report was first published.
Online disinformation and influence operations affect offline real-world defense and security. Fake news is a global issue and this is The Taiwan Take. Today’s guest is Dr. Puma Shen (沈伯洋), chairman of Doublethink Lab (台灣民主實驗室) and an assistant professor at National Taipei University.
Deafening Whispers: https://medium.com/doublethinklab/deafening-whispers-f9b1d773f6cd
Today’s episode is hosted by J.R. Wu - Chief of the Secretariat for INDSR (Institute for National Defense and Security Research) in Taiwan. Wu is a former journalist with nearly two decades of media experience in the US and Asia. She has led news bureaus for Reuters and Dow Jones.
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PTT is one of the most open social media platforms in the Chinese language. Though it’s not more populous than Facebook, it’s arguably more impactful than Facebook here in Taiwan. It’s a reflection of Taiwan's spirited democracy, and it’s used heavily as a source for local journalists.
We speak with two INDSR researchers on a year-long project, “A Pilot Study on PTT in the Context of Influence Operations” (批踢踢影響力作戰前導研究)which attempts to identify CCP state actors on the platfor. The researchers are Oddis J.F. Tsai (Policy Analyst at the Division of Defense Strategy and Resources) and Dr. Jui-Ming Hung (Assistant Research Fellow at the Division of Defense Strategy and Resources).
The paper lays out mechanics and - through quantitative analysis - identifies types of suspect behavior on the world’s largest non-commercial, forum-based, open-source online bulletin board system in the Chinese language. This interview was recorded in January 2021 after the paper was published by INDSR.
Today’s host is J.R. Wu - a non-resident advisor at INDSR (Institute for National Defense and Security Research) in Taiwan. Wu is a former journalist with nearly two decades of media experience in the US and Asia. She has led news bureaus for Reuters and Dow Jones.
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(This interview was recorded in November 2020.)
In 2019, according to the Pentagon, China launched more ballistic missiles for testing and training than the rest of the world combined. It did it through its newly minted rocket force, the People's Liberation Army Rocket Force - acronym P-L-A-R-F.
PLARF is a critical component of China's nuclear deterrence strategy to deter and counter third-party intervention in regional conflicts. China's current defense minister, General Wei Fenghe, knows missiles. He was previously the commander of the predecessor of PLARF before PLARF was reorganized and given its new name.
Mark Stokes is our guest today. He is executive director of the Project 2049 Institute, a think tank based in Washington, DC. Mr. Stokes is a 20-year United States Air Force veteran who served in intelligence planning and policy roles.
Today’s episode is hosted by J.R. Wu - Chief of the Secretariat for INDSR (Institute for National Defense and Security Research) in Taiwan. Wu is a former journalist with nearly two decades of media experience in the US and Asia. She has led news bureaus for Reuters and Dow Jones.
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