【ＭＭ短評】
大家早安！以下內容為今日短評：
📎 通膨疑慮再起，美股三大指數收跌
1. 工業金屬如鐵礦砂、銅均再度創下歷史新高，在通膨疑慮再起下，全球股市走跌，道瓊 -1.36%、台股 -3.47%、德國 -1.82%、英國 -2.47%，10y美債也站回 1.62%。
2. Ｍ 平方認為，市場籌碼面尚未出現恐慌，基本面趨勢也尚未出現反轉，短期市場修正有利籌碼消耗。
3. 今日將公布美國 4 月 CPI 數據，預期因低基期走揚，建議用戶關注。M 平方也將在今日發布台灣基本面快報、本週發布原物料超級循環快報。
📎 MM研究員
1. 工業金屬創新高，通膨疑慮再度升溫，
全球股市下跌：昨日全球行情方面，美股普跌，道瓊 -1.36%、標普500 -0.87%，納斯達克昨日一度下跌 -2%，收盤拉回下跌 -0.09%。歐股方面，德國、英國股市分別下跌 -1.82%、-2.47%。亞洲方面，台灣 -3.47%、印度 -0.69%、上證 +0.4%。
原物料上揚帶動，美債重回 1.6%：昨日收盤工業金屬如鐵礦砂、銅均創下歷史新高，近1個月漲幅分別達 23.12%、6.63%，通膨升溫帶動，美債殖利率重回 1.62%，實質利率走低，黃金也近期站回 1800 美元。
2.製造業週期延長，運價回漲
製造業週期在全球經濟復甦下延長，除了供給面因素外（智利供給短缺、中澳貿易衝突疑慮），終端需求強勁也是主要因素，以 M 平方最新快報提到的中國鋼鐵為例，工業產品下游庫存仍處於強勁消耗庫存階段，帶動上游原物料進口需求，另外，運價指數也因供不應求下，在近期再度創下歷史新高。
M 平方將在本週發布最新原物料是否為超級循環快報。
3.美、台基本面無虞，短期修正有利籌碼消耗
美股與台股從上週開始出比較大的跌幅，M 平方認為此波下跌僅屬於因通膨升溫帶起的短期修正：
(1)基本面
雖然 4 月非農數據不如預期，但美國已逐漸接近群體免疫，就業市場回溫趨勢不變，昨日公布的 JOLTs 職位空缺也超乎市場預期，連續4個上升上升至 812 萬，其中服務業回升幅度最大。昨日公布的歐洲 ZEW 指數也創下 17 年新高。台灣方面基本面數據尚未出現反轉，M 平方將在本日發出最新分析報告。
(2)籌碼面
目前市場情緒仍屬樂觀，長短天期波動率差 小幅下降至 3.61，Put / Call Ratio仍維持在 0.8 以上，顯示市場尚未出現恐慌。台股也在近期也出現修正，主因為前幾個月籌碼大量增加（有效交易戶數創歷史新高），而短暫清洗籌碼，觀察台灣電子出口表現，顯示台灣基本面反轉時間未到。
📌 加入MM PRO，收到最新快報
https://www.macromicro.me/pro
📌 全球總經影響力論壇，早鳥優惠倒數 3 天
https://www.macromicro.me/forum21
put call ratio美股 在 [新聞] 美股投資人信心滿載、Put/Call Ratio創20 - 看板Stock 的推薦與評價
1.原文連結：
https://is.gd/ZjcmAm
2.原文內容：
2020年美股延續去(2019)年多頭行情、持續刷新歷史高，賣權、買權未平倉量的比例(即
Put/Call Ratio)也跟著刷新2018年年初以來新低，顯示投資人變得愈來愈樂觀。
MarketWatch報導，Renaissance Macro Research董事長Jeff deGraaf 13日在對客戶的網
路直播中指出，市場樂觀情緒已達到讓人不舒服的境地。一般來說11月、12月股市表現普
遍不錯，因此2019年底人們過度有信心的狀況可以忽略，但如今季節順風已不再吹拂，投
資人信心滿載的景況讓人憂慮，坦白說人們樂觀的程度跟2018年1月差不多，標普500的
Put/Call Ratio已創2018年年初以來新低。
值得注意的是，標普500在2018年1月26日至2月8日期間驟跌了超過10%。
德意志銀行投資策略師Parag Thatte 1月10日也在研究報告中指出，人們投資組合對股票
的配置比例來到第96個百分位數，許多指標嚴重偏高(very stretched)。全權委託的投資
者，去(2019)年8月開始拉升股票配置比例，目前明顯超出正常權重。曝險度創2018年10
月以來新高。
究竟上述極度曝險的情況，何時將引發股市拉回？Newton Advisors技術線型分析師Mark
Newton坦言這實在很難說，本週即將展開的超級財報週，是可能的催化劑。
摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)、花旗(Citigroup Inc.)、富國銀行(Wells Fargo &
Co.)將在本週二(1月14日)公布第4季財報。
路透社報導，根據Refinitiv IBES資料，分析師普遍預測，標普500企業Q4每股盈餘恐連
續第2季年減0.6%。不過，投資人似乎相信中美一旦解決貿易糾紛，盈餘展望將轉趨樂觀
。
芝加哥選擇權交易所(CBOE)的資料顯示，賣權、買權未平倉量的比例(即Put/Call Ratio)
在1月13日下降至0.76倍、低於1月10日的0.86倍。
CNN Business研製的「恐懼與貪婪指數」(Fear & Greed Index、見下圖)，最近重返「極
貪婪」(Extreme Greed)領域。
3.心得/評論：
我們要知道選擇權市場是一個零和市場
今天有一堆人買CALL代表也有一堆人賣CALL
這個數據要有意義的前提是，我們得知道誰是買方誰是賣方
要是我是買方? 我這種低能可能會導致股市崩盤
要是我是賣方?我這種低能也可能導致股市爆噴
但在台股又有另一套玩法，我記得以前有人做過研究就是了
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 39.8.164.152 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1579006291.A.867.html
... <看更多>