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7/19 美股修正，印象中當時 Fear & Greed 指數大約才20多吧，這表示巿場恐慌。
懶人學觀察美股修正有機會再趁新高，就進場買了20股VOO (追蹤S&P500)，買價大約390元。
這幾天台股修正，懶人學覺得不可能只有美股獨強，加上美股有通膨、升息等議題，再看 Fear & Greed 指數在40多，所以懶人學昨天把VOO 全數出脫。
持有大約一個月的時間，獲利約387美金，報酬約5%
美股没有漲跌幅限制，若遇到較大的修正機會分批進場買大盤指數ETF，若不小心套住了，有放長線的心理準備大多能回來。
#懶人學投資
這四支ETF分別追蹤標普500、NASDAQ 100、MSCI新興市場股市與羅素2000指數。
資產總值從IWM的441億美金，到規模最大的SPY有3064億美金。這些ETF的平均每天成交量都有千萬股的等級。
我們把這些ETF的每股淨值乘以平均每天成交量/資產總值，就可以算出這些ETF的周轉率。
最右邊一欄可以看到，這些ETF的周轉率介於6%到8%之間。看來不是很高的數字。
不過請注意，這是每天的周轉率。
每天8%的周轉率，代表一天之內，占ETF總資產8%的股份，就會轉手，由一個投資人賣給另一個投資人。
8%的周轉率也代表，投資人持有這些ETF，平均只持有12.5個工作天。
這叫長期持有指數化投資工具獲取市場報酬嗎?
這是標準、純正的短線頻繁交易。
不只美國投資人拿ETF在做短線交易，台灣又何嘗不是。
台灣有幾本關於ETF的暢銷書，不是談指數化投資，是談交易策略。看指標買賣。號稱來回操作一年就可以賺XX%。
這能稱指數化投資嗎?
假如指數化投資是投資武術中的一種劍法。ETF跟指數型基金是用來實踐這套劍法的武器。我們現在看到的狀況是，有人明明打的是醉拳套路。但他打到一半把ETF這把劍撿起來，然後說:”我現在是劍術高手囉!”
明明就是醉的太超過。
那些醉心於短線交易策略的人，過去把這套方法用在個股上面，現在趕上ETF的熱潮，把它套在ETF上面。說來說去，他們沒有變，仍是短線交易者。
這就是為什麼柏格先生對ETF的出現，持防備與持保留的態度。因為現在的狀況就跟他當初的預期測完全符合，ETF易於交易的特點，會讓它成為短線進出工具，而不是長期參與市場的指數化投資工具。
另外，有的ETF根本就不是參與市場獲取報酬的標的，是短線擇時進出工具。
譬如美國的ProShares UltraShort 20+ Year Treasury ETF(美股代號:TBT)
在美國開始升息之前，就有不少對債券市場瞭解不深的投資人，認為央行升息債券一定會下跌。於是買進這支長期公債反向ETF。然後在2014到2017這四年，分別拿到-41.39%、-5.42%、-7.78%、-16.82%的連續四年負報酬。
在這幾年的下跌後，這支ETF仍有22億美金的資產總值，約當600億台幣。這支ETF很確實的為許多投資人帶來產生資本減損的效果。
台灣當地的”代表性”標的是元大台灣50反1ETF(台股代號00632R)。
2017台股上漲近20%，這支ETF下跌17.96%。
而且有大量資金參與到這些下跌。2016十一月，這支ETF有844.9億的資產總值。2018一月它有718.7億的資產總值。
這種反向與槓桿ETF，是純粹的短線擇時進出工具。它們倡導的，不是投入，然後參與市場。而是:
”你猜猜看，接下來市場會漲還是跌。漲買兩倍槓桿ETF，跌買反向ETF。漲跌都能賺，人生多美好!”
事實是，從來沒有人能持續正確擇時進出。這些金融業者不教投資人正確投資觀念，而是把投資人當三歲小孩哄騙。
這能叫指數化投資?
而這些跟指數化投資毫不相關的行為，帳還要算在指數化投資人身上?
譬如”ETF資產過大，太多人在做指數化投資了”的恐慌。請問，放在TBT還有台灣50反1那合計上千億台幣的資金，能算指數化投資嗎?
還有那許許多多策略指數ETF，譬如高股息、低波動、基本面、Smart(Stupid) Alpha、公司治理等等，根本不是指數化投資啊!
還有什麼”投資人大舉買賣ETF形成同進同出的壓力”的論調。拜託一下，這些ETF龐大的每天成交量，難道是買進與持有的指數化投資人造成的嗎?持有就不會買賣。這很難懂嗎?
總結來說，許多ETF的高成交量，顯示大多投資人根本不是用ETF在做指數化投資。槓桿、反向ETF，這些工具則與指數化投資根本無關。
ETF的盛行，絕不同義於指數化投資的盛行。
事實上，從這些數字來看，單純買進並持有的指數化投資人，不僅在基金界是少數，在ETF世界中，也仍是少數。
主動投資思唯，在基金界，在ETF界，仍都非常盛行。
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上週四檔新興國家指數報酬小漲
土耳其遭穆迪降評至Ba1非投資級
斯洛伐克、NBI生技、丹麥股市 跌逾2.9%
香港紅籌、國企 十一長假前湧賣壓
生技、黃金、智利 上周表現不理想
油價激勵CRB商品指數周線上揚1.76%
上週商品 由原油、鋁和汽油等領漲
上週商品 可可、白銀和活牛等下挫
避險需求減 黃金上週下跌1.81%
國際油價大漲 高收債獲資金進駐
九月初房地產類股自立門戶 成獨立類股
上週ETF資金流入金額不多
油價大漲 多空槓桿型ETF交戰
債券型、非必需消費類股ETF 資金流入
十一大類股漲跌互見 能源股領漲
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留意英國首相10/5演說中提及退歐進度
2016/09/26~2016/09/30國際資金流入排名 Top 10
1.iShares iBoxx高收益公司債券ETF〈HYG〉流入10.88億美金
2.SPDR房地產類股ETF 〈XLRE〉流入4.01億美金
3.SPDR巴克萊高收益債ETF〈JNK〉流入3.46億美金
4.iShares羅素中型價值股ETF〈IWS〉流入2.81億美金
5.iShares MSCI核心歐澳遠東ETF〈IEFA〉流入2.63億美金
6.Velocity Shares三倍放空原油ETN〈DWTI〉 流入2.51億美金
7.SPDR標普油氣開採與生產ETF〈XOP〉流入2.47億美金
8.iShares 美國核心綜合債券ETF 〈AGG〉流入2.35億美金
9.SPDR非必須消費類股ETF〈XLY〉流入2.29億美金
10.iShares抗通膨債券ETF〈TIP〉流入2.20億美金
2016/09/26~2016/09/30國際資金流出排名 Bottom 10
1.iShares羅素2000ETF〈IWM〉流出-9.97億美金
2.Deutsche X-trackers MSCI歐澳遠東匯率避險股票ETF〈DBEF〉流出-9.86億美金
3.iShares MSCI歐澳遠東ETF〈EFA〉流出-5.66億美金
4.Vanguard金融類股ETF〈VFH〉流出-4.49億美金
5.iShares 1-3年期美國公債ETF〈SHY〉流出-3.73億美金
6.SPDR必需性消費類股ETF〈XLP〉流出-3.19億美金
7.SPDR道瓊工業平均指數ETF〈DIA〉流出-2.44億美金
8.VelocityShares三倍做多原油ETN〈UWTI〉流出-2.29億美金
9.SPDR工業類股ETF〈XLI〉流出-2.01億美金
10.iShares MSCI日本ETF〈EWJ〉流出-1.82億美金
泰國股市跌深反彈 上周漲逾2%
北歐丹麥股市 上周小漲1.5%
生技、中東、保加利亞指數表現佳
MSCI 歐洲指數創英脫歐後 最大周跌幅
美國司法部要求德銀付 140 億和解金
港陸台中秋長假 節前賣壓湧現
新興、法國、能源 上周跌逾3%
IEA:原油供給過多 將持續到2017H1
美國原油產量增加 多項利空衝擊油價
SPY、金融、科技ETF 資金流出
LQD、XLY、EMB、QQQ資金流出
標普十大類股 能源類股領跌
受德銀影響 金融類股跌幅居次
三星新手機爆炸頻傳 助攻蘋果股價漲
蘋果漲帶動相關供應鏈思佳訊、博通
Intel調高營收展望 大漲至一年半新高
美十年期公債價持穩 公用事業類股彈
愛力根宣布收購Vitae 挹注醫療類股收高
ETF資金上週流入美國中小型股居多
IWM、GDXJ、VWO、VTV 獲資金流入
美元升值+油價衝擊 CRB周跌0.96%
商品行情 上周由鎳、原油和黃豆領跌
上週漲幅偏大商品:汽油、小麥和銅
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拉美、歐洲 報酬下滑介於0.32~3.05%
能源、貴金屬基金 報酬表現不理想
日本央行推新型QQE！日經急漲300點
9/21美利率決議 市場預期九月升息率20%
多國召利率會議 印尼預期將降息
觀察指標:歐美經濟數據、原油庫存
09/12/2016 - 09/16/2016國際ETF資金流入排名 TOP10
1.Vanguard中型股ETF〈VO〉流入10.36億美金
2.Vanguard中小型股延展市場ETF〈VXF〉流入7.53億美金
3.iShares 1-3年期美國公債ETF〈SHY〉流入6.97億美金
4.Vanguard小型股ETF〈VB〉流入6.34億美金
5.Vanguard小型價值股ETF〈VBR〉流入6.16億美金
6.iShares羅素2000ETF〈IWM〉流入5.80億美金
7.VanEck Vectors小型黃金礦業ETF〈GDXJ〉流入5.30億美金
8.VanguardFTSE新興市場ETF〈VWO〉流入5.20億美金
9.Vanguard價值股ETF〈VTV〉流入4.20億美金
10.Vanguard中型價值股ETF〈VOE〉流入3.95億美金
09/12/2016 - 09/16/2016國際ETF資金流出排名 TOP10
1.SPDR標普500指數ETF〈SPY〉流出-36.82億美金
2.SPDR金融類股ETF〈XLF〉流出-13.48億美金
3.iShares iBoxx高收益公司債券ETF〈HYG〉流出-12.87億美金
4. SPDR巴克萊高收益債ETF〈JNK〉流出-11.57億美金
5.SPDR能源類股ETF〈XLE〉流出-7.86億美金
6.SPDR科技類股ETF〈XLK〉流出-6.85億美金
7.iShares iBoxx投資等級公司債券ETF〈LQD〉流出-6.56億美金
8.SPDR非必需消費類股ETF〈XLY〉流出-6.49億美金
9.iShares J.P. Morgan新興市場美元債券ETF〈EMB〉流出-6.14億美金
10.PowerShares納斯達克100指數ETF〈QQQ〉流出-4.39億美金
EPFR統計：近周美股基金榮登吸金王
高通Q2財報優且樂觀看待本季
歐盟要求蘋果補稅不敵i7亮相 周線紅
黃金礦業ETF 僅3.25億美金流入
升息預期增溫 美國金融股領漲大盤
Mylan調高要價遭抨擊 醫療類股收黑
醫療類股收黑 IBB仍有逢低買盤進場
EPFR:美股吸金 新興股連九周資金流入
沙國可望支撐油價 以利油企IPO進行
一周表現佳:集團、金融、公用事業
十大類股僅健康照護類股 周線收黑
聯準會升息率降低 黃金周線黑翻紅
債券防禦型ETF 遭小幅資金撤出
歐洲政治風險偏高 市場恐波動加劇
債券風險較證券小 報酬率也較低
槓桿型原油ETN 適合短線操作
日圓跌至一個月低位 推升日股大漲
ECB公布七月家庭貸款年增1.8% 呈現信貸擴張
巴西央行暗示年底前考慮降息振經濟
八成經濟學家預期ECB將延長購債期限
預期升息提早卡位 美國金融股領漲
俄羅斯能源部長上週表示沒凍產必要
澳股觀望收低 基本金屬能源跌幅居前
美國生技股受政治干擾 周線收低
泰股賣壓出籠急跌 股匯雙殺
等候美國非農數據 亞股漲跌互見
冰島、AMEX生技、牙買加 周線收黑
新興國家美元主權債指數 周跌幅0.23%
油價重挫拖累 CRB商品指數重挫
黃豆、可可和鋁等價格跌幅偏大
聚焦9/8 ECB利率會議&德拉吉談話
9/7蘋果新品發佈 i7銷售預期不高
國際ETF資金流入排名 TOP10
1.SPDR標普500指數ETF〈SPY〉流入40.07億美金
2.SPDR標普400中型股ETF〈MDY〉流入3.42億美金
3.VanEck Vectors黃金礦業ETF〈GDX〉流入3.25億美金
4.SPDR科技類股ETF〈XLK〉流入2.89億美金
5.iShares核心標普中型股指數ETF〈IJH〉流入2.81億美金
6.iShares美國金融ETF〈IYF〉流入2.61億美金
7.VelocityShares三倍做多原油ETN〈UWTI〉流入2.55億美金
8.Vanguard FTSE新興市場ETF〈VWO〉流入2.10億美金
9.iShares納斯達克生技ETF〈IBB〉流入1.83億美金
10.iShares羅素2000 ETF〈IWM〉流入1.78億美金
國際ETF資金流出排名 TOP10
1.SPDR黃金ETF〈GLD〉流出-7.90億美金
2.PowerShares那斯達克100指數ETF〈QQQ〉流出-7.11億美金
3.iShares 20年期以上美國公債ETF〈TLT〉流出-4.19億美金
4.PowerShares標普500低波動ETF〈SPLV〉流出-2.80億美金
5.WisdomTree歐洲股票型匯率避險ETF〈HEDJ〉流出-2.06億美金
6.SPDR巴克萊高收益債ETF〈JNK〉流出-1.82億美金
7.SPDR必需性消費類股ETF〈XLP〉流出-1.78億美金
8.iShares iBoxx投資等級公司債券ETF〈LQD〉流出-1.72億美金
9.PIMCO 25年期以上零息美國公債指數ETF〈ZROZ〉流出-1.66億美金
10.VelocityShares三倍放空原油ETN〈DWTI〉流出-1.48億美金
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美元升息效應是不是對台灣起不了作用？
那台灣央行還需要跟著升息嗎？
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