【#華碩(2357) 資訊更新】
◎ 簡介：
華碩為全球最大自有品牌的主機板廠，產品包含3C、主機板、伺服器、顯示卡等，及前五大NB廠，PC與NB佔營收比重6成以上，產品以外銷為主，銷售地區遍及亞洲、歐美等地。
◎ 2019年回顧：
華碩在2018第4季受提列手機事業一次性虧損、美中貿易戰和英特爾CPU缺貨等因素影響，單季轉虧，每股淨損3.8元，為十年來首次單季虧損，拖累年度每股純益僅5.7元，為2010年品牌代工分家以來，獲利最差的一年，影響也延續至2019年。
不過2019電競產品，包括筆記型電腦、主機零組件等產品在海外市場動能顯得相當不錯。2019年Q4營收為972.89億元，由於2018年的CPU缺貨問題延續到2019，一直到2019年的Q3英特爾仍然無法緩解CPU的缺貨問題，加上行銷與費用增加，毛利率下滑至14.9%，營業利益為 22.76億元，營益率6.17%，稅前淨利 42.64億元，單季稅後 EPS 為 3.55 元。2019年營收為3513億，營業利益116億，稅前純益193億，毛利率19.22%。
◎ 疫情衝擊影響：
新冠肺炎疫情雖帶動居家辦公需求攀升，不過因疫情導致中國的多數工廠於農曆春節過後持續停工、加上英特爾CPU供應不足，拖累2020年Q1全球PC出貨量創下4年來最大降幅，各大電腦品牌均跌幅驚人，華碩預估1Q20個人電腦出貨將季減至3354萬台、大減逾17%。
華碩表示，因防疫導致供應鏈生產於2月至3月間大幅停滯，將影響品牌公司3月至4月出貨及營收。而2020年3月集團營收新台幣264億元，月增24%，年減31%；第1季集團營收708億元，年減18%。4月份亦能估計依然有部份的影響，但隨復工情況逐漸改善，遠距辦公及遠距教學需求上升，預期將能逐季成長。
◎ 2020年展望：
隨著疫情趨緩，專家認為可以預期中國產能回復、供應不足問題趨緩。
華碩在2020年3月18日舉辦線上法說會。今年因受到新冠肺炎疫情衝擊，使本來便較為淡季的第1季產生更多變數。然而華碩預估，中長期而言，因民生生活型態改變導致需求量提高，加上中國供應鏈復工率回升，第2季有望營銷成長。
遠距辦公、教學的需求因疫情升溫，包括輕薄型、電競及創作者領域的筆電產品後市成長力道仍看好，將持續聚焦這些產品線。輕薄NB部份在2019年度出貨量YoY+32%，優於產業平均+28%的成績，電競NB部份2019年度出貨量 YoY+20%，亦優於市場平均的+11%，針對電競PC市場，華碩亦持樂觀看法，立志銷售增長20%。預估2020年營收，年減個位數為3,400億元左右，稅前純益下滑180億上下，毛利率持平約15%，EPS維持16元水平。
◎ 小結：
受到2019年cpu缺貨問題和疫情影響，1Q20營收明顯受到衝擊，但是隨著疫情趨緩和需求增溫，華碩對2020年的個人電腦市場仍保持樂觀看法。
◎ 補充：
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◎ 最新消息：
→ 第1季PC出貨減12.3% 2013年來最大降幅
→ 華碩第1季營收年減18% 疫情風險仍高
→《熱門族群》居家辦公當道 宏碁、華碩3月營收回神
（補充其他財務數字在下圖，圖片來源：豹投資FREE、豹投資PRO）
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