春哥觀察名單 ASML分析
✏️公司業務簡介
ASML的標誌性產品是極紫外光微影(EUV)光刻機。極紫外光微影是能在晶片上畫出最精密線路的光罩技術,這是項能使晶片效能更高,成本更低的先進技術。能做到這項技術的設備叫光刻機。ASML有2個主要收入來源,包括售賣光刻機和其後的技術升級服務。它的主要客戶包括台積電、三星和英特爾。
✏️基本面強勁 全年收入展望樂觀
在上季財報中,ASML的同比收入增長達到78%,利潤增長達驚人的240%。ASML原本只展望在2021年能達到雙位數字的收入增長,但在第一季財報後,全年收入展望提升至30%增長,顯示市場需求大於預期。
✏️全球半導體短缺 主要客戶計劃提高產能
全球半導體短缺影響多個行業,AMSL的客戶台積電、和英特爾都表示會增加在設備方面的投資。台積電原本就計劃在美國建設6座晶圓廠,最近更宣佈加碼投資過百億。英特爾也表示會新建2座工廠。預計AMSL的訂單在未來2-3年都會有穩定增長。
✏️壟斷技術和生產鏈 擁有護城河優勢
研發和製造光刻機原本並不是單一企業能夠完成,但ASML用了10幾年時機鋪排,一路收購多件供應鏈公司,包括Carl Zeisis和HMI。ASML現時已經壟斷極紫光微影光刻機技術,其EUV光刻機市場佔有率達100%。未來還計劃生產名為High-NA machine的設備,能生產更加小的晶片,想挑戰其壟斷地位真的難上加難。
✏️技術面表現抗跌 50天線關鍵支撐
近來因通脹升溫和加息憂慮,科技股紛紛被拋售,但AMSL表現抗跌,是少數還能守住50天線的科技股,顯示投資機構不願意大幅賣出他們手中的持股。科技股大跌時,我們應該留意哪些股票表現抗跌,市況一旦改善,他們就會成為強勢股。AMSL最近在50天線出現大成交量反彈,50天線暫時確定有支撐,在貼近支撐區附近部署風險會較低。相反,一旦跌破近期的低點,趨勢將會轉弱。
✏️潛在風險
第一項要注意的風險是最近2個月科技股都因為經濟週期轉變和資金輪轉被拋售,ASML雖然暫時能站穩腳,但要需要持續留意通脹升溫和加息憂慮會否進一步導致科技股下跌,拖累AMSL下跌。
另一項風險則是中美貿易戰,ASML容易成為磨心。在2019年中芯國際曾想AMSL下訂單買入最新的EUV設備,但AMSL應美國要求至今未出貨給中芯國際。目前中美兩國正專注處於疫情和經濟復甦,難以預計貿易戰會否捲土重來,但仍需注意該風險。
✏️總結
雖然ASML股價已經屢屢創新高,但強勁的業績增長和未來展望繼續支持股價向上。AMSL在半導體生產鏈扮演重要並且幾乎壟斷的角色,而這間半導體設備供商正進入超級成長週期。總的來說是長線投資非常具吸引力的選擇。
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