股票投資時，
會遇到一個一開始難理解的詞：
證券市場。
什麼是證券市場？
簡單來說，
就是交易股票等有價證券的地方。
股票，
指的是某一個企業的股份。
以前創業必須要豁出去，
因為當一失敗，
就會因為失敗而背負債務。
從古自今，
欠錢不還就會受到懲罰。
例如羅馬不管多小的債務，
如果債務不履行，
所有財產就會被沒收，
這樣的慣例一直延續到19世紀。
所以創業在以前並不是一般人願意去嘗試的，
即使有再好的點子也會考量失敗而放棄，
這樣的機制被稱為「無限責任制」。
從大航海時代開始，
創業變成需要數年甚至長達數十年的企業經營，
依照「有限責任」制度為基礎而產生的「股份有限公司」逐漸成為主流。
在這樣的條件下，
即使失敗了，
只要放棄自己持有的股份，
就不用再被追究責任。
荷蘭由於較沒有中世紀歐洲的「莊園制度」束縛。
莊園制度是領主統治封地中農民的方式，
但是荷蘭由於以填海、開墾沼澤地為主，
並沒有發達的莊園制度，
這樣讓教會、貴族都不容易主張土地所有權。
以現在的荷蘭、比利時的荷蘭省為例，
貴族所有的土地只佔不過5%。
這一點讓荷蘭出現了最早的股份公司，
荷蘭東印度公司。
荷蘭東印度公司不僅改變了世界，
還改變了金融市場。
16世紀末，
荷蘭、葡萄牙、西班牙商人開始進行東方貨物、波羅的海貨物貿易，
荷蘭也成立很多貿易公司，
但眾多公司產生良莠不齊、競爭激烈的現象。
為了解決混亂的弊端，
在1602年荷蘭政府出手整合市場上的公司，
用國家的力量整合商業，
合併統稱聯合東印度公司（荷蘭東印度公司，Vereenigde Oost-Indische Compagnie ，VOC），
並賦予公司東方貿易的獨佔權，
以及有權利能夠組件軍隊、任命文官、修築要塞。
《世界第一家證券交易所》（2014 年）的作者 Lodewijk Petram寫道：
1602 年，1143 名投資者認購阿姆斯特丹登記的東印度公司。
1679年到1695年，股東人數增加到1770 人。
原本東印度公司只預訂21年，
時間到了就要註銷，
考量有些人會有投資疑慮，
公司設計成立十週年會有進行核算並報告營運狀況，
最後東印度公司卻存在了近 200 年（1602-1799）。
在這兩個世紀中，
荷蘭東印度公司發送了幾乎100 萬人前往亞洲，
超過歐洲其他地區的總和。
指揮著近 5,000 艘船，
並從香料貿易中獲得了巨額利潤。
由於這間公司，
阿姆斯特丹兩個世紀以來一直是資本主義的金融中心，
荷蘭東印度公司不僅改變了世界，
還改變了金融市場。
很多投資者都在交易東印度公司的股票，
以至於在阿姆斯特丹出現了世界上最早的證券市場。
隨著時間過去，
東印度公司經歷幾次危機，
但都沒有停止支付股息，
隨著股價上升，
很多股東都成為富翁。
根據2013年Brian Taylor在Global Financial Data 的報告：
在公司 200 年的存在過程中，
股息平均約為資本的 18%，
但在 1782 年之後沒有支付股息……
資本的 20-30% 的平均股息很高，
但由於股票交易價格在公司存在的大部分時間裡，
大約為 400 ……
實際股息收益率約為 5-7%，優於荷蘭債券。
網頁版：https://pgfinnote.com/voc/
加入PG的官方LINE＠一對一理財諮詢：https://bit.ly/3i9rS44
PG讀書會= 一年100本經典好書 + 15-20分鐘解說音頻 + 心智圖：
https://bit.ly/3BUGQCI
20世紀歐洲 在 自由主義．社會主義．共產主義．法西斯主義．民粹主義．多元 ... 的推薦與評價
唐光華（樂觀書院青少年哲學教師，《20世紀的主義們》推薦人） ❝防衛民主最 ... 法西斯主義和共產主義，則是兩次大戰之間歐洲民主倒退期的重要思想和 ... ... <看更多>