過去三十年我做過很多不同的工作,除了投資者的身份外,還做過上市公司副主席、投資銀行、零售銀行、按揭證券公司、強積金基金等……不過最深刻及有意義的工作,應該是在大學教書,今天仍非常懷念。
我在二○○五年的時候,剛完成上海交通大學博士後,開始在中文大學教授MSc in Finance,當時課程主任是蘇偉文(目前是運房局副局長),教過的科目包括房地產證券化、投資心理學及Wealth Management等,時間主要在平日晚上及星期六,所以我仍可維持日間本來的工作;但經過兩年之後,時間上實在應付不了,就沒有繼續下去。
由於我的背景主要在市場打滾,不似其他教授般完成博士學位就立刻教書,所以教學方式很不一樣,有些人會覺得創新突破,但可能也有一些人會覺得我唔知做乜。例如教授房地產證券化的時候,雖然MBS在美國已經非常流行(更在二○○八年引發金融海嘯),但在香港仍算是一個頗新的概念,極少本地投資者參與,幸好我做過香港按揭證券公司開業時的第一批員工,是少數接觸過MBS的人。
構思課程大綱的時候,MBS全是數學計算,如果我齋講理論,會否悶到生菇?於是我將課程變成一個實戰遊戲,讓同學們通過購買資產及MBS基金管理,學習Securitization的過程。開始時每組分派一億元資金,唔夠可以問大莊家借錢(這個大莊家就是我了)。大莊家每周公開售賣按揭Portfolio,由同學自由投標購買,價高者得,然後他們組合成MBS,公開做投資者Roadshow吸引其他組別購買,定期也要做Investor Presentation及AGM。最刺激是每堂由同學代表抽一張Poker Card,上面寫了息率、Prepayment Rate及壞帳率等數據,直接影響MBS的盈利及虧損。
這安排最具挑戰的地方,就是學生的成績,完全按照基金贏輸來決定!這概念不要說老一輩較難接受,就算有些學生也很難適應,覺得過程中講求運氣,點可以當成績?例如有同學高價投標買入資產,但Poker Card抽出負面數據,害他們虧了大錢,連帶成績也下滑呢!不過我的理據是:假如你將來成為基金經理,唯一的成績表也是贏輸!客戶不會理你是否努力,只有你輸錢,成績表就是不合格。
另一科的投資心理學也是非常有趣,當時Daniel Kahneman和Amos Tversky通過Prospect Theory獲得諾貝爾獎,所以全球對這題目都非常火熱,我也根據Prospect Theory做了一個全新課程。由於這是一個心理學課程,齋講理論是非常沉悶的,剛好我當時與有線電視做了一個投資心理學的電視節目,每週播放一次,每集都會做一個卡通動畫介紹一個理論,維持超過一年時間,於是我將這些卡通動畫做成DVD,成為學生功課材料,才讓課程變得沒有那麼沉悶。
這都是十六年前的經驗,今天仍覺得非常好玩,現在我開始步入退休生涯,如果時間許可,也可能回到大學教書,搞一些非傳統的另類課程……當然先決條件,要像當年中大蘇偉文教授一樣,可以給我很大自由空間,從不過問我這個奇怪老師的奇怪教學方法。
同時也有10000部Youtube影片,追蹤數超過2,910的網紅コバにゃんチャンネル,也在其Youtube影片中提到,...
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【開卷策略王】理清「快思」、「慢想」兩種思考陷阱 有助提升投資心理質素(渾水)(第85期)
在中大讀經濟系時,曾修讀過行為經濟學,講師是系內最年輕最受學生歡迎的博士,可惜當時上堂時間是八點半,我走堂走瘋了,錯過了不少精彩內容。後來我發現課堂當中有不少內容跟Daniel Kahneman的《Thinking, Fast and Slow》(中譯:快思慢想)相通,所以自讀追返已失去的學習歲月。
作者在加州大學柏克萊分校取得心理學博士學位,於2002年獲頒諾貝爾經濟學獎,是行內大師,個人覺得他比Richard Thaler更易入口,各有喜好,純主觀感覺。這本書是非常容易入口,寫得通俗,讀書考試讀到Loss Aversion、Prospect Theory往往要計埋那些爛鬼Utility數學,計完考完試就忘記了。反而睇完本書,概念會通一點,更易消化。Loss aversion這個概念對投資心理很有啟發,就是見股票跌的痛會大過見股票升的喜,可能就是這個原因,所以一般投資者的止蝕指令不易執行。
這本書的中譯本也釀過一些風波,知名博客和哲學系博士王偉雄多次抨擊洪蘭博士的翻譯不知所謂,最後有負責方要出面道歉。如果想原汁原味,睇怕還是看英文為佳,因為這些經濟技術書,睇英文永遠比睇中文更易理解。
書名:Thinking, Fast and Slow(中譯:快思慢想)
作者:Daniel Kahneman(中譯:康納曼)
出版日期:2012/10/31
出版商:Farrar, Straus and Giroux
書中金句
「你可以藉以下問題問自己對損失厭惡的程度:你覺得最少賺幾多才能平衡相對 $100 的對等損失」�(You can measure the extent of your aversion to losses by asking yourself a question: What is the smallest gain that I need to balance an equal chance to lose $100?)
「損失厭惡這個概念一定是心理學和行為經濟學最重要的構成部分。」�(The concept of loss aversion is certainly the most significant contribution of psychology to behavioral economics)
http://www.winmoney.hk/…/%E3%80%90%E9%96%8B%E5%8D%B7%E7%AD…/
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★ 你還只會用「國中英文單字」說英文、寫英文作文嗎?★
常常有英文程度已經很不錯的人跟我說覺得英文寫作很難。通常診斷這樣的人(如同在面試英文老師般),我會跟他說「你計時寫一篇英文作文讓我改看看。這樣的人,通常文法會錯很多口說因講話速度快偵查不出的小錯誤、用詞因為缺乏海量collocations (搭配詞)的學習導致很多「中文邏輯/思維湊出的合文法用法」、一句一句間的邏輯關係不夠緊密外,最常見的狀況,也是台灣學生普遍有的現象 (a pervasive/ubiquitous phenomenon) 就是只會用國中英文單字寫作,偶爾跑出一個最近從外語雜誌/新聞背的單字,但 因為缺乏在「有充分語境下的搭配字/用法」學習,而用得生硬無比。下面50個TOEFL/GRE字的用法,全部以這些字常出現的語境而呈現,希望大家能將他們抄下來記下來,這樣的學習,長年累積一定程度會大有增進。
[1] An imaginary adversary 假想敵
[2] To play the connoisseur 充當行家
[3] to be bigoted to one's opinion 堅持己見
[4] a deluge of fire 火海 a deluge of rain 傾盆大雨
[5] to do sth with a sense of detachment 以超脫的心態做~
[6] to get the ascendancy 佔上風
[7] to constitute a barrier to progress 造成進步的阻礙
[8] an economic calamity 經濟上的大災害
[9] reactionary elements 反動份子
[10] to be on the horns of a dilemma 面對進退維谷的情勢
[11] to be at enmity with sb 和~不和
[12] to win by a fluke 僥倖地獲勝
[13] to bring sb into disrepute 使~聲譽掃地
[14] to be against one's inclination 違背~的本意
[15] to make a scrutiny into 仔細徹查
[16] a speech full of banal platitudes 一充滿陳腔濫調的演講
[17] the vicissitudes of life 人生的起起伏伏
[18] to be at the zenith of sth 在~的全盛時期
[19] the potential pitfalls of sth ~所隱藏的危機/危險
[20] a reconnaissance airplane 偵察機
[21] arbitrary arguments 強詞奪理的議論
[22] an ambiguous answer 模棱兩可的回答
[23] to be adamant in opposition 反對立場堅定
[24] to be abstinent from alcohols 節制喝酒
[25] an abstruse theory 深奧難懂的理論
[26] a circumlocutory excuse 迂迴的藉口
[27] an inclement weather 惡劣的天氣
[28] a bleak prospect 前途黯淡
[29] an arduous employee 勤奮的員工
[30] a brusque refusal 斷然無禮的拒絕
[31] a boisterous commercial area 喧鬧的商業地帶
[32] a benign tumor 良性的腫瘤
[33] a chronic grumbler 一天到頭在埋怨發牢騷的人
[34] to give a compendious presentation 做簡明簡短的報告
[35] an avid reader 喜歡看書的人
[36] an acrimonious denunciation 辛辣的譴責
[37] a canny politician 精明的政客
[38] to be avaricious of wealth 貪財
[39] a compelling / convoluted argument 有說服力/複雜難懂的論據
[40] ephemeral pleasures/joys 轉瞬即逝的歡樂
[41] a discursive speech 散亂沒有重點的演講
[42] a conspicuous error 明顯的錯誤
[43] a fertile mind 想像力豐富的頭腦
[44] to have an exuberant imagination 擁有豐富的想像力的
[45] the fickle world of fashion 多變的時尚世界
[46] complimentary tickets 免費贈送的票
[47] three hours of feckless negotiations 三小時毫無結果的談判
[48] a foolhardy decision 有勇無謀的決策
[49] exacting terms 嚴苛的條件
[50] a curt reply 唐突草率的回應
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