異動空間 2012-05-04
冠捷今年翻身
講起電視品牌，相信大家不會對飛利浦感到陌生，印象亦應不錯，但冠捷科技（903）去年11月鯨吞飛利浦電視業務，市場反應就相當負面，股價最多急挫近五成，皆因飛利浦已連蝕四年，大行普遍估計冠捷收購後將「有排頭痕」，唔知幾時先有錢賺。
不過，冠捷本身是全球最大顯示屏製造商，飛利浦電視一早已由冠捷代工生產，收購完成後，冠捷業務模式將由上游（生產）擴展至下游（銷售），兩強聯手亦可產生協同效應，節省產銷成本。冠捷去年電視業務虧損4.4億銀，主席有信心今年可扭虧，經過磨合期後，盈利潛力龐大。
冠捷發展藍圖清晰：以飛利浦品牌攻歐美等成熟市場，而自家品牌AOC則主打新興市場；今年下半年將推出Smart TV，結合雲端功能，是未來兩三年的盈利新引擎；3D TV市佔率料由12%升至23%，加上屬高毛利產品，利潤可觀。至於電腦顯示屏增長穩定，提供可靠收入。整個業務模式可謂穩健與潛力兼備。
此外，冠捷現時估值更相當吸引，歷史PE僅4.7倍，較創維（751）及TCL多媒體（1070）分別折讓36%及57%，股息率6.5厘，並將於月底除淨，現時買收息都抵！戰友短線先以2.25元為目標，水位兩成。
