有朋友問起點解貓哥輸左1,000萬之餘仲要差牛牛1,000萬，究竟點解期權會輸突? 我唔係期權專家，不過大致知道個玩法係點，簡單講解下。
其實期權就係一個零和遊戲，如果套落賭錢到，做閒家係Long「買」; 相反做莊家就係short「賣」，有左莊同閒，就會形成一個賭局，你嬴錢我輸錢，你輸錢我嬴錢咁。而兩者分別係做long 最多輸本金，但嬴係無限; 而做short 係嬴有限輸無限。可能你會諗咁蝕底既野仲有人做short既? 因為short side係一般情況下嬴面係會較大，有”時間值”呢個好朋友幫手。
而貓哥做既係GME short call，姐係賣出看漲期權(睇淡)，預先收左一筆期權金，而佢做既係1月29日同2月5日的行權價$200，意思姐係呢兩個結算日，如果GME股價係等於或高於$200時，貓哥係需要用$200賣貨比對方。如果到時GME市價係做緊$300，貓哥手上無貨仍然要係市場用$300買番黎再用$200賣番比對方。
咁貓哥點解尋晚一開市就比人砍倉，因為佢隻Call價高開(1張=100股GME，佢short左127張)，而佢戶口的1,000萬不足以cover，所以就算牛牛即時斬倉，佢埋單都仲係爭牛牛1,000萬。
就算貓哥係做covered call的話，姐係揸住12,700股的GME，再做short call $200，但尋晚call價高開都要預備龐大資金放係戶口到做按金，因為call價一升，按金比例都會跟住升。
所以大家玩期權之前要先了解風險，唔好亂做naked short call (姐係無貨係手但又要SC)。
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covered call玩法 在 Re: [心得] 小玩covered call的紀錄- 看板Option - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
: : 大大是否試算過您的Covered Call部位，相對於現貨部位的大小？
: : 也就是Delta的概念，若是沒有彈性調整，恐怕容易失控。
: 11月份試玩一口 op +6500 現貨 小虧續抱
: 12月份試玩兩口 op -39400 現貨 +21940
: 元月剛結算 op +3100 現貨 +9781
: 我看過您的部落格,應該是比較趨近Delta=1
是的！小弟過去是以Sell Put+Sell Call的方式，維持Delta Neutral，
只是近來隱含波動率太低，時間價值太小，所以就暫時縮手。
:
: 我的作法是結算前一週開始找機會sell次月份價平的call
價平附近的OP，其delta通常約等於0.5口小台，
往價內跑的時候，會逐漸接近 1，往價外跑的時候，會逐漸降到 0。
: 賣價希望至少有130以上,然後放到結算
: 很幸運的三種情境都讓我遇到
: 11月是大盤跌,op全拿,但現貨會虧
: 12月是大盤漲,call被軋爆但現貨賺
: 元月我很勉強把它算不漲不跌( 7600call我賣149,結算在7118,小賺),現貨也賺
: 這邊有個重點,就是現貨永遠擺在那邊,所以現貨部份11月我沒賠,12月我也沒賺
: 到了元月小賺,那也只是代表我的現貨資產增值罷了
Covered Call的操作目標若是以避險的角度來看，您的方式有點奔放，
小弟建議您可以考慮以價外買權的方式保護您的Covered Call部位。
事實上，目前小弟台灣50的避險方式就是如此，價差組合式的Covered Call，
當指數大漲時，避險部位虧損的程度比較容易控制。
: 第三個就是您的部落格了
: 不過我還是喜歡單純一點的玩法,哈哈,請多多指教~
感謝您的支持～
沒錯！投資理財單純一點比較好，
只是單純複雜的定義每個人不同，
建立好自己的交易檔案，
即便是複雜的概念，操作起來也會很簡單。
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