IC 設計廠偉詮電近年深耕車用市場，不僅受惠 USB PD 在汽車滲透率大幅提升，今年推出的車用智慧鏡頭晶片也首度獲車廠採用，目前已開始出貨，加上既有環車影像 (AVM) 處理器，車用布局三箭齊發，搶搭電動車商機。
#偉詮電布局車用有成
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公司: 車王電(1533 TT)
研究部評估/建議:
今年引擎零組件產品線穩定小幅成長，電動工具機因自有品牌於中國市場面臨競爭且產業景氣疲弱影響，呈現衰退。另外車用安全系統產品TPMS於下半年開始切入歐美AM市場，但由於公司切入較晚且TPMS市場於汽車電子產品中屬於較競爭的市場，我們認為營運成果仍待觀察。預估今年稅後EPS 1.75元(去年1.72元)，以今年的獲利來看當前本益比約為24.9倍，位於車用電子類股評價上緣。考量今年TPMS僅佔營收3~4%，其他ADAS產品占比約1%，當前股價評價合理。
重點內容:
1. 公司介紹：車王電成立於1982年，主要生產車用電子及電動工具機，並以「MOBILETRON」品牌進軍汽車用電子零組件市場，主攻AM市場，為引擎發電機及電壓調整器之供應大廠，市占率第二。公司提供超過1600種的汽車零組件和60種以上的電動工具，主要銷往歐美、亞洲等國。
2. 關於車用電子：車用電子分為車用引擎零組件與車用安全系統。引擎零組件產品占比整體營收約75%，包含電壓調節器、電子點火器、整流器、整流二極體、引擎傳感器等，主打歐美AM市場，市占率排名第二，今年累積1~5月營收小幅年成長，以地區別來看，美國營收持平，歐洲YoY+10% 中國市場YoY+6~7%。車用安全系統占比整體營收約3~4%，主要為TPMS，早期在中國OE市場推廣但成果不好，目前打算在中國市場推廣商用車，屬於選配部分，以及到美國推廣AM市場，其他為倒車顯影、夜視系統、環景影像系統(AVM)等，目前營收占比約1%，未能打進OE供應鏈，貢獻有限。
3. 電動工具機呈現衰退，自有品牌受到中國市場不景氣及競爭影響：電動工具機占比整體營收約20%，分為ODM與自有品牌，ODM為替國際大廠Bosch、Stanley代工，自有品牌分為主打中國市場的Durofix與美國市場的AC delco，Durofix因面臨中國建築業景氣不好，且當地工具機品牌價格競爭激烈，影響營運動能，預估今年累計至5月電動工具機營收YoY為-15~-20%，公司認為自有品牌發展過程會較漫長，但為長遠必經之路，我們認為電動工具機短期內仍為營運負累。
4. 第三季進入營運旺季，第四季TPMS將切入美國AM市場：受到電動工具機年衰退影響，第二季營收動能平緩，預估營收5.85億元，QoQ+0.6%，YoY-7.9%，毛利率35%，稅後EPS 0.36元。第三季進入電動工具機與車用電子中的引擎零組件旺季，且公司規劃今年TPMS產品切入AM市場，將於第三季歐洲代理商開始小量拉貨，較明顯貢獻為第四季切入美國通路商供應鏈，但我們認為由於公司切入較晚且TPMS市場於汽車電子產品中屬於較競爭的市場，因此貢獻成果仍待觀察。
(僅供參考)
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【車輛智慧化】車用影像安全系統應用班
開課日期:1/25、2/1
在台灣每年有約近兩千五百人死於交通事故中，發展先進安全車輛(Advanced Safety Vehicle, ASV)之目的即在於提昇包括倒車之各類行車過程之安全性，這類駕駛輔助系統包括了車道偏離警示系統(Lane Departure Warning, LDW)，前車碰撞警示系統(Forward Collision Warning, FCW)，側方盲點警示系統(Blind Spot Detection, BSD)、全周影像監視系統(Around View Monitoring, AVM)以及倒車導引系統(Parking Guide System, PGS)。本課程將從各類感測器及開發平台之簡介開始，並一併詳細解說各類安全警示系統之演算法，最後將會說明此類車用電子產品需要通過何種產品規範及驗證流程才可順利上市。期待學員可從此課程迅速切入車輛安全警示系統領域，掌握台灣繼3C產業後，商 機無限的第四C(Car)市場。詳情請看http://college.itri.org.tw/edm/D1/001/07/index.htm
