今天有兩位很誠懇內斂的年輕人來找我,他們兩位小我兩歲,是很好的高中麻吉。
A是醫生,J是半導體大廠的工程師。兩位都認真做自己的工作,但下班合資一起做台指期量化交易。
成績很不錯,兩年前從500萬,翻到最高9千多萬,現在跌回6千多萬。
有關注10多個策略,實際做的約6個,幾乎都是籌碼為主,看很多盤中的籌碼變化,操作週期大概幾天。
他們來找我,主要是遇到一個問題,雖然報酬率高,但回檔很大,曾經從3千萬跌回到1千萬,他們自己能承受腰斬,但沒想到最慘時刻超過腰斬。
雖然有多個策略互相cover,但都是台指期,所以常常一起烙賽。
他們如果嚴格停損去控制回檔,那報酬會大幅降低,所以他們選擇讓籌碼告訴你賣才賣,不做價格停損,有時候會拗單成功,但如果不幸停損,可能那筆就賠比較多。
而且他們的押注策略比較沒彈性,不是押滿就是空手,但實際上依據凱利公式,每天的期望值都在變化,應該要每天做部位微調,理論上才會最好。
所以接下來有兩個改善方向,一個是下注的方式改善,另一個是乾脆另闢戰場,直接做股票。
因為他們對股票的認識幾乎是零,所以我講了很多不同派別的作法,產業、財報、籌碼...等等,他們聽完是蠻有方向的(真的是很聰明的少年仔,一點就通),但也知道要量化沒那麼簡單,因為我很多招都要搞人脈,但他們不太會social,而且平常上班要開刀都很忙。
我跟他們說,其實很多東西都可以結合,例如量化指標告訴我哪些股票可能有搞頭,那我們再派研究員去了解,把故事真相拼出來,所以量化交易原本只能笨笨的分散,只要透過再進一步的質化分析,就能提升勝率。
量化與質化是否能結合,這一直是個議題,我目前的量化團隊有做白銀期貨,前陣子我看到美國鄉民說要號召拉白銀,我當天馬上打電話問我的量化隊長說你今天是做多還做空,他看了一下訊號,說今天是空,我就倒抽一口氣說你不改變心意嗎,這種事可是以前沒發生過的,歷史回測沒有的,他說他量化派的只能相信數據,結果勇敢的空,然後就被嘎爆...
後來我也沒多說什麼,我覺得他也沒錯,量化訊號出來就是要尊重,自己亂改就沒有紀律,我只是覺得明明鄉民都說要拉了,此時還硬去對做,不是不明智嗎?為什麼不避避風頭呢?
這點Arthur 他們也遇到一樣的問題,去年三月疫情崩盤,他們有個策略是台指逆價差做多,可能主觀上覺得這裡接刀會受傷,但程式叫你做,你就不能亂插手,明知山有虎,偏向虎山行...
到底要不要主觀插手,這問題應該會吵個沒完,但我主觀交易做久了,自然很有很多經驗,所以我個人還是傾向走結合派,電腦幫你做有價值但很繁瑣的事,整理出精華後,由人再經過質化分析,篩選出最後的標的。
這篇打得有點長了...先這樣吧,我想說的是,若你覺得你有在分析的任一環節能給予貢獻,會程式的,懂籌碼的,財報看很細的...
歡迎來聊,團結力量大,有錢一起賺~
同時也有8部Youtube影片,追蹤數超過3,380的網紅OP凱文,也在其Youtube影片中提到,0:00●前言 今天要介紹的是時間價差 也被稱為水平價差 這名字其實也蠻有趣的 在之前我們曾經介紹過垂直價差 垂直價差是一買一賣做在同個契約裡面,但是做不同的履約價 那水平價差呢? 就是一買一賣做相同的履約價,但是做不同的契約(近月遠月) 所以一個叫垂直一個叫水平 1:11●買進時間價差(賣近月,...
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今天大盤強彈,裡面包含很多訊息,一併來討論!首先是有關於斷頭量之後,行情必定走反方向......
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台指逆價差 在 群益期貨張聖羣 Facebook 的最佳貼文
台指逆價差擴至136點
老爹今天來聊聊台指逆價差
逆價差形成的原因:
1.除息
2.吃豆腐:投信T50反轉倉,投信要主動空期貨,外資被動買期貨,逆價差形同是投信被外資吃豆腐(逆價差30點左右)
3.預期下跌的新空單
4.大量多單停損平倉單
9/17台積電除息了,排除第1點
吃豆腐值30點逆價差,不會那麼大
停損平倉單十月合約才剛開始,行情才剛起步,出現大量停損賣壓的可能性不大
所以
最有可能的是看空預期的新空單
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0:00●前言
今天要介紹的是時間價差
也被稱為水平價差
這名字其實也蠻有趣的
在之前我們曾經介紹過垂直價差
垂直價差是一買一賣做在同個契約裡面,但是做不同的履約價
那水平價差呢?
就是一買一賣做相同的履約價,但是做不同的契約(近月遠月)
所以一個叫垂直一個叫水平
1:11●買進時間價差(賣近月,買遠月)
使用時機
預期指數盤整,近月結算漲跌不大
優點
1.比起賣出跨式,這樣的做法保證金需求比較小
2.知道最大風險
缺點
1.遠月契約的成交量不大,可能會有流動性問題
2.如果遇到價格大幅度偏離,缺點1的問題會更嚴重(但這個問題在這邊還好,因為你是買遠月,但在下面的賣出時間價差,這個問題會有危險)
3.這個策略因為是跨合約,所以正價差逆價差的變化也會有影響,但逆價差是否會轉正,或正價差是否會轉逆,這不太是一個能夠預期的問題,所以這個策略的困難度也比其他策略高
9:44●賣出時間價差(買近月,賣遠月)
使用時機
預期市場小漲小跌
優點
我覺得這個策略弊大於利
缺點
1.比起買進跨式,這樣的做法需要的資金較高,期交所規定這種買近月賣遠月的做法,保證金計算是單一部位方式計算,所以等於是收取裸賣一口遠月選擇權的保證金,後面我會帶大家看一次保證金的計算
2.在前面有提到,會有流動性風險,遠月契約的成交量原本就比較低了,再加上如果行情大幅上漲或下跌,雖然你的帳面獲利目前是賺錢的,但是近月契約接下來要結算了,如果近月是獲利遠月是虧損,也就代表著為了這口虧損的遠月契約,你的帳戶內需要大量的保證金,雖然近月契約結算也是帶來大量的獲利,但這等同於你的獲利不能出金,因為如果接下來行情發展對你不利,你的錢如果不夠你的部位就會被強制斷頭
3.為了避免上述事情發生,所以會在近月契約結算之前先平倉,但還是同樣的問題,如果已經大幅上漲或下跌,你若是想要平倉你的部位,會因為流動性的關係而平倉在爛價格
其實上述講的問題,是要在很極端的情況下才會發生
大部分的時間其實不太會遇到,但如果遇到了怎麼辦,所以還是要小心啦
不過這其實也不是沒有解決方法
近月契約如果結算了
就在遠月契約這邊去做一個買方部位,讓他去合成變垂直價差
這樣風險就會鎖起來了
但這樣搞來搞去真的很麻煩,我寧可用別的策略來處理同樣的情況
16:43●注意事項
買進時間價差的保證金計算
1.收取10%大台的保證金
2.兩個部位的權利金差額x契約乘數(50元)x2
3.1或2看哪個金額高,高的那個就是你需要繳交的保證金
賣出時間價差的保證金計算
1.收取賣出部位的保證金
這兩者之所以會有差別,是因為遠月的天數大於近月,所以遠月可以cover近月的風險
買進時間價差是買遠賣近,因此賣近月的風險會被買遠月cover
很久以前甚至是不用保證金,不過後來期交所還是改成收保證金
畢竟這個市場白目太多
而賣出時間價差是買近賣遠,賣遠月沒辦法被買近月cover(都先結算掉了是要怎麼cover)
所以直接把賣遠月當作是單一部位向你收取保證金
買權或賣權做是有差的
雖然不論是用買權做還是賣權做
只要你是買近賣遠就是同樣的效果,或者買遠賣近也是
但損益卻是有所不同的
這個原因在以前也有提過,這邊在跟大家複習一下
主要的話就是你要把買權跟賣權想像成是不同市場
即使他們都是選擇權,但各自有各自的報價
更何況現在這個策略是不同的月份契約
也因此大家在做之前要記得先比較看看
用買權做比較有利還是賣權做比較有利喔
29:47●總結
這個策略的難度真的比較高,不適合散戶去操作
這個策略要考量到的因素其實蠻多的
要考慮正逆價差的問題
還要思考目前市場波動對於兩個不同契約的影響
以及履約價的選擇
它的難度其實比其他策略都來的高,而好處卻也沒有好到哪去
不過你若是有在用程式去抓目前市場上哪邊被高估哪邊被低估
也許你會有機會剛好去做到這樣的策略
例如可能近月契約的權利金被高估,而遠月契約的權利金被低估
那就會變成是賣近買遠的情況,反之亦然
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