【 存股族不一定要等到除權息後才買股票 】
台股進入除權息旺季，有人說要等到除權息後再買股票，因為股價比較低，比較便宜？其實這是不一定的說法，除非您家戶是高所得，綜所稅率高，因此刻意避開除權息，但就一般小資族存股而言，只要存股標的本益比合理，殖利率划算，刻意要等到除權息後再買進，有時候等到的是愈來愈高的股價，為什麼會這樣呢？
正常情況下，公司每個月都有賺錢，公司股價反應公司淨值，本來就是會慢慢墊高，今年一月的價值和六月的價值一定不一樣，公司在六個月的時間內賺了更多錢，公司淨值提高，更有價值，所以如果你一月份不買股票，也許到了六月股價會更高，所以不一定要自我設限在哪個時間點買股票，只要殖利率符合自己的標準，就可以買進。除非您只想要做價差，不想要長期投資存股，參與公司經營成果，那又是另一個題目了。
有些朋友問我說看到某支績優股很好，希望他大跌後才買進，可是問題是些股票永遠都在成長的軌道上，這些具有寡占、壟斷性的公司獲利一年比一年高，配息一年比一年多(詳見表1)，相較於景氣循環股，股價漲漲跌跌，若干年就一次輪迴，這是完全不同的概念，而筆者較不青睞景氣循環股，因為景氣不好掌握，不容易判斷。
就拿統一超商(2912)來舉例，你不能期待全台灣只有1000家7-11門市的時候和現在5000家門市的時候股價會是一樣。(目前統一超轉投資還有超過1000家上海星巴克、近400家台灣星巴克、2000家菲律賓7-11、360家康是美、還有統一速達黑貓宅急便和博客來等。)
再舉個例子，筆者在2005年7月以16元買進恆義(4205，現改名為中華食)，隨著中華食的市占提高，獲利不斷提升，當然股價也就隨之不斷上揚，到了2015年底，筆者仍用38元左右價錢加碼，不會刻意等到2016年除權息後再買進；2017年2月，繼續用49.7元再加碼，也不會等除權息後，而由於中華食的獲利創歷史新高，因此股價仍不斷繼續攀升到60元左右。
接下來我們來探討一下公司發放股利的原則和需要注意的事項。
股利政策可以將訊息傳達給投資人，若公司獲利穩定，看好未來前景，多會維持一貫，穩定成長的股利政策，但若公司過去盈餘水準不穩定，通常不會支付較高現金股利，所以當公司樂觀預期未來的前景，就會反應在配息上。
依公司法規定，在會計年度結束後，公司如果有盈餘，經過彌補虧損、扣除稅額、提撥公積、保留員工分紅之後，可以就剩餘部份分派股息。另外公司法定還規定公司可提撥盈餘公積或資本公積(附註)發放現金，但法定盈餘公積限定超過資本額25％以上才能發放現金，資本公積則完全不受限制，在公司沒有好的重大投資前提下，用公積發放部分現金給股東的確是個不錯的選擇。
🔥（請參考圖一：獲利、配息穩健成長的公司，股價長期緩步走高）
附註：所謂資本公積，一般是指業務經營以外，所獲得的盈餘！
📝資本公積包括五項：
（1）股本溢價
（2）資產重估增值
（3）處分固定資產利益
（4）合併利益
（5）受贈資本
👉備註：本文授權轉載自華倫老師
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法定盈餘公積彌補虧損 在 勤業眾信財稅專欄》特別盈餘公積盈虧撥補- 精華區tax 的推薦與評價
■ 巫鑫
公司法第239條規定，非於盈餘公積填補虧損（產生虧損時，即累積未分配盈餘為負數）
，仍有不足時，不得以資本公積補充之，所稱「盈餘公積」應包括「法定盈餘公積」及「
特別盈餘公積」。
經濟部61年3月函釋：「可否以特別盈餘公積彌補虧損，應視提列時所指定的用途而定」
；證期會91年7月函釋：「公司依證交法第41條規定提列的特別盈餘公積（主管機關認為
有必要時，對於已依證交法發行有價證券公司，得以命令規定其於分派盈餘時，除依法提
出法定盈餘公積外，並應另提一定比率特別盈餘公積），得用於彌補虧損，並適用公司法
第239條規定，非於盈餘公積填補虧損，仍有不足時，不得以資本公積補充之；公司於以
前年度，如未依前開原則動支該特別盈餘公積彌補虧損，而經股東會決議通過逕先以資本
公積彌補虧損者，得免追溯更正以前年度虧損撥補議案，但嗣後應確實依前開規定辦理。
」
證期會復規定：「於原提列特別盈餘公積的原因消除前，如曾以該特別盈餘公積彌補虧損
者，於未來有盈餘年度，應先就特別盈餘公積不足數額補足提列，始得分派盈餘。」
舉例而言，甲公司民國91年度帳載累積虧損20億元、法定盈餘公積5億元、已依證交法第4
1條就股東權益減項提列特別盈餘公積10億元（91年底股東權益減項為15億元）、超過票
面金額發行股票溢額資本公積30億元。
則甲公司於民國92年召開股東常會，決議彌補帳載累積虧損20億元的公積來源應為：（1
）法定盈餘公積5億元（2）特別盈餘公積10億元（3）超過票面金額發行股票溢額資本公
積5億元。
甲公司民國92年度稅後淨利為50億元、92年底股東權益減項為23億元，則甲公司於分配盈
餘前，應提列的公積金額為：（1）依公司法第237條規定，提列10％法定盈餘公積5億元
（2）依證交法第41條規定，就當年度發生帳列股東權益減項金額 (92年底股東權益減項
為23億元－91年底股東權益減項15億元＝8億元)，自當年度盈餘提列相同數額特別盈餘公
積8億元（3）於原提列特別盈餘公積的原因（股東權益減項）消除前，如曾以該特別盈餘
公積（10億元）彌補虧損者，於未來有盈餘年度，應先就特別盈餘公積不足數額，補足提
列10億元特別盈餘公積（4）另有屬以前年度累積未提列特別盈餘公積股東權益減項（15
億元－10億元＝5億元），則毋須自92年度盈餘提列特別盈餘公積。
（作者是勤業眾信會計師事務所合夥會計師。本專欄每周二、四刊登）
【2004/04/13 經濟日報】
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