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前幾天讀了一篇文章《The Limits of Theory》，內容是在討論理論的侷限性。理論有沒有用這樣的話題，爭論從未停歇。但是沒有用的理論不代表沒有價值。很多投資策略的發想和創新，都是從理論中延伸而來，或許在市場中可能有無數個獲利的方式，而前人累積的研究，便是奠定這些策略的基石。
一個朋友推薦我多看論文、看學術界的文章，雖然理論有其缺陷，但是總好過網路上一些良莠不齊的雜訊。其實一直以來，閱讀讀教科書和經典書籍也是同樣的道理，必竟這些資料有其依據、經過驗證，比較紮實。
現代投資組合理論(MPT)、資本資產定價模型(CAPM)或因效率市場假說而獲得諾貝爾獎的Eugene Fama與Kenneth French所提出的三因子模型等，都在討論投資所獲得的超額報酬到底源自於何處？是否可以藉由理論模型去解釋這些現象？而這些理論模型是否扭曲了投資者或專業經理人對於投資本身的意義？讓我們重新思考投資基本的三個問題。
本週六領航計畫的書籍分享，內容很多，要花點時間幫大家化繁為簡了。
本週加碼－技術大補帖：KD指標的正確運用方式。
【阿斯匹靈VIP領航計劃】《Fly-Away 》
http://blog.cnyes.com/My/aspirinman/article2440606
漫步華爾街：超越股市漲跌的成功投資策略(2011全新增訂版)
A Random Walk Down Wall Street The Time-Tested Strategy for Successful Investing
作者： Burton G. Malkiel
第一部 股票及其價值
第一章 「磐石」及「空中樓閣」
何謂隨機漫步？
投資充滿樂趣
兩條投資的途徑
「磐石」理論
「空中樓閣」理論
請隨我漫步
第二章 瘋狂的群眾
鬱金香狂熱
南海泡沫
華爾街垮了
殷鑑無效？
第三章 六○到九○年代的股票價格
法人機構壟斷市場
上揚的六○年代
慘淡的七○年代
喧囂的八○年代
股市的歷史教訓
第四章 最大的泡沫：網際網路
泡沫如何興起
大規模的高科技泡沫
史無前例的新上市股狂熱
全球達康
分析師推波助瀾
股價衡量新標準
媒體的渲染
舞弊扼殺市場
如果我們先有警覺
結語
第二部 專家與贏家
第五章 分析股市的兩種工具
「技術分析」與「基本分析」
圖形能告訴你什麼？
圖形分析的理性基礎
技術分析為何不靈光？
由圖形專家到技術分析師
基本分析的技巧
三項重要警告
基本分析也會馬失前蹄
穩健投資三原則
第六章 「技術分析」與隨機漫步理論
剖析技術分析師的策略
股市有動能嗎？
股價並無循環週期
再探技術分析的錦囊
一堆幫你虧錢的技術理論
技術市場的大師們
為什麼技術分析師還不失業？
技術分析派的反擊
對投資人的意義
第七章 「基本分析」能幫助你多少？
華爾街專家大戰學術界
證券分析師能洞燭機先嗎？
水晶球何故不清晰？
共同基金的績效：分析師只選贏家？
基金分析系統能選出贏家嗎？
擇時能力的評估
半強式及強式的隨機漫步理論
採取中庸之道
第三部 學習新投資技術
第八章 現代投資組合理論
風險的角色
風險定義：報酬的變動範圍
查考風險：長期的研究
降低風險：現代投資組合理論（MPT）
分散風險的應用
第九章 承擔風險以提高報酬
貝他與系統風險
資本資產定價模型（CAPM）
貝他係數的紀錄
證據評估
完美的風險指標並不存在
第十章 行為財務學
個別投資人不理性的行為
過度自信
偏誤的判斷
從眾行為
損失趨避
套利的限制
投資人從行為財務學學到什麼？
行為財務學有何擊敗市場之道？
第十一章 對隨機漫步理論的攻擊：市場可預測嗎？
效率市場到底是什麼意思？
錯失目標的狙擊
不遠但亦不中的射擊
為何錯失目標？
勝利者是……
結論
第四部 你也可以是理財高手
第十二章 個人理財的十項演練
練習一 未雨綢繆
練習二 不要被發現兩手空空：讓自己擁有現金資源和保險
練習三 保持競爭力：手上的現金收益得跟上通貨膨脹
練習四 學習如何節稅
練習五 確定鞋子合腳：釐清投資目標
練習六 投資由自宅開始：租賃使投資肌肉鬆軟
練習七 了解債券
練習八 投資黃金與收藏品宜謹慎
練習九 佣金不是隨機訂定的，某些經紀商收費較低
練習十 避開坑洞和絆腳石：分散投資的步驟
最後檢查
第十三章 衡量股票及債券的報酬
決定股票和債券報酬的因素
金融市場報酬的四個時期
令人不安的未來報酬
第十四章 做好人生四季的投資規畫 配置資產組合五原則 調整人生各階段的三個投資策略 人生四階段投資指南 生命週期基金 退休後的投資管理 投資退休儲蓄金 自行投資方法
第十五章 進軍股市三大步 一、不用腦的方式：購買指數基金 二、深思熟慮者的方式：自行投資 三、代打方式：雇用華爾街專家 晨星共同基金資訊服務 共同基金的成本介紹 墨基爾方式 矛盾現象 投資是門藝術
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第一部 股票及其價值
第一章 「磐石」及「空中樓閣」
何謂隨機漫步？
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請隨我漫步
第二章 瘋狂的群眾
鬱金香狂熱
南海泡沫
華爾街垮了
殷鑑無效？
第三章 六○到九○年代的股票價格
法人機構壟斷市場
上揚的六○年代
慘淡的七○年代
喧囂的八○年代
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泡沫如何興起
大規模的高科技泡沫
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「技術分析」與「基本分析」
圖形能告訴你什麼？
圖形分析的理性基礎
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由圖形專家到技術分析師
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三項重要警告
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穩健投資三原則
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剖析技術分析師的策略
股市有動能嗎？
股價並無循環週期
再探技術分析的錦囊
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技術市場的大師們
為什麼技術分析師還不失業？
技術分析派的反擊
對投資人的意義
第七章 「基本分析」能幫助你多少？
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證券分析師能洞燭機先嗎？
水晶球何故不清晰？
共同基金的績效：分析師只選贏家？
基金分析系統能選出贏家嗎？
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半強式及強式的隨機漫步理論
採取中庸之道
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第八章 現代投資組合理論
風險的角色
風險定義：報酬的變動範圍
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過度自信
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練習八 投資黃金與收藏品宜謹慎
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