關於 永豐總經與產業月報2019年01報 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

【永豐投顧】#永豐總經與產業月報2020年06月報

🔺5月底美國全境復工，2Q景氣底部，且未出現大規模二次感染，Powell暗示繼續維持零利率與QE，不考慮負利率，白宮與國會正在討論第五輪財政紓困方案，預估規模1~1.5兆美元。美中5月衝突升溫，包括科技戰、金融戰、人權戰，留意中國回應措施，包括不可靠實體清單、「網絡安全審查辦法」、反傾銷、反補貼調查、減少美農產品與飛機購買；台灣1Q/20 GDP初步統計成長1.59%，4Q/19 GDP由3.31%下修至3.29%，併計前3季，2019全年GDP成長2.71%，與初步統計數持平；展望六月，兩會意外拋出港版國安法議題，引入新一輪的美中角力，但川普祭出的打擊不足以重挫中國經濟復甦路徑，且積極的財政與貨幣政策還在支持經濟復甦，美中爭端的紛擾中，回歸聚焦疫情後政策成效、經濟發展為主。

🔺資金充沛，台股震盪回檔有限，低點應在季線為止，約10500點附近。至於高點，由於短期反彈已大，五月多次嘗試11000點均難站穩，兼美股急漲後蓄積壓力，故高點看11200點；美歐加速解封、疫苗利多訊息，市場避險情緒降溫，美中衝突未影響長線復甦預期，美債GT10偏空，歐盟7500億歐元復甦基金，義德債利差縮窄；解封助景氣回溫，歐盟紓困方案防債務危機，風險情緒轉好，歐元升破1.11，美中衝突惡化，台幣、人民幣貶值，展望6月，預期DXY偏空，歐元偏多，人民幣再貶不易。

🔺重點產業近、遠期趨勢評析—晶圓代工：近期展望：2Q20大廠處於新舊製程產品交替期，預期營收與1Q相當，先進製程產能供不應求。8吋產能則由驅動IC客戶需求所拉升，長期展望：台積電在7 nm以下先進製程市占率持續提升，且營收占比受惠於晶片中半導體含量增加所帶動，預期7nm系列營收2020年全年達到30%，5nm系列全年營收約10%。

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【永豐投顧】#永豐總經與產業月報2020年03月報

🔺美國出現新冠肺炎疫情社區傳播跡象，累計77例確診，及義大利、與南韓疫情急速惡化，加上美股S&P500上週重挫11.5%，預估衝擊美國1H成長，我們將1Q、2Q成長預估下修至1.1%、1.8%，3Q、4Q估2.6%、2.3%，2020全年成長由2.0%下修至1.9%，為穩住信心，預期Fed 3/18將降息2碼，4/29 1碼，上半年共3碼；台灣2019全年GDP成長下修至2.71%，主計總處將2020年經濟成長預估由2.72%下修至2.37%，行政院通過600億防疫紓困振興預算，以支撐台灣景氣前景；中國復工進度將加快，但新型肺炎疫情向外擴散，外需仍有隱憂，經濟恐難實現強力V型反轉，但在政策護航之下，市場流動性充裕，短期市場風險偏好追隨政策步伐，市場期待兩會政策出爐，多空因素並存，預料風險性資產走勢跌宕。

🔺疫情雖肆虐，然5G需求不會不見，只是是遞延。預期上旬台股承壓為進場良機；中國境外疫情惡化，市場預期Fed 3月降2碼，CDC警示美國境內擴散風險，美債GT10創史低1.11%，展望3月，美國確診人數可能大增，預期美債震盪偏多；美國境內擴散疑慮升溫，Fed降息壓力大，美元2月中創高99.91後逐漸回檔，展望3月，美國準備啟動大規模新冠肺炎檢測，恐成美元修正原因。

🔺重點產業近、遠期趨勢評析—晶圓代工：近期展望：1Q20淡季不淡，先進製程產能供不應求。驅動IC庫存恢復正常水準，需求重啟，長期展望：台積電在7 nm以下先進製程市占率持續提升，已囊括所有旗艦手機AP，2Q20 5nm將開始量產；電源管理相關IC進入庫存去化階段，面板驅動IC庫存回補力道則自12月起，預期可延續至1Q20；晶圓封測：近期展望：1Q20終端產品仍有備貨需求，但受疫情影響，中國廠區返工率低，至3月才可望恢復正常水準，長期展望：中國競爭仍激烈，低階市場遭遇價格壓制，SiP靜待5G號角響起。

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#永豐總經與產業月報2019年12月報

🔺11月美中貿易談判持續，雙方都有意願簽署，預期年底前將達成第一階段協議。美3Q GDP成長由1.9%上修至2.1%，消費/就業穩健，房市改善，美景氣前景正面。川普彈劾案年底前可能表決，賭盤看成功機率僅19.8%。歐元區3Q成長0.2%，美中貿易停戰、英國脫歐展望正面，歐元區景氣可望持穩，英國12/12國會大選，預期保守黨將拿下359席，過半(325席)，英國可望於2020/1/31順利軟脫歐。

🔺台灣10月外銷訂單、出口減幅縮小，燈號續為黃藍燈，3Q/19經濟成長上修至2.99%，優於市場預期；中國10月景氣指標大多不如市場預期，11月製造業景氣重回榮枯線以及部份指標即將反彈，成長節奏前低後高，但經濟下行壓力偏大，即使美中貿易談判出現實質進展，亦難以復原已造成的傷害，加上約束經濟的結構改革持續推進，內需平淡，第四季經濟成長仍有破六風險，所幸1兆前置專項債開市投放，加上開啟降息大門，鞏固市場寬鬆預期，經濟失速下行可能性低，另12月底的政治局會議將對經濟情勢做出最新分析與政策調整。

🔺台股多頭仍在繼續前進，雖然指數突破壓力後令人躊躇，但是月KD已高，應該把握行情，12月指數區間看11400點至11800點，外資冷卻期間可以逢低進場；美國就業、消費數據表現強勁，美中第一階段談判樂觀，推升美股創史高，加上Fed強化按兵不動預期，美債收黑，展望12月，預期美中簽署協議，Fed堅持既有政策立場，美債持續震盪走空；美中談判樂觀、美國經濟強勁、Fed按兵不動預期，三大因素支撐，11月DXY月線走高，展望12月，主要央行按兵不動，美中可望簽署協議，歐元區經濟持續疲軟，預期DXY震盪偏多，歐元、日圓偏空。

🔺重點產業近、遠期趨勢評析—晶圓代工：近期展望：4Q19旺季延續，加上競爭對手良率不順，先進製程產能供不應求。驅動IC庫存恢復正常水準，需求重啟，長期展望：台積電在7 nm以下先進製程市占率持續提升，2Q20 5nm將開始量產；晶圓封測：近期展望：4Q19 Apple仍有備貨動能，長期展望：中國競爭仍激烈，低階市場遭遇價格壓制，SiP靜待5G號角響起。

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