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【乳了又乳，新同學一起乳】
#Podcast更新了
EP44: #恆大不是雷曼 no.2!! 市場看好中國成長的問題在哪? 之歡迎 #新同學Sean
🎙️ Podcast 連結：https://gamma.soci.vip/
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今天的 podcast 我們歡迎新同學 Sean，跟我們一起探討「習思想」，和為什麼 Gamma 認為市場解讀中國的共識可能有誤，還有 Gamma 認為恆大違約事件對市場的真正影響是什麼。
這集我們將帶大家先從中國的 GDP 構成深入淺出的了解經濟結構，再帶到中國系統性的經濟問題，再進一步解釋 shidada 對中國的經濟展望，共同富裕和下一個「被打擊」的產業又是什麼思維，一同發掘屬於各位的中國夢。
Sean 是來自高雄的暖男，將作為 Gamma Podcast 之後的「聲質擔當」，大家如果不嫌棄可以去 apple podcast 5 星幫他吹起來。
【#Podcast更新了】
#菜雞變司機
EP3：為什麼不該拿學校教的東西來投資？你只要學會這些就不用花大錢去上 ___ 了！(會計篇)
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✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/RlQonteyuo9mfv8Lxd2Y
🔖 各位投資人要謹記於心的是，會計學、金融、稅務等知識都只是投資的基礎，投資有 99% 的時間都應該花在了解一間公司的商業本質、產業狀況和了解自己在公開市場中參與的賽局（誰是你與你對做的對手，為什麼你比對方更有優勢）。這些知識都只是基礎中的基礎，了解這些知識後並不會給你任何投資上的優勢（因為公開市場上的投資人都知道這些基礎知識了）。
🔖 會計學 (Accounting)：在學校，你會學到複式簿記 (Double bookkeeping)、損益表 (Income Statement)、資產負債表 (Balance Sheet)、現金流量表 (Cash Flow Statement) 和成本會計 (Cost accounting)，也可能會在更進階的課程中學到移轉訂價 (Transfer Pricing)。
成本會計和移轉訂價只對那些在大公司會計部門工作的人是重要的，負責這些工作的人會獲得他們應得的報酬。但是對於一般公司投資人而言，這兩個可以說是最沒有用處的知識。
🔖 1. 資產項目 (Assets)
－現金與約當現金 (Cash & Cash Equivalents)：有價證券 (Marketable Securities，市場流動性高的證券) 與現金沒有任何差別，所以有價證券被當成現金與約當現金。
－應收帳款 (Account Receivable)：應收賬款是指企業因銷售商品、提供勞務等業務，應向購買單位收取的款項。應收帳款可以透過 Factoring 來改善現金部位。
－存貨：有許多方法可以來計算存貨，比如說先進先出法 (First In, First Out - FIFO)、後進先出法 (Last In, First Out - LIFO) 和移動平均法，這是一個非常有趣的項目。但你如果你不是從事不良資產投資的話，那麼不用去在意這些不同的方法。
－淨土地、廠房和設備 (Net PPnE)：資本支出 (Capex) 花出去後就會變成這個項目。這個項目可以被質押來獲得優惠利率的有擔保借款。
－無形資產 (Intangibles)：這可以是從軟體資本化得到的商譽 (Goodwill) 或是來自併購行為的商譽。當資產負債表上有這個項目，攤銷 (被當做支出) 不會影響到現金流，所以當你發現一間公司有很龐大的無形資產和攤銷項目時，你應該要去觀察這家公司的 EBITDA 或是 EBITA (因為兩者都是計算攤銷前盈餘)，把這兩個當成產生現金流能力的替代指標會是更好的觀察方式。
🔖 2. 負債項目 (Liabilities)
－應付帳款 (Account Payable)：需要付出去的款項。
－債務 (Debt)：這個項目是從銀行借來的資金或是透過公司發行公司債所獲得的資金。這個項目在計算淨負債時很重要。
－財務租賃 / 營運租賃 (Financial Leases / Operating Leases) ：這兩個項目是否該被歸類成負債是有爭議的。但 Gamma 通常只要這兩個項目出現在資產負債表，就會把這兩個項目當成負債。
－遞延營收 (Deferred Revenue)：這個項目對於 SaaS 公司而言通常是很重要的指標，可以當成在滿足客戶需求前，客戶所做出的訂單，並當成未來的債務。這是一個營收的領先指標，所以追蹤一家公司的遞延營收在預測未來的營收上是很重要的。
🔖 3. 權益項目 (Equity)
－少數股東權益 (Minority Interest)：這是由少數股東所持有的股東權益，這大部分是由母公司所持有。
－股東權益 (Shareholder equity)：這個項目只對一些很看重資產負債表的商業模式才重要（例如：金融機構就需要去注意的數字），因為他們被規定必須要維持一些資本項目上要求。除非你正計算一間公司在清算的情況下會如何 (商業價值是負的)，不然這個項目其實不是很重要。
🔖 你只需要搞懂這些損益表的項目
－營收：每間公司對營收的定義都不同。當你使用一些會用到營收的指標，比如說 EV / Sales 並拿來比較多間公司，你會想要確保這些公司對於營收的定義都是一樣的。打個比方，$ADYEN vs $SQ vs $PTPL 或 $TTD vs $APPS 這兩種比較組合中，它們對於營收的定義是不一樣的，所以在兩個例子中，直接拿 EV / Sales 不會是一個估值的好指標。
#更多內容於全文中
9/10 大盤與明日盤勢解析
台股如前一天的盤析分析所寫在9/9指數由低點反彈後持續上漲，區間下緣有守，指數在量縮之下仍是區間盤整，在本周三9月期貨結算前仍有高點，留意結算後面臨的長假效應。長線多方趨勢仍在，在盤勢整理期間成交量縮，整理過後只要量增加上這個時間點之後，除非黑天鵝(重大疫情)出現，不然會再展開第三波攻勢
9/10台股如同前一天的盤勢分析文所寫，在外資大買小賣指數仍有上漲空間之下，加權與櫃買指數同時上漲，其中加權指數早盤受到美股下跌影響稍有下跌30幾點後開始上拉，除了大型權值股如聯電、聯發科、中鋼從一開盤就持續上漲之外，航運股中的貨櫃航運與中小型電子股也在接近尾盤時開始發動上漲，加權指數最後上漲170.24點，漲幅0.98%，收在17474.57點，成交量為2685.51億元。櫃買指數更大漲1.35%，成交量則增加到819.9億元，呈現價漲量增之勢。
技術面上，9/10的指數站回了各期均線之上，除了5日均線其他均線都是上揚，技術型態上，指數還是在區間內盤整，上方是9/6的高點17633點沒有改變，若以均線來看區間的下緣可放在月線目前在17100點的位置。
籌碼上，周五收盤後的籌碼表現是多空平衡，外資雖然大買現貨，但期貨與選擇權則轉為空方布局， P/C RATIO值大增，大戶與散戶在期貨布局上同時作空，而美股則是道瓊與那斯達克下跌，費半上漲，使得整體的籌碼指標多空平衡。
在標題段提到，由於外資在8/23反彈以來大買加權市場將近1400億元，台幣從28元升值到最低的27.66元，期貨也從21200多口的空單減到最低的12600多口，可見外資這段期間的作多心態，這會不會成為長期趨勢還要再觀察，但與中國大陸的行業整肅不無關係。
風險上還是不能不留意，尤其是新冠疫情(Delta)病毒或是其他還未傳入台灣的變種病毒，目前已知的有巴西的伽瑪（gamma）、南非的貝塔（beta）、美國的厄普西隆（epsilon）、巴西的澤塔（Zeta）、美國的埃塔（Eta）、菲律賓的西塔（Theta）、美國的艾歐塔（Iota）、印度的卡帕（Kappa）、秘魯的拉姆達(lambda)等等(看來要學學希臘字母了…)，一旦這些病毒傳進台灣來，不免會造成幾天的行情振盪。
更多的分析文章可點入以下網址閱讀：
Pressplay：
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今日的法人籌碼表，可點入以下網址閱讀(內有操作應用文章)：
https://www.pressplay.cc/link/95449A3141?oid=AE5E0E9AB0
今日(9/10)台股上漲，從9/8到9/9選出的強勢股表現還是非常強勢，且選股的個股都有連續性，如昱捷、世界長榮等，都是連續出現且連二天漲停或大漲。
今天的盤前操作策略，所提到可留意的類股與個股，在盤中都有所表現(為維護訂閱同學權益不完全公布所有內容)：
分享同學的獲利喜悅，這些操作方法會在會在平台上反覆解說，並提供建議標的：
假日作功課，提供一篇產業報告：目前市場供需最吃緊的族群，2022年獲利持續大幅增長！
https://www.pressplay.cc/link/308D8FCE4C?oid=AE5E0E9AB0
二檔個股解析：
2022年產能擴充幅度高，將受惠於漲價效應，而帶動獲利持續大幅增長：
https://www.pressplay.cc/link/3C21894E7D?oid=AE5E0E9AB0
2022年ASP報價漲幅優於市場預期，日後被上調獲利的機率偏高：
https://www.pressplay.cc/link/E8D6560217?oid=AE5E0E9AB0
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skill:Holy Guard
Beta The Magnet Warrior
Delta The Magnet Warrior
Alpha The Electromagnet Warrior
Beta The Electromagnet Warrior
Gamma The Electromagnet Warrior
Beserkion the Electromagna Warrior
Valkyrion the Magna Warrior
Tyrant's Temper
Burial from a Different Dimension
Enemy Controller
Counter Gate
Power Giant
Treacherous Trap Hole
Number 17：Leviathan Dragon
Magnetic Field
Soul of Silvermountain
Neo-Spacian Grand Mole
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1. 施打疫苗後的狀況？
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3. 第三級警戒，小商家怎麼辦？
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Delta病毒株的威力多強？傳染力不同，是不是整個疫調、隔離、檢疫的模式和方法都要改變？但我國的邊防檢疫還是沒有變啊！
ｄｅｌｔａ病毒株要命的地方是連症狀都改變了，以前都以為必定會有的嗅覺喪失反而不是最明顯的病徵，反而比較像流行感冒的鼻水頭痛變成主要病徵，根據聯合報的報導：【台大公衛學院流病與預醫所教授陳秀熙提醒，全球已有92國受到最早於印度發現的Delta病毒侵襲，傳染力強1.6倍，症狀也不同，不能靠發燒篩檢，TOCC要加強查問「兩痛一水(頭痛、喉嚨痛、流鼻水)」，還有四種人，一定要做基因定序。陳秀熙表示，Delta病毒量高、傳染力是最早發現於英國的Alpha病毒之1.6倍，較容易發生氣膠傳染。美國、以色列、澳洲、新加坡等國都在緊張，採取封鎖邊境等更嚴密的防疫策略，同時盡可能加速完整接種兩劑疫苗的速率，台灣也要採取不一樣的防疫策略了。】
ｄｅｌｔａ病毒株有多厲害？ｅｔｔｏｄａｙ的報導：【根據《新京報》報導，廣州警方公布的監視器畫面顯示，第三代病例黃姓患者曾與第四代病例魯姓患者同一天在同一家餐廳分別用餐，並曾先後進入同一間洗手間，但雙方從沒有任何肢體接觸，14秒就完成病毒傳播，但其中一人未戴口罩，是這一波疫調結果中，接觸時間最短的1例。澳洲的新南威爾斯追蹤病例也發現，推測有數名患者在沒有身體接觸的情況下，只是擦肩而過就感染。】
根據ｂｂｃ２０２１年六月七號的報導，這系列的追加實驗是各種混打疫苗的成果，還不是所謂的ｂｏｏｓｔｅｒ加強疫苗，這個實驗主要針對的還是延長免疫力的效果，而不是針對變種病毒的測試：【被稱為新冠疫苗加強劑（CoV-Boost）的這一試驗，將測試七種不同的疫苗，包括阿斯利康、輝瑞、諾華和楊森的疫苗，其中一些疫苗將以半劑量進行注射。
英國布拉德福德皇家醫院（Bradford Royal Infirmary）領導這一試驗的迪內什·薩拉拉亞教授（Dinesh Saralaya）說，試驗應該顯示不同的新冠疫苗如何相互配合。
他說，「參與試驗者將獲得與他們已經接種的疫苗不同的疫苗，通過這樣的混合，我們將發現哪些組合是最有效的，可以為我們提供持續的保護。」」
但是，六月底左右，印度衛生部又公開討論了所謂的ＤＥＬＴＡ病毒的再變種，ＤＥＬＴＡ ＰＬＵＳ。根據明日科學的報導：【6月22日星期二，印度衛生部向大眾描述了Delta plus變體，新冠病毒（COVID-19）引人關注的病毒株最先出現在英國肯特的Alpha，接著包括南非的Beta、巴西的Gamma，和印度的Delta。而印度病毒株Delta plus是否也具有高傳染性呢？印度病毒學家Gagandeep Kang 表示：「目前尚需要大量臨床數據來做判斷，Delta plus是否真的是一個值得關注的變體，也別太早斷定風險。」
（．．．）
印度衛生當局表示，他們已經對Delta plus變種進行了實驗室測試，發現它可能更容易傳播，更容易與肺細胞結合，甚至還會對單株抗體（monoclonal antibody，mAb)治療更有抵抗力。）
國事如麻，病毒壓力大，最後還要跟某速食店的工作人員連線問問看目前工作的狀況如何啦！
#陳秀熙 #Delta
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主持人：阮慕驊
來賓：淡江大學財務金融學系副教授 段昌文博士
主題：Archegos爆倉危機將影響投資市場？資金流問題會成為關鍵？
節目時間：週一至週五 5:00pm-7:00pm
本集播出日期：2021.03.31
#財務金融 #段昌文
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