[財務指標教學] 股價淨值比 PBR –簡單但常被誤用的指標
股魚近來發現 股價淨值比 PBR 指標受到熱門關注，特將教學文章重新整理並繪製重點圖譜。希望各位投資朋友對於 PBR 的使用方式與限制有更進一步的瞭解。
股價淨值比 又稱為 PBR 與 本益比 ( P/E Ratio、PE )並稱是財報投資入門最經常用來判斷股價合理性與買點的指標，一般常見的用法莫過於當股價淨值比低於1時，該公司股價有被低估的現象。
本益比 PE 延伸文章：從eps與本益比挑好股
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當股價淨值比計算出的 PBR 數值低於1時表示企業的每股淨值高於目前的股價，而投資人經常會在這裡陷入迷思當中:「當我們用低於淨值的價位購入企業股票，在最差的狀況下若企業被清算也能拿回比股價更高的清算金額，且大多數的公司股價最終都會回到淨值以上，在低於淨值的情況下買進將立於不敗之地」。
這樣的假設看似合情合理，一間公司的淨值就表示企業被清算應有的價值，用低於淨值買進就像是進了大賣場用比賣場進貨成本更低的價格買進商品真的是賺到了，此時投資人經常會陷入奇特的成本優勢的思考模式中。
那我們的問題就來了，淨值是否就等於企業價值？就如同我們在財報中有個特殊欄位「商譽」，企業宣稱商譽值100億，那這個數字是否為真？而在什麼條件下淨值才是個有意義的參考數字，這就是接下來要討論的議題。
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