[戲說估值(?)]
廢文PO多了,偶爾來點比較認真的?
有網友問到我在這篇裡面寫到的再投資率是什麼鬼:
https://reurl.cc/qgQ2Y0
恩……其實我文章中就技術上並非完全正確,但要解釋有點麻煩,而且不是這篇文章的核心,就沒有說清楚了。
首先,估值考慮的是未來的現金流量貼現值(DCF),而再投資率算是一種很常用的上而下捷(ㄊㄡ)思(ㄌㄢˇ)法,用來估計未來成長所需的資本支出,我印象第一次看到是Joel Greenblatt哥大的上課筆記,再來是Damodaran的Dark side of valuation
事情是這樣的~增長大多時候是有代價的,展店需要再投資,買設備需要再投資,基本上除了少數強到哭爸的軟體、平台公司(弱的也是要維持一定的研發去跟市場競爭)、顧問業這種無形資產為核心的業務外,成長基本上都是要投資的。
再投資率就是想要嘗試捕捉增長需要的資本支出佔利潤的比例
關係是 Reinvestment rate = growth rate in operating income/ marginal ROIC
而life cycle早期的公司 大多會用營收去連結。
Reinvestmet = Change in Revenues/(Sales/Capital)
也就是通常會透過這個數字去估計未來成長需要的資本支出,至於文中為何我是到損益表那段才引入…..有一點點技術上的錯誤。
損益表有個東西叫攤銷折舊,這是過去的資本支出決定的,穩定態的公司或許折舊會接近未來的資本支出,所以這問題不大,但增長或不穩定態的公司,未來的資本支出通常都不會等於折舊(過去的資本支出平滑化),就會需要透過再投資率估計一個更合適的數字。
文中會在損益表引入是因為我文中假設是在全知的狀況,如果你能合理的估計現金流,DCF直接用這數字就好,而在真實狀況即使是一開始就用現金流量表估值,終值端大多也會引入再投資率去估計資本支出。
那為何價值會被這個數字影響?這隱含的是,不是所有成長都能帶來價值(燈冷!!!!),能帶來價值的成長其預期的回報(ROIC)一定要高於其成本(WACC)。
你說這技術細節有用嗎?....台股基本上沒用,因為台股只管數字有沒有成長,沒在管你成長的價值高不高,美股有用嗎……不好說,如果一個投資標的需要你精算,那可能也不是一個好的投資標的。就當作一個書呆子的鑽牛角尖吧
真的想了解這麼無用的知識就是把估值圈兩個大老的書(Damodaran跟McKinsey)看完應該就會懂了。
(BTW 其實我還會很多超級無用的小知識?? 例如:
我會銀行體系的各種捷思估值和其所做的基礎假設
我知道困境投資走CH11的步驟和那些東西會成為債權
我會造假在財報上的數字關係和該如何研調
理解各種量化策略的邏輯也做過一些
BETA、風險溢酬、國家風險的各種算法和優缺點評比....)
#我是不是該去找個嗜好
同時也有5部Youtube影片,追蹤數超過40萬的網紅我要做富翁,也在其Youtube影片中提到,之前有朋友留言問,有沒有一個方法,篩選出基本面上低估的股票,今集 #街頭智慧 德兄就以 Joel Greenblatt 的神奇公式,教大家如何設定選股器,找出這些價值型股票! ______________________ $$$「我要幫你畀首期」遊戲 贏高達52萬首期幫你上車! $$$ 即玩...
「greenblatt」的推薦目錄:
- 關於greenblatt 在 投資沙岸的揀貝人 Facebook 的精選貼文
- 關於greenblatt 在 JUST ดู IT. Facebook 的最佳貼文
- 關於greenblatt 在 GamingDose Facebook 的最讚貼文
- 關於greenblatt 在 我要做富翁 Youtube 的最佳貼文
- 關於greenblatt 在 英之見 - 基金經理黃國英Alex Wong Youtube 的最佳解答
- 關於greenblatt 在 Forex สบาย ๆ Youtube 的精選貼文
- 關於greenblatt 在 Secrets of Investment Success w/ Joel Greenblatt (RWH003) 的評價
- 關於greenblatt 在 Ariana Greenblatt - Facebook 的評價
greenblatt 在 JUST ดู IT. Facebook 的最佳貼文
เผยภาพแรกแก๊ง “ฮีโร่ไม่สมประกอบ”
ชะตากรรมของจักรวาลตกอยู่ในกำมือพวกเขา!
Borderlands วิดีโอเกมโคตรฮิต สู่ภาพยนตร์แอ็กชัน-แอดเวนเจอร์โคตรเกรียน!
จาก Eli Roth ผู้กำกับ Cabin Fever
มัดรวมความปังมาสร้างความมันส์ ทั้ง Cate Blanchett ในบท Lilith, Jamie Lee Curtis ในบท Dr. Patricia Tannis, Kevin Hart ในบท Roland, Jack Blackให้เสียงพากย์ Claptrap, Ariana Greenblatt ในบท Tiny Tina และ Florian Munteanu ในบท Krieg
Borderlands
ปี 2022 ในโรงภาพยนตร์!
#จดอ #JUSTดูIT #Borderlands
greenblatt 在 GamingDose Facebook 的最讚貼文
Jamie Lee Curtis หนึ่งในนักแสดงของภาพยนตร์ Borderlands ออกมาเผยภาพแรกของ Lilith เพื่อเรียกน้ำย่อยแฟน ๆ แล้วในวันนี้
.
แม้จะยังมาเพียงแค่เงาของตัวละคร แต่ก็ยังเปี่ยมไปด้วยมาดของผู้นำอยู่เช่นเคย ซึ่ง Lilith นั้นถือเป็นตัวละครหลักในฉบับเกมที่แฟน ๆ ต่างรู้จักกันดีในฐานะของสาว Siren ผู้มีพลังแกร่งกล้า และสำหรับฉบับภาพยนตร์ ก็จะได้ Cate Blanchett (Hela – Thor Ragnarok) มารับบทในส่วนนี้
.
ทางด้านของ Curtis (รับบทเป็น Dr. Tannis ในภาพยนตร์) ที่นำภาพนี้มาเผยบนทวิตเตอร์ส่วนตัวของเธอ กล่าวว่า
"ยินดีต้อนรับสู่ Borderlands และนี่ก็คือรูปเบื้องหลังของ Lilith, ฮีโร่หญิงระดับตำนาน, ระเบิดพลังจิต และนักล่า Vault หัวขบถของเรื่อง"
.
ภาพยนตร์ Borderlands กำกับโดย Eli Roth และมี Craig Mazin (Hangover, Scary Movie, Chernobyl) มารับหน้าที่เขียนบท โดยปัจจุบันมีรายชื่อนักแสดงที่เปิดเผยออกมาดังนี้
- Cate Blanchett รับบทเป็น Lilith
- Kevin Hart รับบทเป็น Roland
- Jack Black รับบทเป็น Claptrap
- Jamie Lee Curtis รับบทเป็น Dr. Tannis
- Gina Gershon รับบทเป็น Moxxi
- Ariana Greenblatt รับบทเป็น Tiny Tina
- Florian Munteanu รับบทเป็น Krieg
- Edgar Ramirez รับบทเป็น Atlas
- Haley Bennett รับบทเป็นตัวละครใหม่ในเรื่อง
.
Borderlands ยังไม่มีกำหนดฉายเผยออกมา แต่ทราบว่าขณะนี้ได้เริ่มต้นเปิดกล้องถ่ายทำแล้วเป็นที่เรียบร้อย โดยหากมีการปล่อยวิดีโอตัวอย่างแรกเมื่อใด เราจะนำมารายงานให้ทราบกันอีกครั้ง
.
ที่มา : https://twitter.com/jamieleecurtis/status/1399698175611576320
.
#ข่าวเกม #GamingDose #Borderlands
greenblatt 在 我要做富翁 Youtube 的最佳貼文
之前有朋友留言問,有沒有一個方法,篩選出基本面上低估的股票,今集 #街頭智慧 德兄就以 Joel Greenblatt 的神奇公式,教大家如何設定選股器,找出這些價值型股票!
______________________
$$$「我要幫你畀首期」遊戲 贏高達52萬首期幫你上車!
$$$ 即玩▶▷https://money-tab.info/youtube-games?yp=e0815
✓ 訂閱【我要做富翁】頻道
https://bit.ly/35LOy2J
______________________
施傅【10年財務自由】*免費試看*
現在開始▶▶ https://gregorysy.com/
本月免費活動【★Top 6】現正接受報名:
1. 贏在美股試堂分享會(Online) https://money-tab.info/ussjac?yp=e0815
2. Kyle英國房地產分享講座(Online)▷ https://money-tab.info/engkyle?yp=e0815
3. Eric Sir期指策略分享講座(Online)▷ https://money-tab.info/futeric?yp=e0815
4. 阿業期權計算機分享會▷ https://money-tab.info/optyip?yp=e0815
5. Jasper期滙商品分享會(Online)▷ https://money-tab.info/comjasp?yp=e0815
6. Dennis 我要做程式交易分享講座(Online)▷ https://money-tab.info/mutden?yp=e0815
所有課程/活動一覽: https://money-tab.info/activity?yp=e0815
✓ 追蹤我:
➔ Youtube【我要做富翁】
https://bit.ly/35LOy2J
➔ Youtube【富翁電視MTTV】
https://bit.ly/35dJW4Y
➔ Youtube【施家加四個】
http://bit.ly/3cSfbGk
➔IG【gregory_sy】
https://instagram.com/gregory_sy/
#街頭智慧 #交易策略 #價值投資 #撈底 #港股美股 #選股器 #交易策略 #教學
![post-title](https://i.ytimg.com/vi/L3uAFid3HB4/hqdefault.jpg)
greenblatt 在 英之見 - 基金經理黃國英Alex Wong Youtube 的最佳解答
【全新短片】
所謂開卷有益,英Sir都特意開個全新短片欄目《英明開卷》介紹好書畀大家睇。
淨睇書係唔夠架,學以致用先係最重要,所以我哋仲會加插英Sir講返嘅操盤策略,將書本內容轉埋應用,講到咁吸引,係我就即刻睇片喇!
英Sir官方Youtube Channel:
如果鍾意英Sir嘅出品,請Subscribe + Like + Share!
今次介紹嘅著作資料:
中文譯本書名:《你也可以成為股市天才》
英文版原著:You Can Be a Stock Market Genius
作者:喬爾•葛林布萊特(Joel Greenblatt)
中文譯者: 黃嘉斌
出版社:寰宇
ISBN:9789866320873
出版日期:2015/09/21
#英Sir #黃國英 #英明開卷 #youtube #訂閱 #你也可以成為股市天才 #葛林布萊特 #JoelGreenblatt #Greenblatt
———————————————————————
免責聲明: 若干投資產品或買賣服務並非適合每一位投資者,投資者宜因應本身之投資經驗、投資目標、 財政資源及其他相關條件,小心衡量自己是否適合參與此等買賣。投資產品的價格及其收益可升亦可跌。在若干情況下,投資者可能會損失全部資本。過往表現並不保證未來表現,而以其他貨幣結算之投資產品亦有可能涉及匯率風險。在作出投資決定前,投資者應詳閱適用之發售文件以了解有關詳情及所涉及之風險。此影片資料僅供參考,並不對任何產品作任何形式的邀約、招攬、推介或表述。本影片內容及資料如有任何更改,恕不另行通知。
![post-title](https://i.ytimg.com/vi/l0I4wACAHCo/hqdefault.jpg)
greenblatt 在 Forex สบาย ๆ Youtube 的精選貼文
สมัครและเริ่มต้นเทรดได้ที่
?https://bit.ly/traderathome
5 คมความคิดจาก Joel Greenblatt (2020)
Website: https://www.itraderathome.com/
Facebook: https://www.facebook.com/TRADERatHOME/
.
Joel Greenblatt
1 ใน Top traders
===================================
Forex สบายๆ Channel นี้สร้างขึ้นมา เพื่อให้ความรู้
และแก้ปัญหา การเทรดในตลาด Forex ให้กับเพื่อน ๆ
ที่สนใจเรื่องการลงทุน และการสร้างรายได้ออนไลน์
จากที่ไหนก็ได้บนโลกนี้
===============================================
![post-title](https://i.ytimg.com/vi/5J9k9pwSFss/hqdefault.jpg)
greenblatt 在 Ariana Greenblatt - Facebook 的推薦與評價
Ariana Greenblatt 。 95485 個讚· 32 人正在談論這個。 Ariana Greenblatt's Official Facebook Page! Check out the "Ari Report" on this page for latest updates! ... <看更多>
greenblatt 在 Secrets of Investment Success w/ Joel Greenblatt (RWH003) 的推薦與評價
William Green speaks with Joel Greenblatt, one of the greatest hedge fund managers of all time. Greenblatt famously averaged 40% a year over ... ... <看更多>