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抽書活動：《投資最重要的事》
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作者介紹：
Howard Marks：橡樹資本 董事長
旗下管理的總資產超過 1,000 億美元
與巴菲特、查理蒙格 齊名的傳奇投資人
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書籍內容：
-投資的目標是打敗大盤
-心理面與技術面的影響
-價值投資 VS.成長投資
-選出最好的投資標的
-正確估值 提高獲利可能
-理解 確認並控制風險
-注意景氣循環與鐘擺效應
-多頭與空頭的三個階段
-進攻策略與防守策略
-導致決策錯誤的七種心態
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抽獎方式：
填完問卷 即獲得抽獎資格 (只到10/3)
10/4 將抽出3名中獎者並以 e-mail 通知
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#安J書單
今天想來和大家分享一本書，是我最近看過的投資類書裡面最喜歡的一本！叫做《投資最重要的事》。
這本書的作者是橡樹資本管理公司的共同創辦人—— Howard Marks 所寫的。他在美國投資界的名聲是和股神巴菲特齊名，長年推出投資備忘錄，和大家分享他對市場的看法。
我花了大概一週的時間看完這本書，覺得他完全解開了我這一年進股市以來所有疑惑的點。我在市場進進出出以來所體會到的一些想法，也跟他不謀而合。
如果我在去年進市場之前就讀過這本書，我覺得我應該在一開始就不會賠得一屁股吧🤣 但進股票市場沒有人不賠錢的，重點是賠錢之後的反省和改善，只要不要再犯一樣的錯，勝率就會高很多。
而這本書，不管是給新手，或是剛進市場不久的人，甚至是已經進市場很久的人，我相信每次看都會有不同的心得。
股票投資有很多不同種的流派，這本書的主軸是在講解「價值投資」，在市場這樣打打殺殺一年下來，我現在也認為要買進一檔股票，最首要的就是要看公司的營收獲利，也就是基本面（價值）。這是超重要的一件事，可是很多人卻會忽略掉它。例如一開始的我就根本沒在在乎這個🤣
當你了解一間公司的價值在哪裡，在股票價格因為市場不理性下殺的時候，你反而可以穩穩地抱著它，甚至還可以逢低買進而不感到一絲恐懼。但是新手不一定能做到這樣，要克服人的天性畢竟需要一定的訓練和時間。也就是這本書一直在強調的觀念。（不過你以為的正確價值也有可能是錯的，這市場就是這麼神奇！Magic！）
我覺得這本書另外一個最棒的地方是，他提到了很多風險控管的觀念，這是一般股票新手最缺乏的東西。最近很常看到很多人違約交割（就是付不出買股票的錢），他們常常就是忽略掉風險的存在，以為這個市場是穩賺不賠，才會做出一些不理性的行為，導致明明才剛進市場就破產的荒謬結果。
而我最喜歡這本書的地方，是他分析了很多人類的心理層面。在股票市場裡，人很容易因為貪婪、恐懼等等的負面天性，做出不理性的決定。其中我最喜歡的部分是他的「鐘擺理論」。
當買進一檔股票後，人的心情很容易擺盪極度樂觀和極度悲觀之中，就像鐘擺一樣，心情保持平靜的時間反而是最少的。所以我們必須藉由各種訓練，以及研究更多的知識，來消除這個不斷擺盪的心情鐘擺。但這個真的很難，我現在也還在克服中。
其實這本書還有我很多喜歡的觀點，但真的太多了，我沒有辦法在一篇文章裡面全部講完，重點多到我幾乎想把整本書都畫上螢光筆了！有興趣的大家，就趁這陣子在家的時間去買來看看吧～
股票市場真的很有趣，它能給我的不只是錢而已，更多的是在修正自己的錯誤之後帶來的正面結果，所創造的成就感。雖然這裡是個吃人不吐骨頭的世界，但只要懂得其中奧妙，你也能在這裡如魚得水。
股海茫茫，下次再來跟大家分享我最近快看完的另一本書吧！
#書單 #書單推薦 #書單分享 #投資 #投資理財 #股票 #股票投資 #投資最重要的事 #howardmarks
【找回自己的週期步調】
最近假日哪裡都不能去，看了之前一直錯過，2019年的好書-《掌握市場週期》。
《掌握市場週期》的作者是著名的價值投資大師Howard Marks。
他的另一本著作大家可能比較熟知，那就是被巴菲特指名為人生必讀的投資理財書籍，《投資最重要的事》。
在《掌握市場週期》這本書裡面，環繞著兩個主軸：「週期」以及「在週期變化時應該採取的行動」。
像是在股市過熱的時候，需要謹慎思考是否有可能的下跌風險。
反之像是去年疫情剛爆發的時候，股市發生閃崩暴跌，許多人會恐慌而做出錯誤判斷，但是也有冷靜正向的投資者擇時進入，在這一年收穫滿滿。
要預判未來是不可能的，我們無法知道什麼時候會大漲，什麼時候會大跌。
但是如何對於「週期性的起伏波動」有所感受，並且提前做出適當的調節、改變行為操作，便能盡量避開最大的風險危機。
台灣從五月下半開始疫情爆發，改變了多數人的生活步調，無論是商業行為，或是日常活動，都受到了很大的影響。
這就很像遇到市場波動起伏，每個人都有不同的遭遇，也會有不同的處理方式。
實體經濟面來說，有的朋友剛開店就面臨疫情打擊；有的朋友抓準時機變相轉換商業模式，把對營收的衝擊減少到最低。
家庭生活面來說，有的朋友要同時居家辦公還要照顧小朋友忙得不可開交、覺得心累；有的朋友則表示換個角度想，這反而是難得機會增加與孩子的相處時光。
身體健康來說，大家的變化更是有明顯差異。
有些患者朋友以前雖然有運動習慣，但是因為居家防疫無法到健身房運動，在家沒事就拿起食物吃，久久回診才發現體重不小心上升不少。
也有患者朋友過去雖然沒有上健身房的習慣，但因為居家時間增加，反而在家學習了不少墊上運動（YouTube很多套餐教學），也因為三餐自理的機會變多了、吃的比以前外食健康，大家都在變胖的時候她反而瘦身不少！
這就很像遇到股市大跌，有的人虧損不少，有的人反而抓準時機、從低點扎根準備起飛。
好的時候、壞的時候，每個人的不同選擇，都會決定未來不一樣的走向模樣。
不過當然無法完全與投資市場做類比，人生畢竟是一場限時的無限賽局，很多時候把握時間喘一口氣、稍作休息，也是為了走更長遠的路、登更高的山峰。
現在因為疫情緣故，大環境的步調被迫慢下來、景氣也受到影響。
但是我們仍然有除了工作以外，其他具有人生價值的事情可以投注熱情。
是要稍作休息，亦或是埋首努力，
我想都是可以適時調整人生步調的方式。
換個角度與心態，每天都會更好！
#陳家駒中醫師
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07:34 Howard Marks 2021下半年的市場觀察
09:00 抽獎資訊 投資最重要的事＋掌握市場週期
09:43 下半年投資市場趨勢心得
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因為我自己個人的投資方式都比較保守
但是如果你今天想要有一個真正的投資專家跟你分享
「低利時代的投資策略」
這次國泰世華找來橡樹資本創辦人 霍華馬克斯
詳細的跟大家分享有關於投資的趨勢
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麥克風我認識快10年了，他可說是骨灰級玩家，見過多次股市崩跌，比多數人更重視風險，持股分散高達30檔，不融資，會高檔避險。
這集聊到他的「二低一高」選股法，以前是有便宜就買，近年則更注重催化劑，並被我們洗腦成右側交易XD
好啦，這次我們不談政治，好好聊投資～
這集最後會送五星留言的一個朋友一本書喔，還給大家博客來的折扣優惠。
優惠的書是「投資最重要的事」這本經典，作者是Howard Marks，巴菲特都說必看啦，我覺得這本在股市現階段，新手跟老手都很適合重看～
博客來輸入折扣碼@ching，就會便宜20元喔～到下週二4/20晚上12點就截止囉
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我不認為是自己多牛逼 多屌 賺到了這些賬面利潤
這些利潤都只是偶然。僅此而已
我是看不懂為什麼
金融真的可以無中生有永動嗎？？
刺激政策或無限增發帶來了瘋狂無畏的韭菜又開始進行博傻遊戲嗎？
什麼資金在入場，是誰在撤離？
我怎麼覺得自己越來越笨？
你知道為什麼嗎？可以留言討論一下嗎？
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howard marks投資最重要的事 在 [心得] 投資最重要的事- 巴菲特讀了兩遍的書- 看板book 的推薦與評價
雖說股版很多廢文XD 但還是能從中挖掘到不少有用的資訊，而這本書就是買股票買到參
加董事選舉的陳先生所推薦的其中一本投資書籍。
身為一位投資資歷非常淺的菜雞，我得說這本書算是很好理解的，裡面沒有很多艱澀的專
有名詞，用語都非常平易近人，讀起來不會讓人翻了兩頁就自主休眠狀態，但雖說如此也
並不代表很好懂裡面的涵義，有時讀完好幾句也必須得停下來好好思考消化。
網誌好讀版:https://wp.me/p7OpfF-rY
作者是橡樹資本管理公司的共同創辦人同時也是價值投資大師Howard Marks，此本書收
錄他二十年來寫給客戶的備忘錄加以整理編纂而成，而華爾街日報也曾經說過「投資界
每年最令人期待的盛事，除了巴菲特的股東大會之外，那就是Howard Marks的備忘錄！」
以下擷取幾個我印象比較深刻的章節
(一) 學習第二層思考
為了賺取比平均更高的報酬，必須思考跟一般投資人不一樣的方向，所以需要學習第二層
思考。舉例來說第一層思考會因為這是間好公司而買進股票，而第二層思考則是考慮到大
家都知道這是間好公司而買進股票，因此這間公司的股價已經被高估了，所以反而應該賣
出。第一層思考比較簡單膚淺，第二層思考則是深入複雜及迂迴且需要更多方向的考量。
(二) 找出價格與價值的關係
「成功投資不是因為買到好東西，而是因為東西買得好！」
無論一個資產有多好，只要用太高的價格買進都會變成是不好的投資，就像是我今天要賣
房子給你，你一定會先問價格是多少，即使這間房子有多好你有多喜歡，沒有考慮價格是
否合理就決定投資是一件愚蠢的行為；另外心裡面及技術面也會影響價格，在股票崩盤時
去接手那些不管價格多少都得賣出的股票是最好的事情，但在此背後，你得確保在艱困的
時刻能繼續持有股票，不只需要長期資金，你也必須擁有強大的心理素質。
投資是一種人氣競賽，最危險的事就是在投資人氣最高的時候買進；而最安全且獲利潛力
最大的投資就是在沒有人喜歡的時候買進。
(三) 風險
風險的部分也是作者覺得非常重要的一環，因此他用了三個章節來討論。
在多頭行情下，常會聽到有人說高風險會帶來高報酬，因此我們如果想賺更多的錢就去承
擔更高的風險，這裡作者告訴我們不可能靠著高風險投資帶來高收益，因為如果高風險投
資可以可靠的創造高收益，那這個風險就一點也不高；正確來說應該是為了吸引投資人，
高風險投資必須提供更高的潛在報酬，但這不表示高報酬一定會出現。而高風險投資所會
產生的結果如下圖所示，不同的報酬分布更廣，有可能會帶來高報酬，同時有可能出現較
低的報酬甚至是虧損。
在相同收益下降低風險：許多人認為可以把特定風險當做基準，賺取更高的報酬如下圖左
；但作者認為更好的作法則是以得到相同的報酬為基準，並能處在承擔較小的風險情況之
下如下圖右，此時，經理人的附加價值不是來自給定風險下的高報酬，而是在給定的報酬
下承擔更小的風險。
(四) 對抗情緒帶來的負面影響
這裡說到導致投資錯誤的七種心態
(1) 渴望金錢，尤其當渴望轉化為貪婪
(2) 與貪婪相反的恐懼，恐懼會使你需在積極行動時無所作為
(3) 將質疑拋諸腦後
(4) 從眾傾向，此點讓大家拋棄獨立判斷與懷疑的精神
(5) 嫉妒，在投資界會發現大部分的投資人很難坐在一旁看著其它人比自己賺更多的錢
(6) 自負，在多頭行情下，做出增加風險或是輕率的決定常會帶來良好的報酬
(7) 投降心態，此為週期後期常發生的行為，投資人會盡可能的堅持己見，但當無法抵
抗壓力時就會舉手投降。
除了以上幾個要點之外，書中也探討了投資可分成進攻型與防守型，及該如何在兩者之間
取得平衡；另外也引述了巴菲特用棒球來形容投資人耐心等待好時機的來臨是很重要的一
件事。
「投資是世界上最棒的事業，因為你永遠不必揮棒。你站在打擊區上，投手投來47元的通
用汽車或是39元的美國鋼鐵！沒有人會因為不揮棒判你出局，除了失去機會，沒有任何懲
罰。你可以整天等喜歡的球投來。若出現一個速度很慢、路線又直，且正好落在你的『熱
區』，那麼就全力出擊。」
最後，能在2020年股市大崩盤之際接觸到這本投資好書真的很幸運，除了基本的風險控管
與精準不凡的洞察力之外，作者也再次強調永遠都不要低估心裡面的影響力，我們必須起
身對抗這些情緒及群眾的力量，並且以理性克服感性，同時需要時時保持謙卑之心來找出
自己的投資方法。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 211.21.30.160 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/book/M.1589531273.A.118.html
※ 編輯: baubau1205 (211.21.30.160 臺灣), 05/15/2020 16:29:05
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