#永豐總經與產業週報01292018
1)美財政部長穆欽在Davos論壇上表示樂見美元貶值,DXY指數跌至3年低的88.438,美元在貨幣政策分歧縮小、及財政可能惡化下,中長線依舊偏空;美財報與指標持續改善,川普在Davos論壇淡化保護主義,DJ週線續揚2.1%,美債GT10週線收平,惟市場看好歐、日央行政策前景,DXY週線收低1.7%。展望本週,美企業財報佳績有利美股,惟指標改善、FOMC暗示升息,預期美債偏空,美元反彈。
2)台灣2017/12外銷訂單金額由486.9億美元下滑至484.7億美元,然為歷年同月新高,yoy由11.6%續揚至17.5%,連17紅;台股高檔受阻,等待沉澱;公債標售前夕市場觀望,料台債殖利率隨美債偏向上行;農曆年前出口商將加大拋匯力道提供台幣支撐,預期台幣偏多整理。
3)2017年中國15個熱點城市中有9城房價下跌,房市調控效果顯著;去槓桿令社會融資成長放緩,yoy降至11.97%,創2005年以來最低;雖人行實施定向降準,然公開市場淨回籠3200億人民幣,Shibor 3M週升1.77bps;因美元走軟,加上中間價連6升, CNY最高升至6.3040,創811匯改以來高,人行若未阻貶,人民幣有望見到6.2價位。
4)汽車類股走勢強弱分明,營收表現突出,如英利-KY、宇隆、江興鍛、智伸科、皇田、麗清等,均為先前較看好中概汽車股,但總體環境因素仍不利汽車行業,4Q17台幣仍為強勢貨幣,不利高外銷零組件個股(為升、謚源等),有利整車進口零組件(和泰車、裕日車等),汽車大宗原料(鋼、銅、塑料等)普遍上揚,不利車體結構零組件獲利表現(江申、和大、江興鍛)。
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#永豐總經與產業週報11272017
1)美債殖利率明顯趨平,市場上開始擔憂美國景氣將陷入衰退,我們對美國景氣仍深具信心,明年優於今年應可期待;感恩節期間,美股、匯、債走勢各異,惟買氣良好有利股市,DJ週線收高0.9%,美債GT10週線收平,DXY週線收低0.9%。展望本週,首要關注11/30的參院稅改表決進展,美股暫看震盪,美債GT10偏空, DXY暫看整理。
2)台灣10月外銷訂單金額由459.2億美元增加至466.0億美元,續創歷年單月新高,yoy由6.9%揚升至9.2%,為連15個月正成長;台股大量換手,展望樂觀;台灣市場資金充沛且年底金融機構仍有補券需求有利台債多方,預估台債偏多狹幅整理;政治風險和Fed態度鴿派恐持續壓抑國際美元走勢,加上時近月底出口商可望加大拋匯力道,預期台幣偏多整理,將持續測試30元重要心理關卡。
3)中國10月70大城新房價格mom(0.2%→0.3%)漲幅擴大;新增人民幣貸款降至6632億,創一年低;監管觸角伸向小貸平台,Shibor 3M升至4.672%,創5個月高,利率料續揚;CNY最高升至6.5730,創10/16以來高,若製造業PMI優於預期、美元轉弱,人民幣可望走升。
4)11月初中國工信部發布16年與17年燃油消耗積分管理通知,政策上將放寬燃油積分16~18年的考核,允許13~15年的燃油負積分不予追究,但正積分可逐年轉結至16~18年使用,且16年的正積分可等額結轉至17年使用,另外16年的負積分則可與17年合併結算,若有負積分者則須購買新能源積分或接受處罰,此政策除減緩車廠16~18年的燃油消耗積分壓力外,更有提早促進新能源積分市場交易市場形成,有利於新能源車主要生產廠商。
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#永豐總經與產業週報04242017
1)法國總統大選將由中間派馬克宏與極右派雷朋進入第二輪對決,預期馬克宏當選機率高,政治風險大致消除,本週聚焦美國稅改方案;美稅改消息利多,法大選風險提前下降,市場風險胃納好轉,DJ週線收紅0.5%,美GT10週線收黑1bp,DXY週線收跌0.5%。展望本週,法總統大選結果正面,美財報行情、稅改藍圖可期,預期美股偏多、美債走空,美元區間震盪。
2)台灣3月外銷訂單yoy成長12.3%,連8紅,訂單金額由337.5億美元增加至411.2億美元,創歷年同月新高;財報、政局震盪,台股保守因應;市場觀望氣氛濃厚,Fed官員縮表談話帶動台債殖利率隨美債殖利率走升;國際美元回落,加上匯率報告持續將台灣列為觀察名單,台幣隨韓圜等亞幣走揚,本週國際美元續弱,台幣走勢偏多。
3)中國投資及消費改善,1Q GDP成長率攀升至6.9%,創6季最高,今年成長達標6.5%機率高;70大城房價持續上漲,打房效果並不顯著;適逢企業繳稅高峰,加上銀監會加強監管,導致市場流動性趨緊;人行調降中間價83點,CNY隨中間價小貶0.02%。
4)2017年3月中國汽車銷售254.3萬輛,其中以吉利汽車年成長達74%表現最佳,其次為長安福特成長10.3%。中國政府今年將購置稅調升至7.5%,採取漸進方式退場,可望避免車市銷售負成長,預估今年成長率落於4~5%之間。此外,中國政府為節能環保,對於油耗要求日益嚴格,輕量化與先進引擎零組件相關廠商將為今年投資首選。