譚新強:不要誤信金融危機是好事!
文章日期:2021年9月24日
【明報專訊】約5年前,我已開始提醒中國經濟有「四大危企」,都是萬億債務級企業,且大膽直接說出了名字:萬達、安邦、海航、恒大。其實增長太快,且債台高築的企業當然遠不止此四家,但這些都是較多海外投資者熟悉的民企,幾位老闆(和家人)都曾叱咤一時,甚至曾位列首富,經常穿梭於金融和娛樂版新聞。
提出「四大危企」後不久,其中三家就陸續出現問題。萬達的問題最輕鬆,只需減肥瘦身,賣出大量資產(但累了富力),即能勉強活存下來。安邦可能是四家中最虛的,所以下場亦最慘,整家企業幾乎完全消失(包括老闆),剩下來的業務,收歸國有;最厲害的是安邦一案,可說間接使保監與銀監會重新合併起來。海航的結局,可算在安邦與萬達之間,接近全面破產,投資者蒙受巨大損失,但部分核心業務如海南航空,仍在正常運作。
料恒大結局接近海航安邦
從前我每月回內地公幹,在不少公開場合我都提到此「四大危企」論。我一般都會「自嘲」預視能力有限,四家只能猜中三家,非常佩服恒大,竟能一直屹立不倒!但要來的始終是要來的,近日中國經濟正頗急速放緩,同時銀行正在收緊按揭,導致恒大財務狀况急速惡化。估計恒大總債務高達2萬億元人民幣,單是海外美元債已200多億美元,佔整個亞洲企業高息債約10%,所以近日引起全球投資者關注,連美國股市都受到些微影響。
恒大絕非大到不能倒,反而是大到必須倒。國際傳媒不斷以雷曼與LTCM作比喻,雷曼當然代表嚴重性足可引發全球金融海嘯,LTCM稍為好一點,只導致短暫恐懼,但無長期傷害。其實LTCM危機反而迫退了索羅斯等對亞洲經濟的襲擊,間接幫了整個亞洲。
恒大是一家純粹中國的房地產企業,除海外債之外,與國際金融系統的關連極少,怎能與雷曼以至LTCM相比。較適當的比較,應該是其他三家中國危企。恒大情况肯定遠比萬達嚴重,我相信結局將較接近海航和安邦。近日已有傳聞政府將介入處理恒大重組,必將出售大量資產,跟債權人展開談判,拆為數家公司,最後甚至收歸國有。
我非常贊成處理恒大和其他槓桿過高的企業,打破財富產品剛兌的道德風險問題,更是我多年來一直呼籲的正確行動。但我仍然非常擔心兩件事,第一,我已多次苦口婆心提醒過,即使很多過去一年出台的政策,包括處理華融、恒大等這些高危企業,整頓教育、遊戲、電商,以及所有互聯綱平台企業的所謂壟斷性和數據權利問題,都有一定道理,共同富裕更當然是所有人都認同的美好目標。但關鍵問題是時間點和速度,是否與因防疫封關,加上受到過去幾年美國針對中國的無理霸道政策,因而不幸墮入圍城受困心態?有否足夠周詳考慮這些幾乎同一時間出台的政策,對中國經濟和未來發展的影響。只恒大一事,按高盛分析,最差情况已可拖慢中國GDP的4.1%!我相信不會出現最壞情况,但即使只拖慢1%,已非常嚴重。除此之外,當然也必須全面考慮到這些種種政策,對國際投資、貿易、外交、國家形象,以至世界安全等的影響。
「去英語教育」反智 對中國極大傷害
我擔心的第二件事,亦是受到西方民粹和甚至種族主義抬頭所影響,受到無理欺壓,無可避免地令到中國的民粹也高漲起來,導致某些思想變得情緒化,甚至開始非理性。
近日留意到中國有人推崇「去英語教育」,如落實,此舉極度反智,可為中國帶來極大傷害。中國當然應該繼續推廣中文成為一種國際語言(也應推廣人民幣),但絕不可放棄提升中國人的英語水平。當然接受英語教育會對思想有一定影響,但這是值得的,因為喜歡與否,英文已經是國際溝通的最主要語言,包括科學界、商界和外交界等等,是一件不需爭拗的事實。知己知彼,百戰百勝,中國需要的是更了解全世界,也更需要世界各國和人民了解中國,而英文就是必須的溝通工具!
此外,我亦發現不少中國人,詫異地和危險地,竟然極端到歡迎爆發股災(已出現),甚至歡迎金融危機(幸而尚未出現),認為這些是好事!我嘗試理解他們的歪理,然後解釋一下謬誤之處。
「自我刺破股市泡沫」說法 令人啼笑皆非
1. 有此類人天真地以為美國股市只是一個巨型泡沫,即將全面爆破,引發全球金融海嘯。所以中國應提早自行刺破股市泡沫,逆方向收緊貨幣政策,並關緊外管和資本帳窗戶,實為最明智之舉!
不幸此想法幾乎全部錯誤,美國股市雖不算便宜,即將開始Taper QE亦是真的,但美國經濟仍然強勁,Delta wave亦已逐漸過去,過度性通脹也上升了不少,但10年國債息率仍處極低水平,徘徊在1.3厘至1.5厘之間。美國企業盈利增長仍非常強勁(部分受惠於中國科技龍頭已幾已放棄全球競爭,Tiktok或是唯一例外),今年標指的巿盈率更將由約24倍降至頗合理的21倍。
自我剌破中國股市泡沫之說更令人啼笑皆非。在今次股災前,恒指的巿盈率已是可憐的13倍不到,經此一役,愈來愈多國際投資者真的認為中國已變為「uninvestable」,現在巿盈率更跌至悲哀的10倍!過去20年,中國經濟以雙位數的名義GDP高速發展,但奇蹟地中國的A、B、H等所有股市,竟全部遠遠落後。
2. 亦有不少人錯誤地以為金融代表所謂的虛擬經濟,與實體經濟無關,所以可能金融危機影響不大,甚至可能對實體經濟有點幫助!這是瘋狂,完全不懂經濟的想法,金融市場與實體經濟當然有不可分割的密切關係。如出現金融危機,必帶來經濟衰退,甚至大蕭條。反之,如資本市場有較佳長期表現,中國企業融資成本必將較低,當然對中國發展有幫助,更有利於分散過度集中於銀行的風險。
除此之外,中國也有過億股民(如市場較好,當然更多),這亦是一個達到共同富裕的好方法!
某程度上,我贊同美國經濟走往另一極端,確有點過度金融化,尤其在2008年全球金融危機前,不止財富集中於華爾街,太多的學霸精英亦被金融行業吸引。但全球金融危機後,大量人才摒棄金融,改投高科技,最有錢的富豪都已變為高科技的創業家。再次提醒一句,各種互聯網服務,既包含商業模式創新,但即使只是突然被貶低的「賣白菜」電商和物流企業,都需要複雜的雲端、軟件技術和linear programming optimization高級數學,絕對是如假包換的高科技!
3. 更驚人的是有些人竟然以為中國股災,摧毁了過萬億美元的財富,尤其針對海外上市的所謂「中概股」,是天大好事,因為不少蒙受損失的是「邪惡」、不安好心,企圖傷害中國的國際投資者!這種想法完全暴露出病態式paranoia(偏執狂),非常錯誤和危險。
首先,這做法是經典的「cut off the nose to spite the face」(害人終害己),即使中國市場有不少國際投資者,但大部分仍是中國人的錢啊!况且我相信絕大多數的國際投資者,包括那些PE和VC,投資目的都是純粹賺錢,而非干預中國內政。
我明白中國永遠相信本土工程,過去40年,即使建造了不少鬼城和大白象工程,不少投資者焦頭爛額,但那些樓房、電廠和鐵路是拿不走的,一切損失,都只是金融遊戲,中國仍是最大贏家。但千萬不可以此歪理為國策,因為如蓄意這樣做,豈不是變成騙局,有辱中國泱泱大國之國體!此做法不止損害國際投資者對中國的信心,給予本來已偏頗的西方傳媒更多攻擊中國的彈藥,更大大加深國際社會對中國的偏見和誤解。最終甚至提升戰爭的風險!
4. 部分人的另一誤解是金融危機幾乎是一種「贖罪」的清洗過程。尤其QE氾濫十多年,確造成各種嚴重不良和不公後果,包括拉濶貧富懸殊,和間接引致全球各地的社會動亂,包括香港和美國!此說法不無道理,但主要是一個平衡問題。過度印鈔固然有很多後遺症,但如像亞洲金融風暴後,按照當年IMF代表西方列強的說法,問題源於各國過度揮霍和貪腐,所以必須勒緊褲頭,以緊縮財政開支來「贖罪」。但緊縮政策的後遺症比QE更嚴重,帶來6年多的通縮和經濟衰退,多個政府倒台,無數企業和個人破產,甚至不少人走上自殺的悲哀絕路!
須創完整經濟發展理論 政策應續實務為先
QE確令到很多人憤怒,上街示威甚或暴動,但似乎至今沒有一個政府倒台,可能因為沒有多少人真的肚餓和感覺真正的絕望。當然QE這個遊戲不是任何人都可以玩的,先決條件是貨幣的話語權,和更重要的接近全面傳媒控制權。這才是數據年代的最重要殺手鐧。
總括來說,批評西方經濟制度容易,我也同意最適合未來全人類和地球的經濟制度,極可能較接近社會主義,但定必仍需配合大量更新的科學知識,尤其氣候變化,以及運用更多最新資訊科技。在中國仍未創出自己的一套完整的經濟發展理論前(包括一些方程式和模型),所有政策必須繼續以實務為先!
中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]
同時也有4部Youtube影片,追蹤數超過2萬的網紅Cook4fam 益家煮,也在其Youtube影片中提到,植物奶鈣質高、鐵質高?真的這麼威嗎? 不想喝牛奶,豆漿到底能不能取代? 跟著阿豹營養師一起揭開植物奶的營養到底在哪邊吧~ ☞懶人包: ☞其他愛撥營養小知識 植物奶是這樣來的: https://www.youtube.com/watch?v=PtqjDp1KEog 喝咖啡真的健康嗎?來複習一...
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《#食物英文 系列》 #coolasacucumber
最近又開始好悶好熱啊...前陣子還期待今年秋天會不會很早來!
@iammrrudyc 老師的生活型有趣單字part 4
「小黃瓜給人一種沁涼清新的口感,用來形容一個人非常冷靜沈著,自在的意思。」
#小黃瓜 我好愛😍
小菜必吃涼拌小黃瓜,一點點酸酸然後辣辣的,有入味最好吃(但會吃到很多鹽和糖就是了...),
但一定要台式的,韓式不好吃,(純屬個人喜好)
然後吃牛肉麵時就會特別想吃。
🥒小黃瓜因為水分多、熱量低、口感脆脆的且可以生吃,產季又在夏天(現在春天~秋天都有),
常被視為夏季消暑的蔬菜,
減肥的人應該夏天都啃過生小黃瓜吧!
我也是,而且蠻愛的,
因為,
不用削不用煮不用切✌🏼
#懶人料理 ➡️根本沒料理。
反而過度烹調的料理,完全無法凸顯小黃瓜的特色和風味。
🥛除了料理外,也可以拿來泡水喔!
如果喝很多水覺得嘴巴味道不舒服,喝檸檬水怕酸阿怕對牙齒不好、喝水果水怕太甜...各種擔心但又想練習多喝水的話,
可以試試 #小黃瓜水,
一樣洗乾淨、切段丟到水裡泡半小時並冰起來,然後撈出,就獲得有瓜瓜味的水了。
🔔步驟、成品和其他種水,
看這裡➡️ https://reurl.cc/zzrE46
泡完的小黃瓜能吃嗎❓我是有吃,畢竟還有纖維呀!不要浪費食物。
也因為小黃瓜水分多,所以常看到電視演拿小黃瓜來敷臉、補水,
吃掉真的比較實在!營養健康又沒什麼熱量。
要敷臉保養效果,應該需要打成汁然後和其他東西一起加一加做保養品啦🤔
所以小黃瓜=涼=冷靜,很好記
👩🏻⚕️歡迎推薦不用處理,生吃也很棒的蔬菜!
(青椒甜椒先不要,謝謝🤣🤣)
——-
#summer #cool #cucumber #水是最棒的飲料 #蔬菜 #vegan #生菜 #英文 #多元學習 #staycalmandeathard #營養師Liz #素食 #dietitian #englishlearning #合作 #nutrition #營養成分 #english #newpost #術業有專攻 #生活單字 #country #lifefood #lizdailyfood #營養師好朋友
過度 減肥 英文 在 單媽美國奮鬥記 Facebook 的最讚貼文
《再度攀峰》
在Grace的第一段婚姻中
有一件事情讓Grace記憶猶新
我的前夫是位專業人士
他當時換過幾個不同的工作
總是會抱怨工作環境上一些不平等
當然Grace會站在他的角度為他抱不平
後來Grace的家人建議他
去考國考與他專業領域有關的考試
他當時的態度不置可否
Grace就一廂情願當他說好
自己幫他報名並找講義等資訊
並敦促他讀書
他卻完全沒有動作
這讓Grace很不高興
過了一段時間Grace才明白
他其實只是想抱怨 並不想改變現狀
在後來近11年的婚姻生活中
有好幾次類似的事件發生
都是Grace拼了命的幫前夫做某些事情
有的甚至耗費數年
到最後結果並不盡如己意
甚至Grace 成了被怨懟的對象
直到離婚後
Grace深切的自我檢討
發現自己犯了一個錯誤
就是如果自己本身有野心
就不該像傳統的主婦般
把「自己」的寄望放在別人身上
這對前夫其實不公平
對自己想要達成的目標也是事倍功半
Grace嚮往家庭跟成就雙贏
但是要求別人跟自己一樣積極投入是錯誤的
自己可以傾全力去追逐不同的成就
但不該用輔佐或家事全包來過度縱容配偶
來取代己身去達成學術或事業的目標
於是Grace在美國從零開始
把從前投注在前夫的心力放在自己身上
緩慢但持續地朝目標前進
Grace本身的毅力很持久也能吃苦
是可以為了減肥吃同一種菜單數個月的人
也很善於運用時間在該用的地方
所以成為公校老師的短期目標很快就達成了
目標達成了之後
Grace並不因此滿足
公校老師對Grace來說只是低標
Grace還想要爬得更高
於是Grace開始針對本州排名最前面的大學
University of Tennessee 做調查
最後透過朋友認識了一位教育學系的教授
通過數次與教授的交談後
確定了自己想要主修的博士課程
Grace在今年五、六月間好一陣子沒有發文
其實是因為Grace一直在準備
申請博士班材料和必需的GRE考試
從尋找推薦人到學士學位成績單申請國際認證
從申請州公務員獎學金到寫出合乎規範的自傳
一路走過來承受過很多的緊張跟壓力
中間還有因為Grace在美國改過法定姓名
造成申請文件跟資料文件上名字不一致
田納西大學的線上申請系統改版
導致申請文件不能重新上傳
遇到了種種想像得到及想像不到的挫折
但Grace都盡快排解以便秋季能入學
雖然暑假中的待辦事項
還夾雜了教師工作上的大小事
包含受訓 疫情準備 實體課線上化等大小要求
但Grace總算順利的把博士班一切資料都處理好
並順利通過心儀的學系的面試
在上週一成功拿到錄取通知書!
收到圖片中的錄取通知後
Grace的心情除了喜悅之外還有很多惶恐
包括了要如何把自己所剩不多的時間分配好
以及自己常常連in at on 都用得不對的英文能力
是否真的能夠應付博士班的需求
雖然Grace的心情有很多很多的不確定
但非常確定的是Grace會全心全力的投入
因為Grace想要證明
一介中年女人也能在生命的中途站
有足夠的決心就跟願力
專心成就自己 不再為別人作嫁
朝己身期望的目標邁進!
* Grace在年初說自己想減肥的目標也已經達成一半,推薦大家16/8減肥法+心跳超過130的有氧運動每日至少40分鐘,對甩開中年人腰上固執的油脂有效😄
過度 減肥 英文 在 Cook4fam 益家煮 Youtube 的最佳解答
植物奶鈣質高、鐵質高?真的這麼威嗎?
不想喝牛奶,豆漿到底能不能取代?
跟著阿豹營養師一起揭開植物奶的營養到底在哪邊吧~
☞懶人包:
☞其他愛撥營養小知識
植物奶是這樣來的:
https://www.youtube.com/watch?v=PtqjDp1KEog
喝咖啡真的健康嗎?來複習一下吧~
https://www.youtube.com/watch?v=wz-Rg0i_bBA&t=53s
✍參考文獻:
[1] 嬰兒喝植物奶會營養不良?https://journals.lww.com/jpgn/Fulltext/2017/05000/A_Comparison_of_the_Nutritional_Value_of_Cow_s.28.aspx
https://europepmc.org/article/med/24726668
[2] 植物奶與牛奶的營養比較:
https://journals.lww.com/jpgn/Fulltext/2017/05000/A_Comparison_of_the_Nutritional_Value_of_Cow_s.28.aspx
[3]過度的杏仁種植破壞地層:
https://www.theguardian.com/lifeandstyle/shortcuts/2015/oct/21/almond-milk-quite-good-for-you-very-bad-for-the-planet
#愛撥營養師DietitianAibo #食物科學#植物奶
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過度 減肥 英文 在 李錫錕 POWER Youtube 的精選貼文
POWER錕狂語錄》別再病態減肥了!健康美才是普世價值
常常看到很多人為了瘦身而節食
其實這樣是非常不健康的!
當然過度肥胖也會影響身心
審美觀 其實會依照時代不同而改變
但真正永恆的價值其實是健康!
#李錫錕 #錕P #POWER錕
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過度 減肥 英文 在 TEEPR 叭啦叭啦研究室 Youtube 的最佳貼文
大家在這一生當中都有碰過「小鹿亂撞」心跳加速的時候吧?
英文的這種感覺叫「Butterflies in the stomach」直接翻譯的話是「肚子裡的蝴蝶」,中文的說法就是「心中小鹿亂撞」的意思哦。
#挖特輯 #冷知識 #減肥 #小鹿亂撞
◆挖特輯冷知識◆
1.緊張情緒利於減肥!
交感神經會分泌腎上腺素,腎上腺素又分兩種,80%會燃燒脂肪促進新陳代謝,20%則是抑制食慾,因此緊張的情緒有利於我們燃脂減肥,但是緊張過度變成壓力山大就是相反的效果了哦!
2.研究發現,人們在和寵物相處時,人體會散發一種化學激素,這種激素能降低血壓、舒緩緊張情緒哦
3.英國科學家表示,欣賞恐怖片90分鐘可消耗113卡路里,大約是散步半小時所消耗的熱量
4.研究顯示緊張的人在說話的時候會非常頻繁的眨眼甚至會時不時的玩自己的頭髮和手指頭
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關鍵字:冷知識、肚子裡的蝴蝶、小鹿亂撞、心理、生理、腎上腺素、心跳、血壓 、健康、身體、心跳加快、血壓上升、表白、恐懼、深呼吸、古典樂、減肥、恐怖片、眨眼
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過度 減肥 英文 在 [知識] 運動過度也會造成減重停滯期- 精華區FITNESS 的推薦與評價
明明就有吃超過基代又配合運動,為何還是瘦不下來??
◢▆▅▄▃崩╰(〒皿〒)╯潰▃▄▅▇◣
孰知,運動過度也會引起能量負平衡而提前進入減肥停滯期!( ′-`)y-~
話說,這牽涉到奧妙的人體設計啊!( ′-`)y-~
為了和環境達成最佳的平衡機制,體內動態平衡及代謝回饋系統無時無刻不在調整!
順便借這篇解釋一下,為何我總是在有運動習慣的相關減肥文中,會建議大家先
審視自已的體重、體脂....等相關數據變化,再根據這些變化來決定調整方向,
並非一昧的減少攝取熱量而愈吃愈少,或埋頭苦幹拼命增加運動量和強度!
謎之音:我叫你們多吃多補充營養也是有根據的好嗎!?( ′-`)y-~
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【研究】Metabolic and Behavioral Compensatory Responses to Exercise
Interventions:Barriers to Weight Loss.
【重點】運動引起能量負平衡的身體自動調整狀況如下:
1、自主性的生理代謝:基礎代謝率下降以減少耗能
自覺的身體症狀就是無精打采、鬱鬱寡歡、落落寡合。
2、非自主性心理影響:發於內而形於外的由心理影響行為
自覺的心理症狀就是突然變得對零食有興趣(嘴饞想吃)、懶得動。
【摘要】理論上,過度運動會造成能量負平衡。伴隨能量負平衡而產生的生理
自主性補償反應會影響減肥計劃。能量負平衡引起的生理自主性補償
反應對個人的干擾,約略解釋了為何某些人的運動減肥成效不彰。
因為生理調節系統會主動介入以維持能量平衡。所以咧,能量負平衡
遂成為使用運動控制體重(讓體重下降)卻績效不彰的一個阻礙。
因過度運動引起的能量負平衡會引發的代償反應作用,可分為自主性
的生理代謝或非自主性的意志行為反應。自動的補償反應是生理本能
必然的強制行為。通常能量負平衡時的生理自動補償反應就是降低靜
止代謝率。而剛好與自主性生理反應相反的,非自主性的意志力代償
反應卻是增加攝取零食(嘴饞?)。
本篇論述目的在於研究各種生理機制及行為性的補償反應之間的微妙
制衡變化,進而可能降低運動成效,並解釋為何有些人體重下降低於
預期。不同個體所出現之補償作用影響範圍和程度亦有所不同。
也就是說,理論上過度運動引起的能量負平衡致使有些人受制於補償
作用反應而降低減肥效益。所以咧,考量不同個體受制於不同程度的
自主性生理代謝反應與非自主意志行為影響的變異性而量身打造的運
動處方會更具效益。
原文:https://tinyurl.com/2aqlm9g
參考:Effects of exercise on appetite control: implications
for energy balance.
https://tinyurl.com/2cdgou9
PS:1、本人英文程度實在不是太好,若哪些字句翻得不好,還請見諒!m(_ _)m
2、有任何疑問者,還請自行點閱上述兩篇文獻看個夠。m(_ _)m
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★聖‧奧古斯丁 ◤■■■■◣ 沒有瘦存在,瘦只是胖的缺乏。
★ ◥║ * 正如沒有自卑,自卑只是自信的缺乏。
★ * ◤◤ ◤◥ 換言之,沒有自卑這個東西,自卑只是不夠自信,
** ● ● 真正存在的是自信,自卑只是自信的缺乏。
*-,-,_.-'"★.◤ ◣* ﹀ *◤ ◣ 所以,沒有瘦這種東西,瘦只是不夠胖,
"'*-,*-,_.-*'"◤ ◤ ▅ ◣ ◣ 真正存在的是胖,瘦只是胖的缺乏。
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