【蕭老師基金教室－歐債問題再起 加碼正是時候！】：
歐債問題又來亂了！法國變天、左派總統歐蘭德當選，希臘新政府籌組失敗、6月必須重新選舉，這兩場選舉不僅僅是政治事件，同時反映愈來愈多歐洲人不支持德國主導下的歐盟提出的撙節財政方案，因為大家的苦日子都快過不下去了。
在市場一片對歐債問題悲觀之際，我卻認為，現在投資人應該積極布局投資，此刻乃是用「定律加碼法」去買基金的最好時機。因為只有在股市大跌的時候進場，未來才有可能享受更高的獲利。
先從希臘問題看，這個國家的財政問題一直很嚴重，去年希臘一直抗爭，不願配合縮減支出，所以歐盟的紓困金一直沒撥給他們。可是當希臘終於決定接受歐盟援助之後，撥給他的錢又不夠用了。這使得希臘離開歐元區只是遲早的問題再度在市場上傳開，希臘退出，會不會讓歐元直接瓦解？我想大家更怕有連鎖反應吧！或許希臘可能像冰島一樣直接宣布破產來解決問題，現在大家因為怕希臘破產後，會帶來其他國家跟著宣布破產的連鎖效應，才緊抓著希臘，不希望希臘退出歐元區。
歐元是否會繼續存在的最大變數，目前看來是在法國，因為新任總統歐蘭德並不支持歐盟縮減開支的做法，但他會不會有更強硬的政策推出？還值得繼續觀察。如果連法國都退出歐元區，大概歐元就不用玩了。所以我認為最壞的情況，就是歐盟國家發現大家綁在一起會有問題，而一個接著一個離開歐元區，最終導致歐元瓦解，這也許不會是在今年、或明年發生，但是歐元區瓦解，長線看起來是非常有可能發生的。
投資人擔心歐元瓦解後，歐洲基金就不能再碰了，我卻不這麼認為。因為歐元瓦解，反而可以一次解決歐洲很多問題，接下來，大家還是可以去投資歐洲，就跟以前沒有歐元的時候一樣，挑單一國家基金做投資，例如德國、法國、北歐等，不要再投資歐洲區域型基金就好了。
另外一個影響國際經濟情勢的重大變數是——美國的量化寬鬆政策（QE3）會不會再次出籠？在今年11月美國總統大選前，美國一定會做一些財政政策，來壓平10年期公債殖利率曲線，這代表著長期利息將會更低，讓企業貸款和房貸持續延遲低利率，以拯救失業率和房地產，加上失業率仍然高達8%，所以就算經濟數據沒有預期中糟糕，我認為，美國政府還是會設法推出一些刺激政策，我稱之為「廣泛的QE3」。
可以確定的是，不管怎樣，美國不會把錢收回去，反而會再釋放更多的美金出來，這些錢就會持續拿去買債，把10年期公債殖利率壓平。可是愈是這樣做，後面接著而來的風險就更大，就像經濟學家陶冬曾經描述的：最後剩下最大也是唯一的債券買家就是美國聯準會，整個交易裡面只有一個受益人，一旦崩盤，影響層面會是雷曼兄弟倒閉的10倍以上。
不過，經濟情勢愈是險惡，投資人就更要抓住每個可能賺錢的機會。大家只要想清楚一件事：通膨會不會來？如果全球通膨問題會更加嚴重，黃金將是最好的投資標的，全球熱錢會再進去炒作石油、原物料。雖然現在原物料和黃金價格稍稍下跌，但這正是炒家大買之前先把價格壓下來的前兆。
因此，現在進場定律加碼買基金，買原物料、能源基金都可以，尤其是外資都在逃的時候，才更是進場買進的好時機。如果歐盟出問題，我覺得歐元會先下跌，促使美元走強，但是美元又不會持續強勢，總是會下跌盤整，這時候黃金就會被拉來遞補空缺。簡單說，只要美元走弱，黃金就會起來。美元是負債高、又寬鬆的貨幣，怎麼可能走強？而且美國已經預告2015年前會維持不到1%的低利率，早晚會變成「殭屍經濟」。
一般人如果想要避險美元部位，最好就是去買黃金存摺，因為不但可以抗通膨，還可以作為以美元計價海外基金的避險工具，讓美元波動的風險降到最低。
（Smart智富月刊第166期）
富 達 北歐 基金 美元 計價 在 Re: [問題] 富達北歐基金兩種幣別的投報- 看板Fund 的推薦與評價
※ 引述《SophiaH (Sophia)》之銘言：
: 新年快樂
: 投資懶人想請教 :
: 富達北歐(瑞典幣計價)這支放了多年
: 雖然淨值漲蠻多
: 而這幾年瑞典幣一直跌
: 但應該沒有南非幣、澳幣波動的厲害
: 剛發現美元計價的這一支
: 5年的台幣績效有56% (查詢中信銀的基金網站)
: 而瑞典幣計價的話
: 5年的台幣績效就只有13.7%
: 也查過瑞典幣對台幣的5年歷史即期匯率,
: 差不多是快5元跌到現在的2.9左右
: 瑞典幣值看起來沒有跌超過一半
: 為何兩種貨幣計價的績效%卻降了一半又一半... ?
不是這樣比的，
1、首先，你比較的是美元計價（而且有美元避險，這是重點）
和瑞典幣計價（但沒有避險） 的兩支基金績效的「差異」。
這時就跟與台幣之間匯率沒太大關係，而是要看實際投資相關幣別
間的漲跌。
然後兩者績效差異 是156/113.7 大約37% 不是你用「一半」這樣的數字來算，
另外我查瑞典幣計價5年台幣績效是16%不過沒差很多）
2、先了解沒避險的狀況下，計價幣別不會影響最終報酬。也就是說
假如 瑞典幣計價的基金 和美元計價都沒避險，
最後換回台幣的報酬率會一樣，拿到的都是原資產的
報酬（含股市漲跌以及對台幣的匯率變化，其中匯率主要包括 瑞典克朗
挪威克朗、丹麥克朗，以及芬蘭用的歐元）
3、但美元計價有避險，因此改變了（在過去5年是增加了）
這支基金的原本報酬。
美元避險，代表它（以下用概數，實際上四國股票數目
不是整數）
用約25%的部位作多美元作空歐元
它用約30%的部位作多美元作空瑞典克朗
用約10%的部位作多美元作空挪威克朗
用約30%的部位作多美元作空丹麥克朗
所以要理解這個避險造成的差異，首先是要去把美元對這四種貨幣
的5年匯率變化算出來。 這是造成績效差三十幾% 最主要的部分，
就是這四種幣這5年都對美元跌了不少，大約都在20%上下有的接近30%。
4、但光看匯率差異，距離兩種版本的差異還有一些距離，
這就是匯率避險造成的第二個影響也就是利差收益
這四種貨幣除了挪威克朗的利率較高一點，另三種都是低利貨幣，在過去5年
甚至有相當長時間是負利率，到去年才轉正（但美元利率又變更高）。
在用遠期外匯作多美元，作空這些低利貨幣的過程中，會賺取利差。
因此5年下來多收了不少利差
5、兩項因素加起來增加了30多%，代表了「美元避險」在過去5年增加的獲利，
造成它和不避險的瑞典克朗計價基金高。（假如有出美元不避險版本
，最終換回台幣的績效也會和瑞典幣版本一樣）
: 若想轉換成美元計價
: 該再等一陣子看看美元的跌勢嗎 ?
: (不然若現在轉換, 瑞典幣已跌價, 而美元目前似乎沒再漲, 若也看跌, 就承擔兩次匯率跌
: 價,
: 不知這樣想對不對)
如前所述，你要是能預測 美元對四種貨幣（不是只看瑞典幣）的漲跌
當然就照你的預測轉就好了。
不是能預測匯率的神人的話 就看你覺得自己適合哪種版本，決定就放著不要去
猜匯率了。
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