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哈佛知識分享: 第三集(合共七集) What is competitive advantage? What is your value chain? 什麼是競爭優勢? 什麼是企業價值鏈?

仲記得我喺哈佛讀行政人員課程嘅時候，教授 Michael Porter 考考我哋, "In business, is strategy more important or excution more important?" 做生意，策略重要啲? 定執行力重要啲? 等陣同你解釋。

上兩集同你講咗你應該點諗「競爭」? 行業的五加一動力點影響你嘅利潤。今集同你分享下企業價值鏈點影響你的競爭優勢? 策略/執行力，邊個重要啲?

全文內容:

https://docs.google.com/document/d/10iTzUHyqrhcLvrfYHqZhu8tNpT-jnzKWVhVls09ciWk/edit?usp=drivesdk

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My hobby 《星期六早餐會》!

七/八/九月份早餐會 Topic: Applying "Michael Porter" to your business: How to compete and win!

哈佛分享: 如何應用「米高波特」於你盤生意? 點競爭? 點贏?

講起哈佛策略教授， 無人出名過 Michael Porter. 有幸我2017年在哈佛親身上過他教的課程， 今次早餐會同你分享，希望對你做生意亦有所啟發。

有興趣參加啦 😃 每次限四位 (包括我)。 人多傾唔到計。

7月/8月/9月份，逢星期六早上9時開始，約三小時半。地點中環。

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先講何謂「競爭優勢」Competitive Advantage?

Michael Porter 話 "If you have a real competitive advantage, it means that compared with rivals, you operate at a lower cost, command a premium price, or both."

如果你有真正的「競爭優勢」，相比起競爭對手，你就有低啲嘅成本，或高啲嘅售價，或兩個都有。

"Competitive advantage is a relative concept. It's about superior financial performance." by Michael Porter

競爭優勢是相對的。 係代表你財務回報做得好過你同行的競爭對手。

唔單止做得好，而係要賺錢多過人。記住，上集我同你講:

"The real point of competition is not to beat rivals. It's to earn profits."

競爭，最重要唔係打低競爭對手，而係要賺錢!

何謂賺錢? Michael Porter 嘅定義唔係純粹睇個大數。 他話賺100蚊嘅公司，唔係一定叻過賺90蚊嘅公司。 因為話唔定賺100蚊嘅公司，佢就投資咗1000蚊，先賺100蚊。 但賺90蚊嘅公司，投資咗500蚊已賺賺到90蚊。 咁後者又何必再投資多500蚊，去賺嗰剩餘嘅10蚊。 因為呢500蚊可以投資喺第二度可能有更高回報，何必為做而做呢?

因此 Michael Porter 睇嘅賺錢，係 measured by ROIC (Return On Invested Capital) 資本投資回報。 即係話你放咗幾錢入去盤生意，equity and debt combined, 資本又好、借又好， 賺錢回報率有幾多呢?

例如，你開間茶餐廳，你自己放咗100萬入去，問銀行借咗100萬裝修，合共投資200萬。開業後，未扣除銀行利息及稅務 (EBIT - Earnings Before Interest and Tax)，每年就賺40萬，咁你嘅 ROIC (Return on Invested Capital) 就係40除200，等如20%。

如果你再另外開多一間， 道理上因為經驗多咗啦，總部人手成本一樣，額外投資金額應該就會少咗，開始有 economy of scale (經濟規模效益)，當今次只係投資160萬，回報一樣每年40萬。ROIC 就係 25%。

Michael Porter 話， 如果你每開一間，你嘅投資回報 ROIC 會因為 economy of scale (經濟規模效益)而提升，why not! 開多幾十幾百幾千間都得。

但如果你開到某個程度，每開一間，你嘅投資回報 (ROIC) 就下降。 例如依家總投資要成200萬，由於市場開始飽和，每年賺錢只得額外20萬，資本投資回報只得10%。Michael Porter 話咁又何必再開呢? 因為咁樣只會把你整體嘅 ROIC (資本投資回報率)拉低。

做得大，唔代表賺錢。唔好為大而大。有時 Small is beautiful. 細有細嘅美麗。

美國最賺錢嘅航空公司 Southwest Airlines, 睇下呢幅圖， 過去幾十年佢嘅嘢 ROIC (Return on Invested Capital)，上面黑色條線，一直保持行內最高， 行內其他航空公司平均係每年回報3.1%， Southwest Airlines 就能夠做到每年回報11.4%，高出同行2.7倍， 肺炎前年年賺錢。

Southwest Airlines 創辦人 Herb Kelleher 曾經講過 ”Market share has nothing to do with profitability. Market share says we just want to be big; we don't care if we make money doing it. In order to get an additional 5% of the market, some companies increased their costs by 25%. That's really incongruous if profitability is your purpose."

佢話:「市佔率往往同利潤率無關係。 市佔率只係講大， 但未必賺到錢。 有啲公司為咗攞多5%額外市佔率， 願意洗多25%嘅成本， 咁樣同做生意要賺錢嘅理念係互相違背的。」

我自己做商舖基金都係一樣，我成日都話:「我情願人少啲，賺多啲」，遠遠好過「人多多，每人賺少啲!」 人少啲， 社運肺炎，咩風浪都經過起。 人多， 一闊三大，一個浪冚，好易玩完。

記住我上面提過「競爭優勢」就係: 「相比起競爭對手，你有低啲嘅成本，或高啲嘅售價，or both!」 咁點樣同樣嘅產品或服務，你嘅回報就更高。

"Strategy choices aim to shift relative price or relative cost in a company's favor." by Michael Porter

策略的選擇，目的是向公司有利的方向把相對的價錢或成本調整。

咁點選擇呢? 就係睇你條 「Value Chain 企業價值鏈」啦。

"The sequence of activities your company performs to design, produce, sell, deliver and support its products is called the value chain. " by Michael Porter.

由產品的設計、生產、銷售、送遞、到售後服務，這個流程就叫做企業價值鏈。

"A company's value chain is the collection of all its value-creating and cost-generating activities." by Michael Porter.

企業價值鏈係由所有為客戶增值及令企業增加成本的活動總和。

睇圖，Value Chain 包括 Primary Activities 主要活動 and Supporting Activities 輔助活動。入貨、加工、出貨就係你服務顧客啲主要活動。 公司嘅架構、人力資源、科技應用就係輔助活動。Michael Porter 話如果你要贏人, 你就要明白你以上嘅價值鏈每一步、 每個活動、 每個細節對人客嘅價值製造 (value creation) 同相關成本 (cost incurred)。

要勝出，你有兩個選擇:

(1) Compete on execution. Better operational effectiveness. Perform the same activities as rivals, but execute better. Be better, be the best!

用「執行力」去贏人。每一步，設計/入貨/生產/出貨，都同爭對手差不多，但執行得更好、更快、更準。成個流程成本平啲，人客滿意啲。 等於一間茶餐廳， 落單準啲、上菜快啲、 炒餸好味啲。 但教授 Michael Porter 話咁就好似隻老鼠喺個圈入面，operational effectiveness, 跑快啲跑快啲 ，be the quickest, be the best! 但其實不斷地都喺個圈入面跑緊。長遠，人或老鼠，始終會攰， 你好啲，但人哋都會改善追上。競爭對手就遲早令你競爭優勢難以維續。

(2) Compete on strategy. Perform different activities from rivals. Meet the different needs of customers at lower cost or higher price. Be unique.

用「策略」去贏人。設計/入貨/生產/出貨嘅價值鏈，同行內其他爭對手唔同。 明白唔同顧客，有唔同需求。 用低啲嘅成本或者高啲嘅售價，or both, 去滿足佢哋嘅需求。做唯一! Michael Porter 話咁就會令你 好似隻老鼠咁，跑出個圈，走條捷徑，帶你想去嘅地方。 只是專注，長遠你嘅競爭優勢更容易持續。

例如， 美國嘅航空公司過去幾十年都係非常之難做嘅行業，1980年起，ROIC Return on Invested Capital 資本投資回報平均只得每年3.1%。

但我上面提及的西南航空 Southwest Airlines，佢過去幾十年，由(1) 訂票 (只用自己網絡，唔用 agent， 慳番啲手續費) 、(2) 機種 (只用一種波音737，方便機司培訓同保養， 唔似得其他航空公司乜飛機種都有)、(3) 坐飛機無飛機餐(慳返成本及方便清潔)、(4) 無編定座位 (先上機先揀位坐， 唂啲人快啲上飛機，早啲開機)、至 (5) No connecting flights 無轉駁航班 (只有直接 point to point， 唔使等你或你啲行李轉機)， 仲有更多更多， 成條嘅 Southest Airlines Value Chain 價值鏈嘅活動，都係同行內競爭對手唔同。 雖然機票售價平啲，但佢成本更加平。咁亦都解釋咗點佢能夠咁多年來平均嘅資本投資回報率 ROIC 高達11.4%，高過同行競爭對手近三倍。

我自己做商舖基金都係一樣， 都係 compete on strategy. 如果我純粹低買，高賣舖。 我只可以靠買得平過人，沽得快過人去賺錢。 但長遠好難持續跑贏大市的優勢， 一個社運肺炎冚埋嚟， 馬上冚旗。

呢條係我哋公司商舖增值嘅價值鏈 (insert graph)， 由投資者集資、買舖、解除 order /裝修/分契、至「服務式商舖」搵合適租客 (諗計仔幫佢做多啲生意)、至宣傳推廣出售商舖及「三大保證」售後服務， 加上公司基本設施、人力資源、科技應用、採購流程嘅配合， 我相信香港無任何一個商舖投資者同我哋一樣為商舖增值。 我係舖市要跑贏大市，都係靠呢條 Value Chain 價值鏈。包括，買賣我基金單位嘅交易成本，遠遠低過買賣成間舖。租我哋舖做生意嘅風險，都遠遠低過租間不知名、無人跟進的舖。

咁亦都解釋咗點解，我哋用咗五年時間，今個月就用基金買入咗港幣第一個「10億」舖，前後60間街舖。萬事起頭難，我相信第二個「10億」舖，大約兩年內會完成。

根據哈佛教授 Michael Porter，只要條 value chain 企業價值鏈夠獨特及專注， 好難有另一個競爭對手入嚟係香港街舖嘅層面打低我哋。好多人會嚟抄我哋嘅 business model 商業模式，但佢唔會做舖。 佢會做工廈、商廈、住宅、農地、骨灰龕位、大灣區、非洲、火星，但佢唔做香港街舖。 因為個地頭已經畀我哋霸咗，佢點做都唔夠我哋熟。 唔通我講話我要買1000間香港街舖，佢講話要買2000間，邊個人會信佢! 佢話500間就不如唔好講。

當然，教授話任何 good strategy 都需要 good execution，無好嘅執行力，所有說話只係空談。因此我成日話「持續性、持續性、持續性地執行」好重要。

Both strategy and excution are important. 好嘅「策略」及好嘅「執行力」同樣重要。 只有好嘅 「執行力」，無「策略」，你會賺到錢，不過好大機會係細錢。 加埋好嘅「策略」，配合好嘅「執行力」，大錢就會嚟!

你盤生意呢? 你條企業價值鏈 Value Chain 又係點呢? 同人哋有乜唔同? Are you competing on good execution or good strategy? 你係執行力上贏人、定策略上贏人? 點樣做到成本平啲或收費高啲，or both 呢?

有興趣一齊研究多啲點做? 聽多啲 Michael Porter，就來我七/八月份星期六嘅早餐會啦! 下集我再同你講 (4) What is strategy? How do you create value? 什麼是策略 ? 你如何創造價值?

全文內容:

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#michael_porter, #競爭策略, #企業競爭優勢，#價值鏈

#葉郎每日讀報 #一週大事版
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如果我們沒能通過這次考驗，
勢必會遭到歷史的嚴厲評判
——facebook員工
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COVID-19疫情未去，美國再起種族歧視引發的抗爭和騷亂。但在亂世之中，各個行業仍繼續在夾縫中努力尋求生存，好萊塢片廠和來自科技業的外星勢力之間的串流大戰也沒有要收手的意思，WarnerMedia、Apple、Netflix本週都有牽一髮動全身的新動作：


亂世之中關於串流的永久承諾
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串流大戰的局勢在本週進入全新的一頁：5月27日WarnerMedia的HBO Max正式參戰。

疫情當前，HBO Max的開台可謂跌跌撞撞：原本預計今年上線的《Friends 六人行》特輯因為疫情關係無法開拍；機上盒的談判也不順利，只有Comcast的合約在開台前最後一刻拍板，另外兩家電視服務守門員Roku和Amazon’s Fire TV 都沒有搞定，因此使用者暫時還無法在這兩家機上盒上看到HBO Max的服務。

至於外界一直關切HBO Max遠高過競爭對手的14.99美元定價問題，即將升任AT&T執行長 的現任WarnerMedia主席John Stankey則表示HBO Max預計在明年初推出月租費更便宜的廣告版：「我們認為串流的長期發展將同時會有訂閱制和廣告制。如果你留心消費者的喜好，就會知道消費者喜歡有選擇性。如果精心安排並且提供與消費者自身相關廣告，你根本不會在意這個服務是不是有廣告」

最終，讓人最混淆的還是品牌的問題：到底HBO Max是什麼？我們可以肯定它不是HBO（因為HBO的優質節目只佔了一小部分），而更加接近WarnerMedia整個集團的片庫整合。HBO Max在對外行銷上也比較傾向給大家這個印象。但這個印象也是錯的：媒體發現HBO Max的片庫充滿令人狐疑的漏洞，比如有各種DC電影卻少了《Man of Steel 超人：鋼鐵英雄》在內的所有超人電影；有每一部魔戒和哈比人電影，除了第二部哈比人之外；有整套吉卜力電影，卻獨獨少了《螢火蟲之墓》.....

歸根究底，過去串流服務從來不等於某家的完整片庫，更像是一些附有還片期限、不斷變動的片單組合。串流的片單意義上比較像是樣本。串流產業的新常態是列出足以吸引你訂閱的當下片單，而非永久。串流片庫必須像一道旋轉門：讓新的一直進來，舊的一直出去。

HBO Max的各種缺漏多半是因為先前給別家的授權合約尚未期滿無法收回版權所致（同樣的授權問題也導致HBO Max預估會比其他串流品牌更晚進入國際市場）。問題是，就算這些片子回來之後，HBO Max準備關掉旋轉門要給觀眾一個直到天荒地老的永久承諾嗎？

在好萊塢片廠不斷集結軍火（片庫）直搗串流市場的同時，串流的業者正在高舉戰旗進攻好萊塢自己的領土：

繼日前買下Tom Hanks主演戰爭電影《Greyhound 怒海戰艦》後， Apple本週再下一城：該公司確定從Paramount手中買下尚未開拍、預計由Leonardo DiCaprio 及Robert De Niro主演的西部片《Killers Of The Flower Moon》。

該片將是Paramount第二次對大導演Martin Scorsese放鴿子。前一次的《The Irishman》因為 Paramount覺得預算破兩億風險太高而選擇轉手賣給Netflix，這次 Paramount再度以一模一樣的理由同意讓DiCaprio的經紀人到處去兜售該案。過程中多家片廠和串流業者都先後舉手表示有興趣，本週則傳出Apple確定搶親成功。不過雖然全片會改由Apple出資，顯然未來也會上架Apple TV+平台，但Paramount仍會負責全球的電影院發行任務，使該片成為少數的「串流＋片廠」混種新產品。

串流霸主Netflix則在本週終於買下他們的第一家電影院。

就像買人生第一部車一樣歡欣鼓舞，串流平台Netflix的成年禮儀式是買下人生第一家電影院。這樁延宕了超過一年的交易，標的物是有98年歷史的洛杉磯埃及劇院Egyptian Theatre。該電影是1920年代開始的電影宮movie palace風潮的代表作，也是電影產業從街邊擺攤的五分錢電影院邁向等同於歌劇院、音樂廳等級體驗的轉大人指標。

Netflix過去兩三年一直想擁有電影院的最大動機當然是向奧斯卡或是坎城影展證明自家影片也是第一流的電影院體驗。但Netflix為了買新車敲鑼打鼓發新聞稿的同時，文化資產界卻對該交易有所不滿：埃及戲院經歷無數人發起運動保存，以及市政府和各方熱心人士捐款才有今日妥善修復的樣貌，當初市政府以1美元象徵性價格賣給非營利組織American Cinematheque美國電影中心就是為了讓它得到活化，讓更多人可以親近這個好萊塢活歷史。如今百年劇院被私相授受交易成為私人的事業版圖中，公共性將很難以繼續確保。Netflix對於這個百年劇院能承諾什麼？

這個拖延多時的交易成交的時刻有點讓人心酸，因為美國電影院產業正陷入全面停業的焦土狀態。什麼時候能恢復？是不是真的能恢復？本週持續有互相矛盾的線索：

投資機構MKM Partners的分析師Eric Handler週三將世界最大連鎖電影院 AMC的評等從「賣出（sell）」升級為「中性（neutral），並稱該公司的破產危機應該已經平息。他的理由是歐洲和美國市場有望於七八月間恢復營業，而且AMC現金流已經改善。AMC先前表示他們不會因為政府許可就立刻重新開門營業，會等到好萊塢片廠推出新片才會再開張。而這幾天正好Christopher Nolan導演的《Tenet 天能》釋出第二支預告片，顯見片廠並沒有異動7月17日上映日期的打算。投資機構因此重振對於電影產業的信心。分析師仍然憂慮AMC的負債狀況，不過他認為暑假重新開門營業後的收入應該足以讓AMC的現金撐到今年底。

但另外一個壞消息是：舊金山市長London Breed提出的重啟計畫中，電影院被非常謹慎地列在八月中的第三階段重啟方案中。關鍵是這個令好萊塢錯愕的日期遠在《天能》和《Mulan 花木蘭》上映日期之後。美國投資銀行B. Riley FBR的分析師認為如果美國票房占比最高的城市舊金山都要到八月中才能開門營業，就意味著紐約和洛杉磯的電影院開門時間可能也不會早太多。

光舊金山一個城市的決策還不一定動搖得了Christopher Nolan 和片廠的決心，但如果是三個城市的重啟計畫都有同樣的延遲情形的話，好萊塢勢必將陷入一個兵荒馬亂的動盪夏天。


疫情之中不同產業的創意解
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雖然全世界各國的疫情各有不同程度的好轉，但對各個產業的傷害是持續的，也不會在疫情結束的瞬間就立刻反彈復甦。

於是大家繼續想出各種求生存的創意解：

1)卡羅維瓦利影展的疫情創意解：你不要動，我去放電影給你看

已經取消舉辦的Karlovy Vary Festival卡羅維瓦利影展決定在原本影展預計舉行的時間，將16部參展電影帶到捷克全國80個城鎮96家電影院放映。「既然目前的疫情使影迷們今年沒辦法前來卡羅維瓦利，我們決定至少把部分參展電影帶去找他們」影展主席Jiří Bartoška說，因此這個名為KVIFF at Your Cinema的活動真的可以稱作卡羅維瓦利到你家。影展中每部電影將在同一時間於所有電影院中放映一場，並且還會有策展人演前導聆。

2)NBA的疫情創意解：不如我們去迪士尼樂園打球吧

從三月以來一直處在暫停狀態的 NBA突然從好萊塢的劇組集中管理式復工計畫中得到了他們自己的復賽靈感。因為球賽和拍片一樣涉及人員眾多，而且必須反覆往來住家、練球場地和比賽場地，在短期內疫情仍可能再度爆發的前提下，NBA必須尋找復賽的替代方案。幾週前Yahoo Sports的專欄作者突發奇想寫了一篇怪文，說NBA應該去迪士尼樂園比賽，因為這世界上沒有比那裡更受到嚴格的控制，而且還有旅館、球場以及各種展覽會場能夠改裝成練球的替代場地，讓球員可以在剩下的賽季中完全待在迪士尼樂園裡。該文引發不少嘲弄，甚至還有人指出作者本人根本就是迪士尼的前員工。劇情急轉直下的奇妙進展是NBA真心覺得這是個滿不錯的主意，已經開始和佛羅里達的Walt Disney World 展開磋商。

3)色情表演者的創意解：跳過中介直接面對消費者

同樣遭到疫情波及而全面停工的色情工業正在被徹底顛覆。那些無法踏出家門工作的情色表演者選擇用更個人化、更親暱的網路管道營生：他們自己拍攝、剪輯演出影片，在ManyVids之類的平台銷售，也努力經營各種私人直播演出，並透過訂閱制社交平台如Snapchat和OnlyFans的訂閱機制賺取收入。這些社交平台都不是剛剛才冒出來的，但這波疫情加速將情色工業中的明星級人物推向這些平台。這個變化正在顛覆情色工業的權力結構，情色表演者開始自產自銷之後，片廠的中介角色變得弱化。跳過片廠，消費者和情色表演者之間的親密感將大大提升。透過直播，消費者可以一睹表演者的真實生活面貌，而即時互動的真實感受更毫不費力地就勝過那些經過縝密規劃、拍攝、剪輯的舊時代色情影片。

4)電視台訂購節目的創意解：沒有試播集那就矇著眼睛下訂吧！

等等，這個好像不是什麼創意解。因為疫情的阻礙，今年目前為止美國電視台幾乎都無法讓劇組製作試播集，藉以評估是否下訂購買整季節目。從來沒試過矇著眼睛下單購買動輒5~8千萬成本節目的電視台主管，被迫採用以下原則來降低這一季的風險：盡可能訂購有大明星或是超級showrunner的節目，盡可能是已經具有知名度的IP，比如重開機、延伸宇宙、暢銷書改變等等素材。短期內觀眾只能在電視上看到這些冷飯熱炒、缺乏新意的舊面孔和舊題材。

問題是：人家Netflix也從來沒有拍試播集，他們家的節目有比較沒新意、比較難看嗎？


刪還是不刪：版主的兩難
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美國Minneapolis市先前發生黑人男子因警察執法過當致死的事件，過去48小時快速擴散成為全美的抗爭和騷亂。幾個社群平台的事實查核和言論審查機制成為另外一個線上戰場：

導火線是美國總統Donald Trump不久前在Twitter上大肆批評加州政府推的郵寄投票會導致選票被攔截、竄改、濫用，結果他的貼文首度被Twitter的事實查核機制標示為誤導資訊，並引用各大媒體關於郵寄投票的報導內容來強調Trump貼文內容事實有誤。

Trump隨即勃然大怒，接連發文指控這些社群媒體專門打壓美國保守派觀點、侵害言論自由，並強調他絕對不會坐視，將立刻開始嚴格管理並且不排除讓這些社群平台關門大吉。他並特別直接指名要對Twitter實施制裁。隨後Trump火速簽署了令人錯愕的行政命令，宣示要去除這些社群平台的言論保護傘。

1996年通過CDA通訊規範法案第230條一方面讓社群網站不必為使用者的言論負責，一方面賦予其權限可以出於善意刪除使用者上傳的不當內容。Trump則意圖用行政命令來限縮後者的效力，讓社群網站不再可以任意修改或刪除使用者發佈的貼文。

Trump向來語不驚人死不休的霸凌貼文已經是美國知名風景，但逼得Twitter挺不住壓力首度針對總統帳號開鍘的真正源頭是他更早之前的另外一個流氓行逕。Trump心血來潮突然在Twitter上鍵盤辦案，指稱經常批評他的前共和黨議員、現任MSNBC主播Joe scarborough的助理在辦公室心臟病發死亡的事件應該是一起婚外情的謀殺滅口案。讓死者家屬憤而發表公開信給Twitter執行長Jack Dorsey，要他刪除這些霸凌死者家屬的貼文。

緊接著Minneapolis市連夜的街頭暴亂中包含市警局在內多棟建築物遭抗議民眾縱火劫掠。Trump Twitter帳號再次正常能量釋放：他在貼文中揚言動用軍隊鎮壓黑人，並引用1967年因鎮壓種族騷亂而惡名昭彰的邁阿密警察局長的名言「你敢行搶我就敢開槍」。結果貼文再度觸發Twitter的審查機制，被以「美化暴力」的事由直接隱藏貼文內容（稍後Twitter保留這個「美化暴力」的標籤但開放了貼文內容）。

紐約時報專欄作者引用20年前網路論壇開始盛行以來的經驗，認為這就是最典型的「大吵大鬧的論壇成員試圖挑戰版主執法手段紅線」的典型論壇鬧劇，只是這次雙方當事人一方管理的是一個哥吉拉等級的全球公共論壇，另一方則是哥吉拉本人——世界最有權力的人：美國總統本人。有趣的是作者真的請教了資深論壇版主的經驗，得到了一個有趣的觀點：所有挑戰版主紅線的大吵大鬧爭的從來不是公平標準，爭的是權力。如果版主屈從於他們，只會讓他們一次又一次得寸進尺、不斷越界，直到整個公共論壇就是他們說了算為止。

在Twitter的事件鬧得滿城風雨的同時，Facebook和Mark Zuckerberg的立場完全沒有動搖：他們長久以來的信念是公司不應介入政治衝突，並認為應該讓30億用戶自己想辦法講出個道理來。Zuckerberg主張Facook無權做事實查證，並再三宣稱即便是包含謊言的政治言論都需要受到保護。不過許多人認為長期在華府被緊咬的Facebook這麼做的真正目的是要果斷擺脫這群一直跟在他們後頭的惡犬。

然而媒體披露了外洩的貼文顯示Facebook內部其實也激辯是否要處理Trump貼文。其中一名員工措辭強烈地要求Facebook必須有所作為，因為一切跡象顯示年底美國將會陷入嚴重騷亂，如果我們沒能通過這次考驗，勢必會遭到歷史的嚴厲評判。

來得早不如來得巧，同一週美國華盛頓特區上訴法院正好撤銷了一個右翼人士指控Apple、Facebook、Twitter、Google的言論自由侵害訴訟。原告Laura Loomer因各種反穆斯林的種族歧視貼文而一再被關閉帳號，她認為保守派的觀點被這些平台有意抑制，使她的YouTube帳號在Trump選舉期間一直無法獲得更多粉絲成長。她在訴訟中主張這些科技公司侵害她基於美國憲法第一修正案的言論自由權。但法院認為言論自由權是用來對抗政府濫權，而原告並未能說明為何這幾家公司的行為如何等於政府對人民言論自由的侵害效果。因此法院形同認定私人公司有權在其經營的平台上恣意禁言任何人。

恰巧也在同一週發生的是YouTube被批審查含有批評中國政府關鍵字的內容，官方則說這只是「系統錯誤」。同一時間TikTok抖音用戶則反映這幾天包含Black Lives Matter等抗爭關鍵字都被系統封鎖，抖音官方回應也有志一同地使用差不多的說詞：嗯......系統錯誤。

審查還是不審查，這是讓全世界（個個實力足以動搖國本的）版主頭痛的兩難。


｜新聞出處｜

5/25~5/31一週大事

Karlovy Vary Film Festival to Screen 16 Films in 96 Movie Theaters（https://bit.ly/3eezo8Y）

Could Disney World really solve the NBA's coronavirus conundrum?（https://bit.ly/2AXgFjT）

Broadcast Nets Bet On IP, Proven Showrunners & Big Stars In New Series Orders Amid Derailed Pilot Season（https://bit.ly/3d3x9VL）

AMC Theatres Gets Analyst Upgrade: "Near-Term Bankruptcy Risk Has Subsided"（https://bit.ly/3guXXAi）

Porn Takes On a Personal Touch in the Pandemic（https://bit.ly/3d8TgKH）

Apple To Team With Paramount On Scorsese-DiCaprio-De Niro Drama ‘Killers Of The Flower Moon’（https://bit.ly/36Oc3Zv）

Appeals court rules in favor of Google, Apple, Facebook and Twitter in anti-conservative bias suit（https://tcrn.ch/36DnMd3）

HBO Max’s catalog is full of weird holes（https://bit.ly/2yNl08C）

Why You Can’t Get HBO Max on Roku and Amazon (Yet)（https://bit.ly/2XjsqKe）

The President Versus the Mods（https://nyti.ms/2AkOiMp）

Film Schedule "in Flux" as San Francisco Eyes Reopening After 'Tenet,' 'Mulan' Dates: Analyst（https://bit.ly/2M9W8Lv）

Netflix Finally Sealed the Deal on Hollywood’s Egyptian Theatre, but Not Everyone Is Happy（https://bit.ly/3djCmZF）

Leaked posts show Facebook employees asking the company to remove Trump’s threat of violence （https://bit.ly/2TPiiGY）

While Twitter Confronts Trump, Zuckerberg Keeps Facebook Out of It（https://nyti.ms/3cbbnyg）

舊文重溫，拜託唔好再哲學前哲學後。大個仔啦，你去讀哲學唔係讀政府有盈餘派唔派錢架

//公共理財的離地哲學 徐家健 經濟3.0

2017年2月21日

徐家健 經濟3.0

公共理財的離地哲學

「山，快馬加鞭未下鞍。驚回首，離天三尺三。」離天三尺三究竟有幾離地？要問過毛潤之。一世人只做過公務員或大學教授的可以有幾離地？答案唔使問阿貴。

早前行政長官參選人曾俊華在政綱中提出研究引入累進式利得稅，減輕中小微企稅務負擔。說時遲那時快，政綱一出便分別惹來李兆富和林鄭月娥的質疑。一個是支持曾俊華的獅子山學會創辦人，一個是挑戰曾俊華的扶貧委員會前主席。前者激問為何要改變香港簡單稅制的價值來取悅福利主義者，這樣做真的可以減輕中小企的負擔嗎？後者反問過去9年都做不到是否執行上有困難，這些困難目前是否解決了？

我心諗，研究啫，使鬼咁緊張？記得林鄭之前亦研究過全民退保，然後呢？可能是前車可鑑，林鄭今次不用研究便提出即時實施稅務減免措施，以具體的兩級制利得稅（即企業首200萬元的利潤稅率由現時的16.5%降至10%，首200萬元以後的利潤稅率則維持不變）去減輕中小企的稅務負擔。林鄭這套理財新哲學中的稅務新方向，卻引發本地經濟學界猛烈抨擊。但依我所見，這些抨擊都是離天三尺三的討論。

累進稅可以是lesser evil

不要誤會，我不是什麼「奶粉」，從不認為公共理財需要有什麼哲學，哲學是討論生死意義存在價值等高層次問題的學問（順帶一提，李天命亦不是什麼偉大哲學家，他算是個本地頗成功的哲學普及作家吧）。正如我們不會把「冇樓咪白撞，有樓有高潮」視作擇偶新哲學，公共理財需要的從來是講求實證為本的應用科學。然而，林鄭的稅務新方向，我認為極其量只算離地三尺三，批評兩級制利得稅的學者意見才稱得上離天三尺三。

佛利民這樣說過：I am in favor of cutting taxes under any circumstances and for any excuse, for any reason, whenever it's possible. 兩位前高官一面話要維持簡單稅制，一面推銷累進稅，當然同樣係唔知自己講緊乜，但兩位談的其實都是減稅。曾俊華在最近一次訪問中提到減輕中小企稅務負擔是第一步，長遠要保持香港競爭力還要考慮再減中小企以外的稅率。不要忘記，佛利民提倡多年的負入息稅，也是累進稅的一種。既然累進稅有時可以是lesser evil，行家的批評為什麼比建議的稅制更離地呢？

累進稅扭曲市場的神話與常識

有經濟學者批評林鄭建議的兩級制利得稅會誘使中小企分拆避稅，舉例一間盈利600萬元的企業，會分拆為3間企業以享受稅務優惠。師父教落，好的經濟學者要有常識。首先，年賺600萬仲叫中小企？年賺600萬（唔係做600萬生意），我不如諗吓做隻殼搞上市好過。常識是，生意每年200萬以下的公司稅局查稅根本不會查得太緊。常識是，香港中小企大致分兩類：第一類每年花多一萬幾千核數合法避稅，務求交稅有咁少得咁少（但最好久不久又交少少略盡中小企責任）；另一類每年花多一萬幾千核數做靚盤數，目的是等賣盤或搞上市（因此打擊企業上市長遠會影響政府稅收）。至於規模較大的公司，已經上市或打算上市的核數費用，閒閒地由數十萬到上千萬元，愈分拆賬目愈複雜，收費自然亦愈高（分拆的成本還包括平時請會計分開入賬、處理多個銀行戶口等）；沒打算上市，要分拆合法避稅的（因為中小企查稅較寬鬆）大多早已分拆。

企業分拆以圖享受稅務優惠的誘因不是沒有，只是成本不輕因此規模不會太大。我認為較顯著的市場扭曲，其實是這樣的累進稅會誘使更多自僱者開設公司慳稅，甚至鼓勵更多打工仔考慮轉為自僱人士。常識是，Slash（即炒散）近年愈來愈流行，特別是未成家的年輕人計算個人入息稅時可扣減的本來就不多，當利得稅稅率明顯比薪俸稅稅率低，而市場上買賣雙方又同意以服務合約交易，開設公司把所有與工作有關的支出以公司支出處理，然後再有效分配個人薪俸與公司利潤的比例，這也是常識吧。

林鄭的稅務新方向之所以輕輕離地三尺三，是因為改革得益的主要不是傳統中小企，而是這班炒散新一族及做核數的會計界朋友。但作為爭取年輕人及會計界（還有演藝界和體育界等自僱人士眾多的界別）選委支持，卻又非常貼地。//

2021/05/28音樂及生命紀實上碼

Alchemist Riddle、

The memory, doesn’t belong
The missing part,
Burning from the ground,
There is a color,
Love yourself,
Everyday from above,
Time is old,
Moving forward,
Reborn..
The spirits travel 7 times,
Faster than (the earth) where we are,

We are the people,
We are your sea,
Through the vibe,
That we share,
Can’t you see?
/.王大喜（Rasta Wang)

但現在你們要棄絕這一切的事，以及惱恨、忿怒、惡毒 、毀謗，並口中污穢的言語。 不要彼此說謊；因你們已經脫去舊人和舊人的行為， 穿上了新人。這新人在知識上漸漸更新，正如造他主的形像。 在此並不分 希臘 人、 猶太 人，受割禮的、未受割禮的，化外人、 西古提 人，為奴的、自主的，惟有基督是包括一切，又住在各人之內。
當用各樣的智慧，把基督的道理豐豐富富地存在心裏 ，用詩章、頌詞、靈歌，彼此教導，互相勸戒，心被恩感，歌頌神。
你們作妻子的，當順服自己的丈夫，這在主裏面是相宜的。 你們作丈夫的，要愛你們的妻子，不可苦待她們。 你們作兒女的，要凡事聽從父母，因為這是主所喜悅的。 你們作父親的，不要惹兒女的氣，恐怕他們失了志氣。 你們作僕人的，要凡事聽從你們肉身的主人，不要只在眼前事奉，像是討人喜歡的，總要存心誠實敬畏主。 無論做甚麼，都要從心裏做，像是給主做的，不是給人做的， 因你們知道從主那裏必得着基業為賞賜；你們所事奉的乃是主基督。 那行不義的必受不義的報應； 主 並不偏待人。」
‭‭歌羅西書‬ ‭3:5, 8-11, 16, 18-25‬ ‭CUNP-神‬‬

「Because of these, the wrath of God is coming.

But now you must also rid yourselves of all such things as these: anger, rage, malice, slander, and filthy language from your lips. Do not lie to each other, since you have taken off your old self with its practices and have put on the new self, which is being renewed in knowledge in the image of its Creator. Here there is no Gentile or Jew, circumcised or uncircumcised, barbarian, Scythian, slave or free, but Christ is all, and is in all.

Let the message of Christ dwell among you richly as you teach and admonish one another with all wisdom through psalms, hymns, and songs from the Spirit, singing to God with gratitude in your hearts.

Wives, submit yourselves to your husbands, as is fitting in the Lord. Husbands, love your wives and do not be harsh with them. Children, obey your parents in everything, for this pleases the Lord. Fathers, do not embitter your children, or they will become discouraged. Slaves, obey your earthly masters in everything; and do it, not only when their eye is on you and to curry their favor, but with sincerity of heart and reverence for the Lord. Whatever you do, work at it with all your heart, as working for the Lord, not for human masters, since you know that you will receive an inheritance from the Lord as a reward. It is the Lord Christ you are serving. Anyone who does wrong will be repaid for their wrongs, and there is no favoritism.」
‭‭Colossians‬ ‭3:6, 8-11, 16, 18-25‬ ‭NIV‬‬

2021/05/27生命記錄

救命視頻，聽此肺炎免疫者怎麼說！Safe the planet earth!lListen to those who healed from It! /.王大喜（Rasta Wang) https://youtu.be/O6WYx1SjmRs

*相關參考視頻（進階議題保護自己於我的Podbean中播放）

救命！吸溫鹽水入鼻腔及喉嚨的助益，
新此肺炎疫後的痊癒分享。
/.王大喜（Rasta Wang)
https://www.facebook.com/713880123/posts/10157733892925124/?d=n

病毒同與DNA的光化機轉生命紀實。The common mechamism of Virus and DNA (Documentary) /.王大喜（Rasta Wang) https://youtu.be/xD4yakvcloc

冠狀病毒真相，基因重新編程。及時空的創造。Truth, covid 19, DNA resetting, reforming time and space. https://youtu.be/amO74rHvCzA

冠狀病毒的真相，DNA重組。truth about COVID 19, reforming DNA.夢吃蜂蜜，DNA淨化。Dream of honey, DNA purify./.Rasta Wang https://youtu.be/nEjC9s-yKdA

“神經元的死亡與重建。” 「子午線、走陰、走陽」光化物於氣，重建神經元。twilight zone、north、south」，from root to light，rebuild Neuron. https://youtu.be/lNK0no-tbKQ

來自鹽巴的聲音，血液、污染的河川及即將轉型的病毒。the Voice from the Salt,blood、polluted river and the new mutant type COVID. https://youtu.be/NbG3JNlr9bg

2020/04/23不存在想法的能量共享年代已經到來，生命及文明的進化。 /.原始議題 王大喜 https://youtu.be/tp1SDU9AY9U

2020/03/22厭氧型病毒的產生，由於..人類與自然的失衡。/.原著 王大喜(Rasta Wang) https://youtu.be/arJ0ZQIiIuU

2020/03/22答案不是隔離，而是尊重他人、其他物種的多樣性及其生存空間。/.原始議題出處 王大喜 https://youtu.be/flXcAIqepj0

2020/03/25病毒的變異及遷徙下，我們應該知道的真相！5G加速Corona Virus的變異/.王大喜（Rasta Wang) https://youtu.be/m_p6ubCHsyY

2020/01/13「創世紀」與光，「元素空間」中禁止攜帶”已知“物質或觀念，否則將製造噩夢於他人的潛意識中！/.王大喜（Rasta Wang) https://youtu.be/wXMMvIH-YUc

2019/12/01細胞的全息性，哪裡有戰爭，哪裡就有答案。 /.原始議題出處 王大喜 https://youtu.be/w5MUul6_fhA

2019/11/22鼠疫及豬瘟根本因素，遠古惡靈「別西卜」喜好既得利益造謠的載體，談根本解決之道。（談中國將發生的瘟疫） https://youtu.be/8aSdBe72Klo

2019/11/08「暗物質及光的意識呼吸通道」追尋智慧的人少，追尋物質的人多。 /.原始議題 王大喜 https://youtu.be/W05rBZBdPQY

新冠在我感染及復原後生命記錄。

菌叢與DNA共同機轉的遺失檔案。
*相關視頻記錄：
https://www.facebook.com/713880123/posts/10157713793605124/?d=n

Alchemist Riddle、
「The power in silence」
Silence Is the gold,
Patience Is the key
God can you redeem,
Those been traded?
/.Rasta Wang

「thy reformation」
Can I hook you up?
Let’s catch thy speed,
Through the crystal(salt)
we see time,
Reform by thee,
While the whole world is in darkness,
But we walk by light,
Only love we share can take us to the journey,
Only love, We share,
Can take us to the next step.
/Rasta Wang

(本台已被標籤，大量廣告被迫下架，因此所有視頻是沒有收入的，原初做影片動機也不是為了收入或觀眾量，重要訊息請多分享，另外保護自己，尊重原創及智慧資產，請勿將視頻與其他通靈訊息或評論性頻道同時收藏於同一個檔案夾避免觀眾混淆的不良反應）

（目前專注於療癒及生命紀實、創作，恢復線上諮詢及捐款，如需手術請至以下官網詳閱。☀️🙏)

資訊如下
台幣帳號：
戶名：王大囍
銀行代號：808
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帳號：0462968127363

台幣帳號：
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E.SUN Multi-Currency Deposit
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Dream Walker™: RastaWang.com
（夢行者,™，醒夢人）

PS4 PRO版のTHE LAST OF US PART 2（吹き替え）の難易度グラウンド+、ノーダメージ＆100%収集品攻略動画です、Part 2。

THE LAST OF US PART 2 難易度グラウンド+、ノーダメージ＆100%収集品攻略動画プレイリスト：
→https://www.youtube.com/playlist?list=PL4fd59i0eA3XenMKdIm24JkN25Xb6jJqI

PART 2
0:00 CHATPER 8: ゲート
13:11 CHATPER 9: ダウンタウン
1:05:00 CHATPER 10: イーストブルック小学校
1:15:54 CHATPER 11: キャピトルヒル
1:43:49 CHATPER 12: チャンネル１３
1:51:01 CHATPER 13: トンネル
2:07:25 CHATPER 14: 劇場

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・NEW GAME+
・難易度 - グラウンド＋/GROUND+
・NO DAMAGE（強制イベント以外）
・STEALTHY WAY
・100%収集品/100% COLLECTIBLES

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収集品/COLLECTIBLES：
CHAPTER 8 - ゲート（全11個）
1) トレーディングカード - モーチベイター 1"51
2) トレーディングカード - スターファイヤーキッズ 2"50
3) 遺物 - シアトルの地図 2"56
4) 日記 4"31
5) 遺物 - 難民のメモ 5"02
6) 遺物 - 感染者の分析画像 5"23
7) トレーディングカード - チェスマスター 7"40
8) 遺物 - アイザックの指令 7"48
9) 遺物 - 検問ゲートのコード 8"39
10) 遺物 - 屋上のメモ 9"49
11) トレーディングカード - ウーザー 10"00

CHAPTER 9 - ダウンタウン（全29個）
1) 遺物 - FEDRA人口調査記録 13"40
2) 遺物 - 銀行強盗計画 18"22
3) 金庫 (パスワード= 60-23-06) 18"44
4) 遺物 - 銀行強盗の手紙 19"30
5) 遺物 - アンティークの指輪 19"51
6) 遺物 - こそ泥のメモ 21"12
7) 遺物 - アイザックからの手紙 22"26
8) トレーディングカード - ドクター・アックマン 24"24
9) トレーディングカード - ダス・ウォート 25"12
10) 遺物 - WLF共同物資収納箱のメモ 27"07
11) 遺物 - 市街のスケッチ 27"59
12) 日記 28"12
13) 作業台 28"26
14) 金庫 (パスワード= 04-51) 29"07
15) トレーディングカード - フロー 29"24
16) 遺物 - WLFの隠れ家にある物資のメモ 30"25
17) トレーディングカード - ビッグブルー 30"43
18) 遺物 - ペットショップの鍵 31"12
19) 遺物 - WLF新兵募集のビラ 32"36
20) 遺物 - 情報提供者へのメモ 34"38
21) 遺物 - 緊急プロトコルのメモ 36"15
22) 日記 43"19
23) 遺物 - ラビ・サンダースの手紙 43"56
24) 遺物 - 既知のWLF扇動者 48"53
25) 遺物 - トーレス中尉の最終通達 49"13
26) 金庫 (パスワード= 86-07-22) 49"50
27) 遺物 - 友人への訴え 50"17
28) 遺物 - WLF新兵募集担当官の日記 1"00"02
29) トレーディングカード - ノウイットオール 1"00"20

CHAPTER 10 - イーストブルック小学校（全4個）
1＆2) 遺物 - リアのメモ、リアの写真 1"07"34
3) 遺物 - アイザックの指令 1"12"39
4) トレーディングカード - カーディオ 1"13"55

CHAPTER 11 - キャピトルヒル（全16個）
1) 遺物 - シェビーの謝罪メモ 1"17"15
2) トレーディングカード - 弁護士キナード 1"17"59
3) トレーディングカード - ロックフェラ 1"19"38
4) 遺物 - ラウルからの和解の申し出 1"20"32
5) 作業台 1"24"04
6) 遺物 - レベッカからの内部情報 1"26"05
7) トレーディングカード - ドクター・ステム 1"27"47
8) トレーディングカード - サージェント・フロスト 1"30"47
9) トレーディングカード - カンデラブラ 1"36"50
10) 遺物 - タワーの落書き 1"37"22
11) 遺物 - ラウルの手紙 1"38"24
12) 遺物 - フランの拒絶 1"40"18
13) 作業台 1"40"33
14) トレーディングカード - ビザーレブラ 1"41"14
15) 遺物 - リサイクルショップの記録 1"41"25
16) 金庫 (パスワード= 55-01-33) 1"41"42

CHAPTER 12 - チャンネル１３（全2個）
1) トレーディングカード - キミメラ 1"46"40
2) 遺物 - 父親の激励 1"47"10

CHAPTER 13 - トンネル（全10個）
1) 遺物 - 地下鉄のメモ 1"54"42
2) トレーディングカード - インプ 1"55"53
3) 作業台 1"56"05
4) 日記（*シャンブラーを倒す必要がある） 1"57"54
5) トレーディングカード - ドクター・ダニエラ・スター 1"59"48
6) 遺物 - 木から削り出した像 2"00"01
7) 遺物 - ロッカールームのメモ 2"00"17
8) 遺物 - ソーダ缶のメモ 2"00"27
9) トレーディングカード - バステト 2"03"27
10) 遺物 - 地下鉄の駅のメモ 2"04"03

CHAPTER 14 - 劇場（全6個）
1) 遺物 - カサンドラの演目 2"11"33
2) トレーディングカード - モーテム 2"11"47
3) 遺物 - 孤独なFEDRA兵士の日記1 2"12"10
4) トレーディングカード - ビヨンド 2"12"42
5) 遺物 - 孤独なFEDRA兵士の日記2 2"13"02
6) 遺物 - The Sick Habit フライヤー／セットリスト 2"15"39

サムネイル製作：K.K

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LAST OF US PART II - SURVIVOR DIFFICULT NO DAMAGE 100% COLLECTIBLES WALKTHROUGH PLAYLIST:
⇒https://www.youtube.com/playlist?list=PL4fd59i0eA3Vh4HZ0-w3Ro53FJSA-AQnd

LAST OF US REMASTERED - GROUNDED DIFFICULT NO DAMAGE NO UPGRADE 100% COLLECTIBLES WALKTHROUGH PLAYLIST:
⇒https://www.youtube.com/playlist?list=PL4fd59i0eA3X7ueDVvMwh_kZ_1Pm2VvOz

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- ゲームタイトル： ラストオブアス パーツ２/THE LAST OF US PART 2（PS4版）
- 発売日： 2020年6月19日
- 価格： PS4版：6,900円＋税
- ジャンル ： サバイバルアクション
- ESRB : Cero Z
- 開発: NAUGHTY DOG
- 発売: (株)ソニー・インタラクティブエンタテインメント

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#LastOfUsPart2 #GROUND+ #全収集品

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"Copyright Disclaimer Under Section 107 of the Copyright Act 1976,
allowance is made for "fair use" for purposes such as criticism,
comment, news reporting, teaching, scholarship, and research.
Fair use is a use permitted by copyright statute that might otherwise
be infringing. Non-profit, educational or personal use tips the balance
in favor of fair use."

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PS4 PRO版のWatch Dogs Legion（ウォッチドッグス レギオン）の攻略動画です、Part 16。

Part 16
・ケイトリン・ラウ サイドミッション
・LAU SIDE MISSION - 在庫切れ
・LAU SIDE MISSION - 交渉決裂 3:18
・LAU SIDE MISSION - 責任追及 6:29
・LAU SIDE MISSION - チーズはどこだ？ 12:30
・LAU SIDE MISSION - 銀行に運べ 15:23
・LAU SIDE MISSION - 心境の変化 20:10
・LAU SIDE MISSION - 予測通りの成功 28:45
・地区ミッション - 崩壊への道（タワーハムレッツ） 32:58
・HARD DIFFICULTY
・NO DAMAGE

サムネイル製作：K.K

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Watch Dogs Legion 攻略動画プレイリスト：
⇒https://www.youtube.com/playlist?list=PL4fd59i0eA3UrwbxnVhOZsW0ut5xagMHs

前作・Watch Dogsのプレイ動画プレイリスト：
⇒https://www.youtube.com/playlist?list=PL4fd59i0eA3XvOBmb3KCuPzTkifXAZCVl

前作・Watch Dogs 2のプレイ動画プレイリスト：
⇒https://www.youtube.com/playlist?list=PL4fd59i0eA3VXwjXB-NWKeFcjJy0oncip

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#WatchDogsLegion #ウォッチドッグス #ウォッチドッグスレギオン

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- ゲームタイトル： Watch Dogs Legion（ウォッチドッグス レギオン）（PS4 PRO版）
- 発売日： 2020年10月29日 (日本)
- 価格： PS4 DL版：9240円（税込）
- ジャンル ： Action
- ESRB : Cero Z
- 開発: UBIソフト トロント
- 発売: ユービーアイソフト

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UBISOFT GAMES & COPYRIGHT:
⇒http://help.ubi.com/video

"Copyright Disclaimer Under Section 107 of the Copyright Act 1976,
allowance is made for "fair use" for purposes such as criticism,
comment, news reporting, teaching, scholarship, and research.
Fair use is a use permitted by copyright statute that might otherwise
be infringing. Non-profit, educational or personal use tips the balance
in favor of fair use."

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