甚麼是「估值」？價值型投資必學之道！
＊為甚麼要看「估值」？
＊兩大「估值」模型分類，P/E盲點勿亂用
＊施凌配合運用「估值模型」
＊為甚麼要看「估值」？
相信大家如果是「投資」而不是「投機」的話，對估值這一個概念定不會陌生，估值是價值型投資必定應用的投資方法，通過研究股票的一些數據來分析市場上買賣該股票的價格有沒有「溢價」或「折讓」，簡單來說即是發掘一些被市場所低估的股票。這個投資方法之所以為人所常用是因為買入被低估的股票相對上風險低十分多，即使股價繼續下跌，只要它不破產終有一天都會回到合理價位，即回到合理價格我們已經有錢賺，所以買入這些被低估的股票後可以較安手去中長線持有，不用晚晚擔驚受怕。相反，如果不看估值的話，自己買入了高估的股票也不知道，最嚴重的情況是當大市是被低估的時候買上已經被高估，這樣的話當大市回到合理的時候這些股票可能會逆市下跌。
＊兩大「估值」模型分類，P/E盲點勿亂用
計算估值的時候，我們主要應用到的財務數據是每股盈利、每股盈利增長率、市盈率、股數、每股淨資產及股息等等....而估值模型主要是分為兩大類，分別是「絕對估值」及「相對估值」。
「絕對估值」代表通過股票歷史、現在及預測未來的財務數據來估算該公司的內在價值。一般來說「絕對估值」的計算方法會用「現金流貼現定價模型(DDM)」，簡單來說就是以合適的貼現率把股票未來預計會派發的股息折算成現值，以評估股票現在應值多少錢。
「相對估值」則是用市盈率、市淨率、每股盈利等等的的價格指標去和其他同版塊的股票互相比較，低過指標值平均值的股票即代表在同板塊中，股票的價格被低估，股價有機會上漲而回到和平均值差不多的水平。最簡單的例子有P/E，一般現在投資者都會看P/E，因為便用方法簡單，只要P/E在同板塊中比較小就是便宜，反之亦然。（詳細P/E的教學可以參考施凌教學第9集）不過要留意的是P/E的重大缺點是只以過去的每股盈利作計算，沒有考慮其增長，結果很簡單，就是高P/E但高增長的股票例如騰訊(0700.HK)便不會買到，反而一些低P/E但低增長的銀行股則愈買愈跌。
＊施凌配合運用「估值模型」
由於估值模型各有優劣之處，所以施凌部署運用估值模型的時候會因應個別版塊而去運用估值模型，例如當我們買入一些穩定增長的股票時，我們會用P/E加上預測盈利而成的PEG股值模型去計算其估值，因為這樣的話可以解除忽略了增長的盲點，當買入一些盈利不穩的定股票時(當然選股時已經會踢走這些股票)我們可以用PB估值模型，最後，當股票前一年因為負盈利而沒有P/E時我們會用DDM去計算估值，所以估值模型是按情況而合理地運用才是上策。不過，有時候我們會發現有一些股票雖然是低估的，但股價始終未能反映，這可能是因為公司本身的盈利能力不穩定，預測的時候已經有誤差，所以再計算估值之前，施凌首先會用基本面先選好股票，再計算估值，當兩樣東西都好的時候才放給技術分析去計算出入市時期，想想也知道是十分長的工序了，如果大家想去自己去選股及計估值的話可以報讀施凌課室。
－施凌教學第一百一十一集
教學類別：基本分析－估值篇
「施凌教學」集中於分享某一指標單一用法，「施凌課室」則分享施凌甚樣運用每種基本、量化及技術分析互相配合及實戰，這亦是「施凌部署」。
對「施凌部署」有興趣朋友可以：
1) 亦可透過「施凌課室」及「茶敘」等活動施凌親身分享、交流及探討市況
2) 在這裡可以認識更多「施凌部署」的應用：
「負翁也能變富翁」（經濟日報全資出版）
「施凌部署五十式 - 平民投資致勝解碼 」（經濟日報全資出版）
http://www.sylinghim.com/education（「施凌部署」網站 - 查閱施凌所有文章、影片、最新活動消息）
http://www.youtube.com/sylinghim （施凌教學）
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