「人生必學的理財八堂課005-價值」
咻咻咻的就來到第五堂課了,
這堂課是理財跟投資的基本原理,也因為是基本原理,通常都比較複雜XD,有種好像要開始學微積分的感覺。
這邊有三個重點想跟大家分享
#金錢具有時間價值
老師用很淺白的方式跟我們介紹兩個專有名詞:
-終值:一筆錢在未來的價值(現在儲蓄、投資,期望未來獲得利息)
-現值:未來一筆錢在現在的價值(有一筆錢經過十年複利而長大的錢,他的原始金額是?)
-折現:未來的終值相當於多少的現值。可以把折現率想成報酬率,就會更好理解。
簡單來說,你不會願意用現在的100塊去換未來的100塊,因為如果想要把錢延後花費,那會是因為你知道未來100元可能會是200元,換句話說,金錢未來的終值應該要大於現值。
公式在此:終值=現值X(1+折現率)的t次方(t=年數),我們可以透過公式去推敲「買一間公司,合理價格為多少?」「當航空公司要求你延後班機,所提供的條件是否合理?」
我們可以透過這個算出任何市場價值。(有動用到你學微積分的大腦了嗎XD
#複利的力量
老師提供一個計算複利的網站給我們,網址放在留言處。
大家可以利用這個網站去計算,如果預計自己想要的退休金為5000萬,那現在必須每個月存款多少,根據ETF的利率大約8%,要多少年後才能夠達到退休金的目標。
最重要的是「時間的長度」,越早開始越有機會存到一筆能夠財富自由的存款了!
#七二法則
本金翻倍需要幾年呢?
「72/年化報酬率 = 本金翻倍的年數」,另外也可以用複利計算法,當本金變為兩倍,可以算出大約年數X年報酬率=72。
這可以用在快速算出自己財富翻倍的時間。(當然要先了解年化報酬)
#心得
其實在課程之前,我理解「複利很驚人」,但透過課堂當中的實際應用複利計算器,才知道,原來有多驚人。我也用了目前的配置,本金:30萬,定期定額:15000元,利率:8%,下去計算,假如說我67歲要退休(40年),那個時候會是多少的現金?
答案是5300萬元。
雖然,我目前還不確定之後的花費,也還沒有概念如果退休的話,確切的花費是多少,但是實測一個月如果存3萬元,以8%的利率計算,40年之後,總資產有可能達到一億。想到就覺得十分神奇!
ps. 感謝提醒:圖片筆誤:10萬/月*12月*23年=2760萬(天啊我的數學老師在哭泣XDD)
總資產報酬率公式 在 投資新手輕鬆看懂財報名詞 Facebook 的最佳貼文
◎資產報酬率(Return on Assets,簡寫ROA)
資產報酬率=[稅後損益+利息費用×(1-稅率)]÷平均資產總額
資產報酬率(ROA)是衡量一家公司獲利能力的重要指標之一,可以幫助我們了解公司在一段時間當中,利用手中資產創造利潤的能力。
為了解說得簡單一點,我們先簡化公式為:
資產報酬率=稅後損益÷平均資產總額
平均資產總額為期初資產和期末資產的平均。用稅後損益(賺或賠的錢)除以平均資產總額(手中擁有的資源),就能得到資產報酬率,也就是每投資1元的資產、能賺得多少的利潤。所以,這個數值一般來說是愈高愈好。
資產=負債+權益
總資產就是一家公司手中擁有的所有資源,包含借來的、和股東投入的。
因此,資產報酬率能幫我們衡量公司對手中所有資源的應用效率,包含獲利能力、經營能力。
但是,資源的使用都是需要「成本」的,就負債而言,這個成本就是「利息」;就權益而言,成本就是「股利」。
在這個簡化的公式當中,我們的分子部分使用的是稅後損益,已經把利息費用扣除,卻沒有把股利的部分扣除。因此,才會有以下公式:
資產報酬率=[稅後損益+利息費用×(1-稅率)]÷平均資產總額
在這個公式中,我們把扣完稅的利息費用加回分子,使得分子變成「稅後損益+利息費用×(1-稅率)」,也就是公司所賺的、稅後、但未扣過利息費用或股利的利益。這樣在判斷時,會較為公正。
除了資產報酬率之外,權益報酬率(ROE)也是重要的獲利能力指標之一。對於像金融業等負債比例偏高的行業而言,以ROA來衡量就會比以ROE來衡量要合適,因為ROE使用的分母是股東權益,並沒有把負債包含進去。(詳細應該會在下一篇文中解釋~)
資產報酬率(ROA)應該與同產業公司比較,同時,也應觀察同一家公司一直以來的趨勢變化。此數值愈高,表示公司利用資產創造利益的能力愈好。理想的投資標的,ROA應該較同業為高,並且長期呈現穩定上升的趨勢。
總資產報酬率公式 在 JC 財經觀點 Facebook 的精選貼文
今年已經89歲的先鋒基金創始人John C. Bogle,40幾年來傳達的投資理念,提供現代投資人關於指數化投資,以及許多穩健的長期投資觀念,改變了市場生態與投資人的行為。下圖是自先鋒基金創立以來到2017年,該公司總資產、產業資產份額、基金手續費、資金流入、基金數量與指數基金占資產的百分比的數據變化。
📝這兩天看到一篇關於Bogle的文章,分享一下重點:
以目前的市況來說,指數型基金佔全部股票基金資產的43%,而預計在未來的三年將會達到50%。不過在指數型基金盛行的同時,除了我們所瞭解指數型基金的優點,包括以極低的手續費購買整個市場的投資組合,可以獲得穩健的市場報酬外,也引發了一些批評的聲浪,包括了指數型基金的普及將會使得公司只注重股價的發展,而忽略公司股東的權益,以及過大的占比與分配不均,會造成市場的更大的波動等等。
有人認為,指數投資者沒有適當的分配資本:最大的股票在指數成分中占比也最大(例如Microsoft占3.2%,Walmart僅占0.5%)。所以當新資金流入指數型基金,又會再將這些大型股的價格推升到更貴的價格,不論這些公司的業務表現是否可以足以匹配這些高價格。例如近年來的FAANG股票,被認為已經被大幅的錯誤定價,因為除非發生任何內部問題或潛在管制的影響,指數基金不論公司的投資報酬或資本流動的效率都會買進這些股票。更重要是的,這些大量的資金流入S&P500和其他大型股的指數,無法提供小公司對資金的需求,近一步阻礙了小公司的發展。
Bogle在接受訪問時,談到了他對於上述批評的回應,並認為ETF的時代也許真的會結束了,如果未來市場如他預期的表現不佳,當報酬率下降,投資人的報酬源自於投資組合的績效扣除成本,所以投資人對於成本降低的要求會繼續增加。
📝柏格認為:
👉市場的表現與資本配置無關
儘管指數型基金占股票共同基金資產的43%,但它們的自動再平衡也只占所有股票交易的5%。同時,其實共同基金比指數型基金更接觸到大型股,例如Apple占S&P500指數成分3.55%,而占平均股票指數基金3.63%;Google占S&P500指數成分3.01%,而占平均股票指數3.44%;Amazon占S&P500指數成分2.87%,而占平均股票指數3.44%。
就算指數型基金佔全部股票基金資產的提升到70%,我們仍然需要更多指數型基金。當市場上某一方買入股票時,代表有另一方正再賣出,這些資金是從主動型基金中流出,而市場高估了指數投資者對市場的影響。
👉監管是必須的
在ETF規模大幅成長下,監管機構也不斷設立規範,各式「創新」的ETF也受到更嚴格的機制,以保護投資人權益、提升公平性及降低市場風險為目標。
現在市場上的指數型基金的供應主要集中在三大巨頭,Vanguard、BlackRock和State Street,加起來一共持有S&P500中88%的公司,但離擁有每家公司50%的股權還差得遠。共同基金遵守監管機構的限制,不得持有一家公司的股票10%以上,如果指數型基金持股超過10%,我們會再設立第二個指數型基金來符合規定。
👉指數投資者應扮演的角色
在華爾街,如果你不喜歡一家公司的管理,你儘管去賣出該公司股票(放空)。但指數型基金不能這麼做,所以他們採用另外一種方式:如果你不喜歡管理層,就設法去改變它。在先鋒的網頁上也有寫明他們的代理投票政策,並聘請分析師去評估公司管理的表現。就如同葛拉漢在1949年智慧型股票投資人中寫道:股東對公司的管理階層應該抱持著更明智而積極的態度,同時也要求股東在營運績效不理想時提出質疑,股東應該獲得清楚的解釋並要求改善。
👉ETFs:投資or投機?
Bogle也承認,指數基金的進化,創造了ETFs,ETFs卻誘使投資者頻繁的交易,而不是長期投資。前100大ETFs的周轉率為785%,而前100大的股票交易周轉率是144%。傳統ETFs(Bogle稱之為Traditional Index Funds,TIFs)與目前的ETFs的不同天差地別,目前的ETFs以漸漸由被動投資趨向主動投資,伴隨著交易成本增加和市場時機的選擇。
Bogles恐怕ETFs變成純粹的投機,鼓勵投資人買高賣低。他用dollar-weighted investor returns(資金加權回報率),考慮了投資人的現金流在內,表示2007到2017,投資人從傳統指數型基金、主動型基金與ETFs的平均報酬分別為8.4%、7.2%與5.5%,ETFs的報酬率甚至比主動型基金的報酬率還要低。Bogle預期ETFs的成長率,會因市場的利基越來越小而趨緩。
👉未來市場平均年化報酬率:6%
市場未來幾年的超額報酬可能會越來越小,投資人越早意識到成本和長期投資的重要性,對於指數化革命越有幫助。Bogle用一個簡單的公式:殖利率加上盈餘成長率,再加上預期本益比,計算股票市場未來幾年的預期年化報酬約為6%左右。
👉文章中還有提到Bogle正在寫最後一本書,目前還沒完成。內容除了先鋒基金的歷史與軼事、成長過程、對於現代公司與公眾利益的觀點,也包括Bogle對於未來投資與個人的反思。柏格過去的著作也都也很多對於投資界與社會的見解,經驗與智慧的累積,之前我們也有寫過《文化衝突:投資,還是投機?》這本書的心得,很推薦大家可以閱讀。
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