0923紐約時報
*【美國食品藥品管理局授權輝瑞公司為老年人和高危美國人施打加強針】
在食品和藥物管理局歷經數周的內部紛爭後,FDA正式於週三授權接受輝瑞生物技術公司(Pfizer BioNTech)冠狀病毒疫苗,給予在至少六個月之後第三次注射疫苗,但限於65歲以上人群進行,以強化其疫苗作用。
https://www.nytimes.com/2021/09/22/us/politics/pfizer-boosters-fda-authorize.html
*【在新冠疫情峰會上,拜登為全世界接種疫苗設定了雄心勃勃的目標】
拜登總統宣佈冠狀病毒是一場“帶著全副武裝的危機”,他在週三提出結束此流行病的雄心勃勃目標,敦促世界領導人、製藥公司、慈善機構和非營利組織,讓明年在全世界70%的人皆可接種疫苗的目標。但要實現拜登制定的路線,可能很難變成現實。因為美國製藥商並不願意與其他國家分享他們的新冠疫苗技術。
https://www.nytimes.com/2021/09/22/us/politics/biden-covid-summit-vaccines.html
*【Covid-19實時更新】
#拜登宣佈美國將再額外捐贈 5 億劑輝瑞疫苗,並承諾額外提供 7.5 億美元用於疫苗分送,其中大約一半來自一家參與全球疫苗接種的非營利組織。但發貨時間還是令外界沮喪:美國承諾捐贈的11億劑中,預計今年只發貨3 億劑。科學家警告:病毒在全球傳播的時間越長,它就會因變種變得越危險,即使是對富裕國家接種疫苗的人來說,也是如此。
#紐約最大的私立醫院的員工面臨接種疫苗截止日期。紐約州對醫院和療養院工作人員的疫苗接種,要求在9月27日前需要至少接受第一次疫苗注射。根據發送給員工的電子郵件,醫院警告員工,若未合法豁免的員工拒絕接種下,凡是仍未接種疫苗的人“將被視為自動選擇辭職”。
#阿拉斯加的醫院努力應對不斷惡化的疫情。根據《紐約時報》搜集的最新數據趨勢,截至週二,該州平均每天每 10 萬人中有 117 例新病例,比全國任何其他州都多。這個數字在過去兩週飆升了 42%,自 7 月初以來增加了 20 多倍。
#美國疾病控制與預防中心的科學顧問開會,決定哪些美國人應該接種第三劑輝瑞-BioNTech 冠狀病毒疫苗以及何時接種。該委員會的討論是在週五美國食品和藥物管理局進行了戲劇性的交流之後進行,當時顧問們壓倒性地拒絕向所有16歲以上的美國人提供輝瑞加強注射第三劑疫苗的提議,隨後一致投票贊成為一些高危險人群和65歲以上的人注射第三劑。
#當拜登總統與各國元首齊聚一堂參加Covid-19 峰會時,副總統賀錦麗宣佈,美國將向一個新的全球衛生安全基金捐贈至少 2.5 億美元,政府希望該基金共籌集 100 億美元以應對流行病。
#世界衛生組織警告說,在阿富汗治療 Covid 的醫院中,近四分之一已經關閉。世衛組織稱阿富汗正處於“迫在眉睫的人道主義災難”的邊緣。
#拜登總統正在召集一個由 30 名科學顧問組成的小組,在農業、生物化學和電腦工程、生態學、奈米技術和神經科學等各個領域,面對因應未來的流行病及氣候變化。
#澳洲旅遊部長表示,澳洲可能會在耶誕節前開放邊境。澳洲原計劃在2022 年中期之前保持嚴格的國際旅行限制,現在計劃提前幾個月開放。
https://www.nytimes.com/live/2021/09/22/world/covid-delta-variant-vaccine?type=styln-live-updates&label=coronavirus%20updates&index=0
*【疫情對經濟影響告一段落 美國聯準會發出削減貨幣政策的信號】
美聯準會表示,可能很快十一月減少大規模購買美國政府公債,並表示可能會在2022年加息。
https://www.nytimes.com/2021/09/22/business/economy/fed-taper-interest-rate-increase.html
*【在承諾“人道”主義方針的背後,拜登政府卻使用威懾性的邊境政策】
對海地移民的驅逐是拜登總統如何運用前總統川普制定的一些最激進的移民方針的一個鮮明例子。
https://www.nytimes.com/2021/09/22/us/politics/biden-immigration-border-haitians.html
*【美英澳潛艇協議後,拜登首次與法國總統馬克洪通話】
白宮將這次對話描述為“友好的”。拜登和馬克洪同意下個月在歐洲會面,很可能是在義大利舉行的20國集團峰會期間。白宮助手表示,兩人也有可能單獨會晤,以顯示修復美法關係。馬克洪還同意下周派駐美大使,返回華盛頓。此前澳洲退出了購買法國製造潛艇的交易,引發外交衝突。法國召回駐美國大使表示抗議。
https://www.nytimes.com/2021/09/22/us/politics/biden-macron-france-australia.html
*【美英澳防務協定或加速亞洲軍備競賽】
中國正在膨脹為一個軍事超級大國。印度、越南和新加坡正在增加國防開支。日本也傾向於這樣做。現在,澳洲在美國和英國的支持下,讓與中國的軍事競爭在亞洲躍入了一個緊張的新階段。
https://cn.nytimes.com/asia-pacific/20210922/australia-china-asia-submarines-military/
*【美國不能將TPP拱手“讓給”中國】
北京申請加入TPP,在外交上相當於美國申請加入中國在亞洲的“一帶一路”貿易和投資倡議,或者俄羅斯申請加入新的北美自由貿易協定(NAFTA),因為俄羅斯控制著加拿大以北部分北極圈地區。換句話說,這是一個巧妙的惡作劇。
但這一策略暴露了美國在對華外交政策制定方面的真正弱點,中國已成為美國在當今貿易和外交國際體系制定規則主導地位的最大挑戰者。
https://cn.nytimes.com/opinion/20210922/china-biden-australia-tpp/
*【恆大危機之外,中國經濟發出警告信號】
一些市場觀察人士認為,恆大可能成為中國的“雷曼時刻”。該公司已就週四即將到期的債券支付與投資者達成協議,但這可能無助於解決北京面臨的更大威脅:中國整體經濟增長走向疲軟。由於汽車銷售放緩,零售額低於預期,工業領域產能過剩,建築行業衰退,美國銀行將對中國明年經濟增長的預期下調至5.3%。
https://www.nytimes.com/2021/09/22/business/economy/china-economy-evergrande.html
*【烏克蘭總統高級助手遭遇伏擊】
Serhiy Shefir是烏克蘭總統澤倫斯基的親密好友,其汽車于週三在基輔郊外遭遇埋伏。Serhiy Shefir本人沒有受傷,當局稱這是一次暗殺行動。正在紐約參加聯合國大會的澤倫斯基稱,將在演講結束後立即回國。他還表示,雖然他認為這次襲擊是針對他個人發出的警告攻擊,但他不會被嚇倒
https://www.nytimes.com/2021/09/22/world/europe/ukraine-assassination-attempt.html
*【印度為女性進入軍隊高層打開大門】
一項裁決中,印度最高法院下令政府允許女性參加該國頂級國防學院的入學考試,該學院是成為印度陸軍、海軍和空軍最高指揮官的必經之路。雖然法院仍然允許政府禁止女性擔任大多數戰鬥職務,但在這個性別不平等普遍存在、女性大批離開職場的國家,此舉仍是一個重要里程碑。
https://www.nytimes.com/2021/09/22/world/asia/india-military-women.html
*【美軍承認導致喀布爾10名平民死亡的無人機空襲情報錯誤】
美軍中央司令部司令McKenzie表示,行動小組曾跟蹤並觀察了目標車輛八小時,並利用各項情報交叉核對,“合理確定了該車輛對我們的部隊構成的緊迫威脅”。美國自撤軍以來一直堅稱有能力從遠處發現並打擊伊斯蘭國或基地組織的威脅,但這場事故令人們對美國未來在阿富汗行動中的情報可靠性產生了疑問。
https://www.nytimes.com/2021/09/21/us/politics/drone-strike-kabul.html
*【川普就洩密納稅文件控告其侄女及《紐約時報》】
同時被控告的,還包括時報的三名記者,川普指控三方出於“私人恩怨”,合謀實施了一個“陰險的陰謀”,以不當方式獲取了他的保密稅務記錄,並通過出版書籍和新聞報導公之於眾。時報三名記者憑藉系列稿件獲得了2019年的普立茲解釋性報導獎。
https://www.nytimes.com/2021/09/22/nyregion/mary-trump-taxes-lawsuit.html
*【John Kerry拯救地球的銷售宣傳】
作為首任總統氣候問題特使,凱瑞想說服世界各國領導人“按照科學,告訴我們該做什麼”。距離今年聯合國格拉斯哥全球氣候高峰會只有不到兩個月的時間,凱瑞正面臨一條艱難的道路。
https://www.nytimes.com/2021/09/22/climate/john-kerry-climate.html
同時也有1部Youtube影片,追蹤數超過118萬的網紅johannes liong,也在其Youtube影片中提到,✅ Daftar Akun eToro : https://linktr.ee/sahamworld ------------------------------------------------- Disclaimers: eToro AUS Capital Pty Ltd, ABN 66 61...
fed interest rate 在 ลงทุนแมน Facebook 的最佳貼文
ทำไม ตลาดรถมือสอง ทำให้เกิดเงินเฟ้อ ในสหรัฐอเมริกา /โดย ลงทุนแมน
อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐอเมริกา เป็นข้อมูลสำคัญทางเศรษฐกิจ ที่นักลงทุนทั่วโลกจับตามอง
เพราะเป็นข้อมูลสำคัญตัวหนึ่ง ที่ช่วยให้ประเมินได้ว่า
ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งเป็นผู้มีบทบาทสำคัญในการกำหนดทิศทางนโยบายการเงินโลก มีแนวโน้มจะปรับเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยได้เร็วมากน้อยแค่ไหน
และรู้ไหมว่าตอนนี้ หนึ่งปัจจัยที่กำลังส่งผลให้เงินเฟ้อขึ้นในสหรัฐอเมริกา คือ “ตลาดรถมือสอง”
ทำไม ตลาดรถมือสอง ถึงกำลังทำให้เงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกา ?
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
Blockdit เป็นแพลตฟอร์ม สำหรับนักอ่าน และนักเขียน
ที่มีผู้ใช้งาน 1 ล้านคน ลองใช้แพลตฟอร์มนี้เพื่อได้ไอเดียใหม่ๆ
แล้วอาจพบว่าสังคมนี้เหมาะกับคนเช่นคุณ
Blockdit. Ideas Happen. Blockdit.com/download
╚═══════════╝
ภาวะเงินเฟ้อ หมายถึง ภาวะที่ราคาสินค้าและบริการโดยทั่วไปเพิ่มสูงขึ้นต่อเนื่อง
ซึ่งหลายครั้งพอพูดถึงการที่ราคาสินค้าและบริการมีราคาสูงขึ้น หลายคนคงรู้สึกว่า ไม่เป็นผลดีต่อเศรษฐกิจ
แต่จริง ๆ แล้วทฤษฎีเศรษฐศาสตร์บอกเอาไว้ว่า
“เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างช้า ๆ และอ่อน ๆ เช่น ประมาณ 2% ต่อปี ถือว่าส่งผลดีต่อเศรษฐกิจในระยะยาว”
ที่เป็นแบบนี้ก็เนื่องจาก ราคาสินค้าที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น จะช่วยสร้างแรงจูงใจต่อผู้ผลิต ให้ลงทุนผลิตสินค้ามาขายมากขึ้น เกิดการจ้างงานมากขึ้น ซึ่งก็ทำให้เศรษฐกิจขยายตัว
อย่างไรก็ตาม หากเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นรุนแรงและรวดเร็วเกินไป ก็จะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจได้เหมือนกัน เช่น
- อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (Real Interest Rate) จะน้อยลงกว่าที่คาดไว้มาก เพราะอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงนั้น คำนวณจาก อัตราดอกเบี้ยที่ระบุไว้ (Nominal Interest Rate) หักด้วย อัตราเงินเฟ้อ (Inflation Rate)
ดังนั้น ถ้าอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงมาก จนทำให้อัตราผลตอบแทนสุทธิติดลบ อาจทำให้ประชาชนนำเงินไปเก็งกำไรในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงอื่น ๆ เพื่อหาผลตอบแทนที่ชนะอัตราเงินเฟ้อ จนอาจนำไปสู่ฟองสบู่สินทรัพย์อื่นตามมาได้
- ต้นทุนราคาสินค้าแพงขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตสินค้าต่าง ๆ สูงขึ้นตามไปด้วย จนอาจทำให้เจ้าของธุรกิจบางรายที่มีต้นทุนเพิ่มสูงขึ้น ตัดสินใจชะลอการผลิตไปก่อน และลดการจ้างงานลง
- อำนาจซื้อของผู้บริโภคลดลง เงินจำนวนเท่าเดิม ซื้อสินค้าได้จำนวนน้อยลง
ทีนี้เรามาดูการเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกา ในช่วง 3 เดือนล่าสุด เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนหน้า
เมษายน ปี 2021 อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 4.2%
พฤษภาคม ปี 2021 อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 5.0%
มิถุนายน ปี 2021 อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 5.4%
อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในเดือนมิถุนายนนั้น
นับเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008 ทั้งยังสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดไว้
ตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐอเมริกาที่ออกมาแบบนี้
ทำให้นักลงทุนเริ่มกังวลว่า Fed อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย เพื่อชะลอความร้อนแรงของเงินเฟ้อเร็วกว่าที่คาดกันไว้
ซึ่งการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย จะส่งผลด้านลบต่อหลายธุรกิจในตลาดหุ้น และกระทบต่อหลายคน หลายบริษัท ที่ยังไม่ค่อยฟื้นตัวและยังต้องพึ่งการกู้ยืมเงินมาพยุงตัวเอง
ที่น่าสนใจในตอนนี้ก็คือ หนึ่งในสินค้าที่มีความต้องการสูงขึ้นในสหรัฐอเมริกา จนสร้างความประหลาดใจให้นักลงทุนทั่วไปก็คือ “รถยนต์มือสอง”
โดย United States Department of Labor รายงานว่า
อัตราเงินเฟ้อของเดือนมิถุนายนที่ 5.4% นั้น น้ำหนักกว่า 1 ใน 3 ของการปรับขึ้น เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของราคารถยนต์มือสองและรถบรรทุกในสหรัฐอเมริกา
เฉพาะเดือนมิถุนายน ปี 2021 ราคาเฉลี่ยของรถยนต์มือสองเพิ่มขึ้นกว่า 10.5% จากเดือนก่อนหน้า ซึ่งตัวเลขนี้นับเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม ปี 1953 หรือเมื่อ 68 ปีที่แล้ว
คำถามคือ แล้วทำไมความต้องการ รถยนต์มือสองในสหรัฐอเมริกาจึงเพิ่มสูงขึ้น ?
ประการที่ 1: ด้าน Demand หรือความต้องการซื้อรถยนต์มือสองที่เพิ่มขึ้นมาก
การแพร่ระบาดของโควิด 19 ทำให้ชาวอเมริกันจำนวนมาก หลีกเลี่ยงการใช้บริการขนส่งมวลชน ไม่ว่าจะเป็นรถเมล์ รถไฟฟ้า เพื่อลดความเสี่ยงจากการติดเชื้อไวรัส
และเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาฟื้นตัว มีการเปิดเมืองมากขึ้น ชาวอเมริกันที่เริ่มกลับไปทำงานที่ออฟฟิศและยังมีกำลังซื้อ ก็หันมาสนใจรถยนต์มือสองเอาไว้ใช้เดินทางไปทำงาน
ประการที่ 2: ด้าน Supply หรือทางฝ่ายผู้ผลิต กำลังเจอปัญหาหลายอย่าง
ปัญหาที่บริษัทผลิตรถยนต์หลายแห่งเจอคือ หลายโรงงานผลิตก่อนหน้านี้อยู่ในพื้นที่ล็อกดาวน์ ทำให้ต้องปิดโรงงานชั่วคราว ส่งผลให้กำลังการผลิตลดลง
และอีกประเด็นสำคัญระดับโลกคือ การขาดแคลนชิปประมวลผล ซึ่งเป็นส่วนประกอบสำคัญของรถยนต์ ทำให้บริษัทผลิตรถยนต์หลายแห่ง ไม่สามารถผลิตรถยนต์ได้ตามแผน
เรื่องเหล่านี้ ทำให้ชาวอเมริกันหลายคน หันไปหารถยนต์มือสองที่ราคาถูกกว่าแทน
และเมื่อความต้องการเพิ่มขึ้น ก็ทำให้ราคารถยนต์มือสองเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นตามไปด้วยนั่นเอง
ถึงแม้ว่า Fed จะออกมาบอกว่า ภาวะเงินเฟ้อสูงในช่วงนี้จะเป็นเพียงเรื่องชั่วคราว
ซึ่งเกิดจากการที่เศรษฐกิจนั้นฟื้นตัวได้ดี ราคาพลังงานที่ปรับสูงขึ้น ความต้องการสินค้าและบริการหลายอย่างพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว จนทำให้ผู้ผลิตไม่สามารถผลิตและจัดหาได้ทัน
แต่ก็ต้องยอมรับว่า หลังจากนี้เป็นต้นไป ความต้องการรถยนต์มือสองในสหรัฐอเมริกา ดูจะกำลังกลายเป็นข้อมูลสำคัญ ที่นักลงทุนหลายคนจับตามองมากขึ้น
เพราะถ้าบริษัทรถยนต์หลายแห่งยังเจอปัญหา โดยเฉพาะเรื่องขาดแคลนชิปอยู่แบบนี้
ราคารถยนต์รุ่นใหม่ ก็ต้องปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย ซึ่งก็ส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อด้วยเช่นกัน
เมื่อบวกกับ ความต้องการของรถยนต์มือสองที่กำลังเพิ่มขึ้นด้วย ราคารถยนต์มือสองที่เพิ่มสูงตามความต้องการ ก็ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐอเมริกา เพิ่มสูงขึ้นไปอีก
และท้ายที่สุดแล้ว Fed ก็ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเร็วขึ้นกว่าที่หลายคนคิด ซึ่งก็จะทำให้อัตราดอกเบี้ยทั่วโลก มีแนวโน้มทยอยปรับเพิ่มขึ้นเร็ว ตามไปด้วย..
╔═══════════╗
Blockdit เป็นแพลตฟอร์ม สำหรับนักอ่าน และนักเขียน
ที่มีผู้ใช้งาน 1 ล้านคน ลองใช้แพลตฟอร์มนี้เพื่อได้ไอเดียใหม่ๆ
แล้วอาจพบว่าสังคมนี้เหมาะกับคนเช่นคุณ
Blockdit. Ideas Happen. Blockdit.com/download
╚═══════════╝
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - longtunman.com
Blockdit - blockdit.com/longtunman
Facebook - facebook.com/longtunman
Twitter - twitter.com/longtunman
Instagram - instagram.com/longtunman
Line - page.line.me/longtunman
YouTube - youtube.com/longtunman
Spotify - open.spotify.com/show/4jz0qVn1AL7tRMHiTvMbZH
Apple Podcasts - podcasts.apple.com/th/podcast/ลงท-นแมน/id1543162829
Soundcloud - soundcloud.com/longtunman
References:
-https://tradingeconomics.com/united-states/inflation-cpi
-https://www.usatoday.com/story/money/cars/2021/03/26/used-car-prices-chip-shortages-semiconductors/6970252002/
-https://mobilityforesights.com/product/used-car-market-in-us/
-https://www.reuters.com/business/finance/us-consumer-prices-surge-june-2021-07-13/
-https://edition.cnn.com/2021/07/08/business/car-prices-inflation/index.html
-https://www.cbsnews.com/news/us-inflation-rate-rising-car-prices-cpi/
fed interest rate 在 元毓 Facebook 的最佳解答
【停滯型通膨即將來臨嗎?】
我認為我們即將在一兩年內經歷全球大部分地區的停滯型通膨(stagflation)。我認為投資的方向也會因此微調。
1. 濫發通貨的後果比我們想像中嚴重
我在《後疫情時代中國面對的經濟環境》一文中預測的通貨膨脹現象,已經從資本市場、房地產市場逐漸拓展到美國一般消費市場。
從媒體報導或社群網站上的照片記錄看來,普遍性的消費商品價格上漲已然發生。(見圖)
如同諾貝爾經濟學獎得主F. A. Hayek曾以蜂蜜形容貨幣的流動,在注入貨幣的過程,會造成某部分價格上漲,然後才慢慢拓展出去。而以當今Fed的貨幣干預手段,我們可以看到美國國債利率的下跌與股票、衍生性金融商品市場的價格上漲為常見的起點。而最後,亦如另一位諾貝爾獎得主M. Friedman所言:「通貨膨脹始終是貨幣現象」。
我相信讀者也在許多財經媒體上看到有關通貨膨脹的警告或討論了。
經濟學家Joseph Carson指出,美國在1970年代的CPI統計是包含房地產價格,因此1979年CPI成長11.3%中有相當比例是因為當年房地產價格激增。但現今的統計卻排除了房地產價格。而新冠疫情之後美國房地產價格因濫印貨幣而飆漲,故即便美國官方公佈的過去12個月CPI增長5.4%,但如果採取1970年代的標準計入房地產價格因素,則實際CPI漲幅應該是兩位數!
這也表示,Fed聲稱通貨膨脹只是暫時且不嚴重的論點,很可能是基於刻意被低估的統計方法。另一個值得一提的,是Fed自疫情封城後每個月都買入$400億美元房貸為基礎的金融證券(mortgage-backed securities),但我們也都清楚2008年美國金融危機的一大肇因就是美國聯邦政府轄下兩個專門替房貸信用擔保的房利美、房地美機構(Fannie Mae and Freddie Mac),其相當於政府干預市場的行為扭曲並蒙蔽了市場對真實風險的判斷。
更值得警醒的是如顧問公司MBS Highway指出美國Fed實質買入的房貸基礎證券金額恐怕高達$1000億美元每月,硬生生人為壓低房貸利率0.25~0.35%。
綜合來看,Fed刻意濫發通貨不但眾所周知,很可能實際規模超越我們理解。而美國政府的CPI統計卻因排除房地產與股票等資產,無法正確地理解真實通膨現狀。
2. 政府引發通膨並非萬靈丹 -- 菲利普曲線早已失效
美國上班族實質週薪相較去年同期收入下降了1.7%,製造業員工更是下降了2.2%。
然而根據總體經濟學的菲利普曲線與相關理論認為,通貨膨脹引發的實質薪資下降理論上應該可以提高就業。可事實上我們看到的是五月份高達900萬份職位仍空懸找不到勞工。根據華爾街日報報導,六月份失業率5.9%竟仍高於新冠疫情前的3.5%。
為何如此?早幾年我已經多次撰文談過,菲利普曲線只是基於紐西蘭某一小短時期的統計數字,從經濟理論上就存在內在矛盾與瑕疵,根本不是個普遍可適用的通論,頂多算是個「特例」。因此我們常看到經濟學家質疑此曲線失效實屬正常。
從制度經濟學角度觀察,貨幣政策的確可以引發通貨膨脹造成實質薪資下降,但工作機會與適任員工二者的媒合本身並非不存在交易費用,這意味著並非實質薪資下降馬上需求曲線丟進來,交易量(即就業人數)立即增大。
美國Fed的達拉斯分行4月份報告就指出:30.9%因疫情失業的勞工並未重新回到他們原本的舊工作,此數字還高過去年7月的19.8%。
根據美國人力網站ZipRecruiter近日研究發現幾個目前美國就業市場現象:
a. 本來在娛樂或餐飲旅館行業的就業人士,被疫情的強迫停業嚇怕了,高達70%欲轉行,但多數卻因為行業專業不同難以順利轉換跑道。
b. 過去幾個月來新開出的職缺與失業人數竟然同步上升。
c. 因為疫情許多人跑去城市郊區甚至鄉村避難,結果開出職缺的區域與求職者所在區域出現明顯分離。
d. 同樣因為疫情封城管制造成的後果,紐約市區星巴克的今年五月來店人數相較兩年前同期下降65%,工作機會也隨之發生改變。
e. 每週$400美元的失業補助讓許多失業者不急於找工作。溫蒂漢堡、必勝客、Applebee's、Taco Bell等知名連鎖餐廳提供額外的獎金補貼也依然找不到員工。
而這一些因交易費用增加產生的就業市場成交量下降,從制度經濟學角度來看難以依靠貨幣政策改善,而是必須透過放寬就業市場法規來協助降低交易費用。可是我們看到卻是迷信政府管制的新一任Biden政府。
3. Biden總統的行政命令
今年7月初美國總統Biden簽署了一系列行政命令,新增了橫跨農業、健康產業、物流、交通、科技產業、勞工...等各種管制,聲稱可以透過政府干預帶來產業競爭狀態的改善與消費者/勞工權益。
我們可以從Biden總統的發言看到他對基礎經濟學概念的嚴重無知與缺乏:“Capitalism without competition isn’t capitalism. It’s exploitation,” ... “Without healthy competition, big players can change and charge whatever they want, and treat you however they want. And for too many Americans that means accepting a bad deal for things that you can’t go without.”
經濟學認為競爭無處不在,而不同的侷限條件會導致競爭的態樣改變。某些侷限條件下的競爭會有較高的租值消散,某些則較少。純粹市價競爭的自由市場是理論上完全無租值消散的一種競爭態樣。
因此,政府管制往往帶來的只是更多租值消散與尋租空間。誠如雷根總統說過:「政府本身就是問題,而不是解答。」
所以我們不難發現試圖以更多管制措施、更多政府干預來「使市場健康競爭」的Biden政府,必然是一場徒勞無功且弊病叢生的白工。只是所增加的交易費用,依然是由美國人民來承擔,這對通貨膨脹烏雲蓋頂的底層百姓而言,恐怕雪上加霜。
還記得中美貿易戰多篇文章我均指出,從正確的經濟學邏輯角度來看,時任Trump政府對中國的各種關稅或非關稅貿易壁壘,最終的成本承擔者只會是美國消費者。
我們看到前任Fed主席,現任美國財政部部長Janet L. Yellen也於7月中旬接受紐約時報採訪時鬆口承認Trump時代對中國的關稅障礙結果是在傷害美國消費者。("Tariffs are taxes on consumers. In some cases it seems to me what we did hurt American consumers, ...")
這樣的錯誤,美國政府百年來犯了無數次。例如我們曾談過Milton Friedman 與George Stigler 兩位諾貝爾經濟學獎得主共同撰寫的知名論文「Roofs or Ceilings? The Current Housing Problem」以1906年甫大地震後225,000人無家可歸的舊金山市為研究對象,發現當時無力管制的市政府放任市場自由定價,結果是多數人很快找到新家,即便是十分貧窮者,也有與之對應的廉價房屋提供(1906 advertisement “Six-room house and bath, with 2 additional rooms in basement having fire-places, nicely furnished; fine piano; … $45.")
但到了1946年,舊金山因人口增長而推出租金管制,明明房屋短缺嚴重性遠不如1906年大地震後的慘狀,但卻發生多數人租不到房子的窘境!
根據二位經濟學大神研究,1906年每一個想租屋的人,大約有10間房子供選擇;但租金管制後的1946年,每375個求租客對應10間房子供給。
更嚴重的實例還有1970年代石油危機期間,美國政府出台的各種價格與非價格管制干預措施的結果,反而更抬高國內石化產品價格,加劇石化產品短缺現象,不但各地加油站大排長龍,不少妙齡女子以身體為代價與加油站老闆員工上床以取得汽油的新聞不絕於耳。
因此我推斷,美國如不放寬對中國的制裁,只會加重自身通膨惡果,同時惡化真實失業狀況。
一方面,管制會加重人民負擔提高交易費用這點已經敘明不再重複;另一方面,中國是美國過去二十年瘋狂印鈔卻未引發嚴重通貨膨脹現象的最大助力。
這點不僅我這樣看,如經濟學名家張五常教授、前任美國聯準會主席Alan Greenspan於2005年美國國會聽證會發言,乃至於經濟學人雜誌2004年10月份的特別報告「Unnaturally low -- China is helping to keep down global interest rates」也做如是想,且不說還有許多經濟學家也持一樣的觀點。
誠如Greenspan於前述聽證會上發言指出,對中國貿易制裁結果必然導致美國民生物價上漲與人民生活品質受損,但卻無任何經濟學理與客觀證據支撐政客謬論 -- 制裁中國並無法改善美國就業率。
可即便Greenspan早在2005年國會上已言者諄諄,顯然後來十幾年美國政客們是聽者藐藐。因為政客利益往往不等同於人民利益,這是民主國家最大的侷限條件。
回過頭看,Biden政府上台以來,不但沒有放寬Trump時代對中國的諸多基於污衊指控而實施的貿易制裁,甚至有變本加厲的態勢。但如此舉措對美國自身其實極為不利。行文至此我們已經可以確定實質經濟成長停滯與通貨膨脹雙擊的「停滯性通膨」將來臨。
4. 歐美國家與日本普遍高負債結果只能以提高稅率或利率為結果。
所謂的「現代貨幣理論(MMT)」根本是一套無視成本的胡扯,違背了「凡有選擇必有代價」的經濟學最基礎侷限。各國瘋狂印鈔當然最後會出現通貨膨脹,不負責任的政府只能以提高稅率或提高利率為代價。
只是每個國家面對的侷限條件不同,使得代價發生的時程或「閥值」有所不同。
通貨膨脹現象說到底是個「貨幣增長率對上經濟成長率」的過程 -- 當貨幣增長率追不上實質經濟成長率,通貨收縮會發生;當貨幣增長率超過實質經濟成長率,則通貨膨脹會發生。注意,我這裡指的「實質經濟成長率」是「真實」的經濟成長,而不是GDP、凱因斯經濟學那套錯誤的觀念。這部分我以前就為文批評過,有興趣的讀者請自行查找。
故,同樣因應新冠疫情而寬鬆貨幣的俄羅斯,其面對的國際經貿環境不比美國日本,自然很快就承受不住通膨壓力於近日宣布一口氣調升利率100個基點至6.5%。(見圖)
美國聯邦政府2021年政府負債$28.5兆美元,是GDP的128.31%。僅利息支出達$4025億美元,佔年度預算5.3%,佔聯邦稅金收入9.8%。如果美國無法成功抑制通貨膨脹,則隨之而來的利率飆升將造成美國財政風險。畢竟市場利率始終是由「無風險利率+風險貼水+預期通貨膨脹率」組成。
我們可以注意到1980年代初期,美國國債淨利息支出增加的時期,其相對應的10年國債利率也大幅攀升。
同樣地,在高通膨率的1980年代初期(藍線),市場利率也曾一度飆升至近20%(黑色虛線)。(見圖)
再看看目前世界主要經濟體的債務狀況(見圖)
新冠疫情之後,世界主要國家的債務風險只增不減。
英國經濟學家,前英格蘭銀行與英國貨幣政策顧問Charles Goodhart警告:「中國帶給全世界的經濟紅利若因其人口結構老化而逐漸消失,則世界必將面對通貨膨脹衝擊。」("...as aging populations in China and other nations spend more of their savings, average interest rates will rise higher than governments have bargained for...China’s greatest contribution to global growth is now past. This great demographic reversal will lead to a return of inflation.”)
通膨來襲加上實質生產力成長受損的停滯性通膨夾擊下,歐洲與日本等主要經濟體不得不面對更棘手的債務危機。這些國家未來政治與社會的動盪將會是常見的現象。
美元20多年來快速通貨成長下而無明顯國內通膨的一個重要因素,在於其做為世界最主要國際貿易交易結算貨幣的角色,使得世界整體經濟成長大於等於美元通貨成長時,通膨率不易上升。就如Greenspan 2005年在美國國會作證所闡釋,中國作為1990年代以來美國成長最快且體量非常大的貿易夥伴,中國對美元的需求本身就保證了美元的購買力,同時物美價廉的中國製造產品也大幅壓低了美國國內物價增長率。
上個世代扮演此角色的是日本,因此我們也看到日本與中國分別是目前美國國債最大持有國。(Foreign governments owned US$7.053 trillion of US debt in November, including China's US$1.063 trillion, and Japan's US$1.260 trillion, US Treasury data showed. )
然後在此次疫情重創且血虧的奧運會之後,其逐漸衰退的整體生產力與相當惡化的債務狀況,我懷疑日本還有多少殘存力量支撐美元。
因此我們不難理解為何美國新任Biden政府上台後汲汲營營地尋求與中國高層會面。
結論
人民幣國際化的推進與中美經貿脫鉤二者都會帶來美元實質購買力的衰退與美國通膨惡化。因此美國政府如要避免財政危機,必須做到二件事:a. 解除貿易壁壘,尤其是針對中國的貿易制裁;b. 確保中國繼續願意大額購買美國債券以及使用美元為主要國際貿易結算貨幣。
中國數字人民幣推展與歐洲也開始積極發展數字貨幣的背後,都是直接對美元在國際貿易、金融體系的競爭。一帶一路若越成功也越能協助人民幣國際化。
這些都是美國非常不樂見。因此我們可以看到美國不斷在造謠污衊中國的一帶一路與科技後門監聽等事項,就算明明被抓包踢爆監聽全世界的是美國自己。
然而如同我多次解釋過,美式民主制度下政客的利益與人民利益往往不一致。當鼓動對中仇視有利於競選時,美國政客很難選擇與中國和平、更深度交流的道路;當增加更多政府管制干預與有利於尋租時,政客也是毫不猶豫地如此選擇。所以我們會在未來相當長時間看到精神分裂的美國 -- 又不希望中國在世界經濟影響力增加而欲打壓,但自己又不能真的因打壓中國與之脫鉤。
這種人格分裂狀態恐怕未來十幾年都會是美國政壇主旋律。
因此站在投資人的角度,我選擇把財產壓在美國利率終將上漲這一大方向上。
文章連結:
https://tinyurl.com/58hauwkf
參考資料:
WSJ, "How Much Are Prices Up? Here’s One Family’s Day-to-Day Expenses." July 9, 2021
WSJ, "Job Openings Are at Record Highs. Why Aren’t Unemployed Americans Filling Them?" July 9, 2021
WSJ, "Governments World-Wide Gorge on Record Debt, Testing New Limits" July 12, 2021
范一飞, "关于数字人民币M0定位的政策含义分析" 2020年09月15日
元毓, "宏觀經濟學的尷尬—菲利普曲線死了嗎?" May 8, 2018
NYT, "Yellen Says China Trade Deal Has ‘Hurt American Consumers’" July 16, 2021
WSJ, "Biden Targets Big Business in Sweeping Executive Order to Spur Competition" July 9, 2021
WSJ, "The 2021 Olympics Are Turning Into a $20 Billion Bust for Japan" July 20, 2021
Bank for International Settlement, "CBDCs: an opportunity for the monetary system" BIS Annual Economic Report | 23 June 2021
Barron's, "The Housing Market Is on Fire. The Fed Is Stoking the Flames." July 23, 2021
Barron's, "Disco Inferno: The U.S. Could Be Headed Back to ’70s-Style Stagflation" July 16, 2021
Reuters, "Russia raises key rate to 6.5% in sharpest move since 2014" July 23, 2021
Milton Friedman & George Stigler, "Roofs or Ceilings? The Current Housing Problem" September 1946
Alan Greenspan, "FRB: Testimony" June 23, 2005
The Economist, "Unnaturally low -- China is helping to keep down global interest rates" Oct 2nd 2004
fed interest rate 在 johannes liong Youtube 的最佳解答
✅ Daftar Akun eToro : https://linktr.ee/sahamworld
-------------------------------------------------
Disclaimers:
eToro AUS Capital Pty Ltd, ABN 66 612 791 803 AFSL 491139. CFDs are highly leveraged and risky, and may not be suitable for all investors. You may lose more than your initial investment. Trading CFDs does not result in ownership of the underlying assets. You should obtain your own advice and refer to our FSG and PDS before deciding whether to trade with us.
eToro AUS Capital Pty Ltd. is a company authorized by the Australian Securities and Investments Commission (ASIC) under the Australian Financial Services License 491139.
Risk warning: eToro AUS Capital Pty Ltd. (ABN 66 612 791 803) makes no recommendations as to the merits of any financial product referred to in this advertisement, emails or its related websites and the information contained does not take into account your personal objectives, financial situation and needs. Therefore you should consider whether these products are appropriate in view of your objectives. Financial situation and needs as well as considering the risks associated in dealing with those products. It is also important to note that past performance of financial products or investments is no assurance of future performance.
fed interest rate 在 United States Fed Funds Rate | 2021 Data - Trading Economics 的相關結果
In the long-term, the United States Fed Funds Rate is projected to trend around 0.75 percent in 2022 and 1.00 percent in 2023, according to our econometric ... ... <看更多>
fed interest rate 在 Selected Interest Rates (Daily) - H.15 - December 09, 2021 的相關結果
As of March 1, 2016, the daily effective federal funds rate (EFFR) is a volume-weighted median of transaction-level data collected from depository ... ... <看更多>
fed interest rate 在 Federal Funds Effective Rate (FEDFUNDS) | FRED 的相關結果
View data of the Effective Federal Funds Rate, or the interest rate depository institutions charge each other for overnight loans of funds. ... <看更多>