2327 國巨合併奇力新事件短評-夏馨老師
事件發展：
2327國巨與2456奇力新於6/30分別召開董事會，會後共同宣布通過股份為對價之股份轉換一案，國巨未來將取得奇力新百分之百持有股份之子公司。該對價之股份轉換案之股份轉換案換股比例為每 1 股奇力新普通股換發 0.2002 股國巨普通股，如以前一個交易日6/29 的收盤股價換算、轉換溢價幅度約為10%。兩家公司規劃9/7召開股東臨時會討論此一議案以及暫定12/30為股份轉換基準日，俟股份轉換完成後，奇力新亦將終止上市及撤銷公開發行。
事件短評：
2327國巨，資本額為49.89億元。公司為全球晶片電阻、鉭質電容、陶瓷電容供應領導廠商，多年來已陸續透過國際性併購與內部產品組合優化調整策略之後，快速整合被動元件產品技術與通路、同時不斷持續朝向高階規格產品佈局，彈性符合客戶多元化訂單需求。國巨2020年獲利129.80億元，稅後EPS為27.58元。2021年第一季獲利50.24億元，稅後EPS為10.17元。累積2021年前五個月營收為419.63億元，累積營收成長為121.48%YOY。
2456奇力新，資本額為26.35億元。公司為全球電感元件專業製造領導廠商，目前主要市場是以大中華區消費性電子、行動裝置與通訊應用為主流，同時亦為國巨集團現有子公司之一。根據2021年第一季財報顯示，目前國巨持有奇力新 11.69%股權，推算國巨將發行新股份約 4.76萬股(約當新國巨股份 8.8%)，未來在12/30完成轉換之後，奇力新將成為國巨 100%持有之子公司且終止上市之公開發行。奇力新2020年獲利15.25億元，稅後EPS為5.91元。2021年第一季獲利4.92億元，稅後EPS為1.87元。累積2021年前五個月營收為75.50億元，累積營收成長為13.25%YOY。
國巨表示，考量未來被動元件趨勢將為聚焦於車用電子、工業互聯網、醫療科技、航太通訊、5G與IoT等高階利基市場為主，為兩家公司現有之客戶、股東與員工創造更高價值為合併宗旨。
目前國巨集團之子公司中，雖然業已包含了Pulse與Tokin，兩家擁有電感相關產品線之產能與客戶，下游產品主要應用於車用、網通和無線傳輸等高階電感等相關應用領域，不過順利併入奇力新之後，國巨集團將可整合其客製化電感元件與LTCC 產品，彈性應用於手機、消費性電子及車用電子中，快速優化集團之產品組合，預期可在生產及銷售產品資源分配上提高經營效率。
回顧國巨近年購併成效良好，2019-2020年以18億美元(約台幣540億元)天價，收購了美國被動元件大廠基美（Kemet）之後，經營成果部分，毛利率已由過去30~34%上揚至35%、營業費用率由過去 20%以上，下降至15%。
國巨先前MLCC產能為600億顆/月，加計KEMET產能200億顆/月，合計產能為800億顆/月，另外高雄大發三廠高階MLCC擴產計畫預計2022下半年完工之後，產能將會再提高25%至1000億顆/月。另外，在產品規格優化部分，先前標準品和特規品的比例為七比三，併購以後高階產品比重相對提高，新國巨標準品和特規品比重轉為三比七，明年底在高雄大發三廠投產高階產品之後，預期2023年標準品和特規品比重將更提高至二比八，看好國巨集團產品組合連年陸續改善之後，高階產品將會持續帶動毛利率、營利率快速向上提升。
國巨此次合併綜效，預期將會是次成功整合了「一次性提供電容、電阻與電感」的一次性購族解決方案，未來國巨集團將有助於提高毛利率與降低成本費用，對於奇力新現有之客戶來說，則亦可藉由國巨集團遍佈全球通路的優勢，直接打入歐、美、日等高階電子產品市場的契機，突破目前侷限於中國市場客戶的無形框架。整體來說，我們認為國巨合併奇力新此一事件，無疑將有助於國巨集團2021~2024年營運面呈現連續三年以上之穩健獲利成長無虞。
圖文授權：豹投資 夏馨老師
連結於底下留言
國巨股價討論 在 Re: [標的] 2327 國巨- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
國巨雖然貴為前炒股，但跌下來後半年來股價穩定
判斷它不會再次腰斬
這半年來低點大約都在280~310之間
現在快到低點了，配合美國股市利空還會再跌一陣子
建議籌碼可以準備好，290以下建議無腦買進
※ 引述《ilovehere (我愛這裡)》之銘言：
: ※ 引述《mitntu ( )》之銘言：
: : 這幾個交易日 被動元件族群熄火 看得出來市場大戶就在等大哥國巨做好準備
: : 因為國巨是被動四哥裡面唯一一個還受制半年線反壓的
: : 等了一周 半年線終於下降到390 股價數日k線也糾結在半年線附近
: : 原po雖然是賺錢 但是更好的進場點應該在今日
: : 因為今天盤中被動元件其實是量縮的 且站穩所有短期均線的
: : 這樣的形態比較適合挑戰國巨的半年線反壓
: : 尾盤法人大戶似乎見到烽煙 已經開始陸續集結在被動元件族群
: : 就等明日大哥一聲令下 只要能帶量站上半年線
: : 一根穿雲箭 千軍萬馬來相會
: 今天的國巨萬馬奔騰
: 但尾盤收最低......
: 昨天的拉盤讓大家覺得要噴了
: 但現實的是被動元件只會價格越來越低
: 越來越沒有競爭力
: 別說半年線了，連380都無法都成
: 未來走勢不看好會往上了
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.72.209.0
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1553489881.A.D2B.html
※ 編輯: CGDGAD (42.72.209.0), 03/25/2019 13:07:22
如果這檔這麼看空
為什麼這半年來股價都再280~350之間震蕩？
我的看法是，電阻電容是電子業的基本需求
就好像人活著就要吃米飯一樣
況且這三年SMD被動價格漲了不少也是事實
所以跌不到哪裡去
※ 編輯: CGDGAD (42.72.209.0), 03/25/2019 14:06:42
融資高代表使用信用交易的資本高
如果是以前，代表的是散戶多
但是在現在，大戶冒充散戶的情況不是沒有
如果是在炒作階段的散戶應該早就死光了
現在股價上去又下來後在低檔維持半年，融資居然還這麼高，不太合理
所以現在融資還能代表什麼嗎？
... <看更多>