今天跟杭州上海同事在同步我們輔導的客戶這周的事宜。
他們突然提到了一個詞:「复盘」,引起我對這個詞的興趣。
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context 是這樣的(關鍵字我做一下遮罩):
Philip Wang: 「上周一起做 XX 体系的 PBR,大家兴致不高,我和 OO 复盘了一下,强调了这一点,不知道他能否多注意这方面。」
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因為簡體用詞很多跟繁體不一樣,我在看簡體書也蠻少看到這兩個字,雖然大概知道意思,卻抓不準如果是英文的單字,該用哪個單字來表達比較精準。
結果,搞到最後,呂毅問了一句:
「@91 下棋完复盘,你们叫什么?」
這個「复盘」其實是圍棋的「覆盤」啦,不是簡體的特殊用詞。
我們也好奇查了一下,在圍棋的用語翻成英文應該就是 review(https://senseis.xmp.net/?Review),應用到我們的場景,其實是更偏 retrospective,就像我們常在 retrospective 裡面會問到一個問題一樣:
「如果把時間回到 sprint 開始時,你已經有這個 sprint 的經驗了,我們可以做什麼,讓這個 sprint 更好。」
在圍棋裡面,用 #覆盤 來幫助我們:
“Reviewing games helps players improve. A review will help you evaluate your abilities, identify the big mistakes in the game and the flaws in your play, and give you more practice reading, positional judgment, and whole-board thinking.”
這也是 #持續改善 的引擎發動點。
最後附上大家比較想看的影片【一日棋手 x 黑嘉嘉】:https://youtu.be/5icOQOONOiQ?t=2259
同時也有1部Youtube影片,追蹤數超過24萬的網紅神王TV,也在其Youtube影片中提到,ズバリ、結論から言うと、日本株は大きく上昇する可能性が高いので、買いのチャンスを見逃すな! 北朝鮮問題やアメリカ株などの影響で下がっていますが、逆に今がバーゲンセール中!の銘柄をご紹介します! 5ケタ銘柄、パナソニック、建設株、安川電機やキャノン、村田製作所、その他にもまだまだあります!! 好決算...
pbr意思 在 擁抱巴菲特(邱涵能) Facebook 的最讚貼文
巴菲特新回購股票的標準
正如這篇報導*所言:「波克夏向 SEC 呈交的 10-Q 季度報告提到,第三季回購約莫價值 9.28 億美元的 A 股和 B 股,為 2012 年 12 月以降第一次。波克夏以平均 312,806.74 美元的價格購買 A 股 225 股,以均價 207.09 美元購買 B 股 4,139,192 股,總共花費 9.2757 億美元。這意味巴菲特和孟格相信執行庫藏股的價格低於波克夏的內在價值。」
我們找到波克夏的FORM 10-Q 表格來分析看看:先看p.45,波克夏在2018/8/7~8/24,回購了A 股 225 股,平均價$312,806.74;回購了B 股 4,139,192 股,平均價$207.09。而波克夏2018Q2財報在2018/8/4公布,當時波克夏B股每股帳面價值 BPS=$145.12。我們據此「落後本淨比(PBR)」來計算:A股的回購PBR=1.437,B股的回購PBR=1.427,全部的平均回購PBR=1.43。依此,我認為,PBR=1.43 是巴菲特回購股票的新標桿!
再分析A、B兩類股的回購比率:A股占回購總數不到8%,B股占總數的92%。這是什麼原因呢?
首先,A股的交易量不大,每日平均約304股;B股的交易量大,每日平均約429萬股。因為,A股由資深股東、政府退休基金、認同巴菲特長期投資價值的大股東和基金持有,他們多半只抱不賣;B股則由為數眾多的小股東、積極操作的基金持有,每日交易量大。
其次,A股和B股的投票權不平等,並非依股數1:1,500來投票,而是1:10,000的投票權(p.23 有註明)。所以,持有A股的股東們不太賣股。
最後,依據波克夏的規定(p.23 有註明),A股可以轉換成B股,B股不能轉換成A股。長此以往,A股的數量會愈來愈少,B股的數量則會愈來愈多。在FORM 10-Q首頁,截至2018/10/25,目前流通的股份,A股占了總股權的45%,B股占了總股權的55%。公司多回購B股,正可減緩這樣的趨勢。
波克夏在2018Q3執行股票回購之後,流通股數為1,642,269股(換算成A股來算),相較2017年底,減少了0.76%的股數(p.45)。也就是說,每個波克夏股東的股權提昇了0.76%。這也是2018Q3財報出來時,每股帳面價值BPS會比Q2大幅提昇的「原因之一」。
但是,還沒完喔!在FORM 10-Q首頁,波克夏在2018/10/25的流通股數又減少了,折算成A股數為1,641,681股。相較2017年底,減少了0.95%的股數。也就是說,我們波克夏股東今年的股權提昇了近1%。另外一個意思是:巴菲特在10月股災時又回購了一些波克夏股票,最少有588股的A股數量,約用了1.8億美元(假設回購價在 BRK.B=$209)。
波克夏今年執行股票回購的另一層意義是:現金太多、可收購或買股的機會不多、波克夏股價被低估。
首先,現金太多。現金太多而不去投資,拉昇了公司的時間成本。巴菲特只希望波克夏最少保有200億美元的現金。所以,現在花錢買股的另一層意思是:股神可能不認為大熊市即將來臨!可能大牛市還有段時間⋯⋯
其次,可收購或買股的機會不多。可能是沒有價格遠低於內在價值的好公司可收購或股,也可能是能買的公司規模不夠大。獵不到大象,只有小獵物出沒。
最後,波克夏股價被低估。這在巴菲特歷年給股東的信上就已經說明:波克夏的內在價值遠高於帳面價值,包括它的持股與子公司的發展前景、保險浮存金、卓越的經理人與企業文化。但講多了,波克夏的股價相對每股帳面價值的比率—就是本淨比PBR—ㄧ直不高。我的書《買進巴菲特,穩賺18%》可是說:PBR=1.5才合理!可能是市場認為股神二老年事已高,而且股市中還有FAANG的股價可追逐。那麼,此時回購波克夏的股票,正可向大家證明「波克夏股價真的被低估了」!
我們看到巴菲特2018Q3新回購股票的標準是「PBR=1.43」。展望未來,波克夏可能持續回購股票,只要在波克夏股價低迷的時候,股神就會「悄悄」出手!這樣的作為,讓我們股東在公司的股權持續提昇,尤其是表現在每季每股帳面價值BPS的成長上。
* 許家華編譯(2018/11/6),鉅亨網:股神信號彈,波克夏執行10億庫藏股。
pbr意思 在 神王TV Youtube 的最讚貼文
ズバリ、結論から言うと、日本株は大きく上昇する可能性が高いので、買いのチャンスを見逃すな!
北朝鮮問題やアメリカ株などの影響で下がっていますが、逆に今がバーゲンセール中!の銘柄をご紹介します!
5ケタ銘柄、パナソニック、建設株、安川電機やキャノン、村田製作所、その他にもまだまだあります!!
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あなたにお伝えしておきたいことは、
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