[好書推薦: 投資的護城河: 晨星公司解密巴菲特股市投資法則]
這本書我將近兩年前在自己的blog裡有介紹過. 很高興現在有了中文版(不過是簡體字版本).
本書的兩位作者是晨星(Morningstar)的高層, 她們明白講述了晨星內部是怎麼將巴菲特的護城河觀念運用在他們的個股評價中.
個人覺得書中最有看頭的地方, 是後半部講晨星是怎麼針對每個產業做分析的, 以及每個產業他們關注的重點在哪裡(不過這部分我也只挑自己有興趣的看, 畢竟無法顧到很多產業).
最近因為個股分析上的需要, 我又再次把這本書翻了一下. 再加上之前看了一次麥可波特的"競爭優勢"(Competitive Advantage), 現在對護城河的概念又有了不一樣的體悟.
同是晨星人Pat Dorsey所寫的另一本書"尋找投資護城河", 也是把護城河概念講得相當清楚. 但我還是推薦兩位女士所寫的這本, 畢竟原文是在2014出版, 書中的例子比較近代化, 也將一些護城河的觀念做了更新(請見下方), 而作者寫得也挺扎實(警告: 看完後你可能不太想自己去做個股分析, 因為會覺得很複雜又有挑戰性😂)
近年來Morningstar的護城河做了甚麼更新? (from my blog)
"Mr. Dorsey在他2008年岀版的書裡, 提到了五種護城河(競爭優勢): cost advantage(成本優勢), intangible assets(無形資產), network effect(網絡效應), switching cost (轉換成本), size advantage (尺寸優勢). 2011年, Morningstar提出了另一種競爭優勢來取代了size advantage: efficient scale(有效規模), 指的是位於產業已達到天花板(已經飽和)的幾家公司, 已能夠滿足客戶的需求, 達到了有效規模的狀態, 所以此行業不會吸引競爭對手加入來競爭, 因為競爭並不會把餅畫大, 只會讓大家的營收變低, 對誰都無益。"
cost efficient中文 在 cost-effective中文(繁體)翻譯：劍橋詞典 的相關結果
It also was found to have the potential to be cost-effective in general-incidence regions when both direct and indirect costs were considered. ... <看更多>