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【陪你看國際新聞】疫苗有國際認證標準嗎？看看跨國物流從業者怎麼說。
　
目前國際物流的狀況很緊繃，其中一個原因，是相關從業者的壓力，包括海運與陸運。
　
以海運來說，這些船員常常靠岸後不被當地政府放行登陸休息，連續在海上工作的時間很長，加上各國非常不一致的檢測政策，被採檢無數次。
　
另外，各國核可不同的疫苗，有些人甚至打了六劑疫苗，或者三種各兩針的疫苗。他們也在抱怨，怎麼沒有國際標準。
　
He knows of at least one seafarer who has received six vaccine doses, or three two-dose regimens. "It's an absolute nightmare. I can't understand why we don't have some sort of global standard," he told CNN Business.
　
👉The workers who keep global supply chains moving are warning of a 'system collapse' / CNN
https://cnn.it/3kT9EVR
　
我想說的是，這才是國際的真相，根本沒有什麼「全球認證」「國際標準」的疫苗。不要聽藍白政治人物發明新名詞的鬼扯。
　
每一支疫苗，都是靠自己做研究、靠自己取得 EUA、靠自己的科學證據去取得每一個國家各自的信任。
　
就像高端最近獲得全世界第四大國家印尼的信任。
　
👉印尼境外接種疫苗驗證網納高端 國籍選項含台灣 / CNA
https://www.cna.com.tw/news/firstnews/202109250212.aspx
　
由於 WHO 的失能，事實上各個國家在這次疫情幾乎都是靠自己，也是因此，日本誤信其建議導致初期疫情失控，臺灣因為被 WHO 拒於門外，反倒處理得很好。
　
真正讀過歷史，了解真實國際狀態的人就知道，真實的國際世界是無政府狀態的，尤其一戰之前。
　
經過失敗的國聯嘗試，二戰後美國終於協助世界建立聯合國以及相關組織，像是世界銀行、國際貨幣基金等，並在經濟、貿易、貨幣等領域建立標準。
　
但在人類那麼多形形色色的活動中，也只有少數關鍵的領域有所謂的國際標準，對於新興的挑戰如 COVID-19，一切仍在學習中。

翻轉視界 18 Changing Perspective

There's not just one road to the destination, but many roads. You just need to take the little step that’s right in front of you, and then the next one, and a few years down the track, they will seem like massive achievements.

通往目的地的路不止一條，有很多路可走。你只需要邁出眼前這一小步，然後再邁出下一步，幾年下來，將會成為巨大成就。

文章來自於New Humans of Australia (有取得授權)

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I didn’t meet my father until I was 6 years old. My parents had a comfortable, middle-class life in Shanghai, or as close as you could get under communism. But they always wanted to live overseas, and just before I was born, my dad came to Sydney to set things up. I don’t know why, but in the end, my mother and I didn’t join him until I was 6.

•a middle-class life 中產階級生活
•set things up 打點一切
•live overseas 往海外生活
•in the end 最後 (表達在經過一段時間或一連串事件之後的結果)

直到六歲前我都未曾見過父親。我的雙親在上海過著舒適的中產階級生活，或著說，在共產階級下所能得到的最接近的生活。他們一直響往海外生活，就在我出生前，我父親來到雪梨打點一切。但不知何故，直到六歲那年我與母親才終於與父親團聚。

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Unfortunately, half a year after we arrived, he left us. That was a huge shock. Our transition had already been quite difficult, as we both didn't speak English. Also, as Shanghai was such a big bustling city, Sydney felt a bit like the countryside, especially on the weekends, as no shops were open back then!

•shock 令人震驚的事件（或經歷）；驚愕，震驚 (come as a great shock 讓人倍感震驚)
•transition 轉變；過渡
•a bustling city 繁華都會

不幸的是，就在我跟母親抵達半年後，父親離開了我們。這是個巨大的打擊，因爲我們不會說英文，在適應過渡期本就已過得相當艱辛。此外，不同於上海的繁華都會，雪梨更像鄉下，尤其在週末，那時連商店都不開門。

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We were very much reliant on my dad, not only financially, but also as a conduit into the wider community. So to have that broken was quite distressing. I remember Mum crying a lot. As we had become socially isolated, we didn’t find out anything about Centrelink, so we survived on her savings for a while, and then got some help from her family back in China.

•be reliant on… 依賴...
•a conduit into 進入...的渠道
•distressing (adj.) 令人苦惱的,令人擔憂的
•become socially isolated 變得孤立於社會
•survive on her savings 僅靠的她積蓄過日子

我們相當依賴我父親，不僅是經濟，他也是我們進入更廣泛社區的渠道。因此，當局面被打破時令人相當痛苦，我還記得母親時常哭泣。由於我們孤立於社會，所以我們並不知道澳洲社會福利聯絡中心 （Centrelink）的任何資訊，僅靠母親的積蓄支撐了一段時間，然後從母親在中國的娘家得到一些幫助。

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Eventually, Mum moved us down to Melbourne, where we were able to make some new networks and family friendships. But I was bullied a bit at school about things like my food and clothing! Whenever someone bullied me, I would defend myself, but because I didn’t have the language skills to explain to the teacher why, I got in trouble quite a bit. I ended up having to move school 3 times before I came to Balwyn Primary School, which was relatively multicultural.

•be able to 能夠
•make new networks 建立新的人脈，關係網
•be bullied 被霸凌
•language skills 語言能力
•get in trouble 惹上麻煩
•end up 最後處於；最後成爲；以…告終
•relatively 相對地
•multicultural 多元文化的

最後，母親帶著我搬遷到墨爾本，在那我們能夠建立起新的網絡與家庭情誼。然而。我在學校飽受霸凌，例如我的食物及衣物。每當有人霸凌我，我會自我防衛，但我的語言技巧不足以向老師解釋事發原因，因此常常陷入麻煩。後來我不得不再三轉學，直到就讀相對多元文化的博文小學（Balwyn Primary School）。

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After that, I did alright. Music featured very prominently in my life. I had started learning the violin from the age of 2.5 years old and even with all the troubles that were going on in my life, had somehow still kept up with it. As a result, I got a music scholarship to Trinity Grammar School. But even there I used to get into quite a lot of mischief, and would often skip school to go to the movies.

•do alight 過得不錯，做的不錯
•feature (v.) 以…為特色；給…以顯著的地位
•prominently 重要地；著名地；突出地，顯眼地

之後，我便過得不錯。音樂在我生活中佔有重要的一席之地，我從兩歲半開始學習小提琴，儘管生活中事事不如意，我依然堅持不輟。因此，我獲得三一文法學校（ Trinity Grammar School）的音樂獎學金。但即使在那，我也常惡作劇、逃學看電影。

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By the end of year 11, I was told I would have to either repeat the year, or consider going to another school, which was quite humiliating for my mum. I decided to move school and surprisingly, I ended up doing quite well in year 12! As a result, I ended up getting into a double degree in Law and Music at Monash.

•repeat the year 留級 ; 重唸一年
•humiliating 令人感到恥辱的，丟臉的

11年級結束時，我被告知要麽被留級，要麼考慮轉學，這對我母親來說相當丟人。我決定轉學，而令人驚訝的是，我在12年級的時候表現優異，最後錄取蒙納士大學法律與音樂雙學位。

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When I started, my first thought was that I didn’t belong because I had done so badly in school up to year 11 and everyone else seemed so smart. But I put my head down, got through it, and ended up getting a job in the legal department of a major manufacturing company, which was a different approach to what most law students do.

•do not belong 不屬於這
•put my head down 埋頭苦幹
•the legal department of ...的法律部門
•a different approach 不同途徑
•approach （思考問題的）方式，方法，態度

當我開始進入大學，最初的想法是我不屬於這，因為我在11年級前都表現不佳，而這裡的人似乎都聰明絕頂。但我埋頭苦幹，咬牙撐過，最後在一家大型製造公司的法律部門找到工作，這與多數法律系學生的途徑不同。

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I really enjoyed it. It was hard work, but I learned a lot of foundational business, legal and corporate communication skills. After that I worked in corporate governance in RMIT, then started to moonlight as a lecturer in the Law Faculty. Eventually, they asked me if I wanted to do a PhD and I blindly said yes! I next worked at Swinburne University, and then was head-hunted to lead the corporate legal team at the Commercial Passenger Vehicles Commission.

•foundational 基礎的
•communication skills 溝通技巧
•corporate governance
•moonlight (v.) （尤指瞞著僱主）從事第二職業，兼職
•headhunt (v.) 物色（人才）； 挖角
•legal team 法律團隊

我非常喜歡這份工作，這是份辛苦的工作，但我學習了很多基礎商業、法律以及公司溝通技巧。之後我在皇家墨爾本理工大學（ RMIT）從事公司治理工作，並開始兼職擔任法律系講師。後來他們問我是否想要讀博士，我便盲目地答應了。接下來，我在斯威本大學（Swinburne University）工作，再被挖角到商用小客車委員會領導法律團隊。

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I had a good life, but after a while, I realised I wanted a different kind of job. I could see my seniors were making a lot of money but that their family life was not that good. And looking at my own upbringing, I wanted to be the kind of father who could be present in my own kids’ lives. So I decided on dentistry. It would not only allow me to use the hand skills that I had developed from playing the violin, but also the analytical and reasoning skills that I'd developed in law. Plus it would be flexible, and offer me a stable income and the chance to meet different people every day!

•upbringing 教養
•decide on sth 決定某事或東西
•analytical and reasoning skills 分析和推理能力
•offer a stable income 提供穩定收入

我的生活很不錯，但一段時間後，我意識到自己想要一份不同的工作。我知道前輩們賺了很多錢，但他們的家庭生活並不美滿。看著自己的成長經歷，我想要成為可以在孩子生活中出席的父親，所以我決定改行當牙醫。這項職業能讓我使用從拉小提琴中發展出的手部技巧，也能運用我在法律中發展出的分析與推理技能。此外，這個職業相當靈活，能為我提供穩定收入，並有機會每天與不同的人見面。

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My now fiancée, who was my girlfriend at the time, was also applying for further study, and coincidentally we both got into university in South Australia, so we moved to Adelaide together a few years ago.

•fiancée 未婚妻
•at the time 當時
•apply for 申請
•further study 繼續教育，進修；進一步研究；深造
•coincidentally 碰巧地；巧合地

我的未婚妻，當時的女友，也申請繼續深造，巧的是我們都考上南澳大學（University of South Australia)，所以幾年前一起搬到阿得雷德（ Adelaide）。

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I was lucky to get a university job at Flinders University. Initially, I started out as a casual lecturer in the law school, but I’ve since transitioned into teaching health law and research, and I’m currently writing a few books on the intersection between law and medicine. And also, obviously, trying to finish my dentistry degree!

•start out as… 起初擔任...
•transition into… 轉變到...

我很幸運的在福林德斯大學（Flinders University）找到工作，起初我在法學院擔任臨時講師，但我後來轉換到醫事法教學及研究。目前我正撰寫幾本關於法律與醫學相接的書籍，並努力完成我的牙醫學位。

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Mum eventually retrained as a Chinese high school teacher, and she’s still teaching to this day. Like most first generation migrants, she struggled quite a lot, and invested heavily in my success. After we’re married, my fiancée and I are planning to have children, and I’m sure they will have it much easier than I did.

•retrain 重新培養；再培訓；再訓練
•to this day 至今
•first generation migrants 第一代移民
•struggle a lot 掙扎奮鬥許久
•have it much easier 過的比較輕鬆

我的母親最終重新接受培訓，成為一名中文高中老師並執教至今。如同大多數第一代移民，她掙扎奮鬥許久，並為我的成功投資甚多。我與未婚妻打算婚後生孩子，我確信孩子會過的比我輕鬆得多。

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Still, a lot of the failures that I’ve had in my life have really informed a lot of my successes. Looking back, I wouldn't really want to change that to have a smoother life.

•inform [正式] 影響某人的態度或意見
https://www.ldoceonline.com/dictionary/inform

•have a smoother life 有一個更順遂的人生

我的生活中的種種失敗確實為我的成功提供借鑑。回首過去，我不會想要改變那些坎坷經歷去擁有一個更順遂的人生。

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Over the years, I've learned that perseverance is very important. I hope that through telling my story, I can be an example to others who might be in a similar position as I was: to show that there's not just one road to the destination, but many roads. You just need to take the little step that’s right in front of you, and then the next one, and a few years down the track, they will seem like massive achievements.

•over the years 多年來
•perseverance 不屈不撓，堅持不懈
•be an example 成為榜樣
•be in a similar position 處於相似的處境
•down the road/line/track 將來(的路)

多年來，我學到堅持不懈是至關重要的。我希望透過講述自己的故事，能成為其他可能與我有相似處境的人的榜樣：向他們展示通往目的地的路不止一條，有很多路可走。你只需要邁出眼前這一小步，然後再邁出下一步，幾年下來，將會成為巨大成就。

有興趣的同學可以支持New Humans of Australia

www.patreon.com/newhumansofaustralia

Photographer: Paul Heinrich instagram.com/paulfheinrich

文章與圖片出處: https://bit.ly/2XJsciq

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翻轉視界: http://bit.ly/3fPvKUs

批判性思考問題大全: http://bit.ly/34rdtJ7

舊文重貼：

2020年7月5日 ·

【我如何運用法律與經濟學在投資決策：營業中斷保險】

2004年左右我就曾為文記錄如何從消費者保護法中的「科技抗辯（state of art）」判斷當年因止痛藥Vioxx瑕疵陷入集體訴訟法律風險、股價腰斬的默克藥廠，其實真正面臨的風險並不高，並大膽$26美元危機入市，兩年半後$50多美元陸續獲利了結。
這部份可以參考後來2018年寫得更清楚的【效率市場假說是錯誤的】一文。
這是一次靠法律專業知識的價值投資操作。
近日因Covid-19在美國失控的疫情，我們又看到新一波影響更廣的法律爭議浮出抬面：營業中斷（business interruption）。
美國各州政府的封城（lockdown）措施使得許多中小企業面臨無法營業、營收中斷、現金流鎖死的倒閉危機。原本這些中小企業購買的商業保險，幾乎都有「營業中斷條款」，此條款大概涵蓋範疇如下（以Allstate公司為例）：
1. 預期收入損失（For lost income from the destroyed merchandise (minus expenses you may have already paid, such as shipping).Your pre-loss earnings are the basis for reimbursement under business interruption coverage. Lost earnings, also known as the actual loss sustained, are typically defined as revenues minus ongoing expenses. ）
2. 額外支出（ For extra expenses if you must temporarily relocate your business because of the fire (for example, the cost of rent at the temporary location).）
然而近日上百萬家申請保險賠償的中小企業卻遭到保險公司拒付，理由是：「Covid-19疫情並未造成實質物理損失（actual physical loss）」。
什麼？賠到當內褲還叫沒有損失？這是怎麼一回事？
一、美國商業保險營業中斷（business interruption）條款法律爭議
多數保險公司紛紛於近日在各自網站上強調「實質物理損失（actual physical loss）的存在是申請保險支付的先決條件」。實質物理損失在保險公司方面的定義為：真實損害（damage）造成營業設備、不動產失去部分或全部原本功能/效用，造成商業收入損失。
換言之，目前美國保險公司的態度是 -- 病毒並未造成中小企業保戶物理上營業設備或不動產失去運作能力，病毒讓人致病又不讓機器廠房店面生病，當然不構成支付賠償金的條件。
中小企業主的立場顯然相反 -- 病毒與政府封城措施造成營業上之不可能，我當初買保險不正是為了這種不可預期之風險？沒了收入但租金、工資與各項支出依然照付，損失哪裡不真實不存在？
為何保險公司可以如此狹隘限縮解釋？這是因為此類商業保險的營業中斷條款最早源自於美國南北內戰時期，當時的商家因戰爭破壞或徵調的關係，其所擁有的商業設備或店面因此不再能持續生產失去收入，在此侷限條件下商界所應運而生的保險制度。故，美國保險法律與習慣上，對實質物理損失的看法是有歷史累積，而因循前例恰恰是普通法（common law）的核心邏輯。
可是現代世界與南北戰爭相差100多年，難道法律上都沒有可以擴張或改變的突破口？
有的，而此問題的法律突破口在一個我想台灣讀者大概都想不到的關鍵點 -- 「附著與污染」。
⟪附著與污染⟫
附著概念在1980、1990年代都已經有州法院判決提供了初步概念，但最標誌性、最多後來者引用的則是2002年康乃迪克州聯邦地方法院的⟪Yale University v. CIGNA Ins. Co.⟫一案。
此案中耶魯大學於1980年代的建築外牆塗漆後來證實含有重金屬鉛與石棉，造成第三人健康受損。耶魯大學根據產物保險條款，要求保險公司支付賠償金。保險公司稱：「塗漆又不影響建築物原本功用，不構成物理性實質損害。」拒絕賠償。
官司先在康乃迪克州州法院打，州法院也是採取與保險公司相同的限縮解釋。
但後來官司打到聯邦地方法院，聯邦地院卻採取擴張解釋：「附著」於耶魯大學建築物上的油漆，實質上「污染（contaminated）」了建築物，使其一部或全部失去了原本功用，因此構成實質物理損害。
此觀點在2009年也於⟪Essex Ins. Co. v. BloomSouth Flooring Corp.⟫案得到位於麻州的聯邦第一巡迴法院支持，認為附著於財產上的「惡臭（odor）」也是種能造成實質物理損害的汙染。
這也是為什麼目前我們看到針對Covid-19相關幾百個保險訴訟案中，最活躍的佛羅里達州律師John Houghtaling II主張：「『附著』於建築物、商業設施表面的冠狀病毒也是一種造成實質物理損害的汙染」。即便事實上多數公衛專家均指出目前科學證據顯示，Covid-19主要還是透過人傳人機制傳染，透過附著物體表面傳染案例屬於極少數特例。
因為熟悉英美法的人都知道，common law的先例是一個比較可能勝訴的框架，律師多盡量把訴之主張想辦法塞進成功框架裡，即便看起來很彆扭。要是跳脫既有框架另創新法律見解，則勝訴機率很可能大減。
但前述「附著與污染」見解並非每個法院都買單，例如紐約州州法院在2002年與2014年不同判決中都否定此擴張見解，堅持南北戰爭留下的狹義解釋。
可這就進入我們第二個重點...
二、經濟學角度切入：
各州法院之間對於營業中斷（business interruption）的法律定義不同勢必會增加各州中小企業與保險公司各自在營運上的不確定性。當然，這也會增加再保險公司的不確定性。
依據美國法架構，各州法律見解不同牽涉到跨州商務，是有高度可能最後進入聯邦最高法院以求一統一見解。然而法律訴訟程序的曠日廢時將使得中小企業不見得有足夠資金支撐到訴訟結果，但反之，希冀減少損失的保險公司們卻有相當高誘因要把戰場拖到最高法院。
從經濟學競爭（competitiveness）的概念切入，中小企業方也必將嘗試繞過既有遊戲規則，即法律程序，試圖建立有利於自己的新遊戲規則。
於是乎我們就見到美國知名四大主廚--Daniel Boulud （米其林兩顆星）, Thomas Keller（米其林三顆星）, Wolfgang Puck（米其林一顆星） 以及 Jean-Georges Vongerichten（米其林三顆星）-- 結盟，並於今年3月底去電美國總統川普，要求逼迫保險公司支付停業的商業損失。
川普果然也在4月份內部會議上提出：「他知悉保險公司對多年支付保費的餐廳業者雨天收傘一事，雖然他也知道保險公司保單涵蓋範圍有限，但如果支付賠償金是公平的，則保險公司就應該支付。（... saying restaurateurs had told him they paid for business-interruption coverage for decades but now they need it and insurers don’t want to pay. He said he understood that some policies have pandemic exclusions, adding: “I would like to see the insurance companies pay if they need to pay, if it’s fair.）」
熟悉制度經濟學的朋友都知道，當「無主收入」出現時，意味著租值消散（rent dissipation），也代表著整體社會的浪費。租值消散是整個經濟學最難掌握的高級概念，許多有名的經濟學家或教授，甚至某些諾貝爾獎得主，也不見得能正確理解並掌握此概念，本文並不打算詳談，請有興趣的讀者自行參考我過去幾篇舊文。
就我所知，一般經濟學者未曾討論「準租值消散（rent dissipation on depend）」狀況 -- 在法律定義未由最高法院統一見解前，被保險人無從得知是否可以取得保險賠償金；保險人雖暫時對保費有所有權，但一旦訴訟發生依會計原則也必須劃出一部分作為賠償準備金。可是在真實世界，我們目前不存在比曠日廢時的司法或所費不貲的政治遊說（包含政治獻金/賄絡），更有效率且廣為接受的制度來安排這樣的權利衝突。
（此處on depend概念類同於英美財產法中的on depend概念，我就不岔題解釋）
這是說，從經濟分析角度看，在統一法律見解未出現前，此狀況是一種社會費用，以租值消散形式暫時存在。
這就轉到本文的第三個重點，身為證券市場投資人，怎麼看怎麼應對？
三、投資人角度
在日常法律爭議上，此類「未有最終判決前，權利範圍或收入歸屬處於未定狀態」的狀況實屬常見。換個角度說，其實這些案件多屬於個體性風險，即便在系統內會產生一定權利範圍/未來收入預期影響，可幾乎都不會構成「系統性風險」。
但此次對「營業中斷」定義爭議卻碰上歷史罕見的大規模被迫停業狀況，根據美國普查局 (United States Census Bureau)的資料顯示，截至今年5月8日，因被迫停業而申請Paycheck Protection Program (PPP)的中小企業高達360萬家，借款金額達$5370億美元。4月26日～5月2日該週資料更是超過51.4%企業受到疫情影響（見圖）。
有保險公司代表說得清楚：保險原理是基於「大數法則」，亦即平時由多數人分別出資一小部分，於個別性風險實現時支付賠償金彌補其風險。但若「近乎所有出資者的風險都實現」，保險公司根本不可能同時支付所有被保險人賠償金，這已經不是個別性風險而是系統性風險，保險公司只能宣告破產。
2008年金融風暴主因之一也是原本以為透過大數法則建立的CDOs，包裹大量不同債信的房貸債權很安全，結果不堪系統性風險實現而崩潰。
我在今年五月份【美國失業人數破2千萬為何股市上漲？再來怎麼看？】一文中特別強調我們應該多關注CLOs（Collateralized Loan Obligation）潛在違約危機，也是著眼於此類別個別性風險轉為系統性風險的可能性激增。
同樣的，前述營業中斷保險條款無論美國法院最終見解為何，都很可能發生二選一結果：「大規模中小企業因封城出現流動性枯竭引發的大規模倒閉風險」對上「保險公司支付如此大量賠償金恐陷大規模財務危機」。
即便是繞過法律程序，透過政治遊說施壓美國行政單位，依然繞不開上述兩項風險必然實現其中一種的局面。
根據富國銀行（Wells Fargo）的推估，美國目前含有營業中斷條款的保險金額約$8千億美元，其中50%透過再保險方式轉嫁。值得慶幸的是我並未查到此類保險有轉化為其他衍生性金融商品，這表示風險可能未如CDO、CLO般倍數放大。富國銀行認為美國商業保險公司應該有能力吸收$1500億左右的賠償，但根據美國普查局資料受影響商家超過5成，意味著假設$4千億索賠發生時，即便能移轉$2千億至再保險公司，依然還有約$500億的差額。
我們要特別注意的是保險公司收到保險金後必須轉為投資方能獲利，這表示當股市下挫時保險公司的資產也會跟著縮水，償付能力也會隨之下降。例如巴菲特的Berkshire Hathaway旗下保險集團於今年第一季因支付保險賠償金淨損$4.89億美元，但同時集團資產卻也記入$550億資產減損。
故，我前述二擇一風險實現時，會不會引發股市下挫傷害保險公司資產也值得注意。
另一方面，有誘因把法律戰拖到聯邦最高法院的保險公司即便此策略成功執行，流動性短缺的中小企業恐怕提早實現第一種風險，對整體經濟乃至於股市同樣不利。
身為投資人還要再小心的，是本屆Fed主席Jerome H. Powell屢破歷史紀錄的灑鈔救市風格，也很可能在前述因保險爭議而生之系統性風險可能實現時再度開啟瘋狂印鈔機制，而在經濟學上會有什麼效果，我在【美國失業人數破2千萬為何股市上漲？再來怎麼看？】一文已經講得清楚，簡言之：
a. 證券資產價格將局部出現嚴重通貨膨脹。尤其這段時間持有美國資產者獲利率可能超越持有其他國家資產者。
b. 各國因貨幣政策多少掛著美元，而將出現輸入性通膨。
c. 寬鬆貨幣產生的貨幣幻覺（money illusion）將埋下更多錯誤投資地雷。
d. 每次寬鬆貨幣救市都是以美元地位為代價。當美元地位跌破均衡點，人民幣等主要貨幣不再支撐美元，美國將出現全面性嚴重通貨膨脹，美國債券價格將大跌，許多州政府、市政府有破產可能。此時，持有美元與美國境內資產者恐受相當傷害。
結論：
我批評過很多次，坊間常見的「價值投資」多半只是拿幾個財務數字挪來搬去，從嚴謹的經濟學角度看這只是看圖說故事的自我欺騙行為。我認為真正有效的價值投資，是依據如經濟學這類具備科學解釋力的理論架構，蒐集真實世界的關鍵侷限條件與條件轉變從而預測未來，並嘗試從中獲利。
掌握真實世界的關鍵侷限條件必須：a. 累積大量、多範圍的各種知識，其中法學、經濟學、基礎物理/化學/醫學乃至於某些工程實務等都是必須；與b. 有足夠的能力從無數侷限條件中分離出「關鍵」。
我也談過，Benjamin Graham以降至巴菲特的傳統價值投資法最大缺失在於「忽略貨幣因素」，一旦出現極端貨幣現象時，價值投資幾乎失效。這部份價值投資者必須自行強攻以價格理論出發的貨幣學來彌補。
巴菲特老夥伴Charlie Munger認為投資者需具備各種不同知識體系，吾人深以為然。此文為一又牛刀小試。
參考資料：
✤ Yale University v. CIGNA Ins. Co., 224 F. Supp. 2d 402 (D. Conn. 2002)
✤ Matzner v. Seaco Ins. Co., 1998 WL 566658 (Mass. Super. Aug. 12, 1998)
✤ Arbeiter v. Cambridge Mut. Fire Ins. Co., 1996 WL 1250616, at *2 (Mass. Super. Mar. 15, 1996)
✤ Essex Ins. Co. v. BloomSouth Flooring Corp., 562 F.3d 399, 406 (1st Cir. 2009)
✤ Roundabout Theatre Co. v. Cont’l Cas. Co., 302 A.D. 2d 1, 2 (N.Y. App. Ct. 2002)
✤ Newman, Myers, Kreines, Gross, Harris, P.C. v. Great N. Ins. Co., 17 F. Supp. 3d 323 (S.D.N.Y. 2014)
✤ The Wall Street Journal, "Companies Hit by Covid-19 Want Insurance Payouts. Insurers Say No." June 30, 2020
✤ Steven N.S. Cheung, "A Theory of Price Control," The Journal of Law and Economics, Vol. XVII, April 1974, pp. 53-71
✤ Willam H. Meckling & Armen A. Alchian, "Incentives in The United States," American Economic Review 50 (May 1960), pp. 55-61
✤ Milton Friedman, "Money and the Stock Market," Journal of Political Economy, 1988, Vol. 96, no. 2
✤ Irving Fisher, "The Money Illusion," 1928
文章連結
https://bit.ly/3gsJK6l

經濟學人這一個主題出來之後
在台灣出現兩種不同反應

一種就是 I told you so我早就跟你講了
那另外一派就是非常台派的反應
就是這個標題殺人啊沒有啦
台灣沒有那麼不安全

經濟學人國際的流通量大概130萬份
那至少是英語系的重要的人一定看
所以你不要以為他是要影響台灣啦
他根本不在乎台灣怎麼想
他是要影響美國的看法

因為美國拜登1月20號上任之後
已經100天了喔
他說大概6月
6月他國防部要出一個
軍事戰略報告針對中國的

那你可以看到經濟學人就認為
拜登一直舉棋不定
因為經濟學人這個文章
要配合外交事務季刊那篇文章
要合在一起讀這樣才會看得比較準確

那個外交事務季刊那個是直接把棄台論重提
就是意思是說美國不要打一個6千英里之外的戰爭
我們既然一切回美國生產
那幹嘛去在人家門口
你跟人家打仗就划不來不值得不支持

經濟學人就是
他就是在講說美國如果在軍事上
或者是對台灣的態度一直這麼模模糊糊
這樣呼攏呼攏
那事實上未來的情勢是越來越險峻
那他講到幾個部分嘛
第一個就是中國對台灣的部分
就是軍力差距越拉越大
實際上中國的軍事預算可能是接近4千億左右
也就大概是約莫是目前的兩倍到三倍
是美國的三分之二 差不多
所以就是說不要低估他

那他的軍事預算向來大概就台灣的十六倍
十六倍
那所以這個軍力差距是越拉越大
第一個當中國對台灣問題
他認為要解決
大家都認為2022到2027就是危險期間
就是說從2022到2027可能兩岸的軍事差距
會讓中國認為他做出軍事冒進
那代價他可以承受

那第二個就是當中國的軍力在崛起
那美國要介入台灣就第一島鏈來幫助台灣
他的代價也會越來越大 是
他講了這個問題的現實兩難之處
他就說他說美國你現在如果真的要介入第一島鏈
坦白說你如果真的兩岸發生軍事衝突
你如果不把中國的陸基的雷達跟陸基的飛彈摧毀
你美國的軍艦
根本沒有辦法進第一島鏈
因為會馬上就被打沉 會被打掉嘛對不對

這個很現實嘛 然後這個
可是你如果去打
因為你如果真的要幫台灣
你勢必要處理陸基的中國沿岸的陸基的雷達跟飛彈
可是你只要打了你就是宣戰
尤其是那是人家的領土
對對對那是海外那是公海

所以經濟學人就問了這個問題就是說
那這個事實上就是外交季刊
另外那個人
外交事務季刊他也是提到這個問題
他說你勢必要做這個動作
那你跟中國宣戰打起來那個代價你想清楚了嗎
你計算好了嗎 對對對對 你能夠承擔嗎

所以在這種情況之下
事實上美國就要想
我覺得經濟學人就是發出這個問題啦
就是說你現在還在搞戰略模糊
那這樣拖下去的結果就是使得你
2022之後越來越處於被動
而且根本就不敢表態了嘛
因為人家越來越大

所以簡單來說經濟學人這個立場
跟之前講的棄台論的立場 不一樣
算是是鷹派嗎
那個經濟學人是比較偏鷹派
他就認為你這個時候
就要趁你還領先的時候要表態
早做決定 要明確化

為什麼現在我們說會有經濟學人這種鷹派的言論出來
他說你要及早站起來表示強硬
我覺得真正還是扯到那個過程
你去想一想以美國來講
美國把菅義偉日本人的首相
拉到美國去搞了一個聯合聲明對不對 對
然後菅義偉一回到日本
4月28號就通過RCEP你這是幹嘛
就加入RCEP 是嘛

那請問你在幹嘛
就是表面上應付一下老大哥
但實質上商業還是很重要
那你有什麼好抱怨我美國
所以我就說嘛
我就說到時候我們所講說美國在亞洲的credibility
威信會下降
誰來指責這件事 請問你
沒有人可以指責了

我是覺得美國目前他要對中國做強硬的表態
時間跟機會還是有的啦
可是拜登真的要走這樣的路嗎
但我要問另外一件事情
就是Antony Blinken最近要開始到處飛

然後拜登也想要去歐洲
請問他們的目的是不是就是要拉結盟
布林肯是幫拜登的6月11日12日要去搞G7先做鋪路
等於先去踏勘就對了 對對對對對對

那我覺得有幾個議題可能就是他要搞的啦
第一個就是對新疆
新疆想要大家統一出來都說這是
他還是要新疆跟香港
我認為新疆跟香港他還是要搞啦
但是這兩個都動不了啊百分之百動不了

所以就要從這邊連帶出來就是
要不要抵制冬奧這種議題 對啊
但是他這個東西也要攤在G7裡面談喔 是
G7...因為沒有歐洲真的搞不來
不是沒有歐洲你一下子少了幾十個國家去抵制
美國不願意單幹
他連抵制這種事都不要單幹

然後還有第二個就是要鞏固半導體供應鏈
包括對華為的抵制
那坦白講這個時候去剛好是德國的尷尬時間
因為德國9月要選舉 對
那目前到底是Laschet那個基民黨
基民黨或者是綠黨
哪一個人會變成多數聯盟現在看不出來 不知道

那如果是綠黨那個變成多數聯盟
那德國就要轉彎
對就往另外一邊轉以前親中
現在要往完全另外一邊轉
所以現在看不出來
所以我認為反正拜登就去那邊
表達一下想法大概就這樣

我覺得歐洲會逐漸發展出他的獨立自主的外交路線
即使有時候跟美國一樣
也不是說配合美國是我們剛好重疊
我們剛好重疊
也就是他不是同盟關係他是利益共生關係 對對對對
就有時候是跟你利益一致 對
有時候也會跟中國利益一致

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#88barsremix #大嘻哈時代 #乞丐ceo

最近覺得88Bars有點屌然後決定做一個自己的版本，其實我也不確定自己到底有沒有內定，反正就是先報名再說

在 StreetVoice 上面聽：
https://streetvoice.com/papetone/songs/638467/

追蹤我的 IG:
https://www.instagram.com/onemoretimebabywu/


888S Credit:
作曲Composed by 踢萬8ig8a8y
作詞Lyrics by 踢萬8ig8a8y
製作人Producer by 薑母鴨ginger duck
編曲Beats Arrangement by 薑母鴨ginger duck
混音Mixing by章湘柏
母帶後期Mastering by章湘柏
錄音室Recording Studio Nora Says諾拉說

設計Logo Design by Demi.C
影片剪輯 Editing by 楊策

888S Lyrics:
萬
插卡進 ATM,
餘額好像沒有變
Yeah I’m trained to bring game,
華語嘻哈音樂圈還是硬了點 (硬拉)
BIGGIE 萬 my band, (my band)
Just Ｗhen things seems the same
and the whole scene is lame,
Goddamn 還是討厭下雨天 (OSN)
Show no respect, so relaxed,
go too fast, toast to that (Clink)
8IG8A8Y 八十八個 BARS 霸的話語權
“No Flocking” like Kodak Black (On they ass)
Fuck it 下局見， 風格太平太侷限
Na mean? I need change like PiNkChAiN
太依戀曬衣鏈 What’s my name?
@ONEMORETIMEBABY 再一遍 (踢萬)
February Twenty Eight, 進大嘻哈時代掙專輯費
三票當選【窮】到四腳朝天， 身價還沒天價但直接
翻一倍 (double up)
Drinking 西西里 Coffee 『Let Ｍe 嘻犀里』
Mini 晉級到 MTV 裡
沈浸在進擊的信義區，
忠言逆耳說實話我有聽進去 (listen)
了無牽掛 just wanna, work on my album
千里馬 "PONY" 還沒開喝就先掛
先發制人，水到渠成 (每幹拎)
Rhyme scheme so brilliant,
萬 in a billion, 專情的明理人，
Told y’all Imma finished them (On GOD)
鑽新的 bars, shine like 鑽金的卡， 硬底子 Indie 的 rock
講心裡的話，穿金戴銀 (Nah) 是該清醒了吧？
沈睡已久最純粹野獸為何會困獸之鬥？
剃刀蔣那 part, 太嘻哈實在 Imma keep that in mind
無限 看齊感激 fo sho (That's right)
HAHA I don’t really care how you feel, everywhere I go
All Star, Hall Of Fame 116, always in the field
獅子星座 Leo 王者爭霸
肉弱強食從此先發， 不是種子真假？
What the fuck happened to Hip Hop?
金價萬夫莫敵，一匹黑馬，思維 gain-up (My 思維)
Know pain Know game huh?
Spitting fire 太嗨了 higher than Higher Brothers
我的 flow 五花八門
喜歡 started from the bottom
Mo money mo problems, 火侯只開了八成
Now I got options
請叫我木柵人
What’s popping?
Reping Taipei City 捍衛我的家人
我的 freestyle 不好說不好不會加分
我的 attitude so awesome
燒肉粽燒口燙， 就像我的貨，roll up son 不誇張
遇強則強，這是我的命
8IG8A8Y 巨嬰活體的 meme
牛年行大運收拾玻璃心，demo 已經錄了太多首你聽
噴 flows, money in, 收進收銀機 (Ching ching)
Drinking Ice Tea 到 6AM in the morning
文字當兇器
Love me or hate me, don’t give a fuck about you
還有你的抨擊
恭喜如果有 “Baby Fat” 幫你拍拍手 (拍手聲)
Hashtag 我 #曬北鼻challenge 有在用 IG 都可以參加 though (Okay)

我不需要拍影片，我知道會有人拍我
曾太多向左向右，生態濁，畢竟深愛過深愛過深愛過
My flows never lazy 從不怠惰 I know
我身高187 所以你看我都要抬頭，94不是一個 idol
Got the key 可以開鎖
Suicide doors 麻將輸了太多，主很愛我 (Lord)
讓我們保持聯絡就算到四點多 (FO)
【窮】,【4PM】, 【Burning】, Make Secens
把真實故事寫進歌裡每一天
Fuck you pay me 請你給錢
Get rich or die trying 就像 50 CENT (GGG G-UNIT)
萬
888S

網路戰火天天都有，誰認真了誰就倒😏

SINGER | 派卓PEDRO
LYRICIST | 派卓PEDRO
RECORDING | 張瑜 COO
MIXING | 張瑜COO
COVER EDIT | 乖魚
🔎
https://www.instagram.com/pedro.orbeq/
https://www.instagram.com/coocoo123ya/
https://www.instagram.com/d_e_l_t_a_x_i/

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沒關係你繼續用你的視角看世界
那些 自屌的MC 根本成不了大事業
成了觀眾的實驗 不單是人心質變
娛樂心態的人總能活下來寫自介

它是你肩上的灰塵怎樣也彈不走
就像那些生意怎麼你大都談不攏
互吹互捧的質不注重的那些
自以為出眾的爭到最後都是圈內互捅

誰又被過譽為神
誰管你過去為人
被留言圍城
網軍weapon看你怎麼逃出危城
神跑了跟著追
揮刀了跟著揮
每個都是老大到底哪個真的會

被查到你在Bullshit
他們殺到你家後院
用力扯斷你的Gold chain
棄屍在你老家公園
根本沒必要怕丟臉
法院進出走了九遍
反正總是鋌而走險
今晚忠孝東的酒店

脾氣大的死因仔
在網路總是被殺死
別再比誰雞雞大
小心變成鍵盤渣子
還有一群廣告商
在等著盜採你砂石
點擊以下連結
歡迎光臨戀愛巴士

當眾走心 認真就輸了
當作抖音 認真就輸了
心冷手冰 認真就輸了
你認真有聽 認真就輸了
標題有力 認真就輸了
回到討論區 看你如何辯解
究竟是無釐頭酸民還是一針見血
眼看留言區扛不住早就屍橫遍野

網路三寶毀你三觀
留言肇逃變速三段
路不轉倒變成山轉
戰無不勝還找戰犯

人們無聊就找架吵
手指鍵盤上跑呀跑
就因為你滑鼠敲呀敲
多少大樹被草壓倒

太多不服氣就約上線來見
反正網路殺人每天都有上千百件
上過社會版的受害者總是身插百箭
這年頭討論受害者 早就不是少見

看不到你
打不到我
看不到你
打不到我
看不到你
打不到我
看不到你
看不到你

看不到的殺你措手不及
注意 不提它不行
小心給你個負評
會走心請自行註明
靠鍵盤才健談的別裝屌
懟你的殺手們早就安好樁腳

You wanna go on wit it
But It never repeated
There’s no way to retreat
So keep in low key
別走到下不了樓梯
Told ya 上線要機靈
生存網路叢林 小心被鄉民一槍擊斃