【即時頭條】一部手機三鏡頭不是夢 光學概念股領跑手機產業鏈
全球智能手機市場增長乏力，蘋果今年的新品難覓爆點？這些都阻擋不住投資者對光學零件供應商的熱情。
彭博匯總機構預測顯示，光學概念股未來預期盈利增速明顯快於智能手機全產業鏈。
大中華地區三家主要手機光學零件生產商大立光、舜宇光學科技和歐菲科技。彭博預測每股收益長期增幅平均在38％。包含3支光學股在內，有不低於20名分析師跟蹤的17支大中華地區手機供應鏈上市公司，彭博預測每股收益長期增幅整體平均為22％。
該指標預估公司下一景氣循環（通常為3至5年）的每股收益年複合增長率3支光學股最近3年年化回報平均在47％，達17支供應鏈股平均回報16％的3倍。
雖然三季度將迎來蘋果、三星、華為等品牌發佈新機型，經歷了去年出貨量下滑後，市場對下半年智能手機出貨量整體預期依然平平，供應鏈廠商也因此難言樂觀。不過，憑藉未來新機型配置向三鏡頭過渡的預期，令摩根資產管理等機構預計光學股一枝獨秀。
「唯一看好的是光學股，因為料將受惠於三鏡頭的升級趨勢，」摩根資產管理駐香港的大中華區主管王浩表示，下半年對手機供應鏈的股票看法保守。王浩所在團隊管理1230億美元資產。
三支光學股中，舜宇光學淨利潤5年幾何增長率最高，為53％。儘管舜宇2018年彭博預測市盈率（本益比）最高，在32倍，其市盈率相對盈利增長比率（PEG）仍小於1，在0.86。PEG指標小於1，通常意味著估值有吸引力。
新華匯富金融分析師李旭暘表示，「舜宇不斷在增加攝像頭模組在各個領域如汽車的應用，在不同的領域發展光學應用，收入增長空間比較大。」
三鏡頭時代
大和證券分析師Kylie Huang表示，「光學股的增長性會好於整個手機供應鏈，因為三鏡頭的應用剛開始。」時任元大投顧分析師的蒲得宇7月受訪時稱，三鏡頭今年滲透率低，明年預料會很好，估計所有業者都會推出三鏡頭，「一個手機從雙鏡頭增長到三鏡頭，代表鏡頭需求增長50％。」
當前三鏡頭僅見於少數高端手機產品。華為官網介紹顯示，華為P20 Pro後置4000萬、2000萬、800萬像素萊卡三鏡頭。彭博行業數據顯示，2017年出貨量前三的手機製造商分別為三星、蘋果和華為。
天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤在報告中表示，消費電子行業2018年的重要長期趨勢之一是多攝影鏡頭，多攝影鏡頭「未來兩到三年內是高端機型必備」。他認為，明年三星會有4到6款的機種會採用三攝（鏡頭）；而「蘋果明年下半年到底會不會上三攝，基本上對這個趨勢已經沒有任何影響。」
3D感測
全球智能手機出貨量的增長過去幾年一直在放慢，去年更是按年下降0.3％。根據摩根大通分析師Gokul Hariharan的預測，全球智能手機出貨量今年料按年增長1％，至16億支。彭博匯總IDC全球智能手機出貨量顯示，第一季度出貨量按年下降3.4％，連續第二季按年減少。
郭明錤表示，之前的單攝升級為雙攝，造就了光學產業的榮景超過兩年的時間，只要看清了這個趨勢去買股票，基本上都是賺的；多攝像頭、包括三攝，甚至五攝時代的到來都會複製這樣的投資機會。
不僅鏡頭數量增加，鏡頭品質和技術含量升級，也有望為手機光學部件製造商帶來更多收入。越來越多安卓廠商在手機內加入3D或增強實境（AR）功能、亞洲市場年輕用戶對手機拍照質量的高要求迫使Oppo、Vivo、華為等品牌在攝像頭升級方面展開激烈競爭。
大和的Kylie Huang表示，鏡頭中也有很多的升級，比如大光圈、廣角等，畢竟消費者在乎手機照相功能。國票華頓投信基金經理蘇昱霖也表示「手機新功能都跟光學有關。」（彭博社新聞）
#蘋果 #大立光 #舜宇光學 #歐菲科技 #三星 #華為 #光學股 #摩根大通 #安卓 #AR #3D感測 #Oppo #Vivo
peg值概念股 在 [心得] 從台積電看PEG估價與成長股的關係(下) - 看板Stock 的推薦與評價
感謝上一篇看完文章的版友
同時也感謝nangaluchen、jagger兩位版友對PEG的批評跟指教
另外也感謝kklarinet，就當我是要大家抬轎的吧，總之發完這篇
我是不會再寫任何關於分析個股的文章了，謝謝。
不過在寫文章之前，我還是要為PEG做個辯護。
PEG的提出與發揚光大，乃是來自兩位大師
https://reurl.cc/M7EAxL =>這是維基百科對於PEG的介紹
尤其是彼得林區，我想，對於熟悉基本分析的人來說，應該不陌生吧？ @@
麥哲倫基金的傳奇前經理人，執掌麥哲倫基金13年，年化報酬率29%
他正是將這個概念發揚光大的人。
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圖多，這是網頁好讀版
https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1579016811.A.90F.html
上一篇看完，你已經有衝動打算解掉你的美金定存，all in GG了嗎？
且慢，這篇要開始講風險了。。。。。
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風險(一)未來的成長始終是預估，真能持續嗎？
這是上一篇我來說明成長與本益比的表格，內文提到
如果說2020年每股盈餘16，股價346，或是每股盈餘18，股價390，是有可能達到的股價
但是這是順利成長時的股價。
萬一是這樣呢？我們來看這個表格
萬一是紅色這欄呢？假設是2020年發生了類似光阻劑的事件，或是經濟衰退抽訂單
不只盈餘沒有成長反而衰退，用相同的本益比21.7來看，股價是260元
而且如果發生衰退，市場如果給出17，甚至是15的本益比呢？
這時候股價會掉到200以下的
喔對，眾人恐慌時我貪婪，就是用在這時候的。
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風險(二)PEG低，你買到是便宜的穩定成長股？還是景氣循環股？還是轉機股？
還是小型的快速成長股？
一個股票本益比低，自有其原因
以上一篇有推文提到的世紀鋼，這就是很明顯的景氣循環股
為什麼2019年的成長率高，導致PEG低？
因為2015~2018年都呈現衰退，2018年的基期低，2019年成長率自然就高
這樣會導致你對股價的誤判，本來你想買成長股的，但是你其實是買到景氣循環股
轉機股也是類似上面的狀況，當狀況好轉時
因為上個年度基期低，才讓這個年度的成長率高，這樣PEG當然就低了。
小型的快速成長股 =>這是最要小心的類型，誤判會賠最多
如果有個公司，稅後淨利年年成長40%，市佔率低於5%
新興產業，產業年成長率10~20%
假設本益比是40， PEG = 40/40 = 1，本益比40看似不會太不合理，but.....
但是，快速成長的小型公司，往往缺乏競爭的護城河
在產業快速成長的階段，說白了，在風口，豬也會飛起來
台灣股市一代拳王的例子多了去，試想一下，那些一代股王的例子
是新興產業還是成熟產業？為什麼那些股王都殞落了？
因為產業前景看好，會吸引一堆競爭者來競爭
但是短期的勝利並沒有轉換為長期優勢
(快速成長股的例子，想想宏達電)
用PEG選到上面這幾個股票，代表你還不夠了解你買的標的
如果不能深入了解你買的股票，這間公司怎麼賺錢的
我建議你買ETF就好
葛拉漢：投機不是不行，最要命的是你以為你在投資，但其實你是在投機。
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風險(三)投入的比例與你要用這筆錢的時間
試想，你如果是個手握有300萬的年輕人，後年你預計要結婚，需要一間房子
而這三百萬是你的頭期款，你心想，大家說台GG是成長股，每年成長15%
所以我all in 買GG，兩年後變成將近400萬，不只房子有了，連百萬名車都有了
我只能奉勸你，股市並不能為你支付什麼 @@
房子、車子什麼都不行。
因為誰知道明年會不會突然就衰退？GG就掉到股價150以下？
如果股價掉到150以下你後年要不要買房結婚？
另外，我最近的體悟是
我們往往希望把近兩年會用到的錢放在快速成長股
希望在兩年後快速成長、倍增
然後把十年後會用到的錢放在成長緩慢、安全的地方
不過上面的配置應該要反過來，十年都用不到的錢，才能放在成長股。
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好啦，這篇最主要是希望大家不要幫我抬轎
先想想風險，再把你的錢丟進去。
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懶得再說，兩篇文章花了我超過四個小時來打
我講句XX一點的，PTT發文讓鄉民拉抬GG？你要不要看看股本有多少？
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 210.209.138.140 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1579016811.A.90F.html
我不知道的事的確很多，能不能請你寫一篇文章來談談我不知道的事？
因為這個版上不乏說GG好話的人，最缺乏的就是只有你知道大家都不知道的壞事
這是目前帳戶內的四張台積電
這是十張質押的台積電。
這年頭要附上對帳單說話才有禮貌
你要不要注意一下推文的語氣？
※ 編輯: mensol (210.209.138.140 臺灣), 01/15/2020 07:48:23
如果你願意寫寫我不知道的事
對大家都有幫助
期待你的好文。
然後你要不要去寫信問問彼得林區PEG那兩個相除的單位是什麼這種最基本的問題？
如果他跟你說這問題他研究很久，但是不能跟你說，你覺得這個人怎麼樣？
※ 編輯: mensol (39.8.62.26 臺灣), 01/15/2020 08:34:41
其實光看你這邊的回應我幾乎就能確定你不會有什麼你知道我卻不知道的事。
其實你犯了最嚴重的錯誤是自以為知道別人只知道什麼。
子非魚，安知魚之樂的道理你懂吧？
我提供你一個想法讓你去思考，為什麼台積電毛利50%，其實只要降低10%的毛利就能殺死
所有對手，但是他不這麼做？其實這也是我在經營副業時得到的體悟，我不需要殺死所有
的對手，為什麼？（1）對手還沒實質上造成我的威脅（2）這不符合我的最大利益。
我就曾經降低我的毛利讓對手必須幾萬元的錢積壓著，然後只能從中賺到不到500的利潤
。
重點是貨有可能壓著賣幾個月賣不掉沒辦法換回現金。結果就是對方直接停賣，我重新調
回原來的售價，又回到幾乎壟斷的狀況。不過這樣做也讓我在那個月的獲益大減。
對了，你可能會說那是你的商業手段不能適用半導體產業，不過你如果把眼光放在intel
過去幾年領先AMD時有沒有逼死它，再回過頭看現在AMD追上來了，intel怎麼應對？降價
。就知道我說的有沒有道理了，有1000塊可以賺，我幹嘛降價賺500就好。
從上面這段不知道你能不能體認到台積電的護城河在哪裡，就是我不是不想打死你，只是
我連打死你要損耗我的獲利我都不想。我的售價最好調整在讓你這樣要死不活的，同時最
大化我的獲利。
另外有一點也能提供你思考的方向，就算三星追上來領先了，台積電落後了，我敢說最後
台積電還是會追上來，這是台積電核心價值最容易被忽視的一點「誠信正直」。
說個笑話，蘋果會把產能交給三星。
事實上純晶圓代工只剩四家
台積電、格羅方德、中芯、聯電
巴菲特：
在我來看投資只要做好兩件事情，第一：了解事業的本質，第二：如何看待它的價格。
我這兩篇文章的重點是放在第二，並不代表我不了解第一。
我知道你很聰明，NTU雙主修，不像我這種學店理科生XD，但是如果現階段我要找個人跟
我合作研究投資，並提供我投資上的建議，我一定不會找你。因為你太聰明了，所以（1
）你會自覺你知道了什麼只
有你才知道的事情。（2）犯了見樹不見林的錯誤。
給你參考一下，如果還有什麼你知道我不知道的事，歡迎提供，如果要藏私，請勿復言。
有些事情是短期不好預測，但是長期反而相對容易
例如個股股價 @@
也不是說快速成長股不能丟啦
但是比例不要太高很重要，而且持續追蹤更重要
科老：投機家生活危機重重，不得不像鱷魚一樣，要習慣睜著眼睛睡覺
我推薦一下我看過的書，或是沒看過，但是聽過youtube說書節目講過的
看過的書：
(1)巴菲特的選股魔法書
=>作者：洪瑞泰
小評：裡面把巴菲特原則用簡單的方式來說明，但裡面的股票例子有很多是景氣循環股
要小心，可是我覺得因為寫得簡單容易明瞭，所以經典。
(2)彼得林區的選股戰略
=>作者：彼得林區
小評：經典中的經典，把股票類型分類得很經典，放在現在一樣適用。
(3)財報就像一本故事書
=>作者：劉順仁
小評：把看財報該注意的事寫得很清楚，其中，我要特別說「杜邦公式」
你如果在研究財報時，將ROE拆成純益率、槓桿比率、資產週轉率
對於你了解這家公司掙錢的方式會有很大的幫助。
(4)巴菲特寫給股東的信
=>作者：巴菲特 XD
小評：老巴根本神！其中有些是我自己有了副業在經營後，才能理解的事。
有些事是當你去做了，才能理解有些企業為什麼優秀的地方 @@
(5)一個投機者的告白
=>作者：科斯托蘭尼
小評：科老的心態跟心理素質是很好的，雖然我心理分析其實沒研究得很好
不過我覺得科老交易時的心態值得學習，另附帶一句，少年股神有科老的味道 @@
不要只看他嘴砲的部分。
(6)歷史上的投機事業
=>作者：彼得馬汀、布魯諾霍納格
小評：多看一些崩盤的書吧，免得自己太過投機
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沒看過，但是開車上班時聽youtube的節目覺得很棒的
(1)智慧型股票投資人
https://www.youtube.com/watch?v=ca0tPUPBoac
小評：以前都覺得他太保守了，不過聽完說書人講了這本，才了解經典在哪
尤其是裡面有提到為什麼不要選成長股，那真是太經典了，看完我的文章打算把錢投在
成長股的人，我建議一定要看看葛拉漢的說法，多聽聽反對者的意見，對你有絕對的好處
(2)股票作手回憶錄
https://reurl.cc/oDG1a3
小評：以前我只喜歡基本分析，但是有了交易經驗後，才了解經典在哪
跟大家分享吧，謝謝。
※ 編輯: mensol (27.52.190.50 臺灣), 01/15/2020 11:04:10
說真的，心理分析跟總經其實我很弱
但是我這部分的看法跟少年股神一樣 @@
不要只看他嘴砲，其實他有的東西講起來很值得思考
只是喜歡嘴而已，他會比你想的有料 XD
說真的，錢都印不用怕，拼命印
就是會造就這樣的行情，但是你真的亂買就會漲嗎？我不認為。
※ 編輯: mensol (210.209.138.140 臺灣), 01/15/2020 16:53:06
對了，剛想到一件事值得我說來給大家參考或笑笑
之前不是有巴菲特的股東，因為他手上持有很多現金，憤而賣波克夏
巴菲特的專訪有提到，因為利率太低了，資金的取得成本很低廉
所以他有些想併購的公司買不下手
因為都還沒下手就被其他競爭者以低廉成本取得的資金買走
不過看完這段如果你打算賣股票，不妨想想，巴菲特手中還握有十幾趴的現金
股票還有八十幾趴.....
https://www.youtube.com/watch?v=Y5oGvXAjcDI
巴菲特專訪影片來了，我希望有想要思考總經的人看完這影片
尤其是最後那幾分，他說併購需要花費更高成本的那段。
※ 編輯: mensol (210.209.138.140 臺灣), 01/15/2020 17:03:07
※ 編輯: mensol (210.209.138.140 臺灣), 01/15/2020 17:03:49
其實我都有看到大家的鼓勵啦，真心感謝
說實在的，因為酸民才不寫個股分析，那個其實也是藉口
在股版寫一篇景氣循環股的分析過程，跟一篇成長股的分析過程
其實是很累的，尤其這次我花了超過四小時寫這兩篇 @@
在我投資筆記裡面可能只是一句話，打字不用1分鐘打完
可是寫成推理過程實在花去我太多時間
而且我居然在股版寫自己的實際操作跟進出方式？
等於是我們一起打牌，還告訴你各位我怎麼出牌的
這跟魔術師向大家講出把戲怎麼變的一樣是大忌@@
其實我在寫的過程一度因為私心有猶豫過，不過說真的寫完很有成就感
就像一個孩子拿著手中自認為的寶貝跟大家炫耀一樣
雖然有人覺得我手上的拿的根本是狗屎 XDD
最後我想說的是，在投資這塊領域
裝得很厲害也許讓人覺得你高深莫測，但是無益於你的成長
誠實面對自己，我們在這個領域裡，都必須是最好的學生
謝謝大家。
※ 編輯: mensol (210.209.138.140 臺灣), 01/15/2020 22:47:30
不用傻眼啦，我程度不好只能寫這麼簡單的東西
相信你一定可以寫更好更符合股價邏輯的文章
你也看到啦，大家的程度就是不好，白白浪費你時間點進來看
慢走不送。
你要不要寫篇來分享看看你程度有多好？
還是你就跟那種台下很會講，一要你上台就吱吱唔唔連個屁都放不出來的人一樣？
有些人的教養根本就有問題，只敢躲在螢幕後面酸這酸那
可憐啊。
https://www.ptt.cc/bbs/mobilesales/M.1412576648.A.025.html
我程度是不好，至少沒有誠信問題
※ 編輯: mensol (210.209.138.140 臺灣), 01/16/2020 04:59:02
※ 編輯: mensol (210.209.138.140 臺灣), 01/16/2020 05:05:39
※ 編輯: mensol (210.209.138.140 臺灣), 01/16/2020 05:15:18
※ 編輯: mensol (210.209.138.140 臺灣), 01/17/2020 06:27:53
※ 編輯: mensol (39.8.126.174 臺灣), 01/17/2020 06:43:16
※ 編輯: mensol (210.209.138.140 臺灣), 01/17/2020 07:23:26
※ 編輯: mensol (39.10.190.4 臺灣), 01/17/2020 10:28:05
※ 編輯: mensol (39.10.190.4 臺灣), 01/17/2020 13:25:22
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