譚新強：疫情過後 印度的黃金年代來臨了！
文章日期：2021年9月17日
【明報專訊】早陣子跟一位極有智慧的大企業家吃飯聊天，他有一個觀察，兩千年前，政治和經濟上最重要的海域為地中海，一百年前為大西洋，過去五十年，最重要海域已變為太平洋，而他預測在未來五十年，重心將再往西移至印度洋。
從2018年5月起，美國在亞洲的駐軍United States Pacific Command，也正式改名為United States Indo-Pacific Command，以此突顯南亞，尤其印度的重要性。從2007年起，當時日本首相安倍晉三牽頭成立了The Quadrilateral Security Dialogue（the Quad），其他成員為美國、澳洲和印度，後來沉寂了十年，到了2017年，再由特朗普重新推動。前天拜登更宣布成立一個新的三方國防協議，跟澳洲和英國加強在AI、網路安全、量子計算等方面合作，以及協助澳洲建造核能推動潛艇。
美中關係倘續惡化 擦搶走火風險升
從中國角度來看，這些發展都當然是衝着中國而來的，這亦是事實。近年中國的國防支出也當然不斷增加，海軍軍艦數量已超越美國，中程導彈技術更非常先進，希望有足夠阻嚇作用。但我仍然擔心如美中兩方關係繼續惡化，且不斷在印太地區進行軍備競賽，擦槍走火的風險亦將上升。
擔心此可能性的不止我一人，原來早在去年10月，美國大選前和今年1月，美國參謀長聯席會議主席米利（Mark Milley）將軍，曾兩度在沒有知會特朗普總統情况下，私自跟中國軍方領導通話，保證美國不會突然對中國發動戰爭！這個驚人披露又是由著名記者Bob Woodward和Robert Costa，在新書《Peril》中爆料的！特朗普當然勃然大怒，直斥此舉為叛國行為，暫時拜登仍說對Milley將軍保持信心，但要求Milley辭職的聲音已愈來愈大。本來我很想今個月去華盛頓參加從前我經常去的峰會，但因隔離時間太長，所以決定不去，後來主辦者亦因Delta Wave仍頗嚴重而再次從實體改回zoom模式。Bob Woodward固然是這個峰會常客，而今次的特別嘉賓正是Milley將軍，雖然只是經zoom，但我仍非常期待今次峰會，聽聽他們對現今全球局勢有何看法。
不認同索羅斯指投資中國不符西方國安利益
印太地區的地位提升，不止在軍事和外交方面，經濟和投資上的重要性，也正在上升。無可否認，部分原因是在不少國際投資者眼中，據非正式統計，比例可能高達30%，中國已變成uninvestable，不止是政策不穩定而賺不到錢的問題，而是因為投不投資中國，已成為一個意識形態問題。索羅斯早前毫不客氣地點名直指Blackrock和Blackstone等，投資中國並不符合美國和其他所謂西方民主國家的National Security Interest！
我當然完全不認同此觀點，我認為增加雙向貿易、投資，以及其他各方面的人民、文化、資訊、學術和科技交流，才是確保世界安全的最好方法。但事實上，明顯不少資金已開始撤離中國，部分回流到美國，但不少仍留在印太地區，但選擇轉投到中國以外的其他市場。
今年美股有多強勁已不用多說，標普500指數已穩步升近20%。日本選擇硬推奧運，結果不止賠上數十萬人的健康和上千人性命，首相菅義偉亦要賠上政治前途；但市場反而以此為炒上的藉口，日經指數升上30,000點的31年新高，今年升超過10%。感應器製造商Keyence，股價在一年半內翻倍，創始人Takemitsu Takizaki更已成為新的日本首富。澳洲受惠於大宗商品的強勢，今年ASX 200指數也升了約13%。
印度股市過去20年表現領先全球
中國人最瞧不起的印度，今年表現更突出，Nifty指數升了超過25%。其實這也不是甚麼新奇的事，印度股市過去5年、10年，甚至20年的表現，都是幾乎領先全球的。非常慶幸，我們在過去十多年，一直在積極投資印度。
早前印度確經歷過一波極嚴重的Delta Wave疫情，真正死亡人數可能高達400萬，甚至600萬，非常恐怖，但這一浪已基本上過去。已接種一針疫苗人數已超過5億，加上已被感染的，身體有抗體的人口比例或已高達80％以上！我再說一次，印度的衛生、健康和整體生活環境，當然都偏向差，在過去30年，出生和生活在中國，當然比在印度幸運得多，但若以投資者角度來看，結論是恰恰相反。
原因很簡單，印度有不少真的純粹想賺錢的企業，過去政府雖然不算很好，但亦未有嚴重影響營商環境。現任總理Modi，雖然也有強人政治傾向，但最近針對刺激經濟政策，似乎總算走向正確方向，包括企圖提升企業盈利對GDP比例，推動數字化經濟、反貪腐、對抗氣候變化，以及廣納人才入政府，例如上任不久的通訊和鐵路部長Ashwini Vaishnaw，擁有豐富私人企業管理經驗，在3個月內已落實頗完滿通訊業重組方案，對Reliance、Bharti和最弱的Idea都有幫助。
愈來愈多印裔人各領域取極大成就
印度人非常聰明，但不少中國人誤會印度人只懂說話，但實踐能力沒有中國人強。這只是沒根據的種族歧視，我見到的是愈來愈多的印裔（和南亞）人士，在全球各地尤其西方，在各領域取得極大成就，包括科學、醫科、文學、科技、商界，甚至政界，數目肯定遠多於中國人。表表者包括微軟總裁Satya Nadella、Alphabet總裁Sundar Pichai、Novartis總裁Vasant Narasimhan、英國Chancellor of the Exchequer的Rishi Sunak是下屆首相的熱門人物，亦是Infosys老闆的女婿。美國下屆總統選舉為時尚早，但兩黨的其中兩位熱門候選人極可能包括半個印裔的副總統Kamala Harris，以及共和黨的前聯合國大使，百分百印裔的Nikki Haley等！厲害嗎？
從前印度的科技公司如TCS和Infosys等，都是以顧問和outsourcing商業模式為主，缺乏自我互聯網品牌，但現在時機已到。早前的送外賣企業Zomato，帶起了IPO熱潮，短期內上市的包括數碼支付公司Paytm、網上保險的Policy Bazaar、網上化妝品電商Nykaa、SaaS服務科技的Freshworks等，今年集資額或將達100億美元，超過之前3年的總和。有間網上教育公司Byju正在進行pre IPO融資，估值210億美元，全球最高，且50%收入來自美國，20%世界各地，印度只佔30%；Freshworks也同樣高度全球化。據悉Byju的很多商業模式，都是模仿中國的教育公司的，但如今看到這些中國企業的下場，不止唏噓，更嘆息完全錯過全球發展，教育大量學生，甚至影響他們思想的絕好機會！
（中環資產擁有Infosys、TCS、Bharti、Reliance、Zomato、Microsoft和Alphabet的財務權益）
中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]
康和證股價 在 [新聞]康和證黑盒子事件金管會不排除全面徹查- 看板Stock 的推薦與評價
1.原文連結：
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3329207
2.原文內容：
康和證黑盒子事件 金管會不排除全面徹查並開罰2020/10/22 16:00
〔記者陳梅英／台北報導〕康和證券向證交所租用主機共置，拉專線讓大戶快速下單，但
符合資格的有17名大戶，卻只讓2名使用，不符公平待客原則，櫃買中心開罰60萬元後，
金管會主委黃天牧表示，將全面清查其他22家券商是否有同樣情況，證期局局長張振山並
說，康和證若有違內控，金管會將再開罰。
本報先前披露證交所主管發現某家券商在板橋機房偷藏大戶交易黑盒子，證交所之後發布
新聞稿澄清，證交所主機共置機房管理嚴謹，出入均有嚴格管控，並沒有主管到板橋機房
查核，發現證券商違規設備一事。
民進黨立委高嘉瑜今日在立法院財委會披露該券商為康和證券。高嘉瑜質疑證交所用極機
密文件掩飾某家券商把當沖程式下單的黑盒子放在證交所板橋機房，後來證交所報告只有
說康和證券提供主機共置給3位大戶（證期局後來說明為2名），進行不公平對待，所以被
櫃買中心罰了60萬元，證交所責任在哪裡？其他券商有無類似情況？這2名大戶進行什麼
交易？證交所是想掩飾什麼？有無內神通外鬼，證期局都不用了解嗎？金管會不需要調查
嗎？
高嘉瑜進一步指出，這件事在網路上引起很多討論，PTT更有網民爆料，之前只要康和證
券出手，漲停板買不到的股票都可以現價買到，在某些股票上根本就壟斷，「這半年只要
康和一出手，其他券商都買不到」，證期局沒有接到檢舉嗎？這種不公平交易情況，要如
何對小股民交代。
黃天牧表示，金管會目前正在請康和陳述意見，是否考慮對所有可在證交所機房設主機的
券商，進行清查？黃天牧也一連說了兩次「會」。
張振山說明，其實每家券商都可跟證交所機房租用位置，設置主機，提供客戶較快的下單
速度，因為需要成本，通常券商會提供給「下單量較大、貢獻較多的客戶」使用，康和符
合資格的大戶應該有17名，但只給2名大戶使用，不符合公平待客原則，所以才被櫃買中
心開罰。
證期局主秘高晶萍稍晚也補充，向證交所租用設主機的券商有22家，櫃買中心有18家券商
（買賣上櫃股票），扣除重複共有22家。
高晶萍說，證交所及櫃買中心都有訂定主機共置服務管理辦法，而申請共置主機的券商，
都要訂定使用規則並納入內控。
高晶萍並透露，櫃買中心是在對康和證券其他檢舉案件查核時意外發現的案外案，根據康
和證自己訂定的內規，交易達一定金額可以使用「專線」高速下單，符合規定的有17人，
康和卻只提供2人使用，明顯不符內規與內控。
因此，櫃買中心在9月18除了對康和證券處60萬元違約金，也暫停主機共置服務，並對主
管停職一個月；另外，金管會10月5日已發函請相關人員陳述意見，後續並將依規定作出
行政處分。
3.心得/評論：
看了各家新聞報導康和黑盒子事件之後 覺得 自由報導的比較多 比較深入
而且各家報導裡面 有些觀念錯誤或是方向誤導 有時間再好好說一下
不過 不知道 大家有沒有 遇過 紅燈右轉被交通警察抓住 開罰 跟交警求情之後
改開 未戴安全帽之類 罰款比較輕的經驗
整件事情 我覺得 就像 交警事件一樣
自由的這一連串的證券爆料新聞 從凱基台北的1G主機共置線路爆料之後 你有發現有報
導錯過嗎
結果 竟然 原本 爆料 中型券商 黑盒子事件 這新聞 被下架 搓掉了
背後的人 沒有鬼 何必透過種種關係讓新聞下架
若是真的只是像主管機關所說的 康和 這是違反內控 才被罰60萬 那背後的人幹嘛花這
麼大力氣去搓掉新聞 滿滿的陰謀味道阿
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